أدى التقاء عدة عوامل أقل من مرة واحدة في الجيل إلى دفع الأسواق المالية للأسفل طوال عام 2022.
بالنسبة لأولئك الذين ما زالوا يفكرون فيما إذا كنا في سوق هابطة أم لا ، يشير Vijay L Bhambwani ، خبير العملات والسلع ، إلى أنه بالنسبة للمتداولين ، "كانت المراكز الطويلة تنزف" و "تؤدي إلى مكالمات الهامش أسبوعًا بعد أسبوع لعدة أشهر ".
هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟
اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.
لقد ترك فيروس كورونا ، وعمليات الإغلاق المطولة ، واضطراب سلسلة التوريد ، والحرب الروسية الأوكرانية ، والتشدد الحازم الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الأسر أكثر عرضة للخطر من أي وقت مضى ، كما أن الأرواح الحيوانية تضعف.
تآكلت كل الأصول المملوكة من قبل `` عامة الناس '' تقريبًا بعمق هذا العام ، بما في ذلك الوجوه الجديدة والغريبة لمتجر القيمة - العملات المشفرة.
مع ارتفاع معدل تضخم التجزئة القياسي في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي ، تبددت الآمال في تخفيف الضغوط التضخمية ، مما أدى إلى رفع سعر الفائدة التاريخي بمقدار 75 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
انتعشت الأسواق على مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لكنها لم تدم طويلاً. في بداية يوم العمل ، استعادت الأسواق الأمريكية جزءًا كبيرًا من مكاسب الأمس حيث احتلت المخاوف من الركود مركز الصدارة مرة أخرى ، مما أدى إلى إضعاف أقوى حركة قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ ما يقرب من ثلاثة عقود.
في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، كانت الضروريات بما في ذلك الغذاء والوقود والإيجار في أعلى مستوياتها منذ عدة عقود ، مما أدى إلى تدمير ميزانيات الأسرة. مع فشل أعضاء أوبك + في الوفاء بحصصهم ونقص طاقات التكرير ، ارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة أيضًا ، تذكرنا بأوائل السبعينيات.
ارتفعت تكاليف الطعام في المنزل إلى 11.9٪ على أساس سنوي ، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 1979.
في السبعينيات والثمانينيات ، تجاوز تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 8٪ في مناسبتين منفصلتين. أولاً ، من عام 1973 إلى عام 1975 ، ظل تضخم التجزئة أعلى من 8٪ لمدة 23 شهرًا متتاليًا. في الحالة الثانية ، بين عامي 1978 و 1982 ، استمر هذا العملاق 41 شهرًا متتاليًا.
مع عدم وجود علامة على تخفيف الضغوط التضخمية ، قد تضطر الأسر إلى قبول احتمال فترة طويلة من الصعوبات المالية والانخفاض الحاد في القوة الشرائية.
فقدت كل فئة من فئات الأصول الرائدة قيمة كبيرة ، ودمرت المحافظ المالية ، وثروة الأسرة ، ومدخرات التقاعد.
يتكون DXY بشكل أساسي من EURUSD ويشير إلى تفضيل الدولار مقابل العملات الأخرى في سوق الفوركس الدولي. على الرغم من قوة الدولار في هذا الصدد ، إلا أن التضخم في الداخل مستعر ، والقوة الشرائية للأسر مستمرة في التآكل.
على الرغم من ادعاءات زوال الذهب وعدم وجود نقص في الصحافة السيئة التي وردت هذا العام ، فقد حافظ المعدن الأصفر على قيمته منذ بداية العام وحتى تاريخه. وقد تفوق بشكل كبير على سلة الأصول في الرسم البياني أعلاه على هذا الأساس.
وتجدر الإشارة إلى أن هذا هو السعر الورقي للذهب ، في سوق العقود الآجلة عالية السيولة وليس السوق الفعلي.
في الرسم البياني أعلاه ، بشكل عام ، شهدت مشتقات الذهب ارتفاعًا في الأسعار خلال فترات التضخم المتزايد.
أسعار الورق
الذهب الورقي والذهب المادي أسواق منفصلة. سوق الذهب الورقي هو سوق آجل ، حيث يتداول المشاركون في عقد ورقي لتسليم الذهب في تاريخ محدد مسبقًا. ومع ذلك ، وفقًا لعام 2013 تقرير من قبل جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) وسوق لندن البلاتيني والبلاديوم (LPPM) ، في 95٪ من المعاملات ، يتم تجديد العقود ولا يتم التسليم المادي. وبالتالي لا يتم تبادل المعادن المادية في تبادل المعادن.
يمكن للمعادن الورقية ، كونها تمثل الشيء الحقيقي ، أن تكون أكبر من العرض المادي الفعلي. نتيجة لذلك ، يمكن أن تكون هذه الأسواق متقلبة للغاية ، وغالبًا ما تستخدم سيولتها لتغطية الهوامش أثناء الخسائر في الأسواق المالية الأوسع.
