عاد بول فولكر إلى دائرة الضوء بعد أن استشهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بموافقته بفورة رفع أسعار الفائدة لترويض التضخم في السبعينيات.
لكن ما لم يتم الحديث عنه هو أن فولكر خفض أيضًا أسعار الفائدة. يشير David Rosenberg ، مؤسس ورئيس Rosenberg Research ، إلى أن التغيير في اتجاه السعر من قبل Volcker بدأ بالتضخم عند 11.8٪.
من المؤكد أن مسار السعر لم يكن خطاً مستقيماً للأسفل ، لكن الرسم البياني يظهر أنه كان على استعداد لخفض أسعار الفائدة - أو الارتكاز في لغة اليوم - مع استمرار التضخم بمعدلات مرتفعة للغاية.
قال روزنبرغ: "في الواقع ، خلال فترة فولكر ، انخفض التضخم إلى أقل من 2٪ فقط عند نهاية الذيل - في أبريل 1986. وبحلول الوقت الذي حدث فيه ذلك ، انخفض معدل الأموال بمقدار 1,200 نقطة أساس".
لإعادة الحديث إلى الوضع الحالي ، قال روزنبرغ إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع معدلات الفائدة إلى 4٪ بحلول أوائل العام المقبل ، ثم يتوقف مؤقتًا.
وقال: "لكن أسعار الفائدة بطبيعتها دورية ، وأشعر بانعكاس كبير بحلول هذا الوقت من العام المقبل". "خاصة وأننا سنكون في طريقنا إلى الاتجاه السنوي في معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ، استنادًا إلى التخلف عن الدولار وأسواق السلع ، للتخفيف وربما خلال 3٪ بحلول هذا الوقت من العام المقبل. وكما أوضح فولكر ، فإن "الاحتفاظ بها" له مدة صلاحية - ولا تحتاج إلى رؤية 2٪ لدورة الأسعار هذه لعكس مسارها.
عائد سنتين
TMUBMUSD02Y،
التي تعتبر حساسة بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي ، قد قفز 2.76 نقطة مئوية هذا العام.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo