رأي: ما الذي تحتاجه شركات النفط الأمريكية لزيادة الإنتاج؟ كثير.

هذا على الرغم من بعض المكالمات لزيادة الإنتاج للمساعدة في خفض أسعار البنزين.

إذن ، ما الذي يتطلبه الأمر بالنسبة لشركات النفط الصخري الأمريكية لزيادة الإنتاج؟ تبين أن هناك عدة عوامل تلعب دورها.

بالنسبة للمبتدئين ، تواجه الصناعة معضلة ، كما يقول روب ثوميل ، مدير المحفظة والمدير الإداري الأول في شركة تورتواز ، وهي شركة تدير حوالي 8 مليارات دولار من الأصول المتعلقة بالطاقة. وينتظر المنتجون الأمريكيون عودة منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) إلى الإنتاج الكامل. يقترح أن هذا قد يحدث هذا العام.

ومع ذلك ، يبدو أن أوبك تنتظر لترى كيف تعمل الولايات المتحدة وإيران على إلغاء العقوبات. يقول توميل إنه إذا تم رفع العقوبات ، فقد يغمر النفط الإيراني السوق ، وقد تكون أوبك أقل اهتمامًا بالعودة إلى الإنتاج الكامل.

يقول: "هناك رقصة تُلعب بين أوبك والمنتجين الأمريكيين ، وهذا ما أعتقد أنه يعيق المنتجين الأمريكيين".

قراءة: قد يطالب الحكم التاريخي الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن تغير المناخ الشركات بحساب التلوث الذي لا تتسبب فيه بشكل مباشر

إرضاء المستثمرين

قد يحتاجون أيضًا إلى اختبار مدى تقبّل المستثمرين لمستويات الإنتاج الأعلى بعد قضاء السنوات القليلة الماضية في إقناع المشترين بأن الشركات لم تعد إلى طرق الإنفاق الحر. كانت الطاقة هي أسوأ قطاعات S&P 500 أداءً في العقد الماضي حيث لم يكن التركيز على أداء الأسهم ولكن على نمو الإنتاج. خلال ذلك الوقت نما إنتاج الصخر الزيتي بشكل كبير ونما مكانة الولايات المتحدة كمنتج عالمي للنفط الخام والغاز الطبيعي بشكل ملحوظ.

كاري مونتانوس ، مدير محفظة أول لصندوق كولومبيا سيليكت ذي القيمة المتوسطة بقيمة 2.8 مليار دولار
CMUAX ،
+ 0.81٪,
التي تمتلك ديفون إنرجي رقم 2 ، تقول إن تاريخ منتجي النفط في الولايات المتحدة هو طفرة وكساد ، وخاصة شركات التنقيب والإنتاج.

"حتى عندما كان النفط عند مستوى معقول ، أنفقت هذه الشركات تدفقاتها النقدية الحرة ، وكانت دائمًا تُصدر الأسهم ، وتولد صافي التدفق النقدي الحر السلبي. يقول مونتانوس إن الأسهم لم تكن أبدًا ذات أداء متفوق مستدام ، مضيفًا أن منتجي النفط الرئيسيين مثل إكسون موبيل
XOM ،
+ 2.18٪
وشيفرون
CVX ،
+ 1.81٪
يمكن أن تناسب هذه الفئة.

قراءة: ارتفع قطاع الطاقة في ستاندرد آند بورز بأكثر من 50٪ العام الماضي - فكيف تمكنت الصناديق الخضراء من مواكبة سوق الأسهم؟

بدأت عقلية النمو المفرط على حساب الانضباط الرأسمالي في التحول قبل الوباء. ومع ذلك ، تسبب ظهور Covid-19 في انخفاضات كبيرة في أسعار النفط ، وقلل المنتجون من نشاط الحفر ، مما أدى أيضًا إلى تخفيض عدد الموظفين وعثر العديد من هؤلاء الأفراد على عمل في قطاعات أخرى. وقد ساهم ذلك أيضًا في الاستجابة الخافتة لإنتاج النفط.

لا يزال التنقيب عن النفط والغاز يتطلب الكثير من العمليات اليدوية. هناك تقنية مرتبطة بها ، لكنها لا تزال تتطلب أشخاصًا وليس هناك الكثير من الأشخاص للمضي قدمًا. يقول ثوميل: "هكذا وصلنا إلى هنا نوعًا ما".

الإنتاج آخذ في الارتفاع

على الرغم من أن الشركات العامة تضع حدًا أقصى للإنتاج ، إلا أن إنتاج النفط الخام في ارتفاع ، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة بوزارة الطاقة الأمريكية. تظهر أحدث البيانات الأمريكية ضخت حوالي 11.6 مليون برميل يوميًا من المواد اللاصقة ، بزيادة 4.4٪ مقارنة بالعام الماضي. قبل الوباء مباشرة ، كانت الولايات المتحدة على وشك إنتاج 13.3 مليون برميل في اليوم. يقول توميل إن كل هذه الزيادة تقريبًا تأتي من الشركات الخاصة في حوض بيرميان. بالإضافة إلى ذلك ، قالت شركات النفط العملاقة إكسون وشيفرون إنهما تخططان لزيادة الإنتاج في المنطقة. 

قراءة: بايدن يستأنف تطوير النفط والغاز الفيدرالي بموجب قواعد أكثر صرامة حيث تتم مناقشة "التكلفة الاجتماعية للكربون" في المحكمة

ويتوقع أن يرى 500,000 برميل إضافية يوميًا هذا العام فوق هذا الإجمالي ، لكن الولايات المتحدة لن تصل إلى مستويات ما قبل Covid حتى عام 2023. ويشير Thummel أيضًا إلى أن الشركات قد تستغرق حوالي ستة أشهر لزيادة الإنتاج بشكل كبير.

يقول مونتانوس وتوميل إن جزءًا من تردد الشركات العامة في زيادة الإنتاج هو التوقعات الضبابية لإنتاج النفط على المدى القصير والطويل. تشير أسعار العقود الآجلة للطاقة المؤجلة إلى أن المزيد من النفط سوف ينسكب في السوق ، حيث أن الأسعار الأطول أجلاً أقل من الأسعار القريبة.

قد يحاول هؤلاء المنتجون أيضًا معرفة المكان المناسب لهم في المستقبل. هناك دفعة من أجل استقلال الطاقة وأمن الطاقة من الدول المنتجة للنفط ، لكن استقلال الطاقة يبدو أيضًا إلى حد كبير مثل الطاقة المتجددة التي تنمو. يضيف مونتانوس أن صعود الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) يعني أن بعض الناس يرفضون شراء شركات الوقود الأحفوري.

قراءة: ها هي شركات النفط والغاز التي تبلغ كثافة انبعاثات غاز الميثان فيها 6 أضعاف المتوسط ​​الوطني (تلميح: إنها ليست الشركات الكبرى)

يعتقد Thummel أنه إذا احتاجت أسواق الطاقة العالمية إلى النفط الأمريكي ، فإن المنتجين سيرفعون الإنتاج في النهاية. لكن في الوقت نفسه ، يحاولون اكتشاف مكانتهم ، وهذا قد يثبت فقط أن نماذج أعمالهم مستدامة اقتصاديًا. تكون عوائد التدفقات النقدية للشركات في النفط الصخري أعلى بثلاثة إلى أربعة أضعاف من عوائد S&P 500 عند 70 دولارًا للبرميل. تجذب مثل هذه العائدات المستثمرين ، بما في ذلك وارين بافيت ، الذي يستحوذ على أسهم شركة أوكسيدنتال بتروليوم.

يدرك منتجو النفط أن "لا أحد يربح" بنفط يزيد عن 100 دولار لأنه يقلل الطلب في النهاية على المدى الطويل ، كما يضيف ، مع توفير مكان مناسب عالميًا للمنتجين والمستهلكين بين 60 دولارًا و 80 دولارًا.

أصبحت الذكريات أيضًا جديدة جدًا بعد انهيارين حادين ، مرة واحدة بعد ارتفاع النفط إلى 100 دولار في عام 2014 وسط حرب أسعار أوبك ثم أزمة كوفيد عام 2020.

"هذه حديثة جدًا وكانت مدمرة للصناعة. يقول ثوميل: "يحاول المنتجون فقط التنقل ومنع حدوث ذلك مرة أخرى".

ديبي كارلسون كاتبة عمود في MarketWatch. تابعها على تويتر تضمين التغريدة.

المزيد عن MarketWatch:

عادت لعبة "Drill، baby، drill" في خضم أزمة الطاقة ، وهذا يضع جهود ESG في الحضيض

سر قذر: هذا هو سبب امتلاك ESG ETF الخاص بك على الأرجح أسهمًا في شركات الوقود الأحفوري

يقول اثنان من رواد الاستثمار المستدام إن تصنيفات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات المعتمدة على نطاق واسع والتعهدات الصفرية الصافية لا قيمة لها في الغالب