رأي: سيكون هذا عامًا لمتداولي سوق الأسهم - وهنا 12 شركة يفضلونها ، كما يقول المستثمر المخضرم بوب دول لمدة 40 عامًا

إذا كنت متواضعًا بما يكفي لتتعلم من الأوقات العصيبة ، فلديك الكثير من الحكمة لمشاركتها. هذا هو الحال مع بوب دول ، محلل استثماري استمتعت بالحديث معه لسنوات. تتضمن سيرته الذاتية المثيرة للإعجاب فترات من العمل كرئيس تنفيذي للاستثمار في Merrill Lynch Investment Managers و OppenheimerFunds ، وكبير استراتيجيي الأسهم في BlackRock
BLK،
-2.72٪.

لذا ، من الجدير التحقق من هذا المخضرم المخضرم في السوق - الآن خارج التقاعد للعمل معه كروس مارك جلوبال انفستمنتس - حول ما يجب فعله في مفترق الطرق العديدة التي تواجه الاقتصاد والمستثمرين اليوم.

الوجبات الجاهزة عالية المستوى: سوف تكون الأسهم محاصرة في نطاق تداول هذا العام. إنه سوق تاجر. استفد منه. لن ندخل في ركود هذا العام ، لكن الاحتمالات تزيد إلى 50٪ في أواخر عام 2023. القيمة المفضلة والطاقة والشؤون المالية وتكنولوجيا المدرسة القديمة. (انظر الأسماء أدناه). ستستمر السندات في سوق هابطة حيث تستمر العائدات في الارتفاع ، على المدى المتوسط ​​، وتوخي الحذر مع المرافق.

الآن لمزيد من التفاصيل.

هنا والآن

يتولى موسم الأرباح دور القوة الدافعة. حتى الان جيدة جدا. بهذا يعني أن البنوك الكبيرة مثل جي بي مورجان تشيس
JPM،
-2.87٪,
Bank of America
BAC،
-3.47٪
ومورجان ستانلي
الآنسة،
-4.69٪
أبلغت عن نتائج جيدة.

يقول دول: "تجني هذه الشركات الأموال في ليس أبسط بيئة في العالم". يشير هذا إلى أن الشركات الأخرى قد تنجح في ذلك أيضًا.

في هذه الأثناء، المشاعر قاتمة بما فيه الكفاية لتبرير الاتجاه الصاعد الآن.

قال في 19 أبريل ، عند مؤشر S&P 500: "سأشتري هنا ، لكن ليس أعلى من ذلك بكثير"
SPX،
-2.77٪
كان في حوالي 4,210.

من المؤكد أننا لا نرى المفاجآت التي "أفسدناها" لأرباع عديدة بمجرد أن بدأ الوباء في التخفيف. (اعتبارًا من صباح يوم 19 أبريل ، مع إعلان 40 شركة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، تفوق 77٪ على تقديرات الأرباح بمتوسط ​​نمو 6.1٪ في الأرباح).

الاثني عشر شهرًا القادمة

نحن نبحث في سوق التجار خلال العام المقبل. لماذا ا؟ هناك شد وجذب كبير بين المستثمرين.

"إن سحب أحد طرفي الحبل أمر معقول ، وإن كان بطيئًا ، ونمو اقتصادي ونمو أرباح معقول. يقول دول إن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة هما العاملان في الاتجاه الآخر.

شد الحبل سيحبط الثيران والدببة.

يقول: "هذا سوق سوف يربك الكثير منا لأنه عديم الاتجاه نسبيًا".

ماذا أفعل: فكر في التداول. استخدم نفسك كمؤشر للمشاعر الخاصة بك.

"عندما لا تشعر معدتك بالسعادة لأننا مررنا ببضعة أيام سيئة متتالية ، فهذا هو الوقت المناسب لشراء الأسهم. على العكس من ذلك ، عندما كانت لدينا أيام قليلة جيدة ، فقد حان الوقت لتقليصها. أريد أن أكون حساسًا لسعر الأسهم ".

لوضع بعض الأرقام عليها ، من الممكن أن يكون أعلى مستوى لهذا العام هو S&P 500 عند 4,800 في أوائل يناير ، وكان أدنى مستوى لهذا العام عندما كانت الشركات أقل بقليل من 4,200 مع بداية حرب أوكرانيا. السعر المستهدف لـ Doll في نهاية العام في S&P 500 هو 4,550،2023. قد يكون التداول آمنًا من الناحية النظرية ، لأننا ربما لن نرى سوقًا هابطة حتى منتصف عام XNUMX. (المزيد عن هذا أدناه).

التضخم

التضخم في طريقه إلى بلوغ ذروته خلال الأشهر القليلة المقبلة ، وسيصل إلى 4٪ بحلول نهاية العام. جزء من المنطق هنا هو أن قضايا سلسلة التوريد آخذة في التحسن.

خلافًا لذلك ، قال دول إنه مع زيادة التعويض بنسبة 6٪ ومكاسب الإنتاجية بحوالي 2٪ ، ستكون النتيجة تضخمًا بنسبة 4٪. عندما تحصل الشركات على المزيد من الإنتاج من نفس عدد ساعات العمل (تعريف زيادة الإنتاجية) ، فإنها لا تشعر بالضغط لتمرير 100٪ من مكاسب الأجور لحماية الأرباح.

ركود

يقول دول إنه لن يكون هناك ركود اقتصادي هذا العام. لما لا؟ لا يزال الاقتصاد يستجيب لجميع الحوافز من العام الماضي. أسعار الفائدة لا تزال سلبية من حيث القيمة الحقيقية (أقل من التضخم) ، وهو أمر تحفيزي. يمتلك المستهلكون 2.5 تريليون دولار نقدًا فائضًا لأنهم احتشدوا للإنفاق أثناء الوباء.

يقول: "لا أعتقد أن مجرد بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، يتعين علينا رفع راية الركود".

ولكن إذا انخفض التضخم إلى 4٪ بحلول نهاية العام ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة النقدية لترويضها - مع القيام بذلك بحذر شديد من أجل الهبوط الهادئ. هذا تحد صعب

"الاحتياطي الفيدرالي بين المطرقة والسندان. يقول دول "عليهم محاربة التضخم وهم وراء المنحنى".

النتيجة: احتمالات الركود ترتفع إلى 50٪ لعام 2023. ومن المرجح أن تأتي في النصف الثاني. يشير هذا إلى بداية سوق هابطة خلال 12 إلى 15 شهرًا من الآن. غالبًا ما يتم تسعير سوق الأسهم في المستقبل بستة أشهر مقدمًا.

القطاعات والأسهم لصالحها

* قيمة الأسهم: لقد تفوقوا على النمو هذا العام ، والذي يحدث عادة في بيئة ذات معدل مرتفع. لكن القيمة لا تزال عملية شراء ، حيث تم تحقيق حوالي نصف ميزة القيمة على النمو فقط. يقول: "ما زلت أميل نحو القيمة ، لكنني لا أقوم بضرب الطاولة بنفس القدر".

* الطاقة: لا تزال دول تحب المجموعة ، لكنها تستحق التشذيب على المدى القصير لأنها تبدو في منطقة ذروة الشراء. يقول: "أعتقد أنني حصلت على فرصة أخرى". إذا كنت لا تملك أيًا منها ، ففكر في بدء المناصب الآن. تشمل أسماء الطاقة التي يفضلها ماراثون بتروليوم
MPC ،
-1.87٪
وكونوكو فيليبس
شرطي،
-2.70٪.

* المالية تواصل دول لصالح هذه المجموعة. أحد الأسباب هو أنها رخيصة مقارنة بالسوق. تعد نسب السعر إلى الأرباح في البيانات المالية في نطاق منخفض مكون من رقمين مقارنة بالمراهقين المرتفعين في السوق. بعبارة أخرى ، يتداول الماليون بحوالي ثلثي القيمة السوقية ، بينما يتداولون تاريخيًا بنسبة 80٪ -90٪ من تقييم السوق.

