رأي: سقف الدين مهزلة وليست أزمة

أوستن ، تكساس (نقابة المشروع) - في محاولته أن يصبح رئيسًا لمجلس النواب الأمريكي ، يبدو أن كيفن مكارثي وافق على طلب ، ذو صوت بقلم عضو الكونغرس الجمهوري رالف نورمان من ساوث كارولينا ، أنه يلتزم "بإغلاق الحكومة بدلاً من رفع سقف الديون".

هناك اتفاق راسخ من الحزبين حول معنى ذلك. الأزمة تلوح في الأفق. بالنسبة للمتطرفين الجمهوريين ، فإن الأزمة الوشيكة هي فرصتهم لإعادة تشكيل أمريكا. بالنسبة للديمقراطيين (وعدد قليل من الجمهوريين الباقين على قيد الحياة) ، فإن التهديد بحدوث كارثة يبرر تصويتًا خطيرًا سياسيًا لرفع السقف. لوسائل الإعلام -اليسار, حقو مركز- إنها الدراما ، أيها الغبي.

AP: الولايات المتحدة ستصل إلى الحد الأقصى من الديون قريبًا ، وتبدأ معركة سياسية

ما هي الازمة؟ بول فان دي ووتر من مركز أولويات الميزانية والسياسة يضعها بهذه الطريقة:

إذا لم تستطع الحكومة الاقتراض ، فسيتعين عليها فرض تخفيضات كبيرة وحادة في الإنفاق ، الأمر الذي سيكون له عواقب مدمرة على مستوى الاقتصاد. لن تتمكن بعض الأسر والشركات والمؤسسات غير الربحية من دفع فواتيرهم أثناء انتظار المدفوعات التي تدين بها الحكومة لهم قانونًا. من شأن التخفيضات في منح المساعدات إجهاد ميزانيات حكومات الولايات والحكومات المحلية. مثل هذا الانخفاض الكبير في الإنفاق من شأنه أن يغرق الأمة في الركود ويزيد البطالة ... علاوة على ذلك ، فإن عدم قدرة الحكومة على دفع جميع فواتيرها من شأنه أن يهز الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم. من شأنه أن يثير شكوكاً جدية بشأن الجدارة الائتمانية للدولة ، ويضعف ثقة المقرضين ، ويدعو إلى التشكيك في مكانة الدولار كعملة احتياطية ، ويزيد من تكاليف الاقتراض الفيدرالي ".

فان دي ووتر غير حزبي. كان يفضل أن يقوم الكونجرس بإلغاء سقف الديون بالكامل. إذا تعذر ذلك ، فإنه يحث على التصويت النظيف لزيادته. أنا أتفق معه ، لكن لن يحدث أي منهما. ومع ذلك ، فإن حججه بحاجة إلى الطعن في مزاياها. حان الوقت للتخلي عن الضجيج والنظر إلى الحقائق.

انظر إلى الحقائق

أولاً ، عدم رفع سقف الدين لا يلغي أي التزام قانوني بالإنفاق. صحيح أن سقف الدين مكتوب في القانون. ولكن الأمر كذلك بالنسبة للضمان الاجتماعي ، والرعاية الطبية ، والرعاية الطبية ، ومدفوعات الفائدة ، وكل شكل آخر من أشكال الإنفاق الإلزامي أو المخصص. يجب أن تتبع وزارة الخزانة الأمريكية القانون. سقف الدين أو لا ، لا يمكن أن يتخلف قانونا عن أي التزام.

ثانيًا ، لا تملك وزارة الخزانة أي سلطة قانونية لتخصيص مدفوعات الضمان الاجتماعي أو الفائدة أو أي شيء آخر للتخفيضات ، وبقدر ما أعرف - لا يمكنها إيقاف هذه المدفوعات إذا أرادت ذلك. تدفع الخزانة ملايين المدفوعات كل يوم. في المرة الأخيرة التي تحققت فيها (أثناء رئاسة باراك أوباما) ، لم يكن البرنامج المطلوب لإيقافهم مصرحًا به ولم يكن موجودًا. حتى الآن ، على حد علمي ، ما زالت غير موجودة. لماذا؟ لم يفوت الضمان الاجتماعي دفعة واحدة.

ثالثًا ، إذا قامت وزارة الخزانة بطريقة ما بتأخير دفع بعض الفواتير ، فإن معظم الشركات والحكومات والأسر ستستمر - مع العلم تمامًا أن القطع سيكون قصير الأجل. إذا لزم الأمر ، يمكن لمعظم الاقتراض على المدى القصير - وهذا هو الغرض من البنوك وبطاقات الائتمان. لن تنتهي الحياة ، وفي معظم الحالات ، بالكاد تتباطأ.

رابعًا ، لا تحتاج وزارة الخزانة إلى إصدار ديون للإنفاق. مثل جميع الحكومات ، فإنها تنفق عن طريق تحرير الشيكات. لا تجمع الأموال أولاً عن طريق إصدار السندات. بدلاً من ذلك ، فإنها تصدر سندات لتزويد المستثمرين من القطاع الخاص بأصول آمنة تحمل فائدة مقابل النقد الذي أنشأته للتو عن طريق كتابة الشيكات. إذا قررت التوقف عن إصدار السندات (بسبب سقف الدين) ، فهذه مشكلة للمستثمرين من القطاع الخاص ، وليس للحكومة ، على الرغم من تصريحات كبار المسؤولين الحكوميين قد يقول.

لا أزمة مالية عالمية

ولن تكون هناك أزمة مالية عالمية حتى لو تمكنت وزارة الخزانة من التوقف عن دفع الفوائد على الديون الفيدرالية. سيظل الدين قائما. ستظل الفائدة تتراكم. يمكن لأي شخص يريد تداول الديون مقابل النقد أن يفعل ذلك في السوق المفتوحة. مع عدم إصدار دين جديد ، فإن سعر الدين القديم ("المتخلف عن السداد" أم لا) قد يكون كذلك ترتفع، بجلب أسعار الفائدة
TMUBMUSD10Y،
3.505%
أسفل (مثل حدث خلال "أزمة سقف الديون" 2011 على الرغم من أ الرجوع من Standard & Poor's). لماذا ا؟ لأن الجميع سيعرف أنه سيتم الدفع لهم قريبًا بما يكفي. نعم ، سوق الأسهم
SPX،
+ 0.40٪
قد تأخذ غطسة أخرى. وماذا في ذلك؟ لقد كان يفعل ذلك منذ شهور بالفعل.

أخيرًا ، إليك خدعة سحرية حقيقية. وزير الخزانة جانيت ل. يلين هو مفوض بالكامل لإصدار عملة بلاتينية بأي فئة تقررها. كان القانون الذي يمنح هذه السلطة سنت في عام 1997 من قبل الكونغرس الجمهوري. يمكن ليلين أن تأمر دار سك العملة الأمريكية بإصدار عملة معدنية بقيمة تريليون دولار ، والتي يمكن للخزانة من خلالها إعادة شراء تريليون دولار من ديون الخزانة لدى الاحتياطي الفيدرالي. بما أن العملة ليست دينًا ، سوف ينخفض الدين إلى ما دون السقف بضربة قلم من كاتب الحسابات . لن تكون هناك عواقب اقتصادية ؛ لن يتأثر العالم خارج الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة. من يجب أن يظهر وجهه على العملة؟ يتبادر إلى الذهن مكارثي.

باختصار ، لا يمثل الوضع المعقد لسقف الديون أزمة ، بل مهزلة. تم تنفيذ المهزلة مرارًا وتكرارًا منذ أن تم سن القانون في عام 1917 ، عندما كانت الولايات المتحدة تدخل الحرب العالمية الأولى وتراكم الدين العام. لكن المهزلة يمكن أن تؤدي إلى مأساة. إذا كان الديموقراطيون محاصرين بأنفسهم إثارة الخوف، قد يتحولون إلى العدميين مطالب بتخفيض الإنفاق مقابل زيادة سقف الدين. لقد حدث هذا من قبل. كصحفي ريان جريم يذكرنا:

في المرة الأخيرة التي فاز فيها الجمهوريون بمواجهة تتعلق بسقف الديون ، كان بايدن نائب الرئيس ، ووافقت إدارة أوباما على ما يسمى بالعزل. كما اتفقوا على إنشاء لجنة بايدن ، التي حاولت الحصول على صفقة كبرى مع النائب آنذاك. إريك كانتور. كانت الصفقة الكبرى بمثابة حلم حمى واشنطن لسنوات ، وستشمل مزيجًا من الزيادات الضريبية والتخفيضات في الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية وغيرها من الإنفاق الاجتماعي ، والفكرة هي أنها لن تحظى بشعبية كبيرة ولكن إذا فعلها الطرفان معًا. الناخبون ليس لديهم من يخرجها ".

نحن نستعد لتفادي أزمة وهمية من خلال خلق أزمة حقيقية -للمتقاعدين ، للمرضى، لإنفاذ القانون ، للاقتصاد ، و (بالطبع) لجميع تلك الهيئات التنظيمية المكروهة التي لم يتم تدميرها بعد. هذا الخطر حقيقي. سقف الديون؟ إنها مجرد خدعة وفخ.

جيمس ك. جالبريث ، رئيس قسم العلاقات الحكومية / التجارية في كلية ليندون بي. جونسون للشؤون العامة بجامعة تكساس في أوستن ، هو المدير التنفيذي السابق للجنة الاقتصادية المشتركة بالكونغرس.

تم نشر هذا التعليق بإذن من نقابة المشروع - سقف الدين هو الرنجة الحمراء

انظر إلى الحقائق

لا أزمة مالية عالمية

المزيد عن الشؤون المالية الفيدرالية