في مواجهة فجوة غير متوقعة في الإيرادات لدفع فاتورة المناخ والرعاية الصحية أخيرًا عبر خط النهاية ، استهدف الديمقراطيون أحد أهدافهم البلاغية المفضلة منذ فترة طويلة: إعادة شراء الأسهم. ستتحمل شركات مثل تكلفة ضريبة 1٪ على عمليات إعادة الشراء تفاح (AAPL) ، التي أضافت 90 مليار دولار إلى خطة إعادة شراء حصتها في أبريل.
X
تأثير ضريبة الشراء على أرباح Apple، S&P 500
قد تصل الضريبة المفروضة على إعادة شراء أسهم Apple الضخمة إلى 900 مليون دولار سنويًا ، بمجرد دخول الضريبة حيز التنفيذ في عام 2023.
ضع في اعتبارك ما قد يعنيه ذلك إذا كانت الضريبة سارية المفعول الآن: إعادة شراء الأسهم بقيمة 90 مليار دولار سترفع أرباح Apple للسهم الواحد بنحو 3.5٪ بفضل انخفاض عدد الأسهم. ومع ذلك ، فإن فرض ضريبة بقيمة 900 مليون دولار من شأنه أن يقلص دفعة إعادة الشراء إلى EPS إلى حوالي 2.5٪.
بالنسبة لمؤشر S&P 500 ككل ، والذي يسير بخطى حثيثة للوصول إلى تريليون دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم هذا العام ، يمكن أن يصل مجموع الأرباح إلى 1 مليارات دولار سنويًا إذا استمرت هذه الوتيرة.
تحذير واحد: سيتم تخفيض ضريبة إعادة شراء الأسهم المقترحة من خلال أي إصدار للأسهم ، بما في ذلك كتعويض ، خلال نفس الفترة. في السنوات الأخيرة ، كان من شأن ذلك أن يخفض فاتورة Apple بنحو 10٪.
سيؤدي ذلك إلى جمع ما يقدر بنحو 74 مليار دولار على مدى عقد من الزمن. قدّر بنك Goldman Sachs أنه قد يقلل من أرباح السهم لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.5٪.
نظرًا لأن عمليات إعادة الشراء ستظل معفاة من الضرائب حتى نهاية هذا العام ، يتوقع بعض المحللين شيئًا من جنون إعادة الشراء ، مما قد يدعم مؤشر S&P 500 في وقت متقلب.
عمليات إعادة شراء الأسهم لن تذهب بعيدًا
ومع ذلك ، من غير المرجح أن يقلل هذا الإجراء بشكل كبير من قوة الدفع لإعادة شراء الأسهم ، مما يساهم في ارتفاع أسعار الأسهم.
في الخريف الماضي ، اقترح الديمقراطيون في مجلس الشيوخ فرض ضريبة بنسبة 2٪ على عمليات إعادة الشراء. قال جريج بولسكي ، أستاذ قانون الضرائب في جامعة جورجيا ، لـ IBD في ذلك الوقت ، لكن حتى هذا الإجراء لن "يحرك الإبرة كثيرًا".
من خلال ذلك ، كان بولسكي يقصد أن حجم الضريبة هذا لن يكون كافيًا لإحداث تحول كبير بعيدًا عن عمليات إعادة الشراء إلى توزيعات الأرباح.
ساعد بولسكي وأستاذ القانون بجامعة نيويورك دانيال هيميل في وضع ضريبة إعادة شراء الأسهم على جدول الأعمال. لقد دفعوا بفكرة فرض ضرائب على عمليات إعادة شراء الأسهم بنفس القدر مثل أرباح الأسهم. لقد توصلوا إلى أن القيام بذلك يمكن أن يرفع مبلغًا يساوي حوالي 7 ٪ من قيمة عمليات إعادة الشراء على مدى عقد من الزمن.
إن اقتراح ضريبة 1٪ الذي تم تسويته من قبل الديمقراطيين يحافظ إلى حد كبير على الحوافز التي أدت إلى انحراف توزيعات رأس المال نحو عمليات إعادة الشراء على أرباح الأسهم.
في عام 2021 ، أعادت شركة آبل شراء 85.5 مليار دولار من أسهم شركة AAPL ، بينما أصدرت 14.5 مليار دولار في شكل أرباح. جوجل الأب Alphabet (GOOGL) أعلنت عن إعادة شراء بقيمة 70 مليار دولار في أبريل لكنها لم تصدر أرباحًا على الإطلاق. الوالد فيسبوك منصات ميتا (الهدف) ، التي قالت في 27 يوليو أن لديها 24.3 مليار دولار متبقية في إذن إعادة الشراء ، تلاحظ في 10-K أن مسؤولي الشركة "لا يتوقعون الإعلان أو دفع أي أرباح نقدية في المستقبل المنظور".
كيف تؤثر عمليات إعادة شراء الأسهم على أسعار الأسهم
تعتبر عمليات إعادة شراء الأسهم إيجابية بشكل عام لأسعار الأسهم لسببين. أولاً ، على عكس توزيعات الأرباح ، فإن أموال الشركات التي يتم إنفاقها على عمليات إعادة الشراء تعزز ربحية السهم عن طريق تقليل عدد الأسهم.
ثانيًا ، توفر عمليات إعادة الشراء طريقة لتوزيع رأس المال مع السماح للمساهمين بتأجيل - أو تجنب - دفع الضرائب. بدلاً من أموال الضرائب التي تذهب إلى الحكومة ، فإنهم يبقون في سوق الأوراق المالية.
بالنسبة للمساهمين الذين لا يستردون أسهمهم ، قد ينتج عن عمليات إعادة الشراء فاتورة ضريبية أكبر على أرباح رأس المال ، ولكن فقط عندما يبيعون أسهمهم - إذا قاموا ببيعها. بالإضافة إلى ذلك ، بينما يدفع المستثمرون الأجانب معدل ضرائب يبلغ 17٪ في المتوسط على أرباح الأسهم ، فإنهم لا يواجهون ضرائب أمريكية على مكاسب رأس المال.
هذا ليس بالأمر الهين ، حيث أن حصة الأسهم الأمريكية المتداولة علنًا التي يحتفظ بها الأجانب تضاعفت ثلاث مرات لتصل إلى 30٪ منذ أواخر التسعينيات ، وفقًا لستيف روزنتال ، الزميل الأول في مركز سياسة الضرائب الحضرية - بروكينغز.
خلال نفس الفترة ، استفادت قيمة عمليات إعادة شراء الأسهم ثم ارتفعت إلى ما بعد السيولة النقدية للشركات التي أنفقت على توزيعات الأرباح. في عام 2021 ، بلغ إجمالي عمليات إعادة الشراء لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 883 مليار دولار ، بزيادة 73٪ عن 511 مليار دولار موزعة كأرباح.
موافقة بايدن تسجل مستوى منخفض جديد ، على الرغم من سلسلة انتصارات الديمقراطيين
إعفاء ستاندرد آند بورز 500 من الزيادات الضريبية الكبيرة
نجت وول ستريت ، بعد فوزها الكبير في التخفيضات الضريبية التي أجراها الرئيس ترامب في 2017 والتي خفضت معدل ضريبة دخل الشركات إلى 21٪ من 35٪ ، من تحقيق مكاسب كبيرة في عهد الرئيس بايدن. هذا ليس بسبب قلة المحاولة.
سعى بايدن للحصول على أكثر من 2 تريليون دولار من الزيادات الضريبية التي تستهدف الشