لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤية الانهيار الاقتصادي المحتمل القادم لأنه لا يزال ينظر في مرآة الرؤية الخلفية ، حيث لا يرى شيئًا سوى ارتفاع التضخم.
ينشأ الخطر لأن مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي - وهما أهم مقياسين للتضخم - بهما عيب فادح في الطريقة التي يقيسان بها تكاليف المأوى.
" إذا أخطأت في أسعار المساكن ، فإن وجهة نظرك للتضخم ستكون خاطئة أيضًا. "
نتيجة لهذا الخلل ، ستفقد مؤشرات الأسعار نقطة تحول حاسمة في محاولة استعادة استقرار الأسعار. يربح بنك الاحتياطي الفيدرالي معركة كبيرة في محاربة التضخم ، لكن صانعي السياسة لا يصدقون ذلك. هذا يعني أنه من المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل مرتفع للغاية ويبقيها مرتفعة لفترة طويلة أثناء انتظار التأكيد ، والذي سيأتي بعد فوات الأوان.
جوي ويلترموث: يرى Zillow تراجع نمو الإيجارات ، لكن هذا ليس ما يتتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي
لم يفهمها باول
سُئل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن هذا الأمر في مؤتمره الصحفي الأخير قبل أسبوع بعد رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ووعد برفع أسعار الفائدة كثيرًا في الأشهر المقبلة.
"أعتقد أن تضخم المساكن سيظل مرتفعًا لبعض الوقت ،" قال باول. "نحن نتطلع إلى أن تنخفض ، ولكن ليس من الواضح بالضبط متى سيحدث ذلك ... عليك فقط أن تفترض أنها ستظل مرتفعة جدًا لفترة من الوقت."
لم يلمح باول حتى إلى أن الاحتياطي الفيدرالي كان يحرز تقدمًا كبيرًا في السيطرة على تكاليف المأوى. ربما كان باول يحاول فقط البقاء على علم بالرسالة المتشددة التي كان يحاول إيصالها ، ولكن ، مرة أخرى ، ربما لا يفهمها باول وصانعو السياسة الآخرون حقًا.
لا تخطئ ، أسعار المساكن تنخفض بسرعة ، حتى لو لم تظهر هذه الحقيقة على الفور في إحصاءات التضخم الرسمية بسبب الطريقة التي يتم بها إنشاء مؤشرات الأسعار. المأوى هو جزء كبير من ميزانية الأسرة النموذجية ويمثل ثلث مؤشر أسعار المستهلك (و 15٪ من مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي). إذا أخطأت في أسعار المساكن ، فإن وجهة نظرك للتضخم ستكون خاطئة أيضًا.
ريكس نوتنج: تنخفض أسعار المساكن الحقيقية بعد زيادات مكونة من رقمين - لكن الارتياح لن يظهر في تقارير التضخم في أي وقت قريب
وتراجعت أسعار المنازل بمعدل سنوي 6.9٪ في يوليو بعد ذلك زيادة تاريخية في أسعار المساكن أكثر من 20٪ سنويا ، وفقا ل مؤشر إعادة البيع ذكرت من قبل وكالة تمويل الإسكان الاتحادية يوم الثلاثاء. انخفض مؤشر كيس شيلر ، وهو متوسط ثلاثة أشهر ، بمعدل سنوي 2.9٪.
يجب أن يبتهج بنك الاحتياطي الفيدرالي بهذه الأخبار ، لأنه صممها من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل كبير بين عشية وضحاها
FF00 ،
+ 0.01٪,
مما أدى إلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بتخفيض حيازاته من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من خلال التشديد الكمي ، والذي سيميل إلى رفع معدلات الرهن العقاري.
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نجح في القضاء على عامل تضخم رئيسي: ارتفاع أسعار المساكن. على المدى الطويل ، بطبيعة الحال ، فإن الطريقة الوحيدة للسيطرة على تضخم المساكن هي توفير مساكن ميسورة التكلفة ، وجعل العرض يتماشى مع الطلب.
نحن جميعًا مستأجرون الآن
ومع ذلك ، ليس سعر المنازل هو الذي يحدد قياس تكاليف المأوى في مؤشرات الأسعار ، ولا تلعب المصروفات الشخصية الفعلية للرهون العقارية والضرائب والتأمين والصيانة أي دور في تقييم الحكومة لتكلفة المعيشة.
بدلاً من ذلك ، تستخدم الحكومة سعر الوحدات المؤجرة و يفترض أن أصحاب المنازل يدفعون تكاليف مماثلة ، على الرغم من أن حوالي ثلثي البالغين لا يستأجرون منازلهم ، ولكنهم يعيشون في منازلهم. وقد سدد ثلث الرهن العقاري.
إن الافتراض القائل بأن أصحاب المنازل مثل المستأجرين هو افتراض خاطئ. بالنسبة للمستأجرين ، تمثل تكاليف المأوى حوالي 34٪ من إنفاقهم الشخصي كل عام ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. مسح الإنفاق الاستهلاكي. بالنسبة لأصحاب المنازل الذين لديهم رهن عقاري ، تبلغ النسبة 27٪. بالنسبة لأصحاب المنازل الذين ليس لديهم رهن عقاري ، تبلغ النسبة 21٪. وتذكر أن أصحاب المنازل يراكمون أيضًا حقوق الملكية.
