تقول الأسطورة أن إرنست همنغواي و إف سكوت فيتزجيرالد اختلفا بشأن الأغنياء.
"نعم" أجاب همنغواي الذي لم يفعل. "لديهم المزيد من المال."
ربما لم يحدث هذا التبادل في الواقع ، على الأقل ليس شخصيًا. قد تستند القصة ببساطة إلى الأشياء التي قالها وكتبها الاثنان بشكل منفصل.
لكن في كلتا الحالتين: من كان على حق؟
حسنًا ، هناك بحث جديد من التي تقول: ربما قليلا من الاثنين.
عندما يتعلق الأمر بمحافظهم الاستثمارية وخططهم التقاعدية وممتلكاتهم ، فقد يختلف الأثرياء حقًا عن بقيتنا. وأنا لا أعني ببساطة أن لديهم المزيد من المال.
قام خمسة خبراء اقتصاديين من هارفارد وبرينستون وجامعة شيكاغو بتحليل بيانات المحفظة الشهرية المفصلة من Addepar ، وهي منصة لإدارة الثروات يستخدمها مستشارو الاستثمار. وقد أعطاهم ذلك معلومات عن ما يصل إلى 139,000 من المحافظ الأسرية يصل مجموعها إلى 1.8 تريليون دولار في الأصول. بعبارة أخرى ، عينة ذات حجم لائق.
لقد نظروا إلى ما فعله هؤلاء المستثمرون ، شهريًا ، من يناير 2016 إلى أغسطس 2021. على الرغم من أن تلك الفترة الزمنية كانت أقل من ست سنوات في المجموع ، فقد تضمنت الكثير من الإثارة ، بما في ذلك الاضطرابات المحيطة بالانتخابات الرئاسية لعام 2016 ، والانخفاض الحاد في السوق في أواخر عام 2018 ، انهيار COVID في مارس 2020 واثنين من الازدهار الضخم.
الأهم من ذلك ، على الرغم من أن الاقتصاديين كانوا قادرين على تجميع المحافظ حسب الحجم. وشملت العينة ما يقرب من 1,000 أسرة من "أصحاب الثروات الفائقة" مع أكثر من 100 مليون دولار من الأصول لكل منها.
ووجدوا شيئًا مثيرًا للاهتمام - ومهمًا للغاية.
بينما يميل المستثمرون العاديون إلى الشراء عندما يكون السوق مرتفعًا بالفعل والبيع عندما ينخفض السوق ، فإن أولئك الذين يطلق عليهم الباحثون اسم UHNW لا يفعلون ذلك.
كتب الباحثون: "نحن نقدر كيفية استجابة التدفق إلى الأصول الخطرة السائلة لتجميع عوائد الأسهم عبر توزيع الثروة". "اللافت للنظر ، نجد أن الحساسية تتراجع بشدة في الثروة. في الواقع ، فإن تدفق الأسر التي تزيد أصولها عن 100 مليون دولار غير حساس لعائدات المخزون ".
بعبارة أخرى ، "بينما تعمل الأسر الأقل ثراءً بشكل مساير للدورات الاقتصادية ، تشتري الأسر ذات الدخل المنخفض جدًا الأسهم أثناء فترات الركود". (تعني دورية Pro-cyclically الشراء بعد ارتفاع السوق والبيع عند انخفاضه).
في الواقع ، تعتبر الأسر المعيشية ذات الدخل المنخفض جدًا من التقلبات الدورية لدرجة أنها تساعد على استقرار الأسواق خلال فترات الانكماش. هم الذين يشترون عندما يبيع الآخرون.
هذا ، حتما ، يقودنا إلى التناقض القديم القديم: الأغنياء يصبحون أكثر ثراء.
في غضون ذلك ، نحن نعلم ذلك بالفعل أمهات عاديات ومستثمرو موسيقى البوب يدخلون ويخرجون من السوق في الأوقات الخاطئة. إنهم يبيعون بعد تراجع السوق ويشترون عندما يكون قد انتعش بالفعل.
لماذا هذا الموضوع؟
إنه شيء يجب مراعاته إذا كنت تفكر في بيع صناديق الأسهم في 401 (ك) الخاص بك الآن بعد أن انخفض السوق بالفعل بمقدار الخمس.
إنه أيضًا شيء يجب مراعاته في المرة القادمة التي يزدهر فيها السوق وتميل إلى الغوص في رأسك أولاً.
يبدو أن الأغنياء يميلون إلى أن يقرروا مسبقًا توازنهم بين الأصول "الآمنة" و "الخطرة" ، ويحاولون الاحتفاظ بها على حالها طوال الوقت ، وإعادة التوازن بطريقة واحدة عندما تزدهر الأمور والعكس صحيح عندما تتحطم.
كما أنه يثير سؤالًا مثيرًا للاهتمام حول السوق الحالية. قال بعض المعلقين في السوق إننا لن نصل إلى أدنى مستويات السوق حتى يخرج المستثمرون من القطاع الخاص بكفالة. يستشهدون ، على سبيل المثال ، بيانات العميل الخاص من BofA Securities.
ربما هم على حق. لكن كم من هذا هو الأغنياء وكم هو أي شخص آخر؟
على سبيل المثال ، تحقق من أحدث البيانات من معهد شركة الاستثمار ، الهيئة التجارية لصناعة الصناديق المشتركة. إنه وكيل جيد جدًا لسلوك المستثمرين الأفراد ، على الأقل كل شخص لديه 401 (k) أو IRA أو شيء مشابه.
وفقًا لـ ICI ، كان المستثمرون الأفراد ينفقون في سوق الأسهم طوال عام 2020 (عندما كان عليهم بالطبع الشراء). ثم كانوا يشترون في معظم عام 2021 (عندما كان من المفترض بالطبع أن يبيعوا ، خاصة قرب النهاية).
هذا العام؟ لقد تم الإفراج عنهم بكفالة منذ أبريل. شهد صافي البيع انتعاشًا خلال الربع الثالث.
لا شيء من هذا ، بطبيعة الحال ، يثبت أن السوق قد وصل إلى القاع أو بالقرب من القاع أو أي شيء من هذا القبيل. سيخبرك أي خبير في السوق أنه لا يمكن رؤية قاع السوق إلا في مرآة الرؤية الخلفية - وعادة ما يكون ذلك بعيدًا.
والأغنياء لا يملكون كرة بلورية سحرية. اشتهر جون دي روكفلر ، أغنى رجل في العالم في ذلك الوقت ، بشراء السوق بعد الانهيار الأولي لوول ستريت عام 1929. "لا يوجد شيء في وضع الأعمال يبرر تدمير القيم التي حدثت في البورصات خلال الأسبوع الماضي ، قال علانية. "ابني وأنا نقوم منذ عدة أيام بشراء الأسهم العادية السليمة."
لقد نجحت في النهاية ، بالطبع. لكنه ، للأسف ، كان مبكرًا بنحو ثلاث سنوات. سوف ينخفض السوق بنسبة 80٪ أخرى قبل أن يصل إلى القاع. (لكي نكون منصفين ، لم يكن بإمكانه أن يتنبأ بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي وخزانة الولايات المتحدة والكونغرس الأمريكي سوف يستجيبون للانهيار بسياسات مجنونة أدت إلى أسوأ كساد في التاريخ).
ومع ذلك ، في المرة القادمة التي تميل فيها إلى الذعر بشأن السوق ، قد ترغب في أن تسأل نفسك: "ما الذي يمكن أن يفعله شخص غني حقًا؟"
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364؟
أحد الأسباب التي تجعل الأغنياء أكثر ثراءً
تقول الأسطورة أن إرنست همنغواي و إف سكوت فيتزجيرالد اختلفا بشأن الأغنياء.
من المفترض أن فيتزجيرالد ، الذي كان في عينيه نجوم ، قال: "الأغنياء مختلفون عنا."
"نعم" أجاب همنغواي الذي لم يفعل. "لديهم المزيد من المال."
ربما لم يحدث هذا التبادل في الواقع ، على الأقل ليس شخصيًا. قد تستند القصة ببساطة إلى الأشياء التي قالها وكتبها الاثنان بشكل منفصل.
لكن في كلتا الحالتين: من كان على حق؟
حسنًا ، هناك بحث جديد من التي تقول: ربما قليلا من الاثنين.
عندما يتعلق الأمر بمحافظهم الاستثمارية وخططهم التقاعدية وممتلكاتهم ، فقد يختلف الأثرياء حقًا عن بقيتنا. وأنا لا أعني ببساطة أن لديهم المزيد من المال.
قام خمسة خبراء اقتصاديين من هارفارد وبرينستون وجامعة شيكاغو بتحليل بيانات المحفظة الشهرية المفصلة من Addepar ، وهي منصة لإدارة الثروات يستخدمها مستشارو الاستثمار. وقد أعطاهم ذلك معلومات عن ما يصل إلى 139,000 من المحافظ الأسرية يصل مجموعها إلى 1.8 تريليون دولار في الأصول. بعبارة أخرى ، عينة ذات حجم لائق.
لقد نظروا إلى ما فعله هؤلاء المستثمرون ، شهريًا ، من يناير 2016 إلى أغسطس 2021. على الرغم من أن تلك الفترة الزمنية كانت أقل من ست سنوات في المجموع ، فقد تضمنت الكثير من الإثارة ، بما في ذلك الاضطرابات المحيطة بالانتخابات الرئاسية لعام 2016 ، والانخفاض الحاد في السوق في أواخر عام 2018 ، انهيار COVID في مارس 2020 واثنين من الازدهار الضخم.
الأهم من ذلك ، على الرغم من أن الاقتصاديين كانوا قادرين على تجميع المحافظ حسب الحجم. وشملت العينة ما يقرب من 1,000 أسرة من "أصحاب الثروات الفائقة" مع أكثر من 100 مليون دولار من الأصول لكل منها.
ووجدوا شيئًا مثيرًا للاهتمام - ومهمًا للغاية.
بينما يميل المستثمرون العاديون إلى الشراء عندما يكون السوق مرتفعًا بالفعل والبيع عندما ينخفض السوق ، فإن أولئك الذين يطلق عليهم الباحثون اسم UHNW لا يفعلون ذلك.
كتب الباحثون: "نحن نقدر كيفية استجابة التدفق إلى الأصول الخطرة السائلة لتجميع عوائد الأسهم عبر توزيع الثروة". "اللافت للنظر ، نجد أن الحساسية تتراجع بشدة في الثروة. في الواقع ، فإن تدفق الأسر التي تزيد أصولها عن 100 مليون دولار غير حساس لعائدات المخزون ".
بعبارة أخرى ، "بينما تعمل الأسر الأقل ثراءً بشكل مساير للدورات الاقتصادية ، تشتري الأسر ذات الدخل المنخفض جدًا الأسهم أثناء فترات الركود". (تعني دورية Pro-cyclically الشراء بعد ارتفاع السوق والبيع عند انخفاضه).
في الواقع ، تعتبر الأسر المعيشية ذات الدخل المنخفض جدًا من التقلبات الدورية لدرجة أنها تساعد على استقرار الأسواق خلال فترات الانكماش. هم الذين يشترون عندما يبيع الآخرون.
هذا ، حتما ، يقودنا إلى التناقض القديم القديم: الأغنياء يصبحون أكثر ثراء.
في غضون ذلك ، نحن نعلم ذلك بالفعل أمهات عاديات ومستثمرو موسيقى البوب يدخلون ويخرجون من السوق في الأوقات الخاطئة. إنهم يبيعون بعد تراجع السوق ويشترون عندما يكون قد انتعش بالفعل.
لماذا هذا الموضوع؟
إنه شيء يجب مراعاته إذا كنت تفكر في بيع صناديق الأسهم في 401 (ك) الخاص بك الآن بعد أن انخفض السوق بالفعل بمقدار الخمس.
إنه أيضًا شيء يجب مراعاته في المرة القادمة التي يزدهر فيها السوق وتميل إلى الغوص في رأسك أولاً.
يبدو أن الأغنياء يميلون إلى أن يقرروا مسبقًا توازنهم بين الأصول "الآمنة" و "الخطرة" ، ويحاولون الاحتفاظ بها على حالها طوال الوقت ، وإعادة التوازن بطريقة واحدة عندما تزدهر الأمور والعكس صحيح عندما تتحطم.
كما أنه يثير سؤالًا مثيرًا للاهتمام حول السوق الحالية. قال بعض المعلقين في السوق إننا لن نصل إلى أدنى مستويات السوق حتى يخرج المستثمرون من القطاع الخاص بكفالة. يستشهدون ، على سبيل المثال ، بيانات العميل الخاص من BofA Securities.
ربما هم على حق. لكن كم من هذا هو الأغنياء وكم هو أي شخص آخر؟
على سبيل المثال ، تحقق من أحدث البيانات من معهد شركة الاستثمار ، الهيئة التجارية لصناعة الصناديق المشتركة. إنه وكيل جيد جدًا لسلوك المستثمرين الأفراد ، على الأقل كل شخص لديه 401 (k) أو IRA أو شيء مشابه.
وفقًا لـ ICI ، كان المستثمرون الأفراد ينفقون في سوق الأسهم طوال عام 2020 (عندما كان عليهم بالطبع الشراء). ثم كانوا يشترون في معظم عام 2021 (عندما كان من المفترض بالطبع أن يبيعوا ، خاصة قرب النهاية).
هذا العام؟ لقد تم الإفراج عنهم بكفالة منذ أبريل. شهد صافي البيع انتعاشًا خلال الربع الثالث.
لا شيء من هذا ، بطبيعة الحال ، يثبت أن السوق قد وصل إلى القاع أو بالقرب من القاع أو أي شيء من هذا القبيل. سيخبرك أي خبير في السوق أنه لا يمكن رؤية قاع السوق إلا في مرآة الرؤية الخلفية - وعادة ما يكون ذلك بعيدًا.
والأغنياء لا يملكون كرة بلورية سحرية. اشتهر جون دي روكفلر ، أغنى رجل في العالم في ذلك الوقت ، بشراء السوق بعد الانهيار الأولي لوول ستريت عام 1929. "لا يوجد شيء في وضع الأعمال يبرر تدمير القيم التي حدثت في البورصات خلال الأسبوع الماضي ، قال علانية. "ابني وأنا نقوم منذ عدة أيام بشراء الأسهم العادية السليمة."
لقد نجحت في النهاية ، بالطبع. لكنه ، للأسف ، كان مبكرًا بنحو ثلاث سنوات. سوف ينخفض السوق بنسبة 80٪ أخرى قبل أن يصل إلى القاع. (لكي نكون منصفين ، لم يكن بإمكانه أن يتنبأ بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي وخزانة الولايات المتحدة والكونغرس الأمريكي سوف يستجيبون للانهيار بسياسات مجنونة أدت إلى أسوأ كساد في التاريخ).
ومع ذلك ، في المرة القادمة التي تميل فيها إلى الذعر بشأن السوق ، قد ترغب في أن تسأل نفسك: "ما الذي يمكن أن يفعله شخص غني حقًا؟"
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364؟