صفقة شراء إيلون ماسك بقيمة 44 مليار دولار تويتر (TWTR) سوف يسبب الألم في سوق الأسهم الخاصة المتداعية بالفعل.
X
باعت Musk ما قيمته 15.4 مليار دولار تسلا (TSLA) أسهم لتمويل شراء Twitter. لكن ال صفقة أسهم خاصة بقيمة 44 مليار دولار يتضمن أيضًا تمويل ديون بقيمة 12.5 دولارًا من مورجان ستانلي (MS), Bank of America (BAC) بى ان بى باريبا (BNPQY), ميزوهو المالية (مبدعين) ، سوسيتيه جنرال ، ميتسوبيشي UFJ (MUFG)، و بنك باركليز (BCS).
ويشمل ذلك 6.5 مليار دولار من القروض عالية المخاطر ، و 3 مليارات دولار في شكل مضمون قيود و 3 مليارات دولار أخرى في شكل سندات غير مضمونة.
عندما تنهار الأسواق ، تبيع الشركات بسعر مخفض. قد يبدو هذا جذابًا لشركات الأسهم الخاصة التي تتطلع إلى شراء أصول منتجة بأسعار أرخص. لكن الواقع أكثر اختلاطًا حقًا ، لا سيما عندما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة والركود المحتمل إلى تعتيم المشهد.
في الواقع ، تم تسعير Twitter بعلاوة حيث تم تداول 39 سهمًا في 1 أبريل ، عندما أعلن Musk عن حصته الأولية في الشركة. يشتري الرئيس التنفيذي لشركة Tesla الشركة بسعر 54.20 دولارًا للسهم.
يمكن أن تُترك البنوك التي تُقرض الأموال تحتفظ بالديون في دفاترها حيث يهرب المستثمرون من الديون ذات المخاطر العالية مثل القروض ذات الرافعة المالية وغير المضمونة قيود.
قروض البنوك ذات الرفع المالي في عام 2022
في وقت سابق ، حاول Bank of America و Barclay بيع 3.9 مليار دولار من ديون Apollo Global Management للشراء لكنه فشل في ذلك. تقنيات لومن'(لوم) أصول الاتصالات والنطاق العريض ؛ 2 مليار دولار من ذلك كانت قروضًا برافعة مالية بينما كانت 1.9 مليار دولار أخرى سندات ذات عائد مرتفع.
تم إلغاء العرض لعدم وجود مشترين للديون.
في يناير ، استحوذت شركة Elliott Investment Management و Vista Partners سيتريكس (سي تي إكس إس) مقابل 16 مليار دولار ، أو 104 دولارات للسهم. كانت أول عملية شراء للرافعة المالية في عام 2022 وأخذت Citrix الخاصة. سيحصل المساهمون على تعويضات نقدية قدرها 104 دولارات للسهم وستنضم Citrix إلى شركة أخرى تعمل بنظام Vista ، هي TIBCO.
بدأ Buyouts في مواجهة تحديات بعد تصريحات جاكسون هول من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة. مع تغير ظروف السوق بشكل كبير ، يمكن أن تخسر البنوك 700 مليون دولار من بيع ديون بقيمة 8.5 مليار دولار بخصم حاد في صفقة Citrix. سيظلون يمتلكون حوالي 6 مليارات دولار من الديون.
عروض 2022 PE
بعد ارتفاعات 2021 في نشاط الملكية الخاصة (PE) ، كانت تدفقات الصفقات أبطأ هذا العام ، رغم أنها لا تزال أعلى من سنوات ما قبل الوباء. في عام 2021 ، انتشرت الأصول الخاضعة للإدارة لأكبر شركات الأسهم الخاصة المدرجة في البورصة مثل Blackstone و Apollo و KKR و Carlyle. أغلقت عمليات الشراء العليا بنجاح. في أكتوبر 2021 ، اتخذ توماس برافو موقع Stamps.com خاصًا مقابل 6 مليارات دولار مع تمويل ديون إضافي من Blackstone و Ares و PSP Investments. تلقى المساهمون 330 دولارًا لكل سهم نقدًا في الصفقة.
بشكل عام ، أضاف أصحاب رؤوس الأموال عددًا أقل من الشركات إلى محافظهم هذا العام. انخفض عدد الصفقات إلى النصف إلى ما يقدر بـ 4337 بعد 2021 في عام 9,171. وبلغت قيمة الصفقة 1.2 تريليون دولار العام الماضي ومن المتوقع أن تنخفض إلى 529 مليار دولار.
إن قروض عمليات الشراء ذات الرافعة المالية على وجه الخصوص تزيد عن 500 نقطة أساس فوق معدل التمويل الليلي المضمون الآن وهي باهظة الثمن.
بلغ إجمالي الصفقات الخاصة 58.6 مليار دولار أمريكي ، وتشمل الشراء الناجح لشركة Patient Square Capital لشركة SOC Telemed مقابل 301.5 مليون دولار. تم دفع 3 دولارات نقدًا للمساهمين. قام شراء Altaris Capital Partner لشركة Intricon مقابل 240 مليون دولار بتسعير الشركة بمبلغ 24.25 دولارًا للسهم.
دفعت الرقمنة تدفقات صفقات PE في تكنولوجيا المعلومات. شهدت شركات Fintech للمعاملات عبر الإنترنت وتحليلات البيانات وشركات أمن الشبكات زيادة في نشاط الصفقات. استحوذ Thomas Bravo على Bottomline Technologies مقابل 2.6 مليار دولار. استحوذت Integrum Holdings على eMerchants Solutions مقابل 290 مليون دولار.
استحوذت AE Industrial Partners على حصة أغلبية في Firefly Aerospace ، وهي شركة إطلاق ومركبات فضائية.
ديون الملكية الخاصة على دفاتر البنوك
كما سيكون على جناح الأسهم الخاصة في Elliott Management ديون من صفقة شراء بقيمة 16 مليار دولار لشركة Nielsen ، وهي شركة تصنيف تلفزيونية. سيتي غروب (C) و Bank of America لم يبدأ بعد بيع ديون بقيمة 5.4 مليار دولار لتمويل شراء صندوق Apollo لشركة قطع غيار السيارات TENNECO (TEN). تم تأجيل الصفقة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض بعد ثبات الصفقة. من المرجح أن يضيف الاستحواذ على Twitter إلى هذا المناخ السيئ للصفقات.
تشهد العديد من البنوك المذكورة هنا نموًا في الإيرادات في الربع الثالث بسبب ارتفاع أسعار الفائدة التي عوضت عن التباطؤ في الصفقات والنمو في الديون ذات الرافعة المالية.
ربما يعجبك أيضا:
قد تنتهي معركة Musk-Twitter Court Battle أخيرًا الدراما
المساهمون يصوتون للموافقة على صفقة المسك-تويتر المعذبة
يشير Elon Musk إلى الرغبة في منصته الإعلامية الخاصة مع Twitter Stake
مع انضمام إيلون ماسك إلى مجلس إدارة تويتر، هل سيقدم حلولاً أم مشكلات؟
المصدر: https://www.investors.com/research/pe-deals-misfire-losses-pile-as-tesla-ceo-musk-tries-to-take-twitter-private/؟src=A00220&yptr=yahoo