تسخين الصفقات في قطاع النفط

التقارير عن تألق قطاع النفط والغاز الطبيعي مع المستثمرين كانت مبالغ فيها إلى حد كبير.

زاد الاستثمار في شركات النفط والغاز المدرجة في S&P 500 بأكثر من 26٪ العام الماضي ، حتى مع تراجع المؤشر بنسبة 5٪ بشكل عام.

قطاع ترك ميتًا خلال جائحة Covid-19 - عندما انخفض الطلب على الطاقة ، والخام انخفضت أسعار النفط لفترة وجيزة - تشهد تحولًا ملحوظًا.

أدى انتعاش أسعار السلع الناجم عن اضطرابات الإمدادات الجيوسياسية طويلة الأجل وزيادة الانضباط في الميزانية العمومية إلى جعل الطاقة القطاع الأفضل أداءً على مؤشر الأسهم الكبيرة في الولايات المتحدة.

لقد ولت تلك التنبؤات الرهيبة ذروة الطلب على النفط تم الوصول إليه في عام 2019 ، مثل المتنبئين مثل الوكالة الدولية للطاقة نتوقع الآن أن يصل الاستهلاك إلى مستوى قياسي هذا العام وأن يستمر في النمو خلال الخمسة عشر عامًا القادمة وما بعدها.

تقف شركات النفط والغاز الأمريكية في طوابير من أجل الاكتتابات العامة الأولية (IPO) مرة أخرى ، وهي أوضح إشارة حتى الآن على أن القطاع ، الذي يحتفظ بمبالغ قياسية من السيولة ، قد عاد لصالح مستثمري وول ستريت.

منتج للنفط والغاز مقره تكساس شركاء الطاقة TXO في كانون الثاني (يناير) ، أصبحت شركة الطاقة الأولى التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام منذ أكثر من ستة أشهر. قدمت تسع شركات أخرى للطاقة أو قامت بتحديث مستندات طرحها العام الأولي خلال الـ 90 يومًا الماضية ، وفقًا لـ Renaissance Capital.

إذا تم إدراجهم جميعًا هذا العام ، كما هو متوقع ، فسيكون هذا هو أقوى طرح عام أولي لقطاع النفط والغاز خلال ست سنوات.

تحتفظ صناعة النفط والغاز أيضًا بمبالغ قياسية من التدفق النقدي الحر - مقدار النقد الذي تمتلكه الشركة بعد خصم نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية - بفضل الالتزام الأكبر بالانضباط الرأسمالي وارتفاع أسعار النفط ، مما أدى إلى تجدد الاهتمام بعمليات الاندماج و عمليات الاستحواذ (M & A).

كانت أكبر 25 شركة للتنقيب والإنتاج في أمريكا الشمالية (E&P) في قطاع النفط والغاز تربح ما يقرب من 85 مليار دولار العام الماضي ، وفقًا لتحليلات أجراها شركة ماكينزي وشركاه. أنهى اللاعبون أنفسهم في الصناعة العام برصيد نقدي يقدر بـ 70 مليار دولار إلى 100 مليار دولار.

من المتوقع أن يظل التزام القطاع بتوليد التدفق النقدي مرتفعًا ، حيث يصل إلى ما بين 70 مليار دولار و 90 مليار دولار هذا العام وما بين 50 مليار دولار و 70 مليار دولار سنويًا حتى عام 2027. ومن المرجح أن يظل هذا صحيحًا حتى لو كان المعيار الأمريكي غرب تكساس الوسيط (WTI) سعر النفط يصل إلى 65 دولارا للبرميل.

إن عودة صفقات الاندماج والاستحواذ هي علامة أخرى على مدى سخونة قطاع النفط والغاز. اشتعلت الشائعات حول الصفقات الإستراتيجية المحتملة ، وكان آخرها اقتراح أن شركة بايونير ناتشورال ريسورسزPXD
يمكن أن يكون تحجيم موارد النطاقRRC
للاستحواذ.

تمتلك الصناعة مئات المليارات من الدولارات التي ستقود موجة جديدة من صفقات المنبع الاستراتيجية حيث تسعى شركات النفط الصخري إلى تجديد مخزوناتها من المساحات المرتقبة من خلال الدمج الآن بعد أن استهلك الكثيرون أفضل عقود الإيجار الخاصة بهم بعد سنوات من التوسع السريع.

لا تزال مكافأة المساهمين بأرباح ضخمة تمثل أولوية قصوى بالنسبة لقطاع الاستكشاف والإنتاج ، والذي من المتوقع أن يعود بما يصل إلى 40 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم في العام المقبل. ولكن مع انخفاض مستويات الديون بشكل كبير وتوقع استمرار ارتفاع أسعار النفط ، تبحث الشركات في كيفية الحفاظ على استمرار الأوقات الجيدة لفترة أطول. إن إضافة المزيد من المساحات الكبيرة إلى محافظهم الاستثمارية من خلال صفقات الاندماج والاستحواذ الأولية أمر منطقي للغاية في الوقت الحالي.

يرغب كبار منتجي النفط الصخري في تعزيز مواقعهم في أكثر الأحواض إنتاجًا والاستفادة من مزاياهم التشغيلية لتحسين الكفاءة ، وفي النهاية ، العوائد. قد يضيف اللاعبون الأكثر حذراً أصولاً في الأجزاء المجاورة من سلسلة القيمة لتوسيع احتياطياتهم.

يراقب معظم الفاعلين في عمليات الاندماج والاستحواذ عن كثب تحول الطاقة والجدل السياسي المحيط بسياسة الطاقة الأمريكية. إنهم يريدون استخدام مخزوناتهم النقدية لإعادة تشكيل محافظهم المالية للبقاء في صدارة نقاش السياسة ، وتحسين مرونتهم في مواجهة تقلبات الأسعار ، وتقليل انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2.

شهد قطاع النفط والغاز اندماجًا كبيرًا على مر السنين ، حيث استحوذت العديد من الشركات الكبيرة على منافسين أصغر. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حيث تتطلع الشركات إلى تبسيط العمليات وخفض التكاليف. هناك طلب كبير على الأصول ذات تكاليف التعادل المنخفضة وحتى ملفات تعريف الانبعاثات المنخفضة. "التكلفة المنخفضة ، الكربون المنخفض" هو الشعار الجديد لعمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع.

كان لقطاع النفط والغاز بعض الأسهم الأكثر أداءً في السوق في العامين الماضيين. في عام 2022 ، عملاق النفط إكسون موبيلXOM
اكتسبت 195 مليار دولار لتصل إلى القيمة السوقية البالغة 454 مليار دولار ، في حين أن شركة أبل التقنية العملاقةAAPL
التخلص من أكثر من 846 مليار دولار أمريكي لإنهاء العام بقيمة سوقية تبلغ 2.1 تريليون دولار أمريكي.

لا أحد يشير إلى أن قطاع النفط والغاز سوف يتفوق على شركات التكنولوجيا الكبرى. ولكن مع ارتفاع أسعار الفائدة ، واستمرار التضخم في الارتفاع ، وتطلع المستثمرين بشكل متزايد إلى أسهم "الدخل" التي تدفع أرباحًا كبيرة على الأسهم "النامية" ، تبدو أسهم الطاقة التقليدية جذابة للغاية.