رأي: يشير الشراء القوي من الداخل إلى ارتفاع بنسبة 15٪ في S&P 500 من هنا

كيف نعرف؟ لقد نظرت إلى التدفق اليومي لعمليات الشراء الداخلية لأكثر من عقدين من الزمن لرسالة الأسهم الخاصة بي (الرابط في السيرة الذاتية أدناه) ، لذلك لدي إحساس جيد بالوقت والأهم من ذلك الجودة من عمليات الشراء من الداخل.

تعني "الجودة" الشراء من قبل المطلعين ذوي السجلات القوية ، والشراء من قبل المديرين التنفيذيين بدلاً من المديرين البعيدين عن العمل ، والتشكيلات الصاعدة مثل عمليات الشراء العنقودية. لقد تحسنت كل هذه الإشارات بشكل ملحوظ.

لاحظت خدمات المطلعين التي تتعقب كثافة الشراء نفس الشيء. يقول مايك شتاين ، مدير الأبحاث في واشنطن سيرفيس: "لقد رأينا بالتأكيد نسبة المطلعين الذين يشترون ارتفاع الأسعار إلى البيع". "إنهم يميلون إلى استدعاء القاع."

"أعتقد أن المطلعين هم المال الذكي. تقول نانسي تينجلر ، المديرة التنفيذية ومديرة الاستثمار في شركة Laffer Tengler Investments ، "إنهم يفهمون الشركات".

خلافا لي ، يتردد شتاين وتينجلر في القول إن القاع في الداخل.

لكن الأرقام تشير بالتأكيد إلى هذا. فيما يلي بيانات توضح قوة الارتفاع المفاجئ في عمليات الشراء من الداخل ، تليها وجهة نظري لثلاثة من أصحاب رؤوس الأموال الكبيرة الذين يحبونهم حقًا في الوقت الحالي. تجدر الإشارة إلى أن خدمة واشنطن تستثني 10٪ من الملاك - مديري الأموال الذين غالبًا ما يتخلفون عن السوق ولكن يتعين عليهم الإبلاغ عن أنهم "مطلعون" بسبب المراكز الكبيرة - للتركيز على المطلعين البحتين. هذا يعني الموظفين والمديرين.

أولاً ، تضاعفت نسبة الشركات التي يشتري المطلعون من الداخل إلى تلك الشركات إلى 0.95 (الجدول في الأسفل). هذه صفقة كبيرة لأنها ضعف متوسط ​​0.47 منذ عام 2016 ، وفقًا للبيانات التي قدمتها خدمة واشنطن. المرة الأخرى الوحيدة التي تجاوزت فيها هذه النسبة 1 منذ ذلك الحين كانت أثناء بيع الذعر الوبائي في مارس 2020. اقتربت (0.94) في ديسمبر 2018 ، وهو أسوأ شهر من عمليات البيع في ذلك العام. بعد ثلاثة أشهر من إشارة الشراء هذه ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16٪.

تود لوينشتاين ، استراتيجي الأسهم في The Private Bank في Union Bank ، ليس مندهشًا أن المطلعين يشترون قبضة يدهم. يقول: "هناك قيمة جيدة تظهر في الوقت الحالي". "يمكنك اختيار أنشطة تجارية عالية الجودة بسعر معقول".

بالمبالغ بالدولار ، تضاعفت نسبة الشراء إلى البيع ثلاث مرات لتصل إلى 0.29. ويقارن هذا بمتوسط ​​0.1 منذ عام 2016. وبلغت هذه النسبة أيضًا 0.29 في ذروة البيع في ديسمبر 2018. بعد ثلاثة أشهر ، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة تزيد عن 20٪.

وتضاعفت نسبة شراء المطلعين مقابل البيع بأكثر من الضعف لتصل إلى 1.08. هذه إشارة شراء قوية بالنسبة لي لأن هذه النسبة بلغ متوسطها 0.39 منذ 2016. المرة الأخرى الوحيدة التي اخترقت فيها 1 منذ 2016 كانت أثناء الذعر الوبائي في مارس 2020 ، عندما ارتفعت إلى 2.2.

القصة نفسها في Vickers Insider Weekly. ووفقًا لمذكرة نشرتها فيكرز الإثنين ، "كان رد فعل المطلعين على الشركات متفاؤلًا متزايدًا ، معربين عن ثقتهم في أنه حدث تاريخيًا قبل التقدمات البارزة".

انخفضت مؤخرًا نسبة البيع / الشراء المطلعين على معلومات داخلية لأسبوع واحد لشركة فيكرز إلى 0.91. (انخفاض يعني المزيد من التفاؤل.) يقول فيكرز إن هذا يمثل "فترة نادرة جدًا مع معاملات شراء داخلية أكثر من معاملات البيع". كانت آخر مرة حدث فيها ذلك في آذار (مارس) 2020. وبعد ثلاثة أشهر ، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 35٪ وبعد عام ارتفع بنسبة 70٪. وانخفضت هذه النسبة أيضًا إلى أقل من 1 في ديسمبر 2018. ثم تقدم مؤشر داو جونز 14٪ في ثلاثة أشهر.

أخيرًا ، انخفضت المبيعات الضخمة بشكل حاد. يفضل كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة Leuthold ، دوج رامزي ، قياس المطلعين من خلال قياس الصفقات الكبيرة سواء من 100,000،1 سهم أو 1 مليون دولار. يقوم بطرح عمليات الشراء من عمليات البيع للعثور على "صافي عمليات البيع" كنسبة مئوية من الإصدارات المتداولة في بورصة نيويورك. انخفض هذا إلى أقل من 20٪ في XNUMX مايو ، مما يعزز هذا الإجراء إلى "أقصى صعود" ، على حد قوله.

ثلاثة أسهم يحبها المطلعون

هناك حرفيًا العشرات من الأسهم الجذابة التي يجب مراعاتها ، بناءً على الشراء من الداخل الصعودي. هنا ثلاثة من العالم الكبير.

هوم ديبوت

الشراء من الداخل: اشترى أحد المخرجين مؤخرًا ما قيمته 431,000 ألف دولار من الأسهم بسعر 288 دولارًا للسهم الواحد.

أسهم هوم ديبوت
HD
+ 3.15٪,
أكبر بائع تجزئة لتحسين المنازل في العالم ، قد انخفض بأكثر من 31٪ هذا العام. هذا غير منطقي حقًا لأن الأداء رائع ، خاصة بالنسبة لبائع التجزئة. وأكدت نتائج الربع الأول هذا.

"تفوقت الشركة على الإيرادات. لقد تغلبت على الأرباح ورفعت التوجيه. تقول تينغلر ، التي تمتلك بائع التجزئة نيابة عن عملائها في Laffer Tengler Investment ، "لكن السوق لا يزال يعاقبهم". "الربع الأول عادة ما يكون بطيئًا ، وكانت هذه أعلى مبيعات ربع سنوية على الإطلاق."

يعتقد المحلل في Morgan Stanley Simeon Gutman أن زيادة التوجيه كانت متحفظة.

أحد المخاوف هو تباطؤ سوق الإسكان مع ارتفاع الرهون العقارية. لكن Tengler يؤكد أن هذا ليس بالأمر السلبي حقًا ، لأن الناس أكثر استعدادًا لإجراء تحسينات على المنزل عندما يظلون في أماكنهم.

يقول جوتمان: "نظرًا للطلب المكبوت على وظائف تحسين المنازل وندرة العمالة ، يجب أن يستمر تراكم المشاريع طوال عام 2022".

لدى Home Depot أيضًا قوة تسعير ، وهي ميزة إضافية في عصر التضخم. نحن نعلم هذا لأنه بينما انخفض عدد معاملات العملاء بنسبة 8٪ في الربع الأول ، ارتفع متوسط ​​التذكرة بنسبة 11.4٪ إلى 91.72 دولارًا. يقول لوينشتاين إن هذا يساعد في دعم هوامش تشغيل الشركة البالغة 15.5٪ وهي نسبة مرتفعة للقطاع. كما أنه يحب عائد توزيعات الأرباح بنسبة 2.7 ٪ ، وحقيقة أن Home Depot يمكن أن تستمر في زيادة توزيعات الأرباح لأنها تنتج الكثير من التدفق النقدي الحر - والمتوقع أن يبلغ 15 مليار دولار هذا العام.

كريستوفر هورفرز ، محلل جي بي مورجان ، لديه تصنيف زيادة الوزن على الشركة جزئيًا لأنه يعتقد أنها مقاومة لـ Amazon.com
AMZN،
+ 4.03٪.
مع مشاريع تحسين المنزل ، يفضل الناس لمس المنتجات ومشاهدتها قبل شرائها وطلب المشورة. يستشهد محلل Morningstar Direct Jaime Katz بحجم Home Depot وقوة علامتها التجارية لدعم تصنيف الخندق العريض المرغوب فيه على الاسم.

مورجان ستانلي

الشراء من الداخل: اشترى مخرج ما قيمته 2 مليون دولار من الأسهم بسعر 79.30 دولارًا.

كبنك استثماري ، Morgan Stanley's
الآنسة،
+ 3.37٪
يرتبط الأداء ارتباطًا مباشرًا بسوق الأوراق المالية والاقتصاد. هذا يجعله اسمًا دوريًا له نتائج متقلبة. وتراجعت الإيرادات 5.7 بالمئة في الربع الأول إلى 14.8 مليار دولار. انخفض السهم بنسبة 25 ٪ عن أعلى مستوياته في وقت سابق من هذا العام.

انظر تحت غطاء المحرك ، وستجد بعض التنويع في الأعمال الذي يعوض التقلبات الدورية ، كما يؤكد Sonny Lin ، مدير محفظة أول في Wealth Enhancement Group التي لديها منصب بهذا الاسم. الربع الأخير ، على سبيل المثال ، ساعدت تقلبات السوق في تحقيق مكاسب قوية في الإيرادات في ذراعها التجارية ، والتي عوضت الضعف في الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات.

يقول تينجلر ، الذي تمتلك شركة Laffer Tengler Investments الخاصة به الاسم أيضًا ، إن أعمال إدارة الثروات جذابة نظرًا لإمكانية التنبؤ نسبيًا بدخل الرسوم. تقول: "يبدو الأمر وكأنه راتب سنوي".

تتمتع هذه الشركة أيضًا بهوامش ربح عالية ، مما يدعم عائدًا إجماليًا بنسبة 20 ٪ على حقوق الملكية الملموسة. يحب Tengler أيضًا التدفق النقدي الحر القوي ، مما يدعم عائد توزيعات الأرباح بنسبة 3.4 ٪.

کوین بیس

الشراء من الداخل: اشترى أحد المخرجين مؤخرًا ما قيمته 75 مليون دولار من 63.92 دولارًا إلى 72.85 دولارًا.

كما يذهب التشفير ، هكذا يذهب Coinbase
عملة،
+ 4.02٪.
هذا لأن هذه الشركة هي شركة تبادل العملات المشفرة الرائدة في الولايات المتحدة. مع انخفاض عملات البيتكوين والإيثريوم والعملات المشفرة الأخرى بنسبة 50٪ أو أكثر منذ نوفمبر ، تراجعت رسوم المعاملات. انخفضت عائدات الربع الأول بنسبة 53.2٪ عن الربع السابق إلى 1.16 مليار دولار.

علاوة على ذلك ، ارتفعت تكاليف التشغيل بشكل حاد ، بنسبة 111٪. دفع هذا صافي الدخل إلى عمق المنطقة الحمراء. النتيجة النهائية: انخفض سهم Coinbase بنسبة 83٪ منذ نوفمبر ليتداول مؤخرًا بأقل من 62 دولارًا. في الأسفل هنا ، قال أحد المخرجين إن هذا يكفي ، وشراء ما قيمته 75 مليون دولار من الأسهم.

ما الذي يجب أن تكون متفائلًا بشأنه؟ البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى موجودة لتبقى على الرغم من التحديات التنظيمية. نجح Coinbase في بناء سمعة طيبة وسجل حافل يدعم قوتها الثابتة ورسوم المعاملات المرتفعة ، كما يقول المحلل في Morningstar Direct مايكل ميلر. لديه تقدير للقيمة العادلة بقيمة 131 دولارًا للسهم ، وتصنيف أربع نجوم من خمسة محتملة.

على عكس المنصات الأخرى ، تمتلك Coinbase مصادر دخل متعددة. يعمل كوصي ووسيط للأصول ، ويقدم قروضًا مضمونة ، وبطاقة خصم مشفرة ، ودعم البنية التحتية blockchain ، وتحليلات البيانات. سيكون التوسع في خطوط الإنتاج الجديدة أسهل الآن بسبب تراجع العملة المشفرة ، كما يقول الرئيس التنفيذي براين أرمسترونج. "نحن نعتبر فترة السقوط فرصة كبيرة لأننا قادرون على اكتساب مواهب رائعة حيث يتمحور الآخرون ، وتشتيت انتباههم ، وإحباطهم. نحن نميل إلى بذل قصارى جهدنا في فترة السقوط ".

يحافظ كينيث ورثينجتون ، محلل جي بي مورجان ، على تصنيف "زيادة الوزن" ، على الرغم من خفض سعره المستهدف إلى 171 دولارًا من 258 دولارًا ، مستشهداً باستراتيجية أرمسترونج المتمثلة في مواصلة الاستثمار في الأعمال التجارية على الرغم من تحول المد. يحب Worthington أيضًا الميزانية العمومية القوية للشركة.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك AMZN. اقترح Brush HD و MS و AMZN في رسالته الإخبارية ، فرشاة على الأسهم. متابعة له على التغريد تضمين التغريدة.