رأي: يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بنقطة مئوية كاملة في كل اجتماع لخفض التضخم وتجنب الركود الذي يقتل الوظائف

الآن اقرأ هذا: يقول جيسون فورمان ، مستشار أوباما السابق ، إنه حتى الركود الاقتصادي لن يعالج التضخم

مداعبة باول

تباطأ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مع ارتفاع درجة حرارة أسواق العمل و أخبرنا أن الأموال التي كان يطبعها لا تهم. الآن ، يعتقد أنه يستطيع خفض التضخم دون التسبب في الكثير من البطالة.  

" يتزايد احتمال حدوث ركود ، لكن كلما طال انتظارنا ، كلما كان الدواء أكثر صعوبة عندما نواجهه. "

الكثير من المال يلاحق عددًا قليلاً جدًا من السلع - تمتلك الأسر والمنظمات غير الربحية حوالي 3 تريليونات دولار في حساباتها الجارية أكثر مما كانت عليه قبل الوباء. للتخلص من ذلك وغيره من السيولة الفائضة في الأعمال التجارية وغيرها من الميزانيات العمومية سيستغرق ربما أربع سنوات في الوتيرة يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي لبيع الأوراق المالية المدعومة من الخزانة والرهن العقاري.

نحن نواجه خطر أن يذعن باول لضغوط البيت الأبيض للمساعدة في إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن ، مثل فعل الرئيس آرثر بيرنز للرئيس ريتشارد نيكسون وأطلق في النهاية العنان لتضخم من رقمين. 

مشاكل هيكلية

وبغض النظر عن الأخطاء السياسية الأخيرة ، فإن المشاكل الهيكلية ستجعل العقد القادم أكثر صعوبة في كل من الولايات المتحدة وأوروبا من الفترة التاريخية للضغوط التضخمية المعتدلة في سنوات ما قبل الجائحة.

استراتيجية الولايات المتحدة وحلف شمال الأطلسي الأوسع نطاقاً لمحاولة عدم استعداء الرئيس فلاديمير بوتين في تصعيد نووي أو كيميائي للحرب في أوكرانيا - بما في ذلك عدم تزويد كييف بالمقاتلات النفاثة لتوفير غطاء جوي وأسلحة لضرب الأهداف العسكرية والبنية التحتية في روسيا -من المحتمل أن يعني الجمود.

الصادرات الروسية والأوكرانية من السلع الزراعية
W00،
-2.62٪,
 الأسمدة والزيت
CL00 ،
+ 0.60٪
والغاز
NG00 ،
+ 5.56٪
وسوف تتضرر المعادن بشكل كبير لسنوات. يمكن تطوير مصادر التوريد الأخرى ولكن هذه سوف تستغرق عدة سنوات وتكون أكثر تكلفة.

يواجه المزارعون ارتفاعًا في تكاليف الديزل والأسمدة ، وسيستمر تضخم الغذاء وسيتفاقم النقص في المواد الحيوية الأخرى - على سبيل المثال ، النيكل للمساعدة في الانتقال إلى الطاقة الخضراء.

النقص والتأخير

يؤدي تسريع التحول إلى الطاقة الخضراء والسيارات الكهربائية إلى حدوث نقص في الليثيوم والمعادن الأخرى اللازمة لبناء البطاريات والمحركات وخطوط النقل.

يمكن أن يستغرق إلى 10 سنوات للسماح وبناء مناجم جديدة. الحصول على الموافقة على خطوط الجهد العالي لتوصيل الكهرباء من حيث تشرق الشمس أو تكون الطاقة الكهرومائية وفيرة إلى حيث يحتاج الناس إلى الكهرباء أمر صعب بالمثل.

حتى قبل أن تغزو روسيا أوكرانيا ، سلاسل التوريد العالمية لم يكن من المتوقع أن تلتئم هذا العام. بفضل التصنيع في الوقت المناسب والمراجحة الدولية للأجور ، أثبتت أنظمة التصنيع المعقدة التي تمتد إلى الصين وأماكن أخرى في آسيا أنها غير مرنة ومعرضة للنقص.

وفقا ل Kastle ، تظل معدلات إشغال المكاتب حوالي نصف مستويات الوباء. التعديلات في استخدام المباني التجارية - على سبيل المثال ، تقليص مساحة المكاتب وتحويلها إلى استخدامات بديلة - والاستمرار في بناء مساحات العمل المنزلية سيكون مكلفًا.

حتى مع انخفاض المبيعات ، المنزل الأسعار ترتفع بنسبة 20٪ في السنة، لأن تقسيم المناطق وقوانين البناء الصارمة تجعل البناء الجديد مكلفًا للغاية ضمن مسافات معقولة من مراكز المدن. تجاوزت معدلات الرهن العقاري 5٪ تحسبًا لتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ولكن وفقًا للوتيرة الحالية للتضخم ، يجب أن تقفز معدلات الرهن العقاري إلى ما يقرب من 10٪ لمواءمة الطلب بشكل معقول مع العرض.

الحرب على النفط

سياسة الصين الخاصة بعدم انتشار فيروس كورونا تأخرت لكنها لم تتجنب تباطؤ النمو وإغلاق المصانع. بينما كان من الصعب خلال وباءنا نقل البضائع المصنوعة في الصين إلى أمريكا ، والآن مع انتشار فيروس كورونا في شنغهاي ، فإن المصانع الصينية لا تصنع السلع دائمًا.

بايدن يواصل حربه على النفط والغاز من قبل اقتطاع الأراضي الفيدرالية المؤهلة لاستئجار حوالي 80٪، رسوم ملكية الاستيلاء 50٪ ، و فرض لوائح بيئية أكثر صرامة على الحفارين.

حتى الصقور بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يضعون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المحايدة التي لن تؤدي إلى زيادة درجة حرارة الاقتصاد أو إبطاءه 2.5%. هذا منخفض جدًا وحوالي نصف ما يجب القيام به فقط.

للوصول بالتضخم إلى 2٪ ، يجب أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية في كل اجتماع - كل ستة أسابيع تقريبًا - نقطة مئوية كاملة. من خلال بيع سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، ينبغي بالمثل رفع سعر الخزانة لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
2.751%.

يتزايد احتمال حدوث ركود ، لكن كلما طال انتظارنا ، كلما كان الدواء أكثر صعوبة عندما نواجهه.

بيتر موريسي خبير اقتصادي وأستاذ أعمال فخري بجامعة ماريلاند وكاتب عمود وطني.

المزيد من بيتر موريسي

يحتاج بايدن إلى بعض الجمهوريين في فريق السياسة الخارجية

إن استياء الناخبين من التضخم سيحدد الانتخابات النصفية

يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى استهداف حد أدنى للخزانة لمدة 10 سنوات ، بالإضافة إلى رفع معدل الأموال الفيدرالية بشكل جذري