الرأي: تشهد خمس شركات للطاقة شراء أسهم صعودية من المديرين التنفيذيين فيها

في إيجاز صحفي الأسبوع الماضي ، توقع نفط خام برنت
BRN00 ،
+ 0.18٪
متوسط ​​100 دولار للبرميل في العام المقبل ، وتداول يصل إلى 110 دولارات. تم تداول خام برنت مؤخرًا عند 77 دولارًا للبرميل. يعتقد بلانش أن خام غرب تكساس الوسيط
CL.1 ،
-0.49٪
سيبلغ متوسطه 94 دولارًا في العام المقبل ، مقارنة بالمستويات الأخيرة البالغة حوالي 72 دولارًا. سأخبرك لماذا هذا منطقي ، أدناه.

المزيد عن الاستثمار في الطاقة: يتوقع هؤلاء المستثمرون المزيد من المكاسب لأسهم النفط والغاز

فيما يتعلق بالتقييم ، على الرغم من المكاسب الكبيرة ، فإن أسهم الطاقة رخيصة.

يقول بن كوك ، الذي يدير صندوق Hennessy Energy Transition Investor: "هذه الأسهم ليست باهظة الثمن بأي حال من الأحوال"
HNRGX ،
-0.75٪.

تم تداول شركات الاستكشاف والإنتاج ذات رؤوس الأموال الكبيرة مؤخرًا بمعدل 3.7 أضعاف EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء). من الناحية التاريخية ، تم تداولهم ما بين أربع إلى ست مرات ، كما يقول كوك. تشكل أسهم الطاقة 5٪ من مؤشر S&P 500
SPX،
+ 0.47٪
- هذا أقل بكثير من متوسط ​​8٪ خلال السنوات العشر الماضية.

يقول: "لا تزال هناك أموال يمكن أن تعود إلى القطاع".

يستحق Cook الاستماع إليه لأن صندوقه Hennessy يتفوق على المنافسين في فئة الأسهم في الطاقة بنسبة 6 نقاط مئوية سنويًا على مدار السنوات الثلاث الماضية ، وفقًا لـ Morningstar.

وهذا يدعم أيضًا حالة التقييم: يشك بلانش من بنك أوف أمريكا في أن النفط سينخفض ​​كثيرًا من هنا. يقول "80 دولارًا هو 60 دولارًا جديدًا لخام برنت" ، في إشارة إلى أدنى مستوى عند 60 دولارًا في نطاق تداول برنت في السنوات الأخيرة. يستشهد بلانش بتخفيضات حصص الإنتاج من قبل أوبك + ، والتزام إدارة بايدن بالبدء في إعادة ملء احتياطي النفط الاستراتيجي إذا انخفض خام غرب تكساس الوسيط عن 80 دولارًا للبرميل.

في الصورة الكبيرة ، يعتقد بلانش أن استخدام النفط يوميًا سينمو بمقدار 1.55 مليون برميل على أساس حوالي 99.6 مليون برميل يوميًا هذا العام. وهو يعتقد أن الطلب سيصل إلى 102.4 مليون برميل في اليوم بحلول الربع الأخير من العام المقبل ، وسيواجه هذا العرض صعوبة في مواكبة ذلك.

فيما يلي خمسة أسباب تجعل نقص المعروض من النفط الخام مفيدًا للمستثمرين الذين يمتلكون أسهمًا في شركات النفط.

1. إعادة فتح الصين

يقول بلانش إن الاقتصاد الصيني سوف ينتعش مع تخفيف سياسات صفر Covid وتقدم الحكومة التحفيز. الصين بحاجة إلى إعادة فتح أبوابها لأن الولايات المتحدة وأوروبا ستكونان في حالة ركود أو قريبان منه. لذلك ، ستواجه الصين وقتًا عصيبًا لأنها كانت تعيش على الطلب الأوروبي والأمريكي. سيعزز إعادة الافتتاح طلب الصين على النفط بنسبة 5٪.

2. سيتمحور الاحتياطي الفيدرالي خلال الربع الأول

إذا كان بلانش على حق وتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر الأربعة المقبلة ، فسيكون ذلك صعوديًا للاقتصاد العالمي. وتتوقع توقعاته النفطية نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.4٪ العام المقبل. إلى جانب النمو السكاني العالمي ، سيدعم هذا الطلب على النفط.

3. القدرة نادرة

يقول ستيف شوستر ، مدير الأموال في بريدج ستريت أسيت مانجمنت الذي كان متفائلًا بشأن أسهم الطاقة طوال العام ، قم بتحويل الأمر إلى نقص مزمن في الاستثمار في الطاقة. "لم يكن هناك تطوير كاف في خط الأنابيب."

يقول بلانش إن أوبك + أقل بـ 3.4 مليون برميل في اليوم من أهداف الإنتاج ، "في إشارة واضحة إلى أن أوبك + لديها قدرة محدودة على تلبية أحجام الطلب المتزايدة." ويشير إلى أن المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة لديهما أقل من مليون برميل في اليوم من الإنتاج الاحتياطي. 

ومما زاد الطين بلة ، أن الاستثمار في القدرات الجديدة يتأخر. ويقدر بلانش أنه سيصل إلى 400 مليار دولار هذا العام. هذا منخفض ، من الناحية التاريخية. في المرة الأخيرة التي بلغ فيها متوسط ​​سعر النفط أكثر من 100 دولار للبرميل في عام 2014 ، كان هذا الرقم 761 مليار دولار لهذا العام. أصبح عدد منصات الحفر العالمية الآن نصف حساسية لأسعار النفط مما كانت عليه في السابق. من الناحية التاريخية ، ارتبطت فترات السعة الاحتياطية المنخفضة للغاية بأسعار نفط أعلى من المتوسط ​​المحقق "، كما يقول بلانش.

4. المخزونات لا تزال منخفضة

بلغ مخزون النفط في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 3.96 مليار برميل. هذا هو أدنى مستوى في هذا الوقت من العام منذ عام 1986 على الأقل. يقول بلانش: "لن يستغرق ارتفاع أسعار النفط الكثير".

5. لن تأتي الولايات المتحدة للإنقاذ

كانت شركات النفط الصخري الأمريكية هي المنتج المتأرجح عندما ارتفعت أسعار النفط. لكن هذا لن يحدث مرة أخرى هذه المرة. تم حرق المنتجين الأمريكيين عدة مرات في العقد الماضي من خلال القيام بذلك. الآن المانترا هي الانضباط المالي وإعادة الأموال إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.

يقول كوك إن هذه العقلية ستستمر. إلى جانب ذلك ، تمثل زيادة الإنتاج تحديًا بسبب نقص المعدات والعمالة ، وارتفاع تكاليف العمالة والإمدادات. ارتفع متوسط ​​معدلات الحفر اليومية بحوالي 50٪ هذا العام ، وارتفعت أسعار المواد مثل الأنابيب الفولاذية أكثر من 300٪ منذ أوائل عام 2020 ، كما يقول بلانش.

كما يقول إن مخزون إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة قد انخفض إلى مخزون 10 سنوات. "مضاعفة الحفر يؤدي إلى انخفاض المخزون إلى خمس سنوات ، وبعد ذلك تنتهي شركتك" ، كما يقول. والصخر الزيتي المتبقي أقل إنتاجية. يخلص بلانش إلى أن "الولايات المتحدة لم تعد المنتج المتأرجح".

الأسهم

هناك طريقة بسيطة للحصول على الانكشاف وهي شراء أسهم في أحد صناديق الطاقة مثل المستثمر الانتقالي للطاقة Hennessy من Cook أو ETF كبيرة وواسعة النطاق من أمثال State Street Global Advisors
XLE ،
-0.92٪
أو الطليعة
VDE ،
-1.02٪.

ولكن إذا كنت ترغب في امتلاك الأسهم ، فإن اتباع المطلعين في مجال الطاقة يمكن أن يؤتي ثماره في كثير من الأحيان. اقترحت شركة Empire Petroleum Corp.
EP،
-1.37٪
في خطاب الأسهم الخاص بي ، قم بتنظيف الأسهم (الرابط موجود في السيرة الذاتية أدناه) في نطاق 9 دولارات في 15 يوليو 2022 ، وفي غضون أربعة أشهر ، ارتفع بنسبة 82٪ ، مقارنة بـ 34٪ لصندوق فانجارد إنيرجي إندكس ETF .

نيو فورتريس انرجي
NFE ،
-2.77٪
ارتفع بنسبة 395٪ منذ أن اقترحته في 23 يونيو 2019 ، اعتبارًا من أوائل ديسمبر ، مقارنة بنسبة 73٪ لصندوق فانجارد. ما زلت أحب هذه الأسماء وأمتلكها. لكنني أفضل اقتراح أسماء الطاقة مع عمليات شراء داخلية جديدة أقرب إلى المستويات الحالية.

نقل الطاقة LP

• عائد التوزيع: 8.5٪.

• القيمة السوقية: 38.7 مليار دولار.

• الشراء من الداخل: Energy Transfer LP
  ET،
  -1.68٪
  اشترى رئيس مجلس الإدارة والمؤسس المشارك Kelcy Warren وحدات شراكة بقيمة 73 مليون دولار بأسعار تصل إلى 12.39 دولارًا في الأشهر الثلاثة الماضية.

تستفيد هذه الشراكة المحدودة لنقل الطاقة في منتصف الطريق من زيادة الطلب على الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة وخارجها. كما أن لديها معمل ليك تشارلز للغاز الطبيعي السائل الذي قد يتم تطهيره للعمل خلال الأشهر العديدة القادمة ، كما يقول كوك.

تكساس باسيفيك لاند

• عائد توزيعات الأرباح: 0.47٪.

• القيمة السوقية: 20 مليار دولار.

• الشراء من الداخل: يستمر مالك كبير يسمى Horizon Kinetics Asset Management في الشراء بدلاً من البيع بفضل قوة الأسهم الهائلة.

شركة تكساس باسيفيك لاند
TPL ،
-1.04٪
ارتفع المخزون بنسبة 44٪ منذ أن اقترحته في هذا الملف الشخصي لمدير الصندوق عمود في حوالي 1,800 دولار في منتصف سبتمبر ، خمسة أضعاف الطاقة المتداولة في ETFs. لقد ارتفع بنسبة 360٪ منذ أن اقترحته لأول مرة في خطاب الأسهم الخاص بي في أغسطس 2020 ، أي أكثر من ضعف ما اقترحته صناديق الطاقة. لكنها لا تزال تبدو تستحق الشراء.

تمتلك Texas Pacific Land الكثير من العقارات في حوض بيرميان الغني بالطاقة في غرب تكساس. يقول جيمس دافولوس من شركة Kinetics Market Opportunities
KMKNX ،
-1.09٪
والنموذج الحركي
WWNPX ،
-1.02٪
الأموال.

وفي الوقت نفسه ، يقلل المستثمرون من قيمة عائدات الشركة من الإتاوات على حقوق التطوير المؤجرة لشركات مثل أوكسيدنتال بتروليوم كورب.
OXY ،
-1.38٪,
كونوكو فيليبس
شرطي،
-2.33٪
وشيفرون
CVX ،
-0.20٪,
يقول دافولوس.

موارد كومستوك

• عائد توزيعات الأرباح: 2.5٪.

• القيمة السوقية: 3.9 مليار دولار.

• الشراء من الداخل: قامت مجموعة من المطلعين بما في ذلك الرئيس التنفيذي بشراء ما يزيد عن 2.5 مليون دولار من الأسهم بأسعار تصل إلى 19.50 دولارًا في سبتمبر.

شركة Comstock Resources Inc.
CRK ،
-4.42٪
هي شركة منتجة للغاز الطبيعي في هاينزفيل الصخري في شمال لويزيانا وشرق تكساس ، وهي ميزة لأنها قريبة من مصانع تصدير الغاز الطبيعي المسال في ساحل الخليج.

تتوقع WeatherBell Analytics شتاءً أكثر برودة من المعتاد هذا العام. وهذا من شأنه أن يدعم أسعار الغاز الطبيعي على المدى القريب. لكن أحد المخاطر هو أن بلانش يعتقد أن أسعار الغاز الطبيعي ستنخفض إلى 4.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية للعام في عام 2023 مع نمو العرض لتلبية الطلب.

قد يكون هذا السيناريو قد تم تسعيره به بالفعل. يقول شوستر إن الأسهم رخيصة. يتم تداولها بقيمة مؤسسة تصل إلى نسبة التدفقات النقدية المعدلة حسب الديون لعام 2023 البالغة 3.2 ، مقارنة بـ 4 في مجموعة من خمس شركات للغاز الطبيعي ذات رأس مال متوسط ​​في الولايات المتحدة يغطيها Stifel. مالك دالاس كاوبويز وقطب النفط جيري جونز هو أكبر مساهم.

معادن الحجر الأسود LP

• عائد التوزيع: 10٪

• سقف السوق: 3.9 مليار دولار

• الشراء من الداخل: اشترى الرئيس التنفيذي توم كارتر ما قيمته 2.6 مليون دولار من الأسهم بأسعار تصل إلى 19.50 دولارًا.

معادن الحجر الأسود LP
BSM ،
-2.84٪
هي في الأساس منتج للغاز الطبيعي مع حيازات في 41 ولاية وجميع الأحواض الرئيسية ، بما في ذلك Haynesville و the Permian Basin. ارتفع الإنتاج في الربع الثالث بنسبة 23 في المائة مقارنة بالربع السابق ، وارتفع صافي الدخل بنسبة 9 في المائة إلى 168.5 مليون دولار أمريكي. يتوقع الرئيس التنفيذي توم كارتر المتابعة. وقال في مكالمة أرباح الربع الثالث: "نحن متحمسون للزخم في العامين الرابع والمقبل". وقد دعم هذا الأمر بعمليات شراء ضخمة من الداخل على قوة الأسهم ، وهي إشارة صعودية في تحليل الشراء من الداخل.

مياه المد

• عائد التوزيعات: لا يوجد.

• القيمة السوقية: 1.6 مليار دولار.

• الشراء من الداخل: اشترى مالك كبير ما قيمته 11 مليون دولار بأسعار تصل إلى 30.34 دولارًا في نوفمبر.

شركة مياه المد والجزر
TDW ،
+ 0.52٪
تأجير سفن للإنتاج والتطوير في الخارج. تم الشراء من الداخل من قبل مستثمر يدعى روبرت روبوتي وهو محلل قوي لقطاع الطاقة ، من واقع خبرتي. بالتتابع ، نمت مبيعات الربع الثالث بنسبة 17٪ لتصل إلى 192 مليون دولار ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاستحواذ. تحسين الأسعار واستخدام الأسطول. أصبح التدفق النقدي الحر إيجابيًا أيضًا.

قال الرئيس التنفيذي Quintin Kneen في مكالمة أرباح الربع الثالث: "وصلت صناعة السفن البحرية إلى نقطة انعطاف".

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان لديه مناصب طويلة في EP و NFE. اقترح Brush EP و NFE و ET و TPL و CRK و BSM و TDW في رسالته الإخبارية للأسهم ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.