بحلول هذا الوقت من العام الماضي ، كانت كل توقعات سوق الأسهم لعام 2022 خاطئة. بلغ سوق الأسهم الأمريكية ذروته في أول يوم تداول عام 2022 وانخفض من هناك.
هذا العام ، يمكن أن تتحقق كل توقعات لعام 2023. تقلبات متزايدة. التجمع المبكر. من المؤكد أن حدوث تراجع في منتصف العام ممكن. من الممكن أيضًا حدوث ركود في الخريف والشتاء. هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي؟ قد يحدث.
أظهر أحدث استطلاع آفاق أجرته الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال أن الاقتصاديين لا يمكنهم الاتفاق على أي شيء ، بدءًا من مدى ارتفاع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى المدة التي تظل فيها الأسعار مرتفعة ومتى يجب أن تبدأ التخفيضات ، إلى ما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة و أكثر.
يساهم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في تباين الآراء من خلال ربط الكلمات "المعتمدة على البيانات" بأي طرف يده ، مما يعني أننا لا نستطيع أن نعرف بالضبط ما يخطط البنك المركزي دون معرفة المؤشر الاقتصادي الرئيسي التالي ، والمؤشر الأول بعد ذلك (والذي بعده).
تعد مجموعة السيناريوهات المحتملة التي يمكن للخبراء وصفها للتضخم والسياسة النقدية وزخم الاقتصاد الكلي وأرباح الشركات والمخاطر الجيوسياسية بمثابة تذكير لماذا لا ينبغي للمستثمرين بناء قراراتهم المالية على التنبؤات.
إذا أعطيت وزناً للتنبؤات ، فتجنب تنبؤات الاتجاه الشامل وراقب النقطة المحورية التي ، بمجرد الوصول إليها ، يمكن أن تحدد الاستراتيجيات التي ستفوز وتخسر في عام 2023.
قال زيد عثماني ، مدير المحفظة في Martin Currie Global Portfolio Trust ، في مقابلة أجريت مؤخرًا على البودكاست الخاص بي ، "Money Life with Chuck Jaffe" ، إنه يتوقع "نقاشًا صحيًا حول ما إذا كانت البنوك المركزية ستتمحور في عام 2023 أو 2024 . "
إنه ينظر إلى أي محور "من حيث الحجم ، مما يؤدي إلى استمرار التقلب في الأسواق مرتفعًا بسبب هذه المجموعة من السيناريوهات المحتملة والمناقشات المتشددة ، عبر التضخم ، وعبر السياسات النقدية ، وعبر الدورة وما إذا كنا نتجه إلى الركود أو ما إذا كنا نتجنب واحدًا ".
عادة ، الخلاف يصنع السوق ؛ تؤدي الحجج المقنعة إلى قيام المشترين والبائعين بتحريك الأسعار بناءً على المشاعر. في الوقت الحاضر ، يؤدي الخلاف إلى تعليق السوق ، في انتظار إجابة على المدى الذي يجب أن يذهب إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي لهزيمة التضخم.
قال Jurrien Timmer ، مدير الماكرو العالمي في Fidelity Investments ، في عرضي هذا الأسبوع إنه حيث كان السوق يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 4٪ ، فإنه ينظر الآن إلى معدلات عند 6٪ وربما أعلى.
قال تيمر: "كانت هذه المستويات غير متوقعة قبل عام". "الأسواق تتعامل مع الأمر ، لكنه توازن دقيق لأن سوق الأسهم يمكن أن ينظر في حالة ركود - بشرط ألا تكون أزمة مالية [و] ألا تستمر طويلاً. يمكن أن ينظر في انخفاض الأرباح بشرط أن يكون ... انخفاض بنسبة 10٪ - أو 15٪ ".
وأضاف تيمر أن تجاوز النتوءات يتطلب "الوعد بظروف سيولة أسهل ، ولهذا ... انتعشت السوق على أمل وجود نقطة ارتكاز من الاحتياطي الفيدرالي. ... ولكن يتم دفع احتمال وجود محور أكثر فأكثر ".
العيش مع ارتفاع معدلات التضخم
النقطة المحورية التي يتحدث عنها القليل من الناس الآن هي عندما يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يستطيع التعايش مع تضخم أكثر مما كان يقول. يذكر البنك المركزي أنه يريد خفض معدل التضخم إلى حوالي 2٪ ، والجميع يعتبر ذلك بمثابة بيان المهمة الأساسي الذي يقود أفعاله.
ولكن مع ارتفاع معدلات البطالة إلى مستويات قياسية منخفضة واستمرار الاقتصاد في العمل على الرغم من التضخم والظروف الأخرى التي من المفترض أن تؤدي إلى تباطؤ ، فهناك احتمال حقيقي بأنه لتجنب هبوط حاد للاقتصاد ، سيتعين على محافظي البنوك المركزية قبول معدل التضخم. فوق 2٪. هذا ما يفكر فيه خبراء التوقعات ، لكنهم ليسوا على استعداد لاقتراحه بعد.
قال تيمر: "إذا انخفض التضخم إلى 2.5 أو 3 ، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيعلن النصر ويقول" هذا جيد بما فيه الكفاية ، لقد قتلنا التنين "، لكنني لا أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قريب من قول ذلك عند المستويات الحالية".
في ظل عدم وجود هذا النوع من التغيير في السياسة ، يجب على المستثمرين التمسك بكل ما يؤمنون به ويتوقعونه في يوم رأس السنة الجديدة. صعود السوق لم يغير أي شيء. لم تكن المؤشرات الفنية - التي تومض باللون الأخضر خلال شهر يناير ولكنها بدأت في الوميض باللون الأحمر - تشير إلى أن الارتفاع كان مجرد فترة راحة في السوق الهابطة.
هذا ليس مريحًا لمعظم الناس ، لأن تلك التوقعات لم يتم إجراؤها بثقة كبيرة. اختار العديد من المستثمرين ببساطة توقعاتهم المفضلة بناءً على المشاعر بدلاً من الاقتناع القوي بكيفية سير الأمور.
في الوقت الحالي ، إذا لم يغير السوق والاقتصاد رأيك بشأن الخطوة التالية ، فقد تكون أفضل خطوة لك حتى تحصل على مؤشر أفضل - حتى لو كانت خطوة خرقاء.
أكثر: يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إن أسعار الفائدة تستعد للارتفاع "أعلى مما كان متوقعًا في السابق". إليك طريقة بسيطة للاستفادة من ذلك
زائد: التغلب على سوق الأسهم بمرور الوقت هو أقرب إلى المستحيل ، لكن لا يزال يتعين عليك المحاولة.
رأي: توقعات السوق الوحيدة التي يجب أن تهم مستثمري الأسهم: متى يقرر الاحتياطي الفيدرالي أن ارتفاع التضخم على ما يرام؟
بحلول هذا الوقت من العام الماضي ، كانت كل توقعات سوق الأسهم لعام 2022 خاطئة. بلغ سوق الأسهم الأمريكية ذروته في أول يوم تداول عام 2022 وانخفض من هناك.
هذا العام ، يمكن أن تتحقق كل توقعات لعام 2023. تقلبات متزايدة. التجمع المبكر. من المؤكد أن حدوث تراجع في منتصف العام ممكن. من الممكن أيضًا حدوث ركود في الخريف والشتاء. هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي؟ قد يحدث.
أظهر أحدث استطلاع آفاق أجرته الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال أن الاقتصاديين لا يمكنهم الاتفاق على أي شيء ، بدءًا من مدى ارتفاع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى المدة التي تظل فيها الأسعار مرتفعة ومتى يجب أن تبدأ التخفيضات ، إلى ما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة و أكثر.
يساهم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في تباين الآراء من خلال ربط الكلمات "المعتمدة على البيانات" بأي طرف يده ، مما يعني أننا لا نستطيع أن نعرف بالضبط ما يخطط البنك المركزي دون معرفة المؤشر الاقتصادي الرئيسي التالي ، والمؤشر الأول بعد ذلك (والذي بعده).
تعد مجموعة السيناريوهات المحتملة التي يمكن للخبراء وصفها للتضخم والسياسة النقدية وزخم الاقتصاد الكلي وأرباح الشركات والمخاطر الجيوسياسية بمثابة تذكير لماذا لا ينبغي للمستثمرين بناء قراراتهم المالية على التنبؤات.
إذا أعطيت وزناً للتنبؤات ، فتجنب تنبؤات الاتجاه الشامل وراقب النقطة المحورية التي ، بمجرد الوصول إليها ، يمكن أن تحدد الاستراتيجيات التي ستفوز وتخسر في عام 2023.
