أرسل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إشارة واضحة بأن أسعار الفائدة ستتحرك أعلى وستبقى هناك لفترة أطول مما كان متوقعًا في السابق. يتساءل المستثمرون عما إذا كان هذا يعني أن هناك قيعان جديدة لسوق الأسهم المهزومة تنتظرنا.
"إذا لم نشهد بدء التضخم في الانخفاض مع ارتفاع معدل الأموال الفيدرالية ، فلن نصل إلى النقطة التي يمكن للسوق فيها رؤية الضوء في نهاية النفق والبدء في اتخاذ منعطف ، قالت فيكتوريا فرنانديز ، كبيرة استراتيجيي السوق في Crossmark Global Investments. "لا تصل عادة إلى القاع في سوق هابطة حتى يصبح معدل الأموال الفيدرالية أعلى من معدل التضخم."
ارتفعت الأسهم الأمريكية في البداية بعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء وافق على الزيادة الرابعة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس، مع أخذ معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 3.75٪ و 4٪ ، مع بيان فسره المستثمرون على أنه إشارة إلى أن البنك المركزي سيقدم زيادات أقل في الأسعار في المستقبل. مع ذلك ، سكب باول الأكثر تشددًا من المتوقع الماء البارد على مدى نصف ساعة في السوق ، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسهم وعائدات الخزانة وغذى العقود الآجلة للأموال.
يرى: ما التالي بالنسبة للأسواق بعد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الجامبو الرابع على التوالي
في مؤتمر صحفي ، شدد باول على أنه من "السابق لأوانه" التفكير في التوقف عن رفع أسعار الفائدة وقال إن المستوى النهائي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من المرجح أن يكون أعلى مما توقعه صانعو السياسة في سبتمبر.
يقوم السوق الآن بتسعير فرصة تزيد عن 66٪ لزيادة سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية فقط في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 14 ديسمبر ، وفقًا لـ التعليم الطبي المستمر أداة FedWatch. من شأن ذلك أن يترك معدل الأموال الفيدرالية في نطاق من 4.25٪ إلى 4.5٪.
لكن السؤال الأكبر هو إلى أي مدى سترتفع المعدلات في النهاية. في توقعات سبتمبر ، كان لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي متوسط 4.6٪ ، مما يشير إلى نطاق من 4.5٪ إلى 4.75٪ ، ولكن الاقتصاديين بدأوا الآن معدل نهائي قدره 5٪ بحلول منتصف عام 2023.
قراءة: 5 أشياء تعلمناها من المؤتمر الصحفي الذي عقده جيروم باول حول "المنشار الواقي"
وللمرة الأولى على الإطلاق ، أقر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بأن التشديد التراكمي للسياسة النقدية قد يضر الاقتصاد في النهاية بـ "التأخر".
وقال الخبراء الاستراتيجيون إن الأمر عادة ما يستغرق من ستة إلى 18 شهرًا حتى يتم رفع أسعار الفائدة. أعلن البنك المركزي عن أول زيادة ربع نقطة أساس في مارس ، مما يعني أن الاقتصاد يجب أن يبدأ في الشعور ببعض الآثار الكاملة لذلك بحلول نهاية هذا العام ، ولن يشعر بأقصى تأثير للرابع 75 هذا الأسبوع. زيادة النقاط الأساسية حتى أغسطس 2023.
قالت سونيا ميسكين ، رئيسة من الماكرو الأمريكي في BNY Mellon Investment Management. "لكنهم أيضًا لا يريدون قتل الاقتصاد عن غير قصد ... ولهذا أعتقد أنهم يبطئون الوتيرة."
مارك هولبرت: إليك دليل جديد قوي على أن ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قريبًا
قال مايس ماكين ، كبير مسؤولي الاستثمار في فروست إنفستمنت أدفايزرز ، إن الهدف الأساسي هو الانتظار حتى يتم ترجمة أقصى تأثيرات رفع أسعار الفائدة إلى سوق العمل ، حيث تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى ارتفاع أسعار المنازل ، يليها المزيد من المخزونات وانخفاض الإنشاءات ، مما يؤدي إلى زيادة سوق عمل أقل مرونة.
ومع ذلك ، تظهر البيانات الحكومية يوم الجمعة الولايات المتحدة حصل الاقتصاد على 261,000 وظيفة جديدة بشكل مدهش في أكتوبر ، متجاوزًا تقديرات داو جونز البالغة 205,000 إضافة. ولعل الأمر الأكثر تشجيعًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو ارتفاع معدل البطالة إلى 3.7٪ من 3.5٪.
أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع حاد في جلسة تداول متقلبة يوم الجمعة حيث قام المستثمرون بتقييم ما يعنيه تقرير التوظيف المختلط بالنسبة للارتفاعات المستقبلية لأسعار الفائدة الفيدرالية. لكن المؤشرات الرئيسية سجلت انخفاضًا أسبوعيًا ، مع S&P 500
SPX،
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.4٪
مؤشر داو جونز الصناعي،
وانخفض بنسبة 1.4٪ ومؤشر ناسداك المركب
COMP،
يعاني من انخفاض بنسبة 5.7 ٪.
جادل بعض المحللين ومراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن صانعي السياسة يفضلون ذلك تظل الأسهم ضعيفة كجزء من جهودهم لزيادة تشديد الأوضاع المالية. قد يتساءل المستثمرون عن قدر كبير من تدمير الثروة الذي قد يتحمله بنك الاحتياطي الفيدرالي لتدمير الطلب وسحق التضخم.
"لا يزال مفتوحًا للنقاش لأنه مع وسادة مكونات التحفيز ووسادة الأجور المرتفعة التي تمكن الكثير من الناس من جنيها على مدار العامين الماضيين ، لن يحدث تدمير الطلب بالسهولة التي كان يمكن أن يحدث بها في الماضي ، "أخبر فرنانديز MarketWatch يوم الخميس. "من الواضح أنهم (الاحتياطي الفيدرالي) لا يريدون رؤية أسواق الأسهم تنهار تمامًا ، ولكن كما في المؤتمر الصحفي [الأربعاء] ، هذا ليس ما يشاهدونه. أعتقد أنهم بخير مع القليل من تدمير الثروة ".
مقالات ذات صلة: إليكم سبب سماح الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بالارتفاع إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا وكيف تسبب في اضطراب سوق الأسهم هذا الأسبوع
شعر ميسكين من BNY Mellon Investment Management بالقلق من أن هناك فرصة ضئيلة فقط لأن الاقتصاد يمكن أن يحقق "هبوطًا ناعمًا" ناجحًا - وهو مصطلح يستخدمه الاقتصاديون للإشارة إلى التباطؤ الاقتصادي الذي يتجنب الانزلاق إلى الركود.
قال ميسكين عبر الهاتف: "كلما اقتربوا (الاحتياطي الفيدرالي) من أسعارهم المحايدة المقدرة ، كلما حاولوا معايرة الزيادات اللاحقة لتقييم تأثير كل زيادة مع انتقالنا إلى منطقة مقيدة". المعدل المحايد هو المستوى الذي لا يعزز فيه معدل الأموال الفيدرالية أو يبطئ النشاط الاقتصادي.
هذا هو السبب في أنهم يقولون إنهم سيبدأون ، عاجلاً وليس آجلاً ، في رفع أسعار الفائدة بمبالغ أصغر. لكنهم أيضًا لا يريدون أن يتفاعل السوق بطريقة من شأنها أن تخفف الظروف المالية لأن أي تخفيف للظروف المالية سيكون تضخميًا ".
قال باول يوم الأربعاء أنه لا تزال هناك فرصة أن يتمكن الاقتصاد من الهروب من الركود ، ولكن هذه الفرصة متاحة تقلص هبوط سلس هذا العام حيث كانت ضغوط الأسعار بطيئة في التراجع.
ومع ذلك ، ينقسم المستثمرون والاستراتيجيون في وول ستريت حول ما إذا كانت سوق الأسهم قد حددت أسعارها بالكامل في فترة الركود ، خاصة بالنظر إلى نتائج الربع الثالث القوية نسبيًا من أكثر من 85 ٪ من شركات S&P 500 التي أبلغت عن توقعات الأرباح المستقبلية.
قال ميسكين: "ما زلت أعتقد أنه إذا نظرنا إلى توقعات الأرباح وتسعير السوق ، فإننا لا نقدر حقًا في حالة ركود كبير حتى الآن". "لا يزال المستثمرون يخصصون احتمالًا مرتفعًا إلى حد معقول للهبوط الناعم" ، ولكن الخطر الناتج عن "ارتفاع التضخم للغاية والمعدل النهائي وفقًا لتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه هو أننا سنحتاج في النهاية إلى معدل بطالة أعلى بكثير وبالتالي تقييمات أقل بكثير . "
قال شيراز ميان ، مدير الأبحاث في Zacks Investment Research ، إن الهوامش تصمد بشكل أفضل مما كان يتوقعه معظم المستثمرين. بالنسبة لـ 429 عضوًا في مؤشر S&P 500 الذين أبلغوا عن نتائج بالفعل ، ارتفع إجمالي الأرباح بنسبة 2.2٪ عن نفس الفترة من العام الماضي ، مع تجاوز 70.9٪ لتقديرات EPS و 67.8٪ متجاوزًا تقديرات الإيرادات ، كما كتب ميان في مقالة يوم الجمعة.
ثم هناك انتخابات الكونجرس النصفية يوم 8 نوفمبر.
يناقش المستثمرون ما إذا كان بإمكان الأسهم تحقيق مكاسب بعد معركة متقاربة للسيطرة على الكونجرس ، حيث تشير سابقة تاريخية إلى ميل الأسهم إلى الارتفاع بعد توجه الناخبين إلى صناديق الاقتراع.
قال أنتوني ساجليمبين ، كبير استراتيجيي السوق في Ameriprise Financial ، إن الأسواق تشهد ارتفاعًا في تقلبات الأسهم من 20 إلى 25 يومًا قبل الانتخابات ، ثم تنخفض في غضون 10 إلى 15 يومًا بعد ظهور النتائج.
"لقد رأينا ذلك بالفعل هذا العام. قال ساجليمبين يوم الخميس عندما تنظر من منتصف وأواخر أغسطس إلى ما نحن عليه الآن ، فإن التقلب قد ارتفع وبدأ نوعًا ما في الانخفاض.
أعتقد أن أحد الأشياء التي سمحت للأسواق بتأجيل انتخابات التجديد النصفي إلى الوراء هو أن احتمالات انقسام الحكومة آخذة في الازدياد. فيما يتعلق برد فعل السوق ، نعتقد حقًا أن السوق قد يتفاعل بقوة أكبر مع أي شيء خارج الحكومة المنقسمة.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/new-stock-market-lows-ahead-what-investors-need-to-know-as-fed-signals-rates-will-be-higher-for- long-11667600896؟ siteid = yhoof2 & yptr = yahoo