رأي: تميز الجودة والأرباح العالية هذه الأسهم الخمسة من أشباه الموصلات بعيدًا عن المنافسين

البيع يعني أن المساومات في أسماء الجودة كثيرة - أي لأي شخص صبور بما يكفي للتفكير على المدى الطويل.

يقول ديفيد جيفريس ، مدير محفظة في لافر تينجلر للاستثمارات.

قبل أن نصل إلى خمسة أسهم مفضلة لـ Jeffress واثنين من الخبراء الآخرين في قطاع الرقائق ، إليك ثلاثة مفاهيم رئيسية يجب وضعها في الاعتبار عند البحث عن صفقات في الفضاء.

قراءة: انتعشت أسهم أشباه الموصلات من أدنى مستوياتها في 2022 - ويتوقع المحللون ارتفاعًا كبيرًا العام المقبل

1. الطيب يطرد مع السيئ

أفضل الأخبار للمستثمرين الجدد هي أن الأسماء الجيدة يتم التخلص منها مع السيئين في الكارثة الحالية. "يتم رسم أسماء أشباه الموصلات بفرشاة عريضة إلى حد ما. يقول جيفريس: "لم يتم إنشاء جميع الشركات على قدم المساواة". "نحن نركز على جودة أعلى ، لذا فإن عمليات البيع مثل هذه فرص شراء هائلة."

في المقابل ، كن حذرًا من الأسماء التخمينية فائقة النمو ذات التركيز العالي للعملاء.

2. لا يمكنك توقيت الدورة

نسيان محاولة الاتصال بالانخفاضات.

يقول تود لوينشتاين ، كبير استراتيجيي الأسهم في The Private Bank في Union Bank: "من المستحيل إعاقة ذلك عندما يكون قاع الدورة". "إن تحقيق المتوسط ​​خلال فترة الانكماش الاقتصادي هو السبيل للذهاب."

ولكن هناك عدة أسباب للاعتقاد بأن أسهم الرقائق قد لا تنخفض كثيرًا إلى أدنى مستوياتها في منتصف أكتوبر. أدى التوحيد المستمر في القطاع إلى زيادة العوائد على رأس المال. ويشير التنويع المحسن وخفض التكاليف المرتبط بهما إلى أن شركات الرقائق أقل دورية مما كانت عليه في السابق.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن أي ركود يلوح في الأفق قد لا يكون بهذا السوء. يعتقد لوينشتاين أننا نمر بركود متدرج سينتقل إلى قطاعات مختلفة في أوقات مختلفة. يشير هذا إلى أن أي ركود سيكون قصيرًا وسطحيًا.

3. الرقائق أصبحت في كل مكان

تتسلل أشباه الموصلات إلى العديد من جوانب الحياة ، وسوف يتعافى الطلب عليها عاجلاً أم آجلاً ، وتعزز أسهم أسهم الرقائق التي تشتريها الآن.

"الجميع قلق بشأن ما سيحدث إذا دخلنا في حالة ركود وما يعنيه ذلك بالنسبة لأسهم الرقائق. لكن ما ينقصهم هو أن الحاجة إلى الرقائق آخذة في الاتساع "، كما يقول جيفريس.

إن اتجاهات الطلب العلمانية الكبيرة مثل الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والروبوتات و 5 G وإنترنت الأشياء لن تختفي.

"الرقائق منتشرة في كل مكان. يقول لوينشتاين "إنهم العمود الفقري للاقتصاد الحديث".

فيما يلي خمسة أسهم ذات شرائح تبدو جذابة الآن لأنها أسماء عالية الجودة يتم تداولها بخصومات. انهم في ترتيب أبجدي.

لاحظ أنهم جميعًا يدفعون أرباحًا ، والتي تمثل جزءًا كبيرًا من عوائد المستثمر والسوق بمرور الوقت. تدفع لك مقابل الانتظار ، كما يقول المثل. في الواقع ، حصلت أربع شركات على مدفوعات أعلى من عائد أرباح S&P 500 بنسبة 1.8 ٪.

1. الأجهزة التناظرية. عائد توزيعات الأرباح: 2.1٪

الأجهزة التناظرية
ADI ،
+ 1.42٪
متخصص في رقائق معالجة الإشارات التناظرية وأشباه الموصلات المستخدمة في إدارة الطاقة. وهذا يجعلها لعبة على كل شيء من السيارات ومحطات القاعدة اللاسلكية إلى 5G وروبوتات المصانع والمعدات الطبية.

يقول Lowenstein: "تم تصميم رقائقها في اتجاهات طويلة الأمد في قطاعي السيارات والصناعة". يوفر الاستقرار والرؤية على الأرباح. وكذلك الحال بالنسبة لقاعدة عملائها المتنوعة للغاية.

تميزه هذه الصفات عن شركات الرقائق التي تلعب دورًا في دورة أو دورتين كبيرتين من المنتجات واتجاهات السوق التي يمكن أن تخرج عن المألوف بسرعة. هذا بالإضافة إلى نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (P / E) البالغة 14.8 مقابل متوسط ​​خمس سنوات 20.7 يضيف "جودة بسعر معقول" بالنسبة إلى Lowenstein.

الأجهزة التناظرية لديها خندق عريض بسبب تصميمات الرقائق الخاصة بها ، ولأنه بمجرد تصميم رقائقها في منتجات يكون من المكلف للعملاء التحول إلى مورد آخر ، كما يقول برايان كوليلو ، محلل الأسهم في Morningstar ، والذي يركز كثيرًا على أهمية الخنادق في الاستثمار. يوفر هذا رؤية لاتجاهات الإيرادات وقوة التسعير.

تقارير الأرباح 22 نوفمبر.

2. ASML القابضة. عائد توزيعات الأرباح: 1.4٪

يستخدم صانعو الرقائق الليثوغرافيا الضوئية لنقش الأنماط على أشباه الموصلات بطرق تزيد من عدد الترانزستورات التي يمكنهم حشرها على نفس الكمية من السيليكون.

يُطلق على التكرار الأكثر سخونة لذلك الطباعة الحجرية فوق البنفسجية الشديدة (EUV). ASML
ASML ،
+ 4.18٪
هي المورد الرئيسي لمعدات الطباعة الليثوغرافية الضوئية التي تستخدم الطباعة الحجرية EUV. هذه المعدات مهمة للغاية ، أهم ثلاثة عملاء لـ ASML - Intel
INTC ،
+ 0.25٪,
سامسونج للإلكترونيات وأشباه الموصلات التايوانية
TSM ،
+ 3.60٪
- أخذ حصصًا في ASML للمساعدة في تمويل أبحاث تطوير EUV.

يتم تداول ASML بسعر P / E آجل يبلغ 23.8 وهو ليس رخيصًا مقارنة بـ S&P 500 P / E البالغ 16.5.

"ASML ذو قيمة عادلة ومعقولة. يقول جون روتونتي ، الذي يغطي قطاع الرقائق في Motley Fool ، "إذا كنت ستدفع مقابل شركة ، فإن ASML هي التي تدفع مقابلها". لقد وجهوا 11٪ نموًا سنويًا مركبًا في الإيرادات خلال العقد القادم. هذا هو تسعير السوق ".

ومع ذلك ، فإن ASML تبدو رخيصة بالفعل مقارنة بتاريخها. يعتبر P / E الآجل الحالي 23.8 أقل بكثير من متوسط ​​الخمس سنوات المتأخر البالغ 33.9. تمتلك ASML خندقًا اقتصاديًا واسعًا يعتمد على معرفتها الخاصة التي تفوق بكثير ما يمتلكه المنافسون. في الوقت الذي أبلغت فيه شركات التكنولوجيا عن اتجاهات مبيعات أضعف ، رفعت ASML تقديراتها لنمو المبيعات لعام 2022 إلى 13٪ من 10٪ عندما أعلنت عن أرباح في 19 أكتوبر.

تقارير الأرباح 25 يناير.

3. من Broadcom. عائد توزيعات الأرباح: 3.5٪

بروأدكم
AVGO ،
+ 1.45٪
تبيع مرشحات تردد الراديو المستخدمة في الهواتف الذكية لإدارة تدفقات البيانات المختلفة وتصفية التداخل. تفاحة
AAPL،
+ 0.42٪
هو زبونها الرئيسي.

هذا يجعلها لعبة على 5G. كما أنها تبيع الرقائق المستخدمة في محولات الشبكات والنطاق العريض وتخزين المؤسسات والاتصال اللاسلكي. ينبع خط إنتاج Broadcom المتنوع من سلسلة من عمليات الدمج على مر السنين وهناك واحدة أخرى معلقة - الاستحواذ على VMware
VMW ،
+ 0.56٪.
سيؤدي هذا إلى توسيع عرض منتجاتهم مرة أخرى. تتمتع Broadcom بسجل حافل في شراء قادة الصناعة وبيع أعمالهم غير الأساسية.

يساعد كل هذا في تفسير سبب كون Broadcom واحدة من "أفضل 12 فكرة" لجيفريس ، وخاصة الأسهم المفضلة التي تعد جزءًا من استراتيجية الأسهم المركزة لشركة Laffer Tengler Investments. كما أنه يحب تراكم الطلبات الكبيرة.

يقول جيفريس: "من المحتمل أن يكون ذلك حقيقيًا ، وليس نتيجة طلب مزدوج متعمد يمكن أن يخلق جيوبًا هوائية لنمو المبيعات". ذلك لأن Broadcom تطلب من العملاء إثبات حاجتهم إلى المخزون الذي يطلبونه.

يقول جيفريس: "يشير التراكم المتزايد واتساع نطاق عروض الرقائق إلى أن شركة Broadcom ستواجه تباطؤًا اقتصاديًا". "الطلب على منتجاتهم لا يشبع. إنهم يرون أن الطلب مستمر في التسارع مع استمرار عمليات بناء مركز البيانات ".

يجادل جيفريس بأن شركة Broadcom رخيصة ، مستشهدةً بعائدها المرتفع تاريخياً في توزيعات الأرباح. ترتفع عوائد توزيعات الأرباح عندما تنخفض أسعار الأسهم. عندما تنخفض الأسهم بدرجة كافية بحيث ترتفع عوائد توزيعات الأرباح إلى مستويات عالية نسبيًا ، فهذه علامة جيدة على القيمة.

تقارير الأرباح 7 ديسمبر.

4. تصنيع أشباه الموصلات في تايوان. عائد توزيعات الأرباح: 3٪

تايوان أشباه الموصلات
TSM ،
+ 3.60٪
هي مورد الرقائق في العالم. توفر مصانعها الرقائق المستخدمة في جميع الأجهزة تقريبًا. هذا يجعلها لعبة على كل شيء من الهواتف الذكية والذكاء الاصطناعي إلى إنترنت الأشياء والسحابة.

تستفيد تايوان أشباه الموصلات أيضًا من اتجاهين قطاعيين. أحدهما هو أن صانعي الرقائق سيبذلون قصارى جهدهم لترك التصنيع لشخص آخر. بعد ذلك ، يطالب العملاء برقائق معقدة بشكل متزايد. تمتلك شركة Taiwan Semiconductor التكنولوجيا المتطورة التي تنجز المهمة. خبرتها وحجمها يمنحها خندقًا واسعًا.

يبدو تداول أشباه الموصلات التايوانية رخيصًا عند مضاعف السعر إلى الربح الآجل يبلغ 12.8 مقارنة بمتوسط ​​21.4 على مدى السنوات الخمس الماضية و 16.5 لمؤشر S&P 500.

يقول Motley Fool's Rotonti: "هذا التقييم لا معنى له بالنسبة لي". "تايوان أشباه الموصلات هي شركة أشباه الموصلات الأكثر جاذبية التي تثير اهتمامي اليوم. إنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية ".

يتوقع نمو الأرباح والتدفقات النقدية المجانية بمعدل النسبة المئوية لمنتصف سن المراهقة على مدى السنوات الخمس المقبلة.

يعتبر التقييم المنخفض غريبًا بشكل خاص لأنه يبدو أنه يسعر في حالة انكماش دوري للشركة.

"إن الطلب على تصنيع أشباه الموصلات التايوانية قوي جدًا وطويل الأمد بطبيعته. لا أعتقد أن أعمال تايوان لأشباه الموصلات ستكون دورية للغاية في المستقبل ، "يقول روتونتي.

تقارير الأرباح 11 يناير.

5. تكساس إنسترومنتس. عائد توزيعات الأرباح: 3.1٪

مثل الأجهزة التناظرية ، Texas Instruments
TXN ،
+ 1.46٪
في رقائق تمثيلية. أكبر أسواقها النهائية هو القطاع الصناعي ، وقطاع السيارات على وجه الخصوص. تتضرر الشركات التي تتعرض لهذه المجالات الدورية من الاقتصاد عندما تكثر مخاوف الركود. هذا ما يفسر سبب كون أسهم شركة Texas Instruments رخيصة. يتم تداولها بعائد أرباح مرتفع تاريخيًا ، كما يشير جيفريس.

شركة Texas Instruments لديها مشاكل على المدى القريب. في حين أنها سجلت مكاسب مبيعات بنسبة 13٪ على أساس سنوي للربع الثالث ، إلا أنها قدمت توجيهات سلبية للربع الرابع. هذا لأن طلب القطاع الصناعي ضعيف بشكل مدهش.

لكن هذا التوجيه على المدى القريب ليس بالأمر الكبير لأن شركة Texas Instruments هي اسم قطاع شرائح الجودة ، كما يقول جيفريس. نحن نعرف هذا جزئيًا لأن أداء السهم كان جيدًا نسبيًا هذا العام ، كما يقول. انخفض بنسبة 14.5٪ مقابل 19.6٪ لمؤشر S&P 500 و 40٪ لمؤشر iShares Semiconductor ETF.

بعد ذلك ، تمتلك شركة Texas Instruments عددًا كبيرًا من الطلبات المتراكمة.

يقول جيفريس: "نعتقد أن العمل أكثر مرونة مما يمنحه المستثمرون الآخرون الفضل فيه".

وهي تعيد النقود إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح ، التي رفعتها للتو.

يقول: "الإدارة تزيد الأرباح فقط عندما يكون لديهم درجة عالية من الثقة في قدرتهم على الصمود في وجه البيئة الاقتصادية".

تمتلك شركة Texas Instruments أيضًا خندقًا اقتصاديًا لطيفًا بسبب الرقائق التناظرية الخاصة بها ، وحقيقة أنها تكلف العملاء الكثير لتبديل الموردين بمجرد تصميم الرقائق في منتجاتهم.

تقارير الأرباح 23 يناير.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك SOXX و ADI. اقترح Brush ADI و INTC و TXN في رسالته الإخبارية ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.