الرأي: ستقود السوق الصاعدة الجديدة الأسهم في هذه الصناعات الثلاثة.

لمعرفة القطاعات الجديدة التي ستكون رائجة ، قمت مؤخرًا بالتحقق من John Linehan من صندوق T. Rowe Price Equity Income Fund
PRFDX ،
-0.81٪.

إنه مصدر جيد لإحصاءات السوق لأن استراتيجيته تتفوق على مؤشر قيمة Russell 1000
RLV ،
-0.89٪
بأكثر من نقطة مئوية خلال السنوات الثلاث الماضية. بالإضافة إلى أنه يدير الكثير من المال ، ما يقرب من 29 مليار دولار. أولاً ، دعنا نتحدث عن سبب عدم قيادة FAANGs - لأن هناك فرصة جيدة تعتقد أنها قد تفعل ذلك.

ننسى FAANGs

لا تعتقد ذلك لأن Meta Platforms
ميتا ،
-3.29٪,
نت فلیکس
NFLX ،
-1.35٪,
Alphabet
GOOGL،
+ 0.42٪
وتسلا
TSLA ،
-3.86٪
هم الأفضل من نوعها في صناعاتهم ، وسوف يعودون إلى القمة.

يقول لينهان: "لا يزال هناك اعتقاد بأنه بمجرد تجاوز هذا القلق بشأن الاقتصاد ، سنعود إلى السوق الذي كان لدينا في العقد الماضي حيث سيحقق النمو والتكنولوجيا أداءً جيدًا".

ربما لن يكون هذا هو الحال ، كما يقول ، لسببين.

1. سيكون التضخم أعلى بكثير لفترة أطول ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى reshoring، مما يقلل من الضغط الهبوطي على الأسعار التي نتمتع بها من العولمة.

سيؤدي هذا إلى ارتفاع أسعار الفائدة باستمرار ، مما يفضل الأسهم ذات القيمة على النمو. أسعار الفائدة المرتفعة تضر "الأصول طويلة الأجل" مثل التكنولوجيا و FAANGs. الكثير من أرباحهم تأتي في المستقبل البعيد. هذه الأرباح أقل قيمة اليوم عندما يتم خصمها من المستقبل بمعدلات أعلى.

2. ظهر المنافسون لتحدي شركات التكنولوجيا رفيعة المستوى. سيكون هذا رياحا معاكسة.

خذ Netflix. قبل عشر سنوات ، امتلكت البث لأنها اخترعت المفهوم عمليًا. يمكن للمستثمرين تقييم الشركة بناءً على نمو الاشتراك وتجاهل الربحية. ولكن حتى الآن ، استجاب مقدمو المحتوى التقليديون بقوة ، كما يشير لينهان. ديزني
DIS،
-1.63٪
أصبحت الآن منافسًا قويًا ، مع عروض Disney + و Hulu.

يقول لينهان: "إنه يدعو إلى التساؤل عما إذا كان نموذج أعمال شركة Neflix تنافسيًا أم لا".

تواجه Tesla الآن تحديات من صانعي السيارات الآخرين ، مما يهدد ريادتها في السيارات الكهربائية. تواجه Meta منافسة من الوافدين الجدد بما في ذلك TikTok. لا تزال Alphabet تهيمن على الإعلان عبر الإنترنت ، لكن العمل أكثر نضجًا. لذلك ، سيكون من الصعب النمو خلال فترة الانكماش الاقتصادي.

لينهان ليس سلبيًا على كل التقنيات. يعتقد أبل
AAPL،
-0.83٪
لا يزال لديه خندق مائي تنافسي. كما يمتلك صندوقه شركة Qualcomm
QCOM ،
-4.20٪
- كان سادس أكبر مركز اعتبارًا من نهاية سبتمبر - لأنه كان له دور كبير في توصيل الأجهزة. يؤدي هذا إلى تلاعب بالاتجاهات الضخمة بخلاف الهواتف الذكية ، مثل السيارات الذكية والقيادة الذاتية وإنترنت الأشياء (IoT).

يقول لينهان: "تمتلك شركة Qualcomm مجموعة ممتازة من الشركات". "نحن نحب تعرضهم للكثير من أجزاء السوق التي تشهد نموًا علمانيًا. لا نعتقد أن السوق يقدرها بشكل صحيح ".

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لشركة Qualcomm أقل بقليل من 12 ، أي أقل بكثير من P / E لمؤشر S&P 500 الذي يبلغ حوالي 16.

في الجديد

للعثور على المجموعات التي ستقود السوق الصاعدة التالية ، ابحث بين قطاعات القيمة ، التي تعمل بشكل أفضل من النمو عندما تكون أسعار الفائدة أعلى. يقول لينهان إن سببًا آخر هو أنهم تُركوا ليموتوا. الخصم الذي تحمله القيمة بالنسبة للنمو أكبر مما كان عليه في 90٪ تقريبًا من الوقت في الأربعين عامًا الماضية.

ثم ابحث عن الأساسيات الجيدة. يقودنا هذا إلى ثلاث مجموعات من المحتمل أن تقود السوق الصاعدة التالية.

المالية

هذا رسم بياني من Bank of America يوضح أن البيانات المالية "تُركت للموت". إنهم يتداولون أقل بكثير من تقييم P / E التاريخي الخاص بهم ، وهم أيضًا رخيصون تاريخيًا مقارنة بمؤشر S&P 500.

هذا الخصم يبدو غريبًا ، لأن الماليين يستفيدون من ارتفاع أسعار الفائدة. ربما تكون رخيصة لأن الكثير من الناس يتوقعون ركودًا ، يمكن أن يلحق الضرر بالبنوك إذا أفلست القروض.

لكن البنوك تتمتع برأس مال أفضل بكثير ، وأقل مخاطرة ، وأكثر قدرة على تحمل الصدمات الآن ، وذلك بفضل متطلبات رأس المال المتزايدة التي تم وضعها بعد الأزمة المالية الكبرى. إلى جانب ذلك ، بينما يعتقد لينهان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيدفع الاقتصاد إلى ركود معتدل ، إلا أنه يقول إن الكثير من الناس يتوقعون حدوث ركود ، وقد يتم تسعيره بالفعل.

لدى لينهان الكثير من الاقتناع في الشؤون المالية لأن مركزه الأول هو ويلز فارجو
WFC،
-1.07٪.
يتداول البنك تاريخيًا بعلاوة مقابل البنوك الأخرى ، لكنه يتداول الآن بسعر مخفض. تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لـ Wells 1.17 ، مقارنة بـ 1.55 لـ JPMorgan Chase
JPM،
+ 0.14٪,
على سبيل المثال.

تعتبر Wells Fargo رخيصة ، جزئيًا ، لأن المنظمين منعوا نمو قاعدة أصولها بعد الكشف عن فضائح مثل إنشاء حسابات مزيفة لتحقيق أهداف النمو. لكن Wells Fargo لا يزال لديه امتياز مصرفي قوي. وستنخفض تكاليف الامتثال مع تبدد المتطلبات التنظيمية. يمتلك صندوق لينهان أيضًا شركة جولدمان ساكس
GS،
-0.14٪,
هنتنغتون بانكشاريس
حبان ،
-1.32٪,
شارع الدولة
STT ،
-0.69٪,
الخامس الثالث بانكورب
FITB ،
-1.81٪
ومورجان ستانلي
الآنسة،
-0.75٪.

كما أنه خص شركة التأمين Chubb
CB ،
+ 0.31٪.
تستفيد شركات التأمين ، التي تُعتبَر جزءًا من المجموعة المالية ، من ارتفاع أسعار الفائدة لأنهم يوقفون معظم ما لديهم من تعويم في السندات. تكسب شركات التأمين المزيد عندما تتحول سنداتها إلى إصدارات ذات عوائد أعلى. تتمتع شركات التأمين على الممتلكات والخسائر بقوة التسعير مرة أخرى ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انتشار الكوارث الطبيعية المرتبطة بالطقس.

