اكتسب سهم Nvidia 184 مليار دولار في يوم واحد ، متجاوزًا تسلا. لكن أحد كبار المحللين يسميها الآن "مسعرة من أجل الخيال".

في 25 مايو ، قامت أسهم Nvidia بواحدة من أعظم اللحظات في يوم واحد في سجلات أسواق رأس المال. إنها الحالة الفردية الأولى حتى الآن لتسمم المستثمرين بالذكاء الاصطناعي. في دعوة الأرباح للربع الأول من عام 1 (المنتهية في 2024 أبريل) ، التي استضافتها بعد ظهر اليوم السابق ، شددت المديرة المالية كوليت كريس على أن المصمم والشركة المصنعة لمعالجات رسومات الكمبيوتر تتوقع توسعًا هائلاً في المستقبل حيث تتحول مراكز البيانات حتمًا إلى منتجاتها التي تتضمن الذكاء الاصطناعي. أعلن كريس: "يقود الذكاء الاصطناعي التوليدي نموًا هائلاً في متطلبات الحوسبة والانتقال السريع إلى الحوسبة المتسارعة من NVIDIA". في البيان الصحفي ، قدم الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ نوعًا من التوقعات لفرص غير محدودة في الذكاء الاصطناعي أعادت إشعال فتيل الانتعاش في مجال التكنولوجيا الكبيرة. كتب هوانغ ، "ستنتقل تريليون دولار من البنية التحتية للبيانات العالمية المثبتة ... إلى الحوسبة المتسارعة بينما تتسابق الشركات لتطبيق الذكاء الاصطناعي على كل منتج وخدمة وعملية تجارية."

المزيد من فورتشن: 5 صراعات جانبية حيث قد تكسب أكثر من 20,000 دولار سنويًا - كل ذلك أثناء العمل من المنزل هل تبحث عن جني أموال إضافية؟ يحتوي هذا القرص المضغوط على 5.15٪ APY الآن شراء منزل؟ إليك مقدار التوفير هذا هو مقدار الأموال التي تحتاج إلى كسبها سنويًا لشراء منزل بقيمة 600,000 دولار بشكل مريح

القيمة السوقية لشركة Nvidia

كان المستثمرون قد أدرجوا بالفعل علاوة عملاقة لتلك الرؤية الكبيرة في القيمة السوقية لشركة Nvidia. ما أدى إلى هذا الإقلاع في 25 مايو كان بمثابة زيادة كبيرة في التوجيهات التي اتخذها المستثمرون كدليل على أن Nvidia بدأت بالفعل في ركوب الذكاء الاصطناعي إلى واحد من أسرع انفجارات الأرباح على الإطلاق. توقع Kress أن تقفز الإيرادات بنسبة 52٪ إلى 11 مليار دولار في الربع الثالث ، مما يشير إلى أن نمو Nvidia قد وصل إلى مرحلة جديدة تمامًا. أدت تلك الأخبار إلى ارتفاع الأسهم بنسبة 3٪ بحلول منتصف بعد ظهر يوم 24 مايو. وفي جلسة واحدة ، تضخمت القيمة السوقية لشركة Nvidia من 25 مليار دولار إلى 755 مليار دولار ، أو 939 مليار دولار. إنها تساوي الآن أكثر من ثلثي تسلا. فقط أبل وأمازون ومايكروسوفت سجلوا مكاسب أعلى بالدولار في يوم واحد ، وكل منهما بـ184 مليارات دولار إضافية "ضئيلة" بقيمة 7 مليار دولار.

القصة مستمرة

توقعات أرباح Nvidia ومحركات أسعار الأسهم

في حين أثبتت الزيادة المفاجئة في الأرباح أنها مكاسب نادرة لأي شخص يمتلك بالفعل أسهم Nvidia ، إلا أنه يجعل من الصعب جدًا على أي شخص يشتري السهم بهذه الأسعار الحصول على عائد لائق. ما بدا صعبًا في 24 مايو يبدو مستحيلًا فعليًا في 25 مايو. لفهم السبب ، دعونا نفحص المبلغ الذي يجب أن تكسبه Nvidia لعقد من الآن لتبرير هذا التقييم الحالي الذي يطرق بوابات النادي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار.

ضع في اعتبارك أن الفجوة بين Nvidia ونادي التريليون الذي اقترب من انضمامه هو أن الأعضاء الآخرين ، Apple و Microsoft و Amazon و Google ، قد حققوا بالفعل أرباحًا عملاقة أدت إلى انخفاض نسب الأرباح الخاصة بهم. على سبيل المثال ، تمتلك شركة Apple من مضاعفات 29 ، وتبدو غنية للغاية. حتى لو افترضنا أن Nvidia قد حققت هدفها في الربع الثاني من العام المتمثل في زيادة الإيرادات بأكثر من 2٪ ، فإنها ستستمر في البيع في مستوى PE الستراتوسفير الذي يقترب من 50.

لنفترض أن المستثمرين يريدون عائدًا لا يقل عن 10٪ سنويًا للمراهنة على Nvidia. إنه مخزون محفوف بالمخاطر ، بعبارة ملطفة. يجب أن تستغرق إثارة الذكاء الاصطناعي وقتًا كبيرًا حتى تتمكن Nvidia من الحصول على نوع من النجاح الذي حققته السوق في سعرها. تدفع Nvidia عائدًا ضئيلًا ، ولكن بالنسبة لهذا التحليل ، سنفترض أنها تعيد استثمار جميع الأرباح وأن جميع العوائد تتدفق من مكاسب رأس المال ، بمعنى آخر ، ارتفاع سعر سهمها. إذا حققت الأسهم هدفنا عن طريق إزالة الشمع بنسبة 10 ٪ سنويًا حتى ربيع عام 2033 ، فسوف تتباهى Nvidia بتقييم يبلغ 2.5 تريليون دولار.

إن PE الخاص بـ Nvidia مرتفع بشكل مذهل

ما هو PE المعقول بعد عشر سنوات من الآن؟ سنقول 20 ، الذي يفترض أن نمو أرباح Nvidia سيتجاوز تكلفة رأس المال ، وأنه سوف يتوسع في مرحلة عالية الأوكتان ، إلى ما بعد نافذتنا التي تمتد لعقد كامل. في هذا السيناريو ، ستحتاج Nvidia إلى كسب 125 مليار دولار سنويًا بعد عقد من الآن. وهذا يزيد بمقدار الثلث عما حجزته شركة آبل ، أكبر عائد في أمريكا ، في الأرباع الأربعة الماضية.

يتطلب الوصول إلى هناك أن تحقق Nvidia متوسط ​​نمو أرباح سنوية بنسبة 27٪ على مدى عشر سنوات. ويفترض هذا المطلب أنه لن يضيف أي إضافات كبيرة إلى عدد حصته ، والتي قد تكون ضرورية لتمويل مرافق التصنيع الجديدة اللازمة لدفع توسعها في الذكاء الاصطناعي.

قام ديفيد ترينر ، مؤسس شركة أبحاث الاستثمار New Constructs ، بتشغيل نموذج يوضح أن Nvidia تحتاج بالفعل إلى التغلب على جبل شديد الانحدار ، والسباق على القمة ، بسرعة ثابتة ، لمكافأة المستثمرين. يعتقد المدرب أن Nvidia شراء جيد بشرط أن يرفع ربحه التشغيلي الحالي بعد الضريبة من 27٪ حاليًا إلى ما يقرب من 45٪ ، ويزيد الإيرادات بنسبة 20٪ سنويًا على مدار العشرين عامًا القادمة.

ما مدى احتمالية تقييم المدرب لهذا الأداء الرائع؟ "لقد سمعت عن بسعر الكمال،" أخبر Fortune. "سعر هذا الخيال." بالطبع ، لقد رأينا العديد من أبطال التكنولوجيا ينجزون شيئًا مثل الإنجاز الذي حققته Nvidia كثيرًا. المشكلة: نفيديا سابقا أكثر من 80 ٪ باهظة الثمن مثل أمازون ونصف أخرى باهظة الثمن مثل عضو النادي التريليون السابق ميتا. لا يزال بإمكان Nvidia أن تكون شركة ناجحة للغاية ، لكنها استثمار ضعيف لأن مثل هذه التوقعات الخاصة بهوميري قد تم دمجها بالفعل في سعرها. من الأفضل أن تأخذ نفسًا عميقًا ، وتجنب السُكر في الرؤية والاستيقاظ على الأرقام. خلاف ذلك ، تنتظر مخلفات شريرة.

ظهرت هذه القصة في الأصل على موقع Fortune.com

المزيد من فورتشن:
5 صراعات جانبية حيث قد تكسب أكثر من 20,000 دولار سنويًا - كل ذلك أثناء العمل من المنزل
تبحث لكسب نقود إضافية؟ يحتوي هذا القرص المضغوط على 5.15٪ APY الآن
شراء منزل؟ إليك مقدار التوفير
هذا هو مقدار المال الذي تحتاج إلى كسبه سنويًا لشراء منزل بقيمة 600,000 دولار بشكل مريح