ربما كان ميلتون فريدمان على حق

يكفي الحديث عن الركود بالفعل.

منذ ستة أشهر على الأقل ، توقع العديد من الاقتصاديين حدوث تراجع أو انهيار اقتصادي وشيك من شأنه أن يسحق الاقتصاد الأمريكي.

مثل الكثير من الأشياء المتوقعة في وسائل الإعلام لم يحدث ذلك. ليست بمسافة بعيدة. قطعة كتبتها في يونيو أشار إلى أن هناك علامات قليلة على حدوث ركود أبطأ في النمو.

لا تزال دعوات النسيان الاقتصادي تأتي بلا هوادة ومع ذلك لم يظهر أي ركود.

ربما يكون هذا الفشل وما شابه ذلك هو أصل سخرية الخبير الاقتصادي ج. ك. غالبريث: "الوظيفة الوحيدة للتنبؤ الاقتصادي هي جعل علم التنجيم يبدو محترمًا". وعلم التنجيم يبدو أفضل كل يوم.

وإليك ما تحتاج إلى معرفته.

صدمة اقتصادية مفاجئة غير متوقعة؟

الاسم الأولنادرًا ما تتنبأ فترات الركود بدقة. تميل إلى الحدوث بسبب صدمة اقتصادية مفاجئة غير متوقعة ، وفقًا لديفيد رانسون ، مدير الأبحاث في شركة التحليلات المالية HCWE & Co. إن عبارة "صدمة مفاجئة غير متوقعة" هي المفتاح هنا. إذا كان الاقتصاديون يتوقعون شيئًا ما قبل ستة أشهر أو سنة ، فهذا ليس مفاجئًا أو غير متوقع أو صدمة. هذا من شأنه أن يجعله نوعًا مختلفًا تمامًا من الركود.

مثال على ذلك كان الركود في عام 2020 الناجم عن جائحة COVID-19 غير المتوقع تمامًا وما تلاه من إغلاق.

وبالمثل ، في عام 2007 ، بدا أن أزمة الرهن العقاري قد خرجت من العدم ، وحتى أكثر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المطّلعين كانوا في حالة إنكار واضح قبل أسابيع قليلة من بدء الركود الرسمي في ديسمبر من ذلك العام.

ومع ذلك ، في 7 أغسطس من ذلك العام ، أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بالتصريح التالي: "أعتقد أن الاحتمالات هي أن السوق سيستقر. معظم الائتمانات [السندات] قوية جدًا باستثناء أجزاء من سوق الرهن العقاري، "كما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال

في نفس اليوم ، قال ويليام دادلي ، وهو أيضًا مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي: "هناك بعض التوتر ، لكن حتى الآن يبدو أنه لا يوجد شيء وشيك حقًا في تلك المناطق".

بعبارة أخرى ، حتى عندما كانت الأزمة المالية العالمية قاب قوسين أو أدنى ، كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي متعاميين عن بداية الركود العظيم ، المعروف أيضًا باسم الأزمة المالية العالمية (GFC).

أو بعبارة أخرى ، فوجئ أولئك الذين تلقوا الكثير من التدريب في مجال الاقتصاد وحصلوا على كميات كبيرة من البيانات الجيدة.

عادة ما يتم استدعاء فترات الركود بعد وقوعها

ثانيا: حتى المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية ، الذي يحدد بداية ونهاية فترات الركود ، يستغرق بعض الوقت لتحديد التواريخ الدقيقة. على سبيل المثال ، جاء الإعلان عن بداية ديسمبر من الأزمة المالية العالمية بعد ذلك بعام في ديسمبر 2008. وبالمثل ، جاء القرار بأن بداية ركود عام 2001 كانت في مارس من ذلك العام. بعد ثمانية أشهر في نوفمبر من ذلك العام.

بعبارة أخرى ، ليس من الواضح عادة ما يحدث حتى ينتهي.

نظرية الشريط المطاطي

الثالث: يميل الاقتصاد إلى التدحرج في وتيرته على المدى الطويل ما لم تحدث صدمة ، مثل الوباء وإغلاقه.

على سبيل المثال ، انظر إلى الرسم البياني أدناه الذي قدمه ديفيد رانسون في شركة التحليلات المالية HCWE & Co ، حيث يظهر الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أو المعدل حسب التضخم ينمو بمعدل حوالي 1٪ سنويًا. أدت عمليات الإغلاق إلى خروجها عن مسارها ، وبمجرد رفعها ، بدأ الاقتصاد الأمريكي في العودة إلى مسار النمو السابق البالغ 1٪ سنويًا.

خبير اقتصادي مشهور طور ميلتون فريدمان ، والد النظرية النقدية ، نظرية النتف من الدورات الاقتصادية التي تشبه الاستجابة الاقتصادية لما بعد الركود لنتف وتر الغيتار. كلما زادت صعوبة سحبه لأسفل بسرعة ، وعاد إلى طبيعته بشكل أكثر حيوية. أنا أفضل تشبيه الشريط المطاطي ، فهو يعمل بنفس الطريقة ولا يعزف الجميع على الجيتار

يظهر الرسم البياني بوضوح أن الاقتصاد عاد بسرعة وقوة. ويظهر أيضًا أن الاقتصاد ينمو. إذا كان ينمو بالتعريف فهو ليس في حالة ركود.

السؤال الآن بسيط: ما الذي يمكن أن يحرف الاقتصاد عن مساره؟

لا صدمات هنا ، سيدي

يشير البعض إلى ارتفاع أسعار الفائدة. بدأت أسعار الفائدة في العودة إلى وضعها الطبيعي ، لكنها لا تزال منخفضة ، بل إنها في الواقع أقل بكثير مما كانت عليه في تسعينيات القرن الماضي عندما نما الاقتصاد مثل العصابات. كان لدي رهن عقاري في التسعينيات بحوالي 1990٪ - لم يمنعني ذلك من شراء منزل. الرهون العقارية لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه في ذلك الوقت.

ولعل الأهم من ذلك هو حقيقة أن رفع أسعار الفائدة هذا قد حظي بإشارة جيدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعبارة أخرى ، لقد شهدنا جميعًا ، الشركات والمستهلكون ، أن هذا يحدث لما يبدو الآن إلى الأبد. لقد تكيفنا جميعًا مع الوضع الطبيعي الجديد ، والذي ربما يكون جزءًا كبيرًا مما يساعد الاقتصاد على الاستمرار في النمو.

ببساطة ، التكلفة المتزايدة لاقتراض الأموال لم تكن صدمة لأي شخص لديه راديو أو لديه اتصال بالإنترنت.

كما قال أحد البرامج الحوارية الإذاعية في وقت متأخر من الليل ذات مرة: "لم أصب قط بقطار رأيته قادمًا".

الى حد بعيد. وأنا كذلك.