يقول لينهان: "يشعر الكثير من الناس بالقلق بشأن قدرة شركات التأمين على تسعير سياسات التأمين في سياق تغير أنماط الطقس ، لكنهم ينسون أن هناك حاجة متزايدة للتأمين حيث يصبح الناس أكثر قلقًا بشأن الكوارث المحتملة".

الطاقة

قد تعتقد أن الطاقة مجموعة يجب تجنبها لأنها أدت أداءً جيدًا. على الرغم من قوة الأسهم ، لا تزال المجموعة تبدو رخيصة.

كانت الطاقة غير قابلة للاستغلال قبل خمس سنوات عندما كانت أسعار النفط منخفضة. يقول لينهان: "مع وجود النفط الآن حول 90 دولارًا للبرميل ، فإن هذه الشركات ذات قيمة عالية للغاية".

تشكل إزالة الكربون تهديدًا ، لكن الأمر سيستغرق بعض الوقت. يقول: "من الواضح أن الهيدروكربونات ستظل جزءًا من المعادلة لفترة طويلة".

خصص TotalEnergies
TTE ،
+ 0.89٪
لأنها تزود الغاز الطبيعي الذي يعاني من نقص في المعروض. لديه أيضًا منصب كبير في CF Industries
CF ،
-3.94٪
(رابع أكبر حيازة). يصنع السماد الذي يتطلب الكثير من الغاز الطبيعي. يقع مقر CF Industries في الولايات المتحدة حيث يكون الغاز الطبيعي أرخص بكثير مما هو عليه في أوروبا. وهذا يمنحها ميزة تنافسية كبيرة على المنتجين الأوروبيين. يمتلك لينهان أيضًا وشركة إكسون موبيل
XOM ،
-1.07٪,
الموارد EOG
EOG ،
-2.61٪
و TC الطاقة
TRP ،
+ 1.17٪,
شركة خطوط الأنابيب.

Utilities

لا تبدو "Utes" رخيصة بشكل خاص مقارنة بتاريخها أو مؤشر S&P 500 ، وفقًا لبنك أمريكا.

لكن هذا مضلل لأن المرافق العامة لديها الآن آفاق نمو أفضل. إنها مسرحية في اتجاه هائل: زيادة استخدام المركبات الكهربائية كجزء من إزالة الكربون.

"المرافق على رأس الحربة في انتقال الطاقة. يقول لينهان: "سيكون مفيدًا لهم". سيؤدي التحول إلى زيادة قاعدة أسعارها لأنه يعزز الطلب على الكهرباء.

ثاني أكبر مركز في صندوقه هو شركة Southern Co.
وبالتالي،
-0.09٪.
مقرها في جورجيا ، يستفيد الجنوب من الهجرة إلى الجنوب وقوة الاقتصاد في الجنوب الشرقي. لديها محطة نووية قيد التشغيل ، مما سيحسن بصمة الكربون ويقلل التكاليف.

يقول لينهان: "عادةً ما يتم تداول الجنوب بسعر أعلى من عالم المرافق ، لكنه يتداول حاليًا بشكل أكثر تماشياً مع متوسطات المرافق ، والتي نعتقد أنها غير مبررة".

كما يمتلك الصندوق شركة Sempra Energy
SRE ،
+ 1.27٪.
تعتبر المرافق التي تتخذ من سان دييغو مقراً لها لعبة على نقص الطاقة في أوروبا لأنها تقوم بتطوير مصنع لتصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) في تكساس يسمى Port Arthur LNG.

يقول مدير الصندوق: "هذا مثير للاهتمام لأنه من الواضح بشكل متزايد أن الولايات المتحدة ستكون مورد الغاز الطبيعي لبقية العالم".

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك META و NFLX و GOOGL و TSLA و QCOM. اقترح Brush META و NFLX و GOOGL و TSLA و DIS و AAPL و QCOM و XOM و EOG و WFC و JPM و GS و HBAN و FITB و MS في النشرة الإخبارية للأسهم الخاصة به ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.