قال زيد عثماني ، مدير المحفظة في Martin Currie Global Portfolio Trust ، في مقابلة أجريت مؤخرًا على البودكاست الخاص بي ، "Money Life with Chuck Jaffe" ، إنه يتوقع "نقاشًا صحيًا حول ما إذا كانت البنوك المركزية ستتمحور في عام 2023 أو 2024 . "
إنه ينظر إلى أي محور "من حيث الحجم ، مما يؤدي إلى استمرار التقلب في الأسواق مرتفعًا بسبب هذه المجموعة من السيناريوهات المحتملة والمناقشات المتشددة ، عبر التضخم ، وعبر السياسات النقدية ، وعبر الدورة وما إذا كنا نتجه إلى الركود أو ما إذا كنا نتجنب واحدًا ".
عادة ، الخلاف يصنع السوق ؛ تؤدي الحجج المقنعة إلى قيام المشترين والبائعين بتحريك الأسعار بناءً على المشاعر. في الوقت الحاضر ، يؤدي الخلاف إلى تعليق السوق ، في انتظار إجابة على المدى الذي يجب أن يذهب إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي لهزيمة التضخم.
قال Jurrien Timmer ، مدير الماكرو العالمي في Fidelity Investments ، في عرضي هذا الأسبوع إنه حيث كان السوق يتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 4٪ ، فإنه ينظر الآن إلى معدلات عند 6٪ وربما أعلى.
قال تيمر: "كانت هذه المستويات غير متوقعة قبل عام". "الأسواق تتعامل مع الأمر ، لكنه توازن دقيق لأن سوق الأسهم يمكن أن ينظر في حالة ركود - بشرط ألا تكون أزمة مالية [و] ألا تستمر طويلاً. يمكن أن ينظر في انخفاض الأرباح بشرط أن يكون ... انخفاض بنسبة 10٪ - أو 15٪ ".
وأضاف تيمر أن تجاوز النتوءات يتطلب "الوعد بظروف سيولة أسهل ، ولهذا ... انتعشت السوق على أمل وجود نقطة ارتكاز من الاحتياطي الفيدرالي. ... ولكن يتم دفع احتمال وجود محور أكثر فأكثر ".
العيش مع ارتفاع معدلات التضخم
النقطة المحورية التي يتحدث عنها القليل من الناس الآن هي عندما يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يستطيع التعايش مع تضخم أكثر مما كان يقول. يذكر البنك المركزي أنه يريد خفض معدل التضخم إلى حوالي 2٪ ، والجميع يعتبر ذلك بمثابة بيان المهمة الأساسي الذي يقود أفعاله.
ولكن مع ارتفاع معدلات البطالة إلى مستويات قياسية منخفضة واستمرار الاقتصاد في العمل على الرغم من التضخم والظروف الأخرى التي من المفترض أن تؤدي إلى تباطؤ ، فهناك احتمال حقيقي بأنه لتجنب هبوط حاد للاقتصاد ، سيتعين على محافظي البنوك المركزية قبول معدل التضخم. فوق 2٪. هذا ما يفكر فيه خبراء التوقعات ، لكنهم ليسوا على استعداد لاقتراحه بعد.
قال تيمر: "إذا انخفض التضخم إلى 2.5 أو 3 ، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيعلن النصر ويقول" هذا جيد بما فيه الكفاية ، لقد قتلنا التنين "، لكنني لا أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قريب من قول ذلك عند المستويات الحالية".
في ظل عدم وجود هذا النوع من التغيير في السياسة ، يجب على المستثمرين التمسك بكل ما يؤمنون به ويتوقعونه في يوم رأس السنة الجديدة. صعود السوق لم يغير أي شيء. لم تكن المؤشرات الفنية - التي تومض باللون الأخضر خلال شهر يناير ولكنها بدأت في الوميض باللون الأحمر - تشير إلى أن الارتفاع كان مجرد فترة راحة في السوق الهابطة.
هذا ليس مريحًا لمعظم الناس ، لأن تلك التوقعات لم يتم إجراؤها بثقة كبيرة. اختار العديد من المستثمرين ببساطة توقعاتهم المفضلة بناءً على المشاعر بدلاً من الاقتناع القوي بكيفية سير الأمور.
في الوقت الحالي ، إذا لم يغير السوق والاقتصاد رأيك بشأن الخطوة التالية ، فقد تكون أفضل خطوة لك حتى تحصل على مؤشر أفضل - حتى لو كانت خطوة خرقاء.
أكثر: يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إن أسعار الفائدة تستعد للارتفاع "أعلى مما كان متوقعًا في السابق". إليك طريقة بسيطة للاستفادة من ذلك
زائد: التغلب على سوق الأسهم بمرور الوقت هو أقرب إلى المستحيل ، لكن لا يزال يتعين عليك المحاولة.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo