يتشبث الثيران بالقش عندما يحتفلون بالزيادة الأخيرة في حجم البيع على المكشوف.
إنهم يعتقدون خطأً أن الفائدة على المكشوف - النسبة المئوية لأسهم الشركة التي يتم بيعها على المكشوف - هي مؤشر متناقض. إذا كان الأمر كذلك ، فسيكون صعوديًا عندما تكون نسبة الفائدة على المكشوف مرتفعة ، كما هي الآن. في الواقع ، فإن البائعين على المكشوف ، الذين يكسبون المال عندما تنخفض أسهم الشركة ، يكونون على حق أكثر من كونهم مخطئين.
لذا فإن الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة على المكشوف هو علامة مقلقة. هذا وفقًا لبحث أجراه ماثيو رينجنبرج ، أستاذ المالية بجامعة يوتا وأحد كبار الخبراء الأكاديميين في تفسير سلوك البائعين على المكشوف.
في دراسة أساسية حول هذا الموضوع، أفاد أنه عند تفسيرها بشكل صحيح ، فإن نسبة البيع على المكشوف "يمكن القول إنها أقوى مؤشر معروف لإجمالي عوائد الأسهم" على مدى الـ 12 شهرًا اللاحقة ، متفوقةً على أي عدد من المؤشرات الشائعة المستخدمة للتنبؤ بالعائدات - مثل السعر- إلى الأرباح أو نسب السعر إلى الدفتر.
يشير ذكري لـ "التفسير المناسب" إلى اكتشاف Ringgenberg أن البيانات الأولية للبيع على المكشوف تصبح مؤشرًا أفضل من خلال التعبير عن مكان نسبة البيع على المكشوف بالنسبة إلى الاتجاه الأساسي. تمثل نسبة الخام عدد الأسهم المباعة على المكشوف كنسبة مئوية من إجمالي الأسهم القائمة. تم رسم نسخة Ringgenberg المنفصلة لنسبة البيع على المكشوف هذه في الرسم البياني المصاحب أدناه.
لاحظ من الرسم البياني أنه ، ولكن بالنسبة للارتفاع لمدة شهر واحد في عام 2013 ، فإن نسبة الفائدة القصيرة هذه هي تقريبًا مرتفعة اليوم كما كانت قبل السوق الهابطة 2007-2009 التي صاحبت الأزمة المالية العالمية وأثناء الانخفاض السريع الذي صاحبه عمليات الإغلاق الأولية لوباء Covid-19. هذا مقلق بدرجة كافية ، بالطبع ، لكن Ringgenberg في مقابلة لفتت الانتباه أيضًا إلى الزيادة في النسبة خلال العام الماضي - وهي واحدة من أكثرها حدة منذ سنوات.
هذه الزيادة الحادة هي علامة مقلقة بشكل خاص لأنها تعني أن البائعين على المكشوف أصبحوا أكثر هبوطًا مع انخفاض الأسعار. وهذا بدوره يعني أنهم يعتقدون أن الأسهم أصبحت أقل جاذبية الآن مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام.
يجدر دائمًا التأكيد على أنه لا يوجد مؤشر مثالي. ركزت على نسبة Ringgenberg المنحرفة في a العمود في مارس الماضي، عندما كان أقل بكثير مما هو عليه اليوم وأقرب إلى الحياد. ومع ذلك ، فإن مؤشر S&P 500
SPX،
-2.80٪
هو 9.2٪ أقل مما كان عليه في ذلك الوقت.
لذلك لا توجد ضمانات ، كما لا توجد أبدًا.
لماذا البائعون على المكشوف على حق أكثر من الخطأ؟
يقول آدم ريد ، أستاذ المالية في جامعة نورث كارولينا في تشابل هيل ، إن السبب في أن البائعين على المكشوف أكثر صوابًا من الخطأ هو أن هناك حواجز هائلة أمام بيع الأسهم على المكشوف. بسبب هذه الحواجز ، يجب أن يكون البائعون على المكشوف ملتزمين وواثقين بشكل خاص. على الرغم من أن هذا لا يعني أنهم سيكونون على حق دائمًا ، إلا أن هذا يعني أن الاحتمالات في صالحهم أكثر من المستثمرين الذين يشترون الأسهم فقط.
قدم ريد عدة أمثلة على العوائق التي يواجهها البائعون على المكشوف ، بما في ذلك حساب وصعوبة اقتراض الأسهم من أجل بيعها على المكشوف (وهو أمر هائل في بعض الأحيان) ، والخسارة المحتملة للبيع على المكشوف (وهو أمر لا نهائي) ، وقاعدة الصعود التي تمنع البيع على المكشوف عند علامة هبوط إذا كانت الأسواق تنخفض وما إلى ذلك.
الخط السفلي؟ التقدم الأخير في مصلحة قصيرة أمر مقلق. حتى إذا كنت لا تعتقد أن السوق أمامه المزيد من الانخفاض ، فأنت تمازح نفسك إذا كنت تعتقد أن الارتفاع صعودي بالفعل.
مارك هولبرت هو مساهم منتظم في MarketWatch. تتعقب تصنيفات هولبرت الخاصة به النشرات الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لمراجعتها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-Bearish-omen-11665145320؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo
الرأي: أحد أكثر مؤشرات سوق الأسهم موثوقية - نسبة الفائدة على المكشوف - يقترب من مستوى قياسي ، وهذا فأل هبوطي
جو Raedle / غيتي صور
يتشبث الثيران بالقش عندما يحتفلون بالزيادة الأخيرة في حجم البيع على المكشوف.
إنهم يعتقدون خطأً أن الفائدة على المكشوف - النسبة المئوية لأسهم الشركة التي يتم بيعها على المكشوف - هي مؤشر متناقض. إذا كان الأمر كذلك ، فسيكون صعوديًا عندما تكون نسبة الفائدة على المكشوف مرتفعة ، كما هي الآن. في الواقع ، فإن البائعين على المكشوف ، الذين يكسبون المال عندما تنخفض أسهم الشركة ، يكونون على حق أكثر من كونهم مخطئين.
لذا فإن الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة على المكشوف هو علامة مقلقة. هذا وفقًا لبحث أجراه ماثيو رينجنبرج ، أستاذ المالية بجامعة يوتا وأحد كبار الخبراء الأكاديميين في تفسير سلوك البائعين على المكشوف.
في دراسة أساسية حول هذا الموضوع، أفاد أنه عند تفسيرها بشكل صحيح ، فإن نسبة البيع على المكشوف "يمكن القول إنها أقوى مؤشر معروف لإجمالي عوائد الأسهم" على مدى الـ 12 شهرًا اللاحقة ، متفوقةً على أي عدد من المؤشرات الشائعة المستخدمة للتنبؤ بالعائدات - مثل السعر- إلى الأرباح أو نسب السعر إلى الدفتر.
يشير ذكري لـ "التفسير المناسب" إلى اكتشاف Ringgenberg أن البيانات الأولية للبيع على المكشوف تصبح مؤشرًا أفضل من خلال التعبير عن مكان نسبة البيع على المكشوف بالنسبة إلى الاتجاه الأساسي. تمثل نسبة الخام عدد الأسهم المباعة على المكشوف كنسبة مئوية من إجمالي الأسهم القائمة. تم رسم نسخة Ringgenberg المنفصلة لنسبة البيع على المكشوف هذه في الرسم البياني المصاحب أدناه.
لاحظ من الرسم البياني أنه ، ولكن بالنسبة للارتفاع لمدة شهر واحد في عام 2013 ، فإن نسبة الفائدة القصيرة هذه هي تقريبًا مرتفعة اليوم كما كانت قبل السوق الهابطة 2007-2009 التي صاحبت الأزمة المالية العالمية وأثناء الانخفاض السريع الذي صاحبه عمليات الإغلاق الأولية لوباء Covid-19. هذا مقلق بدرجة كافية ، بالطبع ، لكن Ringgenberg في مقابلة لفتت الانتباه أيضًا إلى الزيادة في النسبة خلال العام الماضي - وهي واحدة من أكثرها حدة منذ سنوات.
هذه الزيادة الحادة هي علامة مقلقة بشكل خاص لأنها تعني أن البائعين على المكشوف أصبحوا أكثر هبوطًا مع انخفاض الأسعار. وهذا بدوره يعني أنهم يعتقدون أن الأسهم أصبحت أقل جاذبية الآن مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام.
يجدر دائمًا التأكيد على أنه لا يوجد مؤشر مثالي. ركزت على نسبة Ringgenberg المنحرفة في a العمود في مارس الماضي، عندما كان أقل بكثير مما هو عليه اليوم وأقرب إلى الحياد. ومع ذلك ، فإن مؤشر S&P 500
-2.80٪
SPX،
هو 9.2٪ أقل مما كان عليه في ذلك الوقت.
لذلك لا توجد ضمانات ، كما لا توجد أبدًا.
لماذا البائعون على المكشوف على حق أكثر من الخطأ؟
يقول آدم ريد ، أستاذ المالية في جامعة نورث كارولينا في تشابل هيل ، إن السبب في أن البائعين على المكشوف أكثر صوابًا من الخطأ هو أن هناك حواجز هائلة أمام بيع الأسهم على المكشوف. بسبب هذه الحواجز ، يجب أن يكون البائعون على المكشوف ملتزمين وواثقين بشكل خاص. على الرغم من أن هذا لا يعني أنهم سيكونون على حق دائمًا ، إلا أن هذا يعني أن الاحتمالات في صالحهم أكثر من المستثمرين الذين يشترون الأسهم فقط.
قدم ريد عدة أمثلة على العوائق التي يواجهها البائعون على المكشوف ، بما في ذلك حساب وصعوبة اقتراض الأسهم من أجل بيعها على المكشوف (وهو أمر هائل في بعض الأحيان) ، والخسارة المحتملة للبيع على المكشوف (وهو أمر لا نهائي) ، وقاعدة الصعود التي تمنع البيع على المكشوف عند علامة هبوط إذا كانت الأسواق تنخفض وما إلى ذلك.
الخط السفلي؟ التقدم الأخير في مصلحة قصيرة أمر مقلق. حتى إذا كنت لا تعتقد أن السوق أمامه المزيد من الانخفاض ، فأنت تمازح نفسك إذا كنت تعتقد أن الارتفاع صعودي بالفعل.
مارك هولبرت هو مساهم منتظم في MarketWatch. تتعقب تصنيفات هولبرت الخاصة به النشرات الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لمراجعتها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/one-of-the-most-reliable-stock-market-indicators-short-interest-ratio-is-near-a-record-high-and-thats- a-Bearish-omen-11665145320؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo