ليست بهذه السرعة ، Euro Major BP تعيد النظر في وتيرة انتقال الطاقة

إلى أي مدى يمكن أن يعيق الاعتماد المفرط على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) استراتيجية استثمار شركة الطاقة؟ يجب أن يكون إعلان شركة بريتيش بتروليوم الأسبوع الماضي أنها تعيد النظر في وتيرة خططها للانتقال إلى الطاقة النظيفة حكاية تحذيرية.

لم يكن لدى أي من عمالقة صناعة النفط استراتيجية تحول طاقة أكثر عدوانية من شركة BP الكبرى الأوروبية ، التي أعادت تسمية نفسها في عام 2001 من "بريتش بتروليوم" إلى "بيوند بتروليوم".

في عام 2020 ، أعلن الرئيس التنفيذي برنارد لوني أن شركة بريتيش بتروليوم ستخفض الانبعاثات بنسبة تصل إلى 40٪ بحلول عام 2030 وتنوعها بعيدًا عن إنتاج الوقود الأحفوري التقليدي بشكل أسرع من أي من أقرانها في السعي للوصول إلى صافي انبعاثات صفرية. تعهدت شركة النفط الكبرى بتحويل استثماراتها إلى مصادر الطاقة المتجددة والمشاريع منخفضة الكربون لإرضاء المستثمرين الواعين اجتماعيا الذين يركزون على تغير المناخ.

الآن يبدو أن BP متعهدة أكثر من اللازم. بعد تسجيل أرباح قياسية في الربع الأخير بفضل ارتفاع أسعار النفط ، أعلن لوني أن شركة بريتيش بتروليوم قلصت من خطتها لتحويل الطاقة لتشمل زيادة في إنتاج النفط والغاز الطبيعي.

بينما يستمر المستثمرون في تبني اتجاه ESG ، فإن المخاوف الاجتماعية بشأن انبعاثات ثاني أكسيد الكربون قد تفوقت على طلب المستثمرين المهيمن على عائدات مالية قوية.

من المضحك ما ستفعله رائحة المال بعزم الشركة.

في نهاية المطاف ، فإن حقائق السوق لها تأثير أكبر على استراتيجية الاستثمار لشركة بريتيش بتروليوم من الحروب الثقافية.

سوف تتطابق الزيادات في استثمارات الوقود الأحفوري لشركة BP الآن مع تلك الموجودة في الفضاء منخفض الكربون ، وستتباطأ وتيرة خفض شركة BP لإنتاج النفط والغاز - مع توقع انخفاض الإنتاج بنسبة 25٪ في عام 2030 عن مستويات عام 2019.

أخبر الرئيس التنفيذي لوني المستثمرين أن هامش الربح المتوقع لمشاريع الطاقة المتجددة يتراوح بين 6٪ و 8٪ ، مقارنة بما يصل إلى 20٪ من استثمارات النفط والغاز.

والحقيقة هي أن اندفاع شركة بريتيش بتروليوم إلى تبني الاستثمار "الواعي اجتماعيًا" أدى إلى تراجع سعر سهمها بشكل كبير. لهذا السبب كان هناك ارتفاع بنسبة 8٪ في سعر سهم شركة بريتيش بتروليوم بعد إعلان لوني.

يعكس هذا التحول واقع السوق الجديد منذ أن هاجم الرئيس الروسي فلاديمير بوتين أوكرانيا وقرر استخدام إمدادات الطاقة في بلاده كسلاح ضد أوروبا.

بعد أن أصبحت فتى الجلد المفضل للسياسيين والمنظمات البيئية غير الحكومية ، فإن شركة بريتيش بتروليوم وشركات الطاقة التقليدية الأخرى تتودد من قبل الحكومات في جميع أنحاء العالم ، وتطلب منهم تعزيز إنتاج النفط والغاز.

يجب أن يكون ذلك بمثابة موسيقى لآذان المستثمرين لأن إنتاج الهيدروكربونات هو أفضل ما تفعله هذه الشركات. وفي الآونة الأخيرة ، كان عملًا مربحًا للغاية للشركات الكبرى ومساهميها.

أنتجت صناعة النفط في جميع أنحاء العالم حوالي 1.4 تريليون دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2022. المستويات المنخفضة للديون والأسعار القوية تعني أن التدفق النقدي سيظل قوياً حتى عام 2023. هذا القطاع في بداية دورة صعود متعددة السنوات تعد بأرباح غير مسبوقة مستحقة إلى النقص المزمن في الاستثمار في الإنتاج في السنوات الماضية وتوقعات بقاء الإمدادات العالمية مضطربة بسبب الصراع.

لا تكن صعبًا على لوني في السعي وراء الأرباح على حساب أهداف المناخ. لم يكن بوسع شركة بريتيش بتروليوم أن تتجاهل الاتجاه الذي كان يتجه إليه السوق. كان المساهمون قد سلموا لوني رأسه وأرسلوه للتعبئة.

كانت خطة التحول الرائدة في منطقة اليورو قد جعلت منه بالفعل أداء ضعيفًا بين مخزونات النفط. بينما الشركات الأمريكية الكبرى إكسون موبيلXOM
وشيفرونCVX
- الشركات التي تركز بشكل أكبر على عمليات النفط والغاز الأساسية من نظيراتها الأوروبية - سجلت مكاسب في الأسهم تصل إلى 50٪ خلال العام الماضي ، وشهدت BP نموًا متواضعًا بنسبة 10٪.

احتاجت شركة BP إلى طريقة لتضييق فجوة التقييم مع منافسيها. الحل هو إبطاء التحول منخفض الكربون.

إن قيام شركة أوروبية كبرى بهذه الخطوة ، نظرًا لالتزام القارة المستمر بخفض الكربون ، يجب أن يشير إلى أن أمن الطاقة - والأرباح - سيكون له الأولوية عندما يتعلق الأمر بالمسامير النحاسية. بعد كل شيء ، تقدم BP للمستهلكين ما يريدون - طاقة وفيرة وبأسعار معقولة.

فجأة ، أصبحت استراتيجيات التحول الأبطأ بكثير للشركات الأمريكية الكبرى وشركات النفط الوطنية في الشرق الأوسط أكثر منطقية.

تركز هذه الشركات على إزالة الكربون من عمليات النفط والغاز من خلال الاستثمار في إمدادات وتقنيات جديدة منخفضة الكربون مثل احتجاز الكربون والهيدروجين بدلاً من كبح إنتاج الهيدروكربونات.

مع تهديد أزمة الطاقة التي تلوح في الأفق في أوروبا - ومعظم أنحاء العالم - إنها مسألة وقت فقط قبل أن تحذو الشركات الكبرى الأخرى في منطقة اليورو حذو شركة بريتيش بتروليوم.