الرأي: هناك خمس مؤشرات للمشاعر تخبرنا أن الوقت قد حان لشراء الأسهم ، وخاصة هذه المجموعة الواحدة

ولكن كيف يمكنك أن تعرف حقًا أن "الجميع يبكي"؟ أنت تتحول إلى مقاييس المشاعر ، التي تقيس اليأس - والدموع - من الناحية الكمية. فيما يلي تقرير لخمسة من مقاييس المشاعر التي تشير إلى التطرف السلبي ، وقصصي للمقياس الجيد.

في روح "وجبة لمدى الحياة" ، أزيل الغموض عن هذه المؤشرات وأشرح طرقًا بسيطة لتفسيرها ، بحيث يمكنك الرجوع إليها لبقية حياتك الاستثمارية. لن يكون هذا هو آخر سوق هابط ستعيش فيه.

1. ذكاء المستثمرين نسبة الثور / الدب

إذا اتبعت مؤشرًا واحدًا فقط للمشاعر ، فاجعله هذا المؤشر. يعتمد هذا المقياس على دراسة استقصائية لأكثر من مائة كاتب نشرة إخبارية للسوق. من الناحية التاريخية ، عندما تكون نسبة المضاربين على الصعود إلى الدببة أقل من واحد ، فإن هذا يمثل أقصى درجات المشاعر السلبية ، مما يخبرنا أن السوق هو شراء. يوضح الرسم البياني أدناه ، من أبحاث Yardeni ، المنظور التاريخي. استقرت القراءة في 4 أكتوبر عند 0.61 ، وهو أدنى مستوى له مما يدل على المشاعر السلبية الشديدة. هذه إشارة صعودية بالمعنى المتناقض.

2. مسح آراء الجمعية الأمريكية للمستثمرين الأفراد (AAII)

يعتمد هذا المقياس على استطلاع أسبوعي من معهد AAII لأعضائه ، من المستثمرين الأفراد. يمكن أن يكون مستثمرو التجزئة من أتباع الحشود سيئي السمعة ، لذا فهم يقدمون قراءة فعالة للمشاعر.

يمكنك أن ترى من خلال هذا الملخص أدناه أن البيانات ترتد قليلاً. عندما يحدث هذا مع البيانات ، يلجأ المحللون إلى المتوسطات المتدحرجة التي تسهل التباين من خلال دمج عدة نقاط بيانات متتالية. يقترح الاستراتيجيون في RBC Capital Markets الحيلة التالية مع بيانات AAII. عندما تنخفض النسبة المئوية للثيران ناقص النسبة المئوية للدببة إلى أقل من -10 نقاط مئوية على أساس متوسط ​​أربعة أسابيع ، فهذه إشارة شراء قوية. متوسط ​​السبريد المتداول لأربعة أسابيع هو الآن -33.7 ، وهو ما يتجاوز بكثير الحد الأقصى -10.

لاحظ أيضًا أن آخر قراءات هبوطية في سبتمبر كانت 61٪ تقريبًا. قبل هذه القراءات ، على مدى السنوات الـ 35 الماضية ، تجاوزت نسبة الدببة 60٪ أربع مرات فقط. كانت عوائد الأسهم لمدة عام واحد بعد تلك الأحداث الأربعة + 22.4٪ ، + 31.5٪ ، + 7.4٪ ، + 56.9٪ ، كما يلاحظ Jason Goepfert في SentimenTrader.

أبسط طريقة لاستخدام هذا المقياس هي النظر في نسبة الثيران إلى عدد الثيران بالإضافة إلى الدببة. كما يشير الرسم البياني أدناه ، من Yardeni ، فإن قراءات 35 أو أقل نادرة جدًا ، مما يخبرنا أنها قابلة للشراء. كانت القراءة في أوائل أكتوبر 30.4.

3. مؤشر بنك أوف أمريكا Bull & Bear

يتتبع Bank of America مؤشر الثور والدب للعملاء. إنه يقيس أشياء مثل وضع صناديق التحوط ، واتساع سوق الأوراق المالية ، وتدفقات الأموال إلى الأسهم والسندات ، ووضع الصناديق طويلة الأجل فقط. هذا يصل إلى أقصى حد سلبي عندما يكون عند الصفر. كان هناك في أوائل أكتوبر. معنويات المستثمرين سيئة كما كانت في الأزمة المالية الكبرى والأيام الأولى للوباء - وكلاهما أعقبتهما مكاسب جيدة للغاية في سوق الأسهم.

4. مواقف مدير الصندوق النقدية

يجري بنك أوف أمريكا استطلاعات منتظمة لمديري الصناديق لقياس معنوياتهم. تتمثل إحدى طرق قياس مزاجهم في النظر إلى مقدار النقد الذي يمتلكونه. الانتقال إلى النقد هو موقف تحذيري يشير إلى أن مدير الأموال يعتقد أن الأسهم ستنخفض. تاريخيًا ، عندما تكون المراكز النقدية في هذا الاستطلاع عند 5٪ أو أعلى ، فإن سوق الأسهم هو عملية شراء. كانت المراكز النقدية مؤخرًا عند 6.1٪ ، وهي إشارة شراء قوية.

5. التطرف في التقييم

تقيس التقييمات المعنويات ، لأن المستثمرين يبيعون الأسهم عندما تكون هبوطية.

نسبة السعر إلى الأرباح في راسل 2000
شبق،
-0.30٪,
مؤشر رأس المال الصغير ، انخفض مؤخرًا إلى 11. هذا يبدو وكأنه متطرف لأن هذا هو أدنى مستوى له منذ عام 1990 ، وهو أقل بنسبة 30 ٪ من متوسطه طويل الأجل منذ عام 1985 ، يلاحظ بنك أوف أمريكا.

تبدو الأسهم ذات رؤوس الأموال المتوسطة رخيصة أيضًا ، ولكنها ليست رخيصة مثل الشركات الصغيرة ، مقارنة بتاريخها. وتبقى الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة هي الأغلى. P / E الأمامي لـ Russell 1000
RUI ،
-0.30٪,
مؤشر رأس المال الكبير ، انخفض مؤخرًا إلى 15.5 ، وهو ما يتماشى تقريبًا مع متوسطه على المدى الطويل.

لكن لاحظ الفرق بين الأحرف الصغيرة والكبيرة. معدل السعر / العائد النسبي للأمام لـ Russell 2000 (الأحرف الكبيرة الصغيرة) مقابل Russell 1000 (الأحرف الكبيرة الكبيرة) عند 0.71 ، وهو أقل بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 1.01. إنه عند أدنى مستوياته منذ فقاعة التكنولوجيا. يوضح لك هذا الرسم البياني وجهات النظر التاريخية.

قراءات التقييم هذه هي إشارة شراء جيدة. إذا حكمنا من خلال الاتجاهات التاريخية ، فإن خصومات التقييم هذه تعني عائدًا سنويًا بنسبة 13٪ على مدار العقد القادم بالنسبة لـ Russell 2000 و 10٪ لـ Russell 1000. الرسالة هنا هي أنه من المفيد تفضيل الأسهم الصغيرة المحتقرة الآن لأنها كبيرة جدًا. أرخص مقارنة بتاريخهم. هناك طريقة بسيطة للقيام بذلك وهي شراء صندوق متداول في البورصة الصغيرة (ETF) مثل iShares Russell 2000 Growth ETF
IWO ،
-0.46٪.

مقياس القصصية

قال إد يارديني ، من أبحاث يارديني ، للعملاء في اجتماع يوم الاثنين: "إذا كان هناك ركود ، فسيكون الركود الأكثر توقعًا على نطاق واسع على الإطلاق ، مما يعني أنه لن يحدث على الأرجح".

إنه يشير إلى المخاوف العامة بشأن احتمالية حدوث ركود بفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي تقرأ عنه الآن كل يوم في الصحافة المالية. هذا هو انتزاع اليد على نطاق واسع القولية قراءة المشاعر. تستند القراءات القصصية إلى الملاحظات غير الرسمية ، وليس البيانات الثابتة ، لكنها لا تزال فعالة جدًا.

ابحث عن المؤشرات القصصية في حياتك الشخصية. على سبيل المثال ، قد يكون لديك صديق أو أحد أفراد الأسرة يسأل باستمرار عن أفكار الأسهم في أعلى الأسواق ، أو يخبرك أنهم باعوا كل شيء وذهبوا إلى النقود في قيعان السوق. إذا لم يكن كذلك ، فاحذر من هذا الشخص في حياتك. حتى لو أخبرتهم أنهم مقياس جيد للمشاعر المتضاربة ، فلن يضعف ذلك الإشارة لأن علم النفس والعادات تميل إلى أن تكون راسخة في أدمغتنا.

أثناء تواجدنا في هذا الموضوع ، قد تكون أفضل مقياس للعاطفة لديك. تتبع كيف تشعر وتتصرف في أقصى الحدود ، حتى تتمكن من اكتشاف تلك الإشارات مرة أخرى في المستقبل.

فيما يتعلق باحتمالية حدوث ركود ، لاحظ أن التوظيف لا يزال قويًا ، وأن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال قوياً (10٪ نمو سنوي في سبتمبر ، وفقًا لملاحظات عملاء Bank of America) ، الناتج المحلي الإجمالي الفيدرالي في أتلانتا تشير التقديرات إلى أن النمو في الربع الثالث بلغ 3.9٪ ، ولا تتسبب هوامش الائتمان في إفساد الطريقة التي يتجهون بها عادةً إلى الركود.

كيف قد أكون مخطئا

1. تقدم مؤشرات المعنويات منظورًا جيدًا على المدى الطويل حول وقت شراء الأسهم ، ولكنها لا توفر دقة بالغة. خلال الأزمة المالية الكبرى ، كانت نسبة الدببة الصعودية لذكاء المستثمرين أقل من واحد (مما أدى إلى إشارة شراء) لأكثر من عام قبل أن يعود سوق الأسهم إلى الاتجاه الصعودي. هذا استثناء ، رغم ذلك. عادة ما تكون رحلاتها أقل من واحدة تستمر لشهور أو أقل.

2. ليست كل مؤشرات المعنويات في أقصى الحدود السلبية. مؤشر تقلب بورصة خيارات مجلس شيكاغو
VIX،
-0.18٪
يحتاج إلى تجاوز 35 ليومض شعورًا سلبيًا شديدًا قابلاً للشراء ، من وجهة نظري. لقد بلغ 33.6 فقط يوم الثلاثاء. هذا قريب ، لكن بعض الاستراتيجيين بما في ذلك بوب دول في كروسمارك جلوبال إنفستمنتس يرغبون في رؤية تحرك يصل إلى 40 للإشارة إلى الاستسلام.

3. لم يتحول استراتيجيو "جانب البيع" في وول ستريت في البنوك الاستثمارية إلى سلبية للغاية حتى الآن ، وفقًا لتتبع بنك أوف أمريكا لهذا الإجراء. تقول البنوك إن هذا المقياس لا يزال محايدًا ، لكنه أقرب إلى الشراء منه البيع. بالنسبة لي ، رغم ذلك ، قد يكون قريبًا بدرجة كافية. تاريخيًا ، عندما كان مؤشر استراتيجي جانب البيع عند المستويات الحالية أو أقل ، كانت العوائد اللاحقة لمدة 12 شهرًا إيجابية بنسبة 96٪ من الوقت مقابل متوسط ​​تاريخي قدره 82٪ من الوقت ، وكان متوسط ​​عائد 12 شهرًا 21٪ . 

يبدو هذا قريبًا جدًا من إشارة "شراء" بالنسبة لي.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، لم يكن له أي مناصب في أي أوراق مالية مذكورة في هذا العمود. Brush هو محرر النشرة الإخبارية الخاصة به ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.