رأي: موجة بيع كبيرة في الأسهم توفر فرصة شراء ، كما يقول مدير Baron الذي يمتلك 20٪ من أصول صندوقه في Tesla

يقول ديفيد بارون من Baron Focused Growth Fund: "هذه فرصة شراء جيدة جدًا" 
BFGFX ،
-0.76٪.
"حتى لو كان هناك تباطؤ في العام المقبل ، فإن الكثير من الأسهم تقوم بتسعير أرباح شديدة القسوة."

لا أحد يعرف على وجه اليقين ما الذي سيأتي به المستقبل. لكن البارون يستحق الاستماع إليه ، إذا حكمنا من خلال سجله. يتفوق صندوقه على فئة النمو ذات رأس المال المتوسط ​​ومؤشر Morningstar للنمو العريض في الولايات المتحدة بمقدار 14 نقطة مئوية على مدار السنوات الخمس الماضية ، وفقًا لمورنينجستار دايركت. هذا تفوق كبير في الأداء.

المهم هو أنه قد يكون سوقًا لجامعي الأسهم.

يقول بارون: "لن يعمل كل شيء معًا".

فيما يلي ثلاث طرق للتعامل مع هذا.

1. يمكنك حل هذه المشكلة عن طريق ترك القيادة لشخص آخر ، مثل بارون. حصل صندوقه على خمس نجوم من Morningstar ، الأعلى ، ويتقاضى 1.3٪ من النفقات.

2. يمكنك إلقاء نظرة خاطفة داخل محفظته لأفكار الأسهم. "التباطؤ لا يغير أطروحتنا بشأن الأسهم لدينا. يقول بارون: "تواصل شركاتنا الابتكار والاستمرار في النمو".

3. والأفضل من ذلك ، اتباع نهج "وجبة لمدى الحياة" وفكر في ما يمكنك تعلمه منه حول الاستثمار.

لقد تناولت النهجين الأخيرين في محادثة أجريت مؤخرًا مع بارون حول منهجه الاستثماري وأكبر مراكزه - والتي تم شراؤها مؤخرًا -.

فيما يلي خمسة دروس رئيسية قد تساعدك على تحسين عائداتك ، مع أمثلة على الأسهم لكل منها.

1. شغل المناصب المركزة

هذا ليس للجميع. يدور الكثير من الاستثمار حول إدارة المخاطر ، وتزيد المراكز الكبيرة من المخاطر بشكل كبير لأنها إذا ساءت ، فإنك تخسر الكثير من المال. لكن مرارًا وتكرارًا ، لاحظت أن المستثمرين الذين يتفوقون في الأداء غالبًا ما يفعلون ذلك من خلال حجم مركز كبير. (اقرأ هذا العمود الآخر لقد كتبت.) تحدث إلى مستشار مالي لمعرفة ما إذا كان هذا مناسبًا لك. لكن بارون لديه القليل من الشك عندما يتعلق الأمر بصندوقه الخاص. في عالم حيث يحدد العديد من المديرين تعرض محفظتهم لأسماء فردية بنسبة 2٪ إلى 3٪ ، في صندوق بارون ، يوجد أكثر من 56٪ من المحفظة في ثمانية أسهم. كل من هؤلاء هو 4.5 ٪ - أو - أكثر.

أكبر مركز مركّز ، إلى حد بعيد ، هو تسلا
TSLA ،
-1.10٪,
بنسبة 20.4٪. اشتهرت صناديق Baron Funds بمكانة كبيرة في Tesla قبل أن تتحول إلى قطع مكافئ ، ثم تمسكت بها على الرغم من الشك اللاذع تجاه الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk.

بعد التحرك الكبير للسهم في عام 2020 ، قام الصندوق بخفضه قليلاً ، لكن بارون يحتفظ بمركز ضخم.

يقول بارون: "نرى الكثير من الإمكانات ، ولا نريد البيع". "من بين جميع الشركات التي أغطيها و [هؤلاء] المحللون يأتون لي ، فإن الشركة التي أشعر بأكبر قدر من الثقة فيها هي Tesla."

يعتقد بارون أن السهم قد يتضاعف ثلاث مرات في أقل من عقد. ما الذي سيحصل عليه هناك؟

أنشأت Tesla علامة تجارية قوية بدون تسويق ، ولديها حصة سوقية تبلغ 25٪ في السيارات الكهربائية ، والتي لا تزال في المراحل الأولى من اعتمادها. فقط حوالي 4٪ من السيارات تعمل بالكهرباء.

يقول: "يعتقد الناس أننا ندخل في تباطؤ ولكن الطلب على سياراتهم لم يكن أبدًا أفضل".

سلمت تسلا مليون سيارة العام الماضي. يتوقع بارون أنه سيقدم مليوني دولار العام المقبل ، وسيصل إلى 20 مليونًا سنويًا بحلول نهاية العقد. تنتج Tesla هوامش إجمالية عالية في نطاق 20 ٪ العلوي لأن السيارات التي تباع بحوالي 50,000 دولار تكلف حوالي 36,000 دولار. يعتقد بارون أن أعمال البطاريات في تسلا يمكن أن تكون في نهاية المطاف كبيرة مثل صناعة السيارات.

المراكز الأربعة الكبرى التالية هي شركة Space Exploration Technologies المملوكة للقطاع الخاص (التي يديرها أيضًا Musk) ، شركة التأمين Arch Capital Group
ACGL ،
-0.63٪,
فنادق حياة
H,
-0.47٪
وشركة CoStar Group لتحليلات السوق العقاري
CSGP ،
-1.47٪,
بنسبة 5٪ إلى 6٪ لكل منهما. (المقتنيات سارية اعتبارًا من نهاية يونيو.)

2. الاستثمار في النمو

يهتم البارون بالتقييمات ، لكن المحفظة لديها ميل للنمو.

يؤدي هذا إلى ظهور كبير في قطاع الألعاب والإقامة ، والذي يشكل 20٪ من المحفظة. يتوقع بارون ، الذي كان محلل ألعاب في مجموعة Jefferies Group ، نموًا قويًا حيث يستمر الناس في الرغبة في التحرر من حياة الإغلاق الوبائي.

يقول: "أدرك الناس في هذا الوباء أن الحياة قصيرة ، وأنهم يريدون الخروج والقيام بالأشياء".

يميل بارون تعرضه لشركات الألعاب والإقامة التي تخدم المستهلكين ذوي الدخل المرتفع.

يعتقد بارون أنه حتى في حالة الركود ، لا يزال يتعين على هذه الشركات توليد تدفق نقدي أعلى من مستويات عام 2019. سيقلص العملاء الأكثر ثراءً إنفاقهم بشكل أقل في أي ركود. لقد أصبحت هذه الشركات أكثر كفاءة من خلال استهداف تسويقها بشكل أفضل وتقليص بعض مزايا العملاء. تشمل المقتنيات هنا حياة ومنتجعات ريد روك
$$$$ ،
-1.58٪,
مغم ريزورتس إنترناشيونال
MGM ،
-0.90٪
ومنتجعات فيل
MTN ،
+ 0.98٪.

يستشهد البارون أيضًا بكريسبي كريم
DNUT ،
+ 0.61٪
كاسم له إمكانات نمو ، حيث يستمر في زيادة تواجده في السوق ، والذي يسميه كرسبي كريم "نقاط البيع". وهذا يشمل أشياء مثل الشاشات البارزة في المتاجر ومحلات السوبر ماركت. يعتقد بارون أن Krispy Kreme يمكن أن يحقق نموًا في الأرباح السنوية بنسبة 20 ٪ ، مما ينتج عنه ضعف في المخزون على مدار السنوات الثلاث إلى الأربع القادمة.

3. الاستثمار جنباً إلى جنب مع المؤسسين

يؤكد البحث الأكاديمي أن الشركات التي يديرها المؤسسون تميل إلى التفوق في الأداء. فكر في Amazon.com
AMZN،
-1.57٪
والمنصات التعريفية الأصل على Facebook
ميتا ،
-0.54٪,
التي تفوقت إلى حد كبير على السوق.

الاسم الأقل شهرة من مقتنيات البارون الذي يتناسب مع الفاتورة هو التين
تين،
-6.99٪.
تبيع الشركة الدعك ومعاطف المختبر وملابس قطاع الرعاية الصحية ذات الصلة المصممة للراحة والأناقة والمتانة. انخفض مخزون التين بشكل حاد إلى أقل من 10 دولارات من أعلى مستوياته عند حوالي 50 دولارًا بعد وقت قصير من طرحه العام الأولي في مايو 2021.

يشبه البارون التين بـ Under Armor
UAA ،
-9.77٪,
شركة الملابس الرياضية الشعبية. يقول: "يحب الناس منتجهم".

يعتقد أن المبيعات يمكن أن تتضاعف إلى مليار دولار في ثلاث سنوات. يدير الشركة المؤسسان المشاركان هيذر هسون وترينا سبير. هذا منصب جديد لبارون اعتبارًا من الربع الثاني.

شركة أخرى يديرها مؤسس في محفظة بارون هي CoStar ، والتي تقدم أبحاثًا ورؤى حول اتجاهات العقارات التجارية وأسعارها. تتمتع الشركة بميزة تنافسية لأنها تمتلك أكبر فريق بحثي في ​​هذا المجال ، وتعمل منذ أكثر من 20 عامًا. تتوسع الشركة في تحليل سوق العقارات السكنية. قد يساعد هذا CoStar في مضاعفة الإيرادات بمقدار أربعة أضعاف أو أكثر خلال السنوات الخمس المقبلة ، كما يقول بارون. المؤسس أندرو فلورانس هو الرئيس التنفيذي.

4. ابحث عن فرص السوق الكبيرة

تُعد Tesla مثالاً جيدًا ، حيث تبلغ حصتها 25٪ من أعمال السيارات الكهربائية التي لا تشكل سوى 4٪ من إجمالي سوق السيارات. وكذلك شركة أخرى من شركة Musk: Space Exploration Technologies.

لدى SpaceX شركتان ، خدمة الإنترنت Starlink التي تدعمها مجموعة من الأقمار الصناعية ، وأعمال إطلاق الصواريخ الخاصة بها. تتمتع Starlink بإمكانيات كبيرة لأن 3.5 مليار شخص في العالم ليس لديهم اتصال بالإنترنت.

يقول بارون: "يمكن أن يكون هذا نشاطًا تجاريًا عائدات بقيمة تريليون دولار بهوامش ربح عالية للغاية".

وقعت Starlink مؤخرًا على Royal Caribbean
RCL ،
-13.15٪
و T-Mobile US
TMUS ،
-0.35٪
كعملاء. تمتلك صناعة الصواريخ إمكانات نمو كبيرة لأن SpaceX يمكن أن تطلق بعُشر تكلفة وكالة ناسا.

يعتقد بارون أن سبيس إكس يمكن أن تكون 10 بايجر خلال السنوات السبع إلى العشر القادمة. تكمن مشكلة المستثمرين المنتظمين في أن سبيس إكس لا تزال خاصة ، وقد تمر سنوات قبل طرحها للجمهور لأنها لا تحتاج إلى نقود ، كما يقول بارون. ما لم تكن مستثمرًا معتمدًا ، فمن الصعب الحصول على أسهم مدرجة بشكل خاص. للتعرّف على هذا ، فإن امتلاك صندوق بارون هو أحد السبل.

5. بعض الصابورة

من المخاطر مع الأسماء عالية النمو أن أسهمها يمكن أن تنخفض بشدة إذا تعثر النمو قليلاً. يسارع مستثمرو الزخم في أسماء النمو إلى البيع.

لتعويض مخاطر الشركات ذات النمو المرتفع مثل Tesla و SpaceX ، يحب Baron الاحتفاظ بأسماء أكثر أمانًا مثل Arch Capital Group في التأمين وإعادة التأمين. يبدو أن سعر سهم Arch Capital معقولًا عند 1.5 مرة من قيمته الدفترية البالغة 31.37 دولارًا. نما صافي أقساط التأمين في الربع الثاني بنسبة 27.5٪ على أساس سنوي. يعتقد بارون أن السهم يمكن أن يتضاعف في غضون أربع أو خمس سنوات.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك TSLA و DNUT و AMZN و META و RCL. اقترح Brush TSLA و RRR و MGM و DNUT و AMZN و META و RCL في رسالته الإخبارية ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.