أي افتراض بأن تكلفة المعيشة لـ 84 مليون أسرة تمتلك منازلهم يجب أن تقاس بما يدفعه 47 مليون مستأجر ليس مجرد سخافة ، بل معيبة قاتلة. في أوقات التضخم المنخفض ، قد يكون ذلك مقبولاً ، ولكن في أوقات التضخم المرتفع ، فإن هذا الافتراض يرسل رسالة مضللة.
لا يتتبع سعر إيجار منزل الشقة سعر الشراء بشكل مثالي ، ويميل إلى التأخر بمقدار 12 إلى 18 شهرًا. هذا يعني أن الانخفاض في أسعار المنازل في شهر يوليو (وما بعده ، على الأرجح) لن يكون واضحًا حقًا في سعر الإيجار حتى الصيف المقبل. ولن تظهر بالكامل في بيانات التضخم حتى ذلك الحين أيضًا.
أعلى لوقت أطول
• سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة حتى تخبرهم بيانات التضخم بالتوقف. لكن هذه السياسة بطبيعتها رجعية. وهذا يعني أنه من المرجح أن يتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي أي علامات على التقدم في كبح توقعات التضخم ، أو في تقليص الطلب الفعال عن طريق تدمير الثروة وإبطاء نمو الدخل.
وهذا يعني أنه من المحتمل حدوث هبوط شديد غير ضروري ، مع مزيد من الألم للاقتصاد الأمريكي وشعبه وهذا أمر ضروري. ناهيك عن ما تفعله لـ tهو بقية العالم.
Rex Nutting كاتب عمود في MarketWatch يكتب عن الاقتصاد منذ أكثر من 25 عامًا.
المزيد بواسطة ريكس نوتينغ
يشعر الأمريكيون بالفقر لسبب وجيه: تمزق ثروة الأسرة بسبب التضخم وارتفاع أسعار الفائدة
تتوافق جميع الأرقام الاقتصادية تقريبًا: من المرجح الآن حدوث ركود في الولايات المتحدة
ارتفعت أسعار المساكن 100 مرة أسرع من المعتاد
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152؟ yhoof2 & yptr = yahoo
رأي: يفتقد الاحتياطي الفيدرالي نقطة تحول حاسمة في حربه ضد التضخم لأنه يؤمن بالبيانات المعيبة
لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤية الانهيار الاقتصادي المحتمل القادم لأنه لا يزال ينظر في مرآة الرؤية الخلفية ، حيث لا يرى شيئًا سوى ارتفاع التضخم.
ينشأ الخطر لأن مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي - وهما أهم مقياسين للتضخم - بهما عيب فادح في الطريقة التي يقيسان بها تكاليف المأوى.
" إذا أخطأت في أسعار المساكن ، فإن وجهة نظرك للتضخم ستكون خاطئة أيضًا. "
نتيجة لهذا الخلل ، ستفقد مؤشرات الأسعار نقطة تحول حاسمة في محاولة استعادة استقرار الأسعار. يربح بنك الاحتياطي الفيدرالي معركة كبيرة في محاربة التضخم ، لكن صانعي السياسة لا يصدقون ذلك. هذا يعني أنه من المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل مرتفع للغاية ويبقيها مرتفعة لفترة طويلة أثناء انتظار التأكيد ، والذي سيأتي بعد فوات الأوان.
جوي ويلترموث: يرى Zillow تراجع نمو الإيجارات ، لكن هذا ليس ما يتتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي
لم يفهمها باول
سُئل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن هذا الأمر في مؤتمره الصحفي الأخير قبل أسبوع بعد رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ووعد برفع أسعار الفائدة كثيرًا في الأشهر المقبلة.
"أعتقد أن تضخم المساكن سيظل مرتفعًا لبعض الوقت ،" قال باول. "نحن نتطلع إلى أن تنخفض ، ولكن ليس من الواضح بالضبط متى سيحدث ذلك ... عليك فقط أن تفترض أنها ستظل مرتفعة جدًا لفترة من الوقت."
لم يلمح باول حتى إلى أن الاحتياطي الفيدرالي كان يحرز تقدمًا كبيرًا في السيطرة على تكاليف المأوى. ربما كان باول يحاول فقط البقاء على علم بالرسالة المتشددة التي كان يحاول إيصالها ، ولكن ، مرة أخرى ، ربما لا يفهمها باول وصانعو السياسة الآخرون حقًا.
لا تخطئ ، أسعار المساكن تنخفض بسرعة ، حتى لو لم تظهر هذه الحقيقة على الفور في إحصاءات التضخم الرسمية بسبب الطريقة التي يتم بها إنشاء مؤشرات الأسعار. المأوى هو جزء كبير من ميزانية الأسرة النموذجية ويمثل ثلث مؤشر أسعار المستهلك (و 15٪ من مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي). إذا أخطأت في أسعار المساكن ، فإن وجهة نظرك للتضخم ستكون خاطئة أيضًا.
ريكس نوتنج: تنخفض أسعار المساكن الحقيقية بعد زيادات مكونة من رقمين - لكن الارتياح لن يظهر في تقارير التضخم في أي وقت قريب
وتراجعت أسعار المنازل بمعدل سنوي 6.9٪ في يوليو بعد ذلك زيادة تاريخية في أسعار المساكن أكثر من 20٪ سنويا ، وفقا ل مؤشر إعادة البيع ذكرت من قبل وكالة تمويل الإسكان الاتحادية يوم الثلاثاء. انخفض مؤشر كيس شيلر ، وهو متوسط ثلاثة أشهر ، بمعدل سنوي 2.9٪.
يجب أن يبتهج بنك الاحتياطي الفيدرالي بهذه الأخبار ، لأنه صممها من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل كبير بين عشية وضحاها
+ 0.01٪ ,
FF00 ،
مما أدى إلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بتخفيض حيازاته من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من خلال التشديد الكمي ، والذي سيميل إلى رفع معدلات الرهن العقاري.
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نجح في القضاء على عامل تضخم رئيسي: ارتفاع أسعار المساكن. على المدى الطويل ، بطبيعة الحال ، فإن الطريقة الوحيدة للسيطرة على تضخم المساكن هي توفير مساكن ميسورة التكلفة ، وجعل العرض يتماشى مع الطلب.
نحن جميعًا مستأجرون الآن
ومع ذلك ، ليس سعر المنازل هو الذي يحدد قياس تكاليف المأوى في مؤشرات الأسعار ، ولا تلعب المصروفات الشخصية الفعلية للرهون العقارية والضرائب والتأمين والصيانة أي دور في تقييم الحكومة لتكلفة المعيشة.
بدلاً من ذلك ، تستخدم الحكومة سعر الوحدات المؤجرة و يفترض أن أصحاب المنازل يدفعون تكاليف مماثلة ، على الرغم من أن حوالي ثلثي البالغين لا يستأجرون منازلهم ، ولكنهم يعيشون في منازلهم. وقد سدد ثلث الرهن العقاري.
إن الافتراض القائل بأن أصحاب المنازل مثل المستأجرين هو افتراض خاطئ. بالنسبة للمستأجرين ، تمثل تكاليف المأوى حوالي 34٪ من إنفاقهم الشخصي كل عام ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. مسح الإنفاق الاستهلاكي. بالنسبة لأصحاب المنازل الذين لديهم رهن عقاري ، تبلغ النسبة 27٪. بالنسبة لأصحاب المنازل الذين ليس لديهم رهن عقاري ، تبلغ النسبة 21٪. وتذكر أن أصحاب المنازل يراكمون أيضًا حقوق الملكية.
أي افتراض بأن تكلفة المعيشة لـ 84 مليون أسرة تمتلك منازلهم يجب أن تقاس بما يدفعه 47 مليون مستأجر ليس مجرد سخافة ، بل معيبة قاتلة. في أوقات التضخم المنخفض ، قد يكون ذلك مقبولاً ، ولكن في أوقات التضخم المرتفع ، فإن هذا الافتراض يرسل رسالة مضللة.
لا يتتبع سعر إيجار منزل الشقة سعر الشراء بشكل مثالي ، ويميل إلى التأخر بمقدار 12 إلى 18 شهرًا. هذا يعني أن الانخفاض في أسعار المنازل في شهر يوليو (وما بعده ، على الأرجح) لن يكون واضحًا حقًا في سعر الإيجار حتى الصيف المقبل. ولن تظهر بالكامل في بيانات التضخم حتى ذلك الحين أيضًا.
أعلى لوقت أطول
• سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة حتى تخبرهم بيانات التضخم بالتوقف. لكن هذه السياسة بطبيعتها رجعية. وهذا يعني أنه من المرجح أن يتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي أي علامات على التقدم في كبح توقعات التضخم ، أو في تقليص الطلب الفعال عن طريق تدمير الثروة وإبطاء نمو الدخل.
وهذا يعني أنه من المحتمل حدوث هبوط شديد غير ضروري ، مع مزيد من الألم للاقتصاد الأمريكي وشعبه وهذا أمر ضروري. ناهيك عن ما تفعله لـ tهو بقية العالم.
Rex Nutting كاتب عمود في MarketWatch يكتب عن الاقتصاد منذ أكثر من 25 عامًا.
المزيد بواسطة ريكس نوتينغ
يشعر الأمريكيون بالفقر لسبب وجيه: تمزق ثروة الأسرة بسبب التضخم وارتفاع أسعار الفائدة
تتوافق جميع الأرقام الاقتصادية تقريبًا: من المرجح الآن حدوث ركود في الولايات المتحدة
ارتفعت أسعار المساكن 100 مرة أسرع من المعتاد
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152؟ yhoof2 & yptr = yahoo