يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يعلن وقفًا فوريًا لإطلاق النار في حربه ضد التضخم وأن يبقي سعر الفائدة القياسي ثابتًا بدلاً من رفع الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية إلى نطاق من 4.25٪ إلى 4.50٪ ، كما هو متوقع في اجتماعه الذي سينتهي يوم الأربعاء. .
كان مؤشر أسعار المستهلكين أفضل من المتوقع في نوفمبر ، حيث ارتفع التضخم العام بنسبة 0.1٪ فقط (1.2٪ سنويًا) وارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.2٪ (2.4٪ سنويًا).
قراءة: التضخم يتباطأ ، لكن المعركة لم تنته بعد
سوق الأسهم الأمريكية
SPX،
+ 0.73٪
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 0.30٪
COMP،
+ 0.38٪
استقبل يوم الثلاثاء في البداية تقرير مؤشر أسعار المستهلكين كتأكيد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في التراجع ، ولكن بحلول منتصف النهار ضرب الإدراك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة.
لقطة السوق: يتمسك مؤشر داو بالمكاسب في الساعة الأخيرة من التداول حيث تقيس وول ستريت تقرير التضخم الأكثر برودة ، قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن سعر الفائدة
أفضل مما تقوله وسائل الإعلام
كان تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الواقع أفضل مما تصوره وسائل الإعلام ، التي تواصل التركيز بشكل غير منطقي على التغيرات السنوية في التضخم بدلاً من النظر إلى ما حدث منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة قبل تسعة أشهر. على سبيل المثال ، ما الذي سنفعله. هذا العنوان غير المتسق في نيويورك تايمز: "التضخم في الولايات المتحدة يهدأ مع ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 7.1 في المائة"؟
إذا كنا لا نريد تفويت نقاط التحول ، فعلينا تقصير أفقنا إلى أقل من عام ، ولكن ليس قصيرًا بحيث يكون كل الضجيج ولا توجد إشارة. ثلاثة أشهر على وشك الحق.
في مارس 2022 ، عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة ، كان التضخم يتسارع. من يناير إلى مارس ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بمعدل سنوي 11.3٪. كان هذا معدل تضخم ينذر بالخطر والذي دعا إلى اتخاذ إجراء من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ولكن بعد ذلك رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ستة اجتماعات متتالية ، حيث انتقل من ما يقرب من الصفر إلى ما يقرب من 4٪ والآن بدأ التضخم يتباطأ. من سبتمبر إلى نوفمبر ، ارتفع التضخم بمعدل سنوي 3.7٪.
هذا تقدم كبير في مقياس التضخم الأكثر صلة.
قراءة: لماذا يُنظر إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر على أنها "مغير قواعد اللعبة" للأسواق المالية
المنظور الخاطئ
يكون التقدم أقل وضوحًا عندما يتم الإبلاغ عن الأرقام على أساس سنوي ، كما معظم وسائل الإعلام تفعل ذلك. من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022 ، ارتفع التضخم بنسبة 7.1 ٪ - لكن هذا الرقم لا معنى له لفهمنا لما حققه بنك الاحتياطي الفيدرالي لأن هذا الإطار الزمني يشمل أيضًا خمسة أشهر من التضخم المرتفع قبل تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
نظرًا لأن رفع أسعار الفائدة يستغرق بعض الوقت حتى يكون له تأثير على الأسعار والاقتصاد ، فإنه لم يبدأ فعلاً في التأثير حتى شهر يوليو. في الأشهر الخمسة منذ ذلك الحين ، تباطأ التضخم إلى معدل سنوي يبلغ 2.5٪ ، وهو ما يمكن ملاحظته لأي شخص يبحث. يعمل الارتفاع غير المسبوق في أسعار الفائدة على تهدئة الزيادات في الأسعار.
يكون التقدم أكبر عندما تأخذ في الاعتبار أن معظم التضخم الذي عانينا منه مؤخرًا يأتي من ارتفاع الإيجارات ، والتي ترتفع الآن بمعدل سنوي قدره 10٪ في استجابة متأخرة إلى الزيادة المذهلة التي بلغت 20٪ في العام الماضي. أسعار المساكن وأسواق الإيجار الضيقة.
لا تزال الإيجارات ترتفع مع انخفاض أسعار المساكن
بدأت أسعار المساكن الآن في الانخفاض في معظم مناطق الولايات المتحدة ، كما بدأت الإيجارات للمستأجرين الجدد في الانخفاض ، لكن الإيجارات التي يدفعها المستأجرون المستمرون قد تأخرت وقد تستغرق عامًا آخر أو أكثر لتعويضها ، وفقًا لبحث أجراه الاقتصاديون في Goldman ساكس. ذلك لأن الإيجارات على عقود الإيجار الحالية تميل إلى إعادة التعيين على أساس سنوي.
" تستخدم الإيجارات لحساب تكاليف ليس فقط المستأجرين ولكن لأصحاب المنازل أيضًا. يبدو الأمر كما لو أننا قمنا بقياس أسعار الشمبانيا من خلال النظر في تكلفة البيرة. "
مع وجود أكثر من 900,000 وحدة سكنية متعددة العائلات قيد الإنشاء الآن ، ستبدأ قيود العرض قريبًا ، مما يقلل الضغط على الإيجارات ، عندما تصل هذه الوحدات إلى السوق ، على الأرجح في العام المقبل أو نحو ذلك.
الإيجارات لها تأثير كبير على مؤشر أسعار المستهلكين ، لأن الإيجارات تستخدم لحساب تكاليف ليس فقط المستأجرين ولكن لأصحاب المنازل أيضًا. يبدو الأمر كما لو أننا قمنا بقياس أسعار الشمبانيا من خلال النظر في تكلفة البيرة. نعم ، هناك بعض الارتباط في معظم الأوقات ، ولكن ليس دائمًا.
قد يكون استخدام الإيجارات لقياس تكاليف أصحاب المنازل منهجية مقبولة في الأوقات العادية ، ولكن ليس الآن. بناءً على الزيادة في الإيجارات ، أظهر مؤشر أسعار المستهلكين أن تكاليف المأوى لأصحاب المنازل ارتفعت بمعدل سنوي 8٪ في نوفمبر. لا أحد يعتقد أن هذا صحيح. يمتلك معظم مالكي المنازل رهنًا عقاريًا بسعر ثابت ، لذلك لم ترتفع مدفوعات رأس المال والفائدة.
المنظور الصحيح
أفضل شيء نفعله في هذه الحالة هو إدراك أننا بحاجة إلى استبعاد تكاليف المأوى (التي تمثل ثلث مؤشر أسعار المستهلكين) إذا كنا نريد أن نرى إلى أين يتجه التضخم الأساسي.
كتب الاقتصاديان في جولدمان ساكس روني والكر وديفيد ميريكل في مذكرة نشرت: "الخلاف الكبير حول الطريقة الصحيحة لقياس تضخم المأوى يدفع إلى النظر في مقاييس التضخم التي تضع وزنًا أقل على تضخم المأوى ، وليس أكثر ، عندما يكون للقرار عواقب أكبر". في اكتوبر.
انخفض مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء المأوى بنسبة 0.2٪ في نوفمبر وارتفع بمعدل سنوي 1.3٪ فقط خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اعترف بأن الانخفاض المفاجئ في أسعار المنازل لن يظهر في مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لعدة أشهر ، لكنه لا يتصرف كما لو كان يعتقد ذلك تمامًا. إذا فعل ذلك ، فإنه سيحث زملائه في الاحتياطي الفيدرالي على التوقف مؤقتًا والسماح بالتأثير الكامل لـ 375 نقطة أساس لتشديد العمل على الاقتصاد.
أكثر: شهد بنك الاحتياطي الفيدرالي تباطؤًا إلى ارتفاع ربع نقطة في فبراير بعد قراءة ضعيفة لتضخم أسعار المستهلكين
ومع ذلك ، نحن نعلم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتوقف. فقد الاحتياطي الفيدرالي الكثير من مصداقيته العام الماضي عندما فاته الزيادة السريعة في التضخم مع خروج الاقتصاد من حالة الانغلاق الوبائي ، والآن يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستعادة ثقة الجمهور كمكافح للتضخم.
لسوء الحظ ، هذا يجعل الركود أمرًا لا مفر منه تقريبًا ، لأن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما يفعله دائمًا: رفع أسعار الفائدة كثيرًا ودفع الاقتصاد إلى ركود يقتل الوظائف.
Rex Nutting كاتب عمود في MarketWatch وكان يكتب عن الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد لأكثر من 25 عامًا.
ريكس نوتينغ على التضخم
ما تعرفه ناسا عن عمليات الهبوط السهلة التي لا يعرفها الاحتياطي الفيدرالي
الجميع ينظر إلى مؤشر أسعار المستهلك من منظور خاطئ. انخفض معدل التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر الثلاثة الماضية ، وفقًا لأفضل مقياس.
إن رواتب أكبر هي أخبار جيدة للعائلات العاملة في أمريكا. لماذا يفزع الاحتياطي الفيدرالي؟
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
رأي: رأي: يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا لأن التضخم قد تباطأ - لن يحدث ذلك
يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يعلن وقفًا فوريًا لإطلاق النار في حربه ضد التضخم وأن يبقي سعر الفائدة القياسي ثابتًا بدلاً من رفع الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية إلى نطاق من 4.25٪ إلى 4.50٪ ، كما هو متوقع في اجتماعه الذي سينتهي يوم الأربعاء. .
مع repor حميدة نسبيافي مؤشر أسعار المستهلك في نوفمبر الذي صدر يوم الثلاثاء ، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن "دليل مقنع" على أنه حقق هدفه الفوري المتمثل في رؤية تباطؤ كبير في التضخم.
كان مؤشر أسعار المستهلكين أفضل من المتوقع في نوفمبر ، حيث ارتفع التضخم العام بنسبة 0.1٪ فقط (1.2٪ سنويًا) وارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.2٪ (2.4٪ سنويًا).
قراءة: التضخم يتباطأ ، لكن المعركة لم تنته بعد
سوق الأسهم الأمريكية
+ 0.73٪
+ 0.30٪
+ 0.38٪
SPX،
مؤشر داو جونز الصناعي،
COMP،
استقبل يوم الثلاثاء في البداية تقرير مؤشر أسعار المستهلكين كتأكيد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في التراجع ، ولكن بحلول منتصف النهار ضرب الإدراك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة.
لقطة السوق: يتمسك مؤشر داو بالمكاسب في الساعة الأخيرة من التداول حيث تقيس وول ستريت تقرير التضخم الأكثر برودة ، قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم بشأن سعر الفائدة
أفضل مما تقوله وسائل الإعلام
كان تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الواقع أفضل مما تصوره وسائل الإعلام ، التي تواصل التركيز بشكل غير منطقي على التغيرات السنوية في التضخم بدلاً من النظر إلى ما حدث منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة قبل تسعة أشهر. على سبيل المثال ، ما الذي سنفعله. هذا العنوان غير المتسق في نيويورك تايمز: "التضخم في الولايات المتحدة يهدأ مع ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 7.1 في المائة"؟
إذا كنا لا نريد تفويت نقاط التحول ، فعلينا تقصير أفقنا إلى أقل من عام ، ولكن ليس قصيرًا بحيث يكون كل الضجيج ولا توجد إشارة. ثلاثة أشهر على وشك الحق.
في مارس 2022 ، عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة ، كان التضخم يتسارع. من يناير إلى مارس ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بمعدل سنوي 11.3٪. كان هذا معدل تضخم ينذر بالخطر والذي دعا إلى اتخاذ إجراء من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ولكن بعد ذلك رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ستة اجتماعات متتالية ، حيث انتقل من ما يقرب من الصفر إلى ما يقرب من 4٪ والآن بدأ التضخم يتباطأ. من سبتمبر إلى نوفمبر ، ارتفع التضخم بمعدل سنوي 3.7٪.
هذا تقدم كبير في مقياس التضخم الأكثر صلة.
قراءة: لماذا يُنظر إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر على أنها "مغير قواعد اللعبة" للأسواق المالية
المنظور الخاطئ
يكون التقدم أقل وضوحًا عندما يتم الإبلاغ عن الأرقام على أساس سنوي ، كما معظم وسائل الإعلام تفعل ذلك. من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022 ، ارتفع التضخم بنسبة 7.1 ٪ - لكن هذا الرقم لا معنى له لفهمنا لما حققه بنك الاحتياطي الفيدرالي لأن هذا الإطار الزمني يشمل أيضًا خمسة أشهر من التضخم المرتفع قبل تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
نظرًا لأن رفع أسعار الفائدة يستغرق بعض الوقت حتى يكون له تأثير على الأسعار والاقتصاد ، فإنه لم يبدأ فعلاً في التأثير حتى شهر يوليو. في الأشهر الخمسة منذ ذلك الحين ، تباطأ التضخم إلى معدل سنوي يبلغ 2.5٪ ، وهو ما يمكن ملاحظته لأي شخص يبحث. يعمل الارتفاع غير المسبوق في أسعار الفائدة على تهدئة الزيادات في الأسعار.
يكون التقدم أكبر عندما تأخذ في الاعتبار أن معظم التضخم الذي عانينا منه مؤخرًا يأتي من ارتفاع الإيجارات ، والتي ترتفع الآن بمعدل سنوي قدره 10٪ في استجابة متأخرة إلى الزيادة المذهلة التي بلغت 20٪ في العام الماضي. أسعار المساكن وأسواق الإيجار الضيقة.
لا تزال الإيجارات ترتفع مع انخفاض أسعار المساكن
بدأت أسعار المساكن الآن في الانخفاض في معظم مناطق الولايات المتحدة ، كما بدأت الإيجارات للمستأجرين الجدد في الانخفاض ، لكن الإيجارات التي يدفعها المستأجرون المستمرون قد تأخرت وقد تستغرق عامًا آخر أو أكثر لتعويضها ، وفقًا لبحث أجراه الاقتصاديون في Goldman ساكس. ذلك لأن الإيجارات على عقود الإيجار الحالية تميل إلى إعادة التعيين على أساس سنوي.
" تستخدم الإيجارات لحساب تكاليف ليس فقط المستأجرين ولكن لأصحاب المنازل أيضًا. يبدو الأمر كما لو أننا قمنا بقياس أسعار الشمبانيا من خلال النظر في تكلفة البيرة. "
مع وجود أكثر من 900,000 وحدة سكنية متعددة العائلات قيد الإنشاء الآن ، ستبدأ قيود العرض قريبًا ، مما يقلل الضغط على الإيجارات ، عندما تصل هذه الوحدات إلى السوق ، على الأرجح في العام المقبل أو نحو ذلك.
الإيجارات لها تأثير كبير على مؤشر أسعار المستهلكين ، لأن الإيجارات تستخدم لحساب تكاليف ليس فقط المستأجرين ولكن لأصحاب المنازل أيضًا. يبدو الأمر كما لو أننا قمنا بقياس أسعار الشمبانيا من خلال النظر في تكلفة البيرة. نعم ، هناك بعض الارتباط في معظم الأوقات ، ولكن ليس دائمًا.
قد يكون استخدام الإيجارات لقياس تكاليف أصحاب المنازل منهجية مقبولة في الأوقات العادية ، ولكن ليس الآن. بناءً على الزيادة في الإيجارات ، أظهر مؤشر أسعار المستهلكين أن تكاليف المأوى لأصحاب المنازل ارتفعت بمعدل سنوي 8٪ في نوفمبر. لا أحد يعتقد أن هذا صحيح. يمتلك معظم مالكي المنازل رهنًا عقاريًا بسعر ثابت ، لذلك لم ترتفع مدفوعات رأس المال والفائدة.
المنظور الصحيح
أفضل شيء نفعله في هذه الحالة هو إدراك أننا بحاجة إلى استبعاد تكاليف المأوى (التي تمثل ثلث مؤشر أسعار المستهلكين) إذا كنا نريد أن نرى إلى أين يتجه التضخم الأساسي.
كتب الاقتصاديان في جولدمان ساكس روني والكر وديفيد ميريكل في مذكرة نشرت: "الخلاف الكبير حول الطريقة الصحيحة لقياس تضخم المأوى يدفع إلى النظر في مقاييس التضخم التي تضع وزنًا أقل على تضخم المأوى ، وليس أكثر ، عندما يكون للقرار عواقب أكبر". في اكتوبر.
انخفض مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء المأوى بنسبة 0.2٪ في نوفمبر وارتفع بمعدل سنوي 1.3٪ فقط خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حتى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اعترف بأن الانخفاض المفاجئ في أسعار المنازل لن يظهر في مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لعدة أشهر ، لكنه لا يتصرف كما لو كان يعتقد ذلك تمامًا. إذا فعل ذلك ، فإنه سيحث زملائه في الاحتياطي الفيدرالي على التوقف مؤقتًا والسماح بالتأثير الكامل لـ 375 نقطة أساس لتشديد العمل على الاقتصاد.
أكثر: شهد بنك الاحتياطي الفيدرالي تباطؤًا إلى ارتفاع ربع نقطة في فبراير بعد قراءة ضعيفة لتضخم أسعار المستهلكين
ومع ذلك ، نحن نعلم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتوقف. فقد الاحتياطي الفيدرالي الكثير من مصداقيته العام الماضي عندما فاته الزيادة السريعة في التضخم مع خروج الاقتصاد من حالة الانغلاق الوبائي ، والآن يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستعادة ثقة الجمهور كمكافح للتضخم.
لسوء الحظ ، هذا يجعل الركود أمرًا لا مفر منه تقريبًا ، لأن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما يفعله دائمًا: رفع أسعار الفائدة كثيرًا ودفع الاقتصاد إلى ركود يقتل الوظائف.
Rex Nutting كاتب عمود في MarketWatch وكان يكتب عن الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد لأكثر من 25 عامًا.
ريكس نوتينغ على التضخم
ما تعرفه ناسا عن عمليات الهبوط السهلة التي لا يعرفها الاحتياطي الفيدرالي
الجميع ينظر إلى مؤشر أسعار المستهلك من منظور خاطئ. انخفض معدل التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر الثلاثة الماضية ، وفقًا لأفضل مقياس.
إن رواتب أكبر هي أخبار جيدة للعائلات العاملة في أمريكا. لماذا يفزع الاحتياطي الفيدرالي؟
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo