تجار النفط مضطربون بالمعايير التجارية التي لا تناسب الغطاء

(بلومبيرج) - قد يكون سقف أسعار النفط الذي فرضته مجموعة الدول السبع على روسيا ساريًا أخيرًا ، لكنه لم يقنع مجموعة حيوية واحدة من الناس: التجار الذين يمكنهم المساعدة في إيصال الإمدادات إلى السوق العالمية.

الأكثر قراءة من بلومبرج

اعتبارًا من 5 ديسمبر ، أي شركة ترغب في الوصول إلى خدمات G-7 - خاصة التأمين والسفن الأوروبية - لنقل النفط الروسي لا يمكنها القيام بذلك إلا إذا دفعت 60 دولارًا للبرميل أو أقل مقابل الشحنة. تهدف المبادرة إلى معاقبة الكرملين على حرب أوكرانيا من خلال الحد من عائدات النفط مع الحفاظ على الصادرات.

اقرأ: العقوبات الأوروبية الجديدة على النفط الروسي تدخل حيز التنفيذ: ما الذي يتغير؟

ضغطت الولايات المتحدة من أجل هذا الإجراء كوسيلة لتخفيف عقوبات الاتحاد الأوروبي التي هددت بتعطيل أكبر للإمدادات وارتفاع في الأسعار. يحاول السوق الآن معرفة التأثير الذي سيكون للسقف.

لكن هذا الإجراء يثير قلق المتداولين لأنه لا يتناسب مع كيفية شراء وتقييم شحنات النفط الخام الفعلية في العالم الحقيقي. هذا يخلق تحديات حول إدارة المخاطر ، والتي تفاقمت فقط بسبب التقلبات الشديدة على أساس يومي وأسبوعي وشهري منذ الغزو.

غالبًا ما يضطر المشترون اليوم إلى الانتظار عدة أسابيع لمعرفة السعر النهائي للبرميل الذي يتعين عليهم دفعه. في تلك الفترة ، كان من الممكن أن يرتفع إلى مستوى أعلى من الحد الأقصى ، مما تسبب في كل أنواع المضاعفات.

سلط تجار النفط الذين تحدثت إليهم بلومبرج الضوء على المخاطر المحتملة للتجار أو الوسطاء في أن يعلقوا بشحنة فوق الحد الأقصى مما يمنحهم وصولًا محدودًا إلى السفن الأوروبية والتأمين. وهذا يفرض صعوبات على المناولة المادية للبضائع ، بالإضافة إلى التحوط من التعرض.

قال جون دريسكول ، كبير المحللين الاستراتيجيين في JTD Energy Services Pte Ltd ، الذي قضى أكثر من 30 عامًا في تداول النفط الخام والبترول في سنغافورة: "نادرًا ما يتداول التجار الفعليون بسعر ثابت". "إنها مساحة أكثر تعقيدًا بكثير حيث يتداولون على الصيغ ويحددون الفروق مقابل الخام القياسي لتداول الشحنات الفعلية وكذلك للتحوط التالي."

القصة مستمرة

عادةً ما يتم تسعير مشتريات الأورال و ESPO و Sokol - وهي أعلى ثلاث درجات روسية - على أساس أمامي وعائم. هذا يعني أن أسعارها النهائية غير معروفة إلا بعد عدة أسابيع من شراء الشحنة.

على سبيل المثال ، في مشتريات ESPO الأخيرة التي تمت الأسبوع الماضي ، وافقت شركات التكرير الصينية ، التي كانت من بين أكبر مشتري الخام الروسي جنبًا إلى جنب مع الهند ، على دفع خصم عن متوسط ​​عقد ICE Brent لشهر فبراير. لكن سيتم جدولة هذا فقط في نهاية ديسمبر.

لم يكن الحد الأقصى كله أخبارًا سيئة بالنسبة لروسيا أو قدرتها على العثور على مشترين.

رحبت المصافي الآسيوية مثل Formosa Petrochemical Corp التايوانية بالأنباء باعتبارها فرصة للمشترين لاستئناف المشتريات الروسية بعد البقاء على الهامش منذ الحرب. قالت الهند ، التي استوعبت كميات قياسية في الأشهر الماضية ، إنها ستشتري من أي مكان ولا تتوقع أن يكون للحد الأقصى أي تأثير على الواردات.

قالت روسيا إنها لن تتعاون مع كيانات أو دول تدعم سقف أسعار نفطها. وقالت وزيرة الخارجية إنها تعتزم التفاوض مباشرة مع الشركاء.

بينما لا يزال بإمكان النفط الروسي التدفق باستخدام خدمات خارج الاتحاد الأوروبي - مثل الشحنات التي لم يتم شراؤها بموجب الحد الأقصى - فمن غير الواضح ما إذا كان هناك ما يكفي من السفن وشركات التأمين للتعامل مع جميع الشحنات المحولة من أوروبا.

- بمساعدة يونغتشانغ تشين وجوليان لي.

(تحديثات مع رسم بياني لصادرات الخام الروسي حسب الوجهة).

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب