رأي: لا تستطيع شركات النفط "حفر حفريات الأطفال" كما تشاء. إليك ما يتطلبه الأمر بالفعل لزيادة إنتاج الطاقة.

بالإضافة إلى ذلك ، تضع شركات الطاقة التي تخطط لإنتاج جديد في الاعتبار عوامل تشمل التكاليف والطلب المستقبلي وتوقعات أسعار النفط ومدى ملاءمة المشاريع للعمليات.

يجب على الشركات المتداولة علنًا أيضًا مراعاة التزامات المساهمين. ومنذ عدة عشرات من شركات الطاقة أفلست في عامي 2016 و 2020 بسبب انهيار الأسعار ، سعى العديد من المتبقين إلى خفض الديون ومكافأة المستثمرين بتوزيعات أرباح عالية ومتصاعدة. علاوة على ذلك ، ضغط مستثمرو ESG على الشركات لاستخدام التدفقات النقدية لشركات تحويل الطاقة.

وهدد الرئيس بايدن يوم الاثنين بالسعي للحصول على أ ضريبة الأرباح غير المتوقعة على شركات الطاقة، مما أدى إلى تشديد خطابه من الانتقادات السابقة للصناعة. قال إن الشركات "تستغل الحرب". وانتقد الجمهوريون بايدن والديمقراطيين قائلين إنه يجب الإفراج عن المزيد من تصاريح الحفر لزيادة الإنتاج وخفض الأسعار. لا تساعد سياسة كلا الحزبين الأمريكيين على رؤية الواقع.

انخفاض الإنتاج

تنتج الولايات المتحدة حاليًا 11.8 مليون برميل من النفط يوميًا ، اعتبارًا من يوليو البيانات من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية ، بانخفاض عن ذروة بلغت 13 مليونًا في نوفمبر 2019 المعهد الامريكي للبترول، مجموعة صناعية ، تقول أن 24٪ من إنتاج النفط و 11٪ من إنتاج الغاز الطبيعي يأتي من الأراضي الفيدرالية ، البرية والبحرية.

يتم الكثير من إنتاج النفط على الأراضي الفيدرالية في الخارج ، في خليج المكسيك ، في شكل استخراج النفط التقليدي. أكبر اللاعبين هم شركة شل
شيل،
+ 0.38٪,
BP
BP ،
-0.24٪
وشيفرون
CVX ،
+ 0.73٪.
معظم عمليات الحفر البرية الجديدة عبارة عن زيت صخري يتم إنتاجه من خلال التكسير الهيدروليكي أو التكسير. خارج شركات النفط الكبرى ، تشمل أكبر الشركات EOG Resources
EOG ،
-0.15٪,
رائد الموارد الطبيعية
PXD ،
-1.36٪
و Chesapeake Energy
CHK ،
+ 0.39٪.

قال بريان كيسينز ، كبير مديري المحفظة والعضو المنتدب في شركة تورتويسي إيكوفين ، وهي شركة استثمار في البنية التحتية للطاقة ، إن الوقت المستغرق بين تأجير الأرض وضخ النفط قد يستغرق من سنتين إلى خمس سنوات ، اعتمادًا على نوع البئر.

إليك كيفية عمل العملية.

يبدأ بعقود الإيجار

تعقد الحكومة الفيدرالية مزادات إيجار للنفط الجديد والتنقيب في الأراضي العامة وفي المياه العامة ، وعادة ما يفوز أصحاب العطاءات الأعلى. اعتبارًا من نوفمبر 2021 ، أشرف المكتب الأمريكي لإدارة الأراضي على 37,496 عقدًا فيدراليًا للنفط والغاز مع حوالي 96,100 بئر. تمتلك صناعة النفط والغاز حوالي 9,600 تصريح متاحة للحفر ولكنها غير مستخدمة ، اعتبارًا من بيانات سبتمبر 2021.

يُسمح لمقدمي العطاءات الفائزين بتأجير المنطقة لاستخراج النفط أو المعادن من تحت السطح. يدفعون إتاوات للحكومة الفيدرالية وأي كيان آخر قد يمتلك جزءًا من حقوق الأرض أو المعادن.

تقوم الشركات بدفع الإيجار حتى بدء الإنتاج ثم تدفع إتاوات على النفط والغاز
أنتجت. معدلات الإيجار ، التي لم تتغير منذ عام 1987 ، هي 1.50 دولار للفدان الواحد في السنة للسنوات الخمس الأولى وترتفع إلى 2 دولار لفترة الخمس سنوات الثانية. رفعت وزارة الداخلية مؤخرًا معدلات الإتاوة على الطاقة إلى 18.75٪ من 12.5٪.

وقال كيسينز إن أمام مقدمي العروض حوالي عامين لبدء الحفر. بعد أن يحدد أصحاب عقود الإيجار مستودعًا للنفط أو الغاز ، يمكنهم حفر ما لا يقل عن بئر واحد للحفاظ على سيطرتهم عليها ، والمعروف باسم "عقد الإيجار عن طريق الإنتاج" حيث يقررون كيفية تطوير العقار. إن امتلاك بئر واحد على الأقل يمكّن الشركة من كسب الإيرادات ودفع الإتاوات.

بعد تحديد الودائع المحتملة ، يجب على أصحاب الإيجار التقدم للحصول عليها تسمح من مكتب إدارة الأراضي. للحصول على تصريح ، تحتاج الشركة إلى توضيح كيفية حفرها ومدى عمقها والإطار الزمني وغيرها من المعلومات.

قال كيسينز: "إذا كانت لديك خطة وتتبع اللوائح ، فيجب أن يُسمح لك بذلك".

تتضمن هذه اللوائح تلبية متطلبات قانون السياسة البيئية الوطنية ، وقانون الحفاظ على التاريخ الوطني وقانون الأنواع المهددة بالانقراض.

يستغرق الحفر البحري بعض الوقت

تعتمد كيفية تقدم الشركة بعد الحصول على تصريح على المكان الذي تتطلع إليه للتنقيب. يعد الإنتاج البحري في خليج المكسيك أكثر تكلفة وأكثر خطورة من الإنتاج البري.

يشمل الإنتاج البحري في الغالب التنقيب عن النفط والغاز الطبيعي التقليدي ، ومع التكنولوجيا الحالية ، تتمتع شركات الطاقة بإدراك جيد لمقدار النفط والغاز الطبيعي في المنطقة ، على عكس الماضي. هناك دائمًا خطر ألا يكون الإيداع قابلاً للتطبيق.

الحفر على الأرض أقل تعقيدًا.

"أنت تعلم بشكل عام أن هناك نفطًا وغازًا في الصخر الزيتي. قال كيسينز: "هناك قدر أقل بكثير من القلق بشأن قدرتك على إنتاج النفط والغاز الطبيعي (على اليابسة) مقابل البحر".

يتطلب استخراج النفط من الصخر الصخري حفرًا رأسيًا وأفقيًا يمتد لعدة آلاف من الأقدام في الأرض. يميل الأنبوب الأفقي إلى إنتاج المزيد من الزيت. يستخدم الحفر الأفقي أو الاتجاهي أيضًا للوصول إلى الأهداف تحت الأرض المجاورة ، وتقليل أثر العمل ، والكسور المتقاطعة ولأسباب أخرى. يستغرق الإعداد ما يصل إلى ثلاثة أسابيع.

يتطلب الحفر البحري مزيدًا من الوقت والجهد. يمكن للشركات استخدام الحفارات "الرافعة" في المياه الضحلة نسبيًا ، وعادة ما تكون أقل من 400 قدم. وهي في الأساس صنادل ذات أرجل داعمة تمتد إلى قاع البحر. في المياه العميقة ، يجب إنشاء المنصات البحرية التقليدية التي يستغرق بناؤها ما يصل إلى عام.

نظرًا لحجم وتكلفة التنقيب عن النفط في أعماق البحار ، فإن الشركات الأكبر هي التي تتولى هذه المشاريع إلى حد كبير.

ضخ البراميل

في الإنتاج البحري ، من الناحية المثالية ، سيكون لدى الشركة بالفعل اتصال بخطوط الأنابيب على الشاطئ. يمكن أيضًا تخزين النفط على متن سفينة تنقل النفط إلى منشأة برية.

وقال كيسينز إن عملية بناء الآبار البحرية التقليدية من الحصول على التأجير إلى ضخ النفط قد تستغرق ما يصل إلى خمس سنوات. العملية الإجمالية لإنتاج الصخر الزيتي البري ، من الإيجار إلى البرميل الأول ، أقصر بكثير - عادة حوالي عام واحد. اليوم يقترب من عامين لأن الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لشركات خدمة النفط ، مثل Halliburton
هال ،
+ 0.22٪,
بيكر هيوز
BKR ،
+ 3.04٪
وشلمبرجير
SLB ،
-0.92٪
التي تبني الآبار بالفعل ، للحصول على المواد والعمالة التي يحتاجونها.

على الرغم من أن الإنتاج في الخارج يستغرق وقتًا أطول للوصول إلى الإنترنت ، إلا أن هذه الآبار تتمتع بإنتاج ثابت وعلى مدى فترة أطول ، من 20 إلى 50 عامًا. تنتج الآبار الصخرية الأرضية كمية كبيرة من الطاقة في وقت مبكر ، ولكن هناك معدل انخفاض كبير.

اقتصاديات الطاقة

وقال كيسينز إن عدة عوامل تدخل في تحديد ما إذا كانت الشركات تقرر ضخ النفط ، بما في ذلك تكاليف الحفر وإكمال بئر بناءً على الأسعار الحالية ، وتوقعاتهم لأسعار السلع ، بالإضافة إلى العوامل الخاصة بالشركة مثل كيفية تناسب المنطقة مع محفظة الإنتاج.

وقال إن مواسم الإنتاج في شركات النفط تختلف ، لكن بالنسبة للمنتجين المحليين ، اعتمادًا على موقعهم وكفاءتهم ، تبلغ هذه التكلفة حوالي 45 دولارًا للبرميل ، بينما تقترب التكلفة في الخارج من 50 دولارًا. خام غرب تكساس الوسيط
CL.1 ،
+ 2.36٪
يتم تداولها حاليًا عند حوالي 89 دولارًا ، على الرغم من أنها تجاوزت مرتين هذا العام 120 دولارًا. هذا عندما البنزين في المضخة تصدرت $ 5 في المتوسط ​​في الولايات المتحدة

قال جاي هاتفيلد ، الرئيس التنفيذي لشركة InfraCap ، وهي شركة استثمار في البنية التحتية للطاقة ، إن التركيز على المزيد من الحفر على الأراضي الفيدرالية لزيادة إنتاج النفط قد يبالغ في التأثير على إجمالي الإنتاج الأمريكي.

"عقود الإيجار الفيدرالية مهمة ، لكنها ليست المحرك الرئيسي للإنتاج. إذا لم تقدم (الحكومة) عقود إيجار ، فمن المحتمل أن تقوم بحفر آبار على أرض خاصة.

بينما قال إن عملية السماح في الولايات المتحدة مرهقة ، حتى لو زادت الولايات المتحدة إنتاجها في المساحات الفيدرالية ، فإن التأثير على سعر النفط سيظل محدودًا لأن النفط سلعة عالمية. يبلغ إجمالي الإنتاج العالمي حوالي 100 مليون برميل يوميًا ، لذلك إذا زادت الولايات المتحدة الإنتاج بمقدار مليون برميل يوميًا - بالعودة إلى الإنتاج شبه الذروة - فإن ذلك سيعادل 1٪ من الإنتاج العالمي. سيكون التأثير على سعر النفط حوالي 1 دولارات للبرميل.

قال هاتفيلد: "حتى لو وافقنا على التصاريح الفيدرالية بشكل أسرع من أي وقت مضى في التاريخ ، فربما يكون لديك نفط أرخص بـ 5 دولارات ، لكنه لن يقل 50 دولارًا".

لا شهية لزيادة الإنتاج

على الرغم من ارتفاع أسعار النفط ، لم ترغب شركات النفط الصخري المتداولة علنًا في زيادة الإنتاج بشكل كبير. أفلس بعض المنافسين خلال طفرة النفط الصخري في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، مطاردة النمو بأي ثمن. الشركات التي نجت أو عادت إلى الظهور بعد الإفلاس أصبحت الآن أكثر انضباطًا لجذب المستثمرين.

قال هاتفيلد: "بايدن ، ولا أي سياسي آخر ، سيقنعهم بفعل أشياء غبية مرة أخرى". "لم يكن لديهم أرباح ، أداء أسعار الأسهم سيء."

وقال هاتفيلد إن العديد من شركات النفط الصخري تدفع توزيعات أرباح "هائلة" ، مما يحد من حجم الأموال التي تستثمرها في إنتاج النفط. صندوق طاقة شهير ، Vanguard Energy ETF بقيمة 8.8 مليار دولار
VDE ،
+ 0.93٪,
يبلغ إجمالي نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) 9 وعائد توزيعات أرباح يبلغ 3.24٪. مؤشر S&P 500 القياسي
SPX،
-0.41٪,
بالمقارنة ، لديها نسبة السعر إلى العائد - مقياس التقييم - تبلغ 18 وعائد توزيعات أرباح يبلغ 1.79٪.

قال هاتفيلد: "هذا ما يريده الناس". وهذا منطقي لأن هذه أسهم محفوفة بالمخاطر. إنهم يمارسون فقط الانضباط المالي العادي لتغطية عالية لأرباح الأسهم مع الأرباح المحتجزة ".

وقال هاتفيلد إنه لا يوافق على أن المستثمرين البيئيين والاجتماعيين والحوكمة يمنعون شركات النفط من الحفر وضخ المزيد. ولكن هناك تقاطع بين مؤيدي الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ومستثمري شركات النفط: كلاهما يريد إنتاجًا أقل من النفط - فقط لأسباب مختلفة.

وقال "ليست هناك رغبة في العودة إلى ذروة إنتاج النفط". وقال: "الطريقة الوحيدة للحصول على عوائد أعلى هي خفض الإنتاج".

قال هاتفيلد إنه حتى لو اختفى الاستثمار في ESG ، فإن الوضع لن يتغير. لن تفتح شركات الطاقة حنفيات فجأة. أعني ، هذا مجرد سخيف ".

المزيد عن MarketWatch:

إعصار إيان: 5 أسباب تجعل مدينة تامبا المفضلة للتقاعد وساحل الخليج أكثر عرضة لخطر الأعاصير وتأثير تغير المناخ

سر قذر: هذا هو سبب امتلاك ESG ETF الخاص بك على الأرجح أسهمًا في شركات الوقود الأحفوري