رأي: من المرجح أن سوق الأسهم قد دخل مرحلة صعود جديدة - لذلك سترغب في امتلاك هذه الأسهم الخمسة

أزعم أننا في المراحل الأولى لسوق صاعد جديد ، مما يعني أنه يجب عليك شراء أي ضعف كبير ، مثل ما نراه الآن. لا أقصد أن أتجاهل المشككين. نحتاجهم. بعد كل شيء ، فإن أحد المكونات الرئيسية لأي سوق صاعد هو "جدار القلق".

أنت دائمًا بحاجة إلى مجموعات كبيرة من الأشخاص الذين يقلقون بشأن هذا وذاك ، ويتوقعون زوال السوق والاقتصاد ، من أجل استمرار السوق الصاعدة. وإليك السبب: بمجرد أن يصبح الجميع متفائلًا ، لم يعد هناك أشخاص هناك منعطف صعودي ودفع الأسهم للأعلى.

بالطبع ، قد أكون الشخص الذي يتبين أنني مخطئ. ولكن فيما يلي الأسباب الخمسة لكوننا في مرحلة سوق صاعدة جديدة ، وخمسة أسهم من المحتمل أن يتفوق أداءها خلال تلك الفترة.

السبب الأول: التضخم المرتفع هو في الحقيقة أمر مؤقت

يخبرنا الدببة في السوق أن التضخم سيظل مرتفعاً ، مما يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة لدرجة أنه يتسبب في ركود حاد. سيكونون على خطأ. لكن يمكنك أن ترى كيف سيرتكبون هذا الخطأ.

أولاً ، الخلل الأساسي في التنبؤ هو عادة افتراض استمرار الظروف الحالية. ثانيًا ، يستغرق الانخفاض في معدلات التضخم الأولية بعض الوقت حتى تشق طريقها إلى أسعار المنتجات الاستهلاكية وبيانات التضخم الرئيسية مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). قبل أن نصل إلى المدة التي يستغرقها الأمر ، ضع في اعتبارك جميع الأخبار الجيدة حقًا بشأن التضخم الأولي الذي يتم تجاهله ببساطة ، لأنه لم يتدفق بعد إلى التضخم الرئيسي.

* انخفضت مؤشرات أسعار السلع في S&P Goldman Sachs للسلع الزراعية وسلع الطاقة مؤخرًا بنسبة 18٪ -20٪ من قمم مايو ويونيو.

* انخفضت معدلات الشحن بمقدار الثلث عن المستويات المرتفعة الأخيرة.

* الأسعار التي تدفعها الشركات وتصل إلى ذروتها بوضوح في وقت سابق من هذا العام ، وفقًا لأحدث استطلاعات الأعمال التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وفيلادلفيا وريتشموند. كما أظهروا أوقات التسليم وعقد الطلبات غير المنفذة بشكل حاد. يخبرنا هذا أن مشاكل سلسلة التوريد - مصدر كبير للتضخم - آخذة في الانحسار.

- انتعش إنتاج السيارات الجديدة في يوليو إلى مستويات أواخر عام 2020 ، مما سيضع مزيدًا من الضغط الهبوطي على أسعار السيارات المستعملة ، التي هي بالفعل في انخفاض - بنسبة 3.6٪ في النصف الأول من أغسطس.

أنا يمكن أن تستمر. لكن النقطة الأساسية هي أن القليل مما ظهر في مؤشرات التضخم الرئيسية. لذلك ، لا يزال الدببة غير مقتنعين ومتوقعين للانخفاض.

سيكون تقرير التضخم الكبير التالي هو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس ، والذي سيصدر في 13 سبتمبر. وسيُظهر تأثيرًا محدودًا لانخفاض التضخم الأولي. تقول دراسة حديثة أجراها Goldman Sachs أن تكاليف المنبع تستغرق من XNUMX إلى XNUMX أرباع للتأثير على مقاييس الأسعار الرئيسية. لم نصل هناك بعد. لكننا سنحصل على أرقام تضخم أقل تهدئ المضاربين على الانخفاض ، وتقنعهم بالتحول أكثر إلى الاتجاه الصعودي وشراء أسهمنا.   