وبالتالي ، فإن أساسيات العرض والطلب للمادة المادية لا تحدد سعر الذهب الورقي. يتبع سوق الورق منطقه الممول بشكل كبير وهو منفصل عن الأساسيات المادية.
بدلاً من ذلك ، يعمل سعر الورق كمنارة يتم تحديد جميع الأسعار المادية عليها محليًا.
تأثيرات حقيقية
مع تدمير المحافظ المالية ، تتجمع رياح معاكسة جديدة في الاقتصاد الحقيقي.
بالنسبة للأسر الأمريكية ، فإن أكبر الأصول الفردية هي عادةً ملكية المنازل. تُظهر أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين أن تكاليف المأوى ارتفعت بنسبة 5.5٪ سنويًا ، بينما انخفضت مبيعات المنازل الجديدة إلى أدنى مستوياتها منذ أبريل 2020 ، وأفادت التقارير أن 19٪ من المالكين خفضوا الأسعار خلال الشهر الماضي.
يعتقد مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics أن الاقتصاد الأمريكي يمر الآن بـ "تصحيح الإسكان". في الوقت نفسه ، تعاني طلبات الرهن العقاري من فقر الدم حيث ارتفعت المعدلات.
على الرغم من أن تقرير الوظائف في الولايات المتحدة قد أظهر ارتفاعًا طفيفًا ، إلا أن الشركات البارزة كانت تسرح العمال على عجل ، وسط تشديد الظروف الاقتصادية ، واضطراب العرض ، وتوقعات الطلب الكئيبة.
مع خسارة المحافظ المالية للقيمة بسرعة ، وتزايد خسائر الأسهم العقارية الحقيقية ، والآن ، الوظائف مهددة ، إلى أين يتجه صاحب المنزل العادي؟
دعنا جسدي
الذهب المادي هو حيوان فريد من نوعه وإن كان غالبًا ما يتم تجاهله.
ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو الطلب المتزايد على الذهب المادي ، وليس الذهب الورقي ، في وقت تنزف فيه الأصول المالية. أحد أسباب عدم اكتشاف هذا الاتجاه إلى حد كبير هو أن الذهب الفعلي هو أداة أخذ أسعار الذهب الورقي.
بشكل حاسم ، كان الذهب مالًا لآلاف السنين. نظرًا لدوامه وعدم قدرته على أن ينشأ ببساطة عن طريق إرادة السلطات النقدية ، فقد حافظ المعدن الأصفر على جاذبية دائمة وعالمية كعملة تبادل ومخزن للقيمة.
على عكس الأصول في النظام المالي ، لا يتحمل الذهب مخاطر الطرف المقابل. وهذا يعني على عكس تقدير رأس المال للأسهم ، أو عوائد توزيعات الأرباح ، أو مدفوعات السندات ، أنه لا يوجد خطر من عدم تحقق العوائد المالية المتوقعة أو عدم سدادها. لا تعتمد قيمتها على التدفق المستقبلي للتدفقات النقدية.
في عام 1971 ، سحب الرئيس نيكسون الدولار من معيار الذهب. ووصف البروفيسور هارولد جيمس من جامعة ستانفورد هذا بأنه "قطع الصلة التي استمرت آلاف السنين بين المال والمعادن الثمينة".
على الرغم من صدمة نيكسون التي حدثت قبل خمسة عقود ، يوثق الرسم البياني أدناه الزيادة في إجمالي مبيعات الجاموس الأمريكي ، وهي عملة ذهبية شهيرة عيار 24 قيراطًا تبيعها دار سك العملة الأمريكية. بيانات العام بأكمله لعام 2022 عبارة عن توقع يستند إلى مبيعات 238,000 أوقية من يناير إلى مايو.
في الأوقات المضطربة اليوم ، مع تضاؤل النمو الاقتصادي والشكوك الخطيرة في السوق ، يبدو أن هناك ارتدادًا مستمرًا في الطلب على الذهب كمخزن للقيمة.
الطلب على الذهب وارتفاع التضخم
على الرغم من أن السعر الورقي للذهب قد يكون أفضل أداء هذا العام من الأصول المالية الأخرى ، إلا أن تحركات الأسعار كانت متقلبة للغاية. غالبًا ما يستخدم هذا كأساس منطقي لخصم الذهب كتحوط تضخم موثوق.
ومع ذلك ، يشير الرسم البياني أدناه إلى أن السوق المادي هو مسألة أخرى تمامًا. يبدو أن المستهلك العادي لا يزال يؤمن بخصائص مخزن القيمة للذهب المادي ، حيث ارتفعت المشتريات بشكل كبير في السنوات الثلاث الماضية ، لا سيما بالتوازي مع ارتفاع التضخم.
منذ تفشي فيروس كورونا والسياسات الاقتصادية غير العادية التي تم سنها في جميع أنحاء العالم ، ظل متوسط السعر السنوي للذهب الورقي مستقرًا نسبيًا. ومع ذلك ، فقد وصل مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة إلى مستويات تاريخية مرتفعة وكذلك مشتريات الجاموس الأمريكي.
يشير هذا إلى وجود تفضيل واضح للذهب المادي على الذهب الورقي في أوقات عدم اليقين في السوق وارتفاع التضخم.
مخاطر أسعار الذهب المادية
تتمثل المخاطر الرئيسية لأسعار الذهب الفعلية في ارتفاع أسعار الفائدة. نظرًا لأن الذهب لا يوفر عائدًا ، فهو أقل جاذبية مقارنة بالمنتجات التي تحمل فائدة. مع استمرار ارتفاع الأسعار ، قد نشهد تباطؤًا في الطلب المادي بسبب هذا السبب.
ومع ذلك ، من المحتمل أن يؤثر التيسير الكمي المستمر على جميع الأصول المالية أيضًا.
هناك أربعة اعتبارات على الأقل يجب أخذها في الاعتبار هنا. أولاً ، قد يشير سجل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وخاصة انعكاسه في عام 2019 ، إلى أن ألم تطبيع السياسة أكبر من أن يتحمله الاقتصاد. لقد بيعت الأسواق مرتين بالفعل في عدة أسابيع ، وأعباء الديون آخذة في الارتفاع.
مع نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي تبلغ 130٪ ، قد يكون من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في مساره المحدد.
مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته في أربعة عقود ، فإن معاناة المستهلك العادي يمكن ملاحظتها وقد تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى مزيد من الضرر ورد الفعل الاجتماعي.
تعتقد دانييل ديمارتينو بوث ، الرئيس التنفيذي لشركة Quill Intelligence ، ومستشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس من عام 2006 إلى عام 2015 ، أن الانكماش في الربع الثاني من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة هو احتمال حقيقي للغاية. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا قد توقع نموًا في الربع الثاني عند مستوى ضعيف 0.9% الأسبوع الماضي ، لكنه انهار إلى 0٪ أمس ، مما أدى إلى مخاوف من حدوث ركود أو حتى تباطؤ اقتصادي كامل.
في الأيام الأولى لدورة جديدة لرفع سعر الفائدة ، أدت الإعلانات عن احتمال توقف الاحتياطي الفيدرالي إلى إثارة الشكوك حول استعداد الاحتياطي الفيدرالي لمعالجة التضخم المرتفع.
ثانيًا ، نظرًا لوجود اضطرابات في العرض ، ليس من الواضح مدى سرعة أو فعالية معدلات جانب الطلب في تخفيف الضغوط التضخمية ، مما يهدد سيناريو التضخم المصحوب بالركود. وفقًا لجريج ماكبرايد ، كبير المحللين الماليين في Bankrate ، "ستصبح وظيفة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر صرامة ... خاصة إذا ظل التضخم مرتفعًا بعناد."
ثالثًا ، وسط التشديد الكمي في سوق هابطة ، إذا استمرت المحافظ المالية (والمدخرات) في التآكل ، بحكم كونها خارج النظام المالي السائد ، فقد يوفر الذهب المادي مصدرًا نادرًا للراحة لأفراد الأسر.
أخيرًا ، في ظل الظروف الحالية ، تبلغ المبيعات المتوقعة للذهب في عام 2022 ما يقرب من 10 أضعاف مبيعات عام 2019. هذه زيادة كبيرة لم تنعكس في سعر الورق. قد تؤدي اضطرابات العرض المستمرة والطلب المتزايد إلى إجبار التجار المحليين على رفع أسعارهم في المستقبل.
الطريق إلى الأمام
يجب أن يكون رفع الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساسًا سلبيًا للغاية بالنسبة للذهب ، على الأقل من الناحية النظرية. ومع ذلك ، يتم تداول الذهب الورقي اليوم بارتفاع بنسبة 0.6٪.
قد يشير هذا إلى أنه في ظل حالة عدم اليقين الشديدة في السوق ، وانعكاس ارتفاع ارتفاع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن طلب السوق على الذهب المادي قد يحافظ على اتجاه صعودي قوي ، خاصة كأداة للثروة التأمين.
بالنظر إلى الارتفاع التاريخي لسعر الفائدة ، سيراقب مستثمرو المعادن عن كثب بيانات المبيعات الفعلية من سك العملة الأمريكية.
من أين تشتري الآن
للاستثمار ببساطة وسهولة ، يحتاج المستخدمون إلى وسيط منخفض الرسوم له سجل حافل من الموثوقية. تم تصنيف الوسطاء التاليين بدرجة عالية ومعترف بهم في جميع أنحاء العالم وآمنون للاستخدام:
- إي تورو، موثوق به من قبل أكثر من 13 مليون مستخدم حول العالم. سجل هنا>
- Capital.comوبسيط وسهل الاستخدام ومنظم. سجل هنا>
* الاستثمار في الأصول المشفرة غير منظم في بعض دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. لا حماية للمستهلك. رأس مالك في خطر.
المصدر: https://invezz.com/news/2022/06/16/physical-gold-demand-surges-as-financial-assets-bleed-out/