تستفيد البنوك من منحنى العائد المنحدر للأعلى لأنها تقترض في النهاية القصيرة وتقرض في النهاية الطويلة. تستفيد شركات التأمين من ارتفاع أسعار الفائدة لأنها تستثمر الكثير من تعويمها في السندات. مع تحول محافظ السندات الخاصة بهم ، يقومون بإعادة الأموال إلى سندات ذات عوائد أعلى. هنا ، يفضل بنك أوف أمريكا ، فيزا
V,
-3.83٪,
وماستركارد
MA،
-3.64٪,
و MetLife
التقى،
-2.82٪
و AFLAC
AFL ،
-3.25٪
في التأمين.

* تكنولوجيا: يقسم Doll عالم التكنولوجيا إلى ثلاثة أجزاء.

1. أولاً ، يحب تجارة التكنولوجيا القديمة بأسعار رخيصة نسبيًا. فكر في إنتل
INTC ،
-2.02٪,
سيسكو
CSCO ،
-2.69٪
والمواد التطبيقية
AMAT ،
-2.50٪.
من خلال استعارة عبارة من عالم السندات ، يصف دول هذه الشركات بأنها شركات تقنية "منخفضة المدة". وهذا يعني أن الكثير من أرباحهم طويلة الأجل تصل هنا والآن ، أو في المستقبل القريب جدًا. وهذا يجعلها أقل حساسية لارتفاع أسعار الفائدة ، تمامًا مثل السندات منخفضة الأجل. "هذه ليست الأضواء الأكثر سطوعًا للعقد القادم ، لكن الأسهم رخيصة."

2. بعد ذلك ، تفضل دول التكنولوجيا الضخمة الراسخة مثل Microsoft
MSFT،
-2.41٪
وأبل
AAPL،
-2.78٪
عبر Netflix
NFLX ،
-1.24٪,
Amazon.com
AMZN،
-2.66٪
والمنصات التعريفية الأصل على Facebook
FB،
-2.11٪.

3. يتجنب التكنولوجيا "طويلة الأمد". وهذا يعني شركات التكنولوجيا الناشئة التي تكسب القليل من المال أو لا تكسب على الإطلاق. نصيب الأسد من أرباحهم في المستقبل البعيد. تمامًا مثل السندات طويلة الأجل ، فهذه هي الأكثر معاناة في بيئة ارتفاع الأسعار مثل تلك التي نحن فيها.

ما الذي يجب تجنبه أيضًا

إلى جانب التكنولوجيا طويلة الأمد ، تتولى دول إدارة المرافق وشركات خدمات الاتصالات. الدخل الثابت هو أيضًا مجال يجب تجنبه لأننا لم نشهد ارتفاع عوائد السندات للدورة. (ترتفع عوائد السندات مع انخفاض أسعار السندات). ومع بلوغ معدل التضخم 8٪ ، فإن عائد السندات البالغ 2.9٪ لمدة 10 سنوات لا معنى له. ويقول إن عائد السندات لأجل 10 سنوات سيصل إلى نطاق 3٪.

على المدى القريب ، يمكن أن ترتد السندات أعلى لأنها تبدو في منطقة ذروة البيع.

يقول: "يمكن أن نكون في حالة شغب ذات دخل ثابت". "من الصعب أن تجد أي شخص متفائلًا على السندات. عندما يكون الجميع في جانب واحد من التجارة ، فأنت لا تعرف أبدًا إلى أين تتجه ".

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك MSFT و APPL و NFLX و AMZN و FB. اقترح Brush BLK و JPM و BAC و MS و MPC و MA و MET و AFL و INTC و MSFT و APPL و NFLX و AMZN و FB في النشرة الإخبارية للأسهم الخاصة به ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.