السبب الثاني: سترتد ثقة المستهلك

نعلم جميعًا أن المستهلكين يقودون معظم نمو الناتج المحلي الإجمالي لدينا - الثلثين أو أكثر. في الوقت الحالي ، معنويات المستهلك منخفضة للغاية - مؤخرًا عند أدنى مستوى لها بعد الحرب العالمية الثانية. يبدو هذا غريباً بالنظر إلى أن سوق العمل قوي للغاية. لكن المستهلكين يراقبون الأسعار عن كثب ، وعندما يرون ارتفاعها كثيرًا ، يتحولون إلى سلبية.

وبالمثل ، مع انحسار التضخم ، سترتفع معنويات المستهلكين. وهذا من شأنه أن يجعل معنويات المستهلك أكثر إيجابية ، ويطلق العنان للأرواح الحيوانية والإنفاق.

سوف تستجيب الأسهم. على الرغم من كل الاهتمام بتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن ثقة المستهلك لها تأثير أكبر على سوق الأسهم. هناك علاقة وثيقة بين الثقة المتزايدة ومكاسب سوق الأسهم. هذا هو المؤشر الذي يجب مراقبته. للمستهلكين أيضًا مجال للاقتراض ، على الرغم من ارتفاع أرصدة القروض. لا تزال تكاليف خدمة الديون والرافعة المالية للأسر أقل بكثير من المتوسطات التاريخية.

السبب الثالث: الركود غير محتمل

سأتجنب النقاش السخيف والمسيّس للغاية حول "ما هو الركود" لأن التعريف كان واضحًا منذ سنوات. يقرر المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) ، ويأخذ في الاعتبار العديد من العوامل التي تتجاوز الناتج المحلي الإجمالي ، بما في ذلك قوة التوظيف.

من غير المحتمل أن يقرر NBER وجود ركود لسبب بسيط: التوظيف قوي للغاية. ارتفع التوظيف في الرواتب شهريًا خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2022 بمقدار 3.3 مليون وظيفة إلى رقم قياسي بلغ 152.5 مليون في يوليو. لا نعاني عادة من فترات ركود عندما يكون سوق العمل قويًا جدًا. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 2.4٪ على أساس سنوي لمدة ثلاثة أشهر في يوليو - علامة أخرى على عدم الركود.

لا شك أن التوظيف القوي سيف ذو حدين. عندما تكون مستويات البطالة منخفضة إلى هذا الحد - حوالي 3.5٪ - يمكن أن تتبع فترات الركود. سوق العمل ضيق للغاية ، ولا تستطيع الشركات العثور على المزيد من العمال لمواصلة النمو. هذه المرة ، على الرغم من ذلك ، لا يزال معدل المشاركة في العمل مكبوتًا. سيكسب لنا المزيد من الأشخاص العائدين إلى العمل الوقت في هذا التوسع.

حتى لو لم يكن الأمر كذلك ، الصورة الكبيرة ، فإننا نرى غياب التجاوزات التي تساهم عادة في حالات الركود السيئ - مثل فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات أو فقاعة الإقراض العقاري 1990-2005. لذا ، حتى لو حدث ركود ، فقد يكون خفيفًا. بالنسبة لهذين الانخفاضين المتتاليين في الناتج المحلي الإجمالي الذي يدور حوله السياسيون - لا تزال هيئة المحلفين خارج نطاق الموضوع. يمكن مراجعة هذه البيانات صعودا بشكل ملحوظ. إنه يحدث بالفعل.

السبب رقم 4: كوفيد في حالة فرار

كان كوفيد ماكرًا ، لذلك لا أحد يعرف ما إذا كان ينحسر حقًا. ولكن حتى الآن ، على الأقل ، لا توجد متغيرات جديدة لـ Covid في الأجنحة لتتولى المسؤولية من BA 5. لقد اكتسب الكثير من الناس مناعة طبيعية لأنهم أصيبوا بـ Covid ، فإن أي متغير جديد قد يواجه صعوبة في اكتساب القوة.

سوف نتعلم المزيد عندما يأتي الطقس البارد في أكتوبر ونوفمبر. ولكن إذا استمر هذا الحظ السعيد ، فسيكون صعوديًا للاقتصاد. وهذا يعني أن المزيد من الناس سوف يسافرون ، ويرفعون الإنفاق على قطاع السكن والمطاعم.

والأهم من ذلك بالنسبة للاقتصاد العالمي ، أن المغفرة تعني أن الصين ستنهي بشكل أكثر حسماً عمليات الإغلاق ، مما يؤدي إلى إعادة فتح أبواب الانتعاش هناك في النصف الثاني من العام. هذا من شأنه أن يدعم النمو العالمي. نعم ، أظهرت بيانات يوليو أن اقتصاد الصين كان ضعيفًا. لكن بنك الصين الشعبي خفض مؤخرًا أسعار الفائدة الرئيسية بشكل غير متوقع بمقدار رمزي. يخبرنا الانعكاس أنه مفتوح لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. في غضون ذلك ، حث رئيس مجلس الدولة الصيني لي كه تشيانغ المقاطعات مؤخرًا على زيادة الإنفاق المالي.

السبب الخامس: وصلت المشاعر إلى القاع

وصلت معنويات المستثمرين إلى أدنى مستوياتها في منتصف يونيو - وهو نوع من الانخفاضات التي تحدث حول قيعان السوق الحاسمة. من الصعب تتبع المشاعر - ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنه يتعين عليك أيضًا مراقبة نفسك. لكن أحد المقاييس التي أستخدمها كاختصار سهل هو نسبة ثور / دب ذكاء المستثمرين.

وانخفض إلى 0.6 بالقرب من أدنى مستويات السوق في يونيو. هذا استسلام ، مما يشير إلى أن المستثمرين ألقوا بالمنشفة واستسلموا - بالطريقة التي يفعلون بها عادة في قيعان السوق. كانت قراءة يونيو هي الأدنى منذ مارس 2009 ، وهو أدنى مستوى للسوق في آخر سوق هابطة. وبلغت نسبة الدببة الصاعدة 0.56 في أسبوع 10 مارس 2009 ، وانخفضت البورصة إلى القاع في ذلك الأسبوع في 11 مارس.

والخبر السار هنا هو أن نسبة الصعود إلى الدببة لا تزال منخفضة عند 1.52. يخبرني أي شيء أقل من 2 أن السوق قابل للشراء للغاية ، من خلال كيفية استخدام هذا المقياس.

في الختام

بالنظر إلى كل المخاوف المستمرة بشأن التضخم والاحتياطي الفيدرالي والركود ، فليس من المستغرب أن يظل المستثمرون متشائمين للغاية. بدلاً من الانضمام إلى الحشد الهابط مع انخفاض الأسهم ، فكر في هذا على أنه "جدار القلق" الكلاسيكي القابل للشراء والذي يتعين على جميع الأسواق الصاعدة الصعود إليه.

في هذه البيئة ، من المنطقي شراء الأسهم - بدءًا من الأسماء التي تحتوي على خنادق واقية ولكنها تبدو رخيصة لأنها تتمتع بتصنيف أربع أو خمس نجوم (من أصل خمسة) في Morningstar Direct.

أصوات الحروف الأبجدية المهزومة
GOOGL،
+ 2.60٪,
Amazon.com
AMZN،
+ 2.60٪
وميتا
ميتا ،
+ 3.38٪
كلها تناسب القانون ، كما يفعل جي بي مورغان
JPM،
+ 2.37٪
ونايكي
NKE،
+ 1.62٪.
لمزيد من المعلومات حول هذا النهج لاختيار الأسهم ، انظر هذا العمود خاصتي.

في المدى القريب ، قد نشهد ضعفًا في سبتمبر. تاريخيا هو الشهر الأكثر ربحا بالنسبة للأسهم. إنه أيضًا الشهر الذي يصعد فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي تشديده الكمي. لذلك ، كما هو الحال دائمًا ، من الأفضل التخطيط لشراء الأسهم على مراحل.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك GOOGL و AMZN و META و NKE. اقترح Brush GOOGL و AMZN و META و JPM و NKE في النشرة الإخبارية للأسهم الخاصة به ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.