تدمير الطلب الوبائي لا يتناسب مع نقص الإمدادات

إن المخاوف بشأن ضعف الطلب في أسواق النفط حقيقية، لكن لا نتوقع أن تعيق الارتفاع في الأسعار.

عادت أسعار النفط الخام القياسية إلى ما يزيد عن 110 دولارات للبرميل على الرغم من عمليات الإغلاق واسعة النطاق التي فرضها فيروس كورونا في الصين والدليل على أن الطلب على النفط في أماكن أخرى من العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة، ليس قوياً كما توقع الكثيرون.

والسبب في عودة الأسعار إلى الارتفاع بسيط: فالأسواق أصبحت أكثر قلقاً بشأن النقص الحالي في إمدادات النفط الخام، والذي لا تظهر عليه أي علامات على التراجع.

ليس هناك شك في أن أسعار الوقود المرتفعة وسياسة "الصفر كوفيد" التي تنتهجها الصين تدفع البعض إلى التشكيك في توقعات الطلب لعام 2022.

تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يبلغ متوسط ​​الطلب العالمي على النفط 99.4 مليون برميل يوميًا في عام 2022. وهذا أقل بمقدار 800,000 ألف برميل يوميًا من توقعاتها قبل شهرين. وقامت الوكالة مؤخرًا بمراجعة توقعاتها للطلب إلى الانخفاض استجابة لارتفاع الأسعار بعد غزو روسيا لأوكرانيا وعمليات الإغلاق المستمرة في الصين.

إن حالة الإغلاق في الصين مثيرة للقلق، ولا يمكن التنبؤ بمدى ارتفاع الأسعار بدونها. ويخضع حوالي 193 مليون شخص، بما في ذلك 25 مليونًا في شنغهاي، حاليًا لإغلاق كامل أو جزئي في الصين، وهو ما يمثل 13.6% من سكان الصين.

و22% من الناتج المحلي الإجمالي نومورا للأوراق المالية.

وقد دفع هذا الوضع بعض المحللين إلى خفض توقعاتهم لنمو الطلب على النفط في الصين لعام 2022 إلى حوالي 2 في المائة من 3 في المائة أو أعلى، الأمر الذي له تداعيات كبيرة على السوق لأن الصين هي المحرك الرئيسي في العالم لنمو الطلب على النفط.

وفي الوقت نفسه، بدأت الأسواق في النظر في تأثير ارتفاع أسعار الوقود على سلوك المستهلك. ربما يبدأ تدمير الطلب، وهي الظاهرة التي يقوم فيها المستهلكون بتقليل استخدام الوقود بسبب ارتفاع الأسعار، في التأثير.

وفي الولايات المتحدة، انخفض استهلاك البنزين لمدة ثلاثة أسابيع متتالية.

أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن استهلاك البنزين انخفض إلى 8.61 مليون برميل يوميًا في الأسبوع المنتهي في 8 أبريل بناءً على متوسط ​​متحرك لأربعة أسابيع، وهو الأدنى منذ 4 مارس. وهذا بانخفاض 2.3 بالمائة عن نفس الفترة من عام 2021 و 8.1 بالمئة عن نفس الفترة من عام 2019 قبل الجائحة.

وعلى الرغم من انخفاض أسعار محطات الوقود في الأسابيع الأخيرة، إلا أن المتوسط ​​الوطني لا يزال مرتفعا عند حوالي 4.09 دولار للغالون، أي حوالي 1.25 دولار أكثر من العام الماضي.

ومع قدوم الطقس الأكثر دفئاً، يزيد المستهلكون من استهلاكهم للوقود، وهو نمط يمتد خلال أشهر الصيف. لكن الأسعار المرتفعة قد تلقي بظلالها على هذا الاتجاه.

وفي تقريرها الشهري الأخير، حذرت وكالة الطاقة الدولية ومقرها باريس من أن الأسعار "لا تزال مرتفعة بشكل مثير للقلق وتشكل تهديدا خطيرا لآفاق الاقتصاد العالمي". ومع ذلك فإن حجم العينة ليس كبيراً بالقدر الكافي للقول بشكل قاطع إن الأسعار المرتفعة سوف تتسبب في تدمير الطلب بشكل كبير في الولايات المتحدة ــ أو في أي مكان آخر.

والرهان الأكثر أمانا هو أن الطلب الصيني سيعود بالكامل عندما يتم تخفيف عمليات الإغلاق. كان هذا هو النمط منذ قدم الرئيس الصيني شي جين بينج استراتيجيته لصفر كوفيد في أوائل عام 2020.

خلاصة القول هي أن أي طلب مفقود لن يكون كافياً لتعويض النقص في إمدادات النفط الخام المتوقع هذا العام.

وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن تنخفض إمدادات النفط الروسية بمقدار 1.5 مليون برميل يوميًا في أبريل، ثم تنخفض بمقدار 1.2 مليون برميل أخرى يوميًا بحلول نهاية العام. ولا تظهر روسيا أي علامات على تخفيف جهودها الحربية في أوكرانيا، وقد بدأ مسؤولو الاتحاد الأوروبي في صياغة عقوبات رسمية تستهدف واردات النفط الروسي.

ويؤدي انقطاع الإنتاج في ليبيا، وهي منتج آخر من أعضاء أوبك+، إلى زيادة المخاوف بشأن تشديد إمدادات النفط. غالبًا ما تصبح الزيادات في الأسعار المرتبطة حتى بالاضطرابات الطفيفة في الإنتاج هي الاتجاه السائد في سوق ضيقة.

وليس الجميع متشائمين مثل وكالة الطاقة الدولية بشأن الطلب على النفط في عام 2022. فتوقعات أوبك أعلى بحوالي مليون برميل يوميًا من توقعات وكالة الطاقة الدولية البالغة 1 مليون برميل يوميًا.

كما أن بنك الاستثمار Credit Suisse واثق أيضًا من توقعاته للطلب العالمي البالغة 100.5 مليون برميل يوميًا، والتي تشير إلى عجز في العرض يبلغ حوالي 2.2 مليون برميل يوميًا في النصف الثاني من هذا العام.

ومع قيام الدول المستهلكة مثل الولايات المتحدة باستغلال احتياطياتها النفطية الاستراتيجية بشكل كبير، ليس هناك ما يمنع أسعار النفط من الارتفاع أكثر وتجاوز مستوى 130 دولاراً للبرميل الذي تم تحديده بعد وقت قصير من الغزو الروسي لأوكرانيا في 24 فبراير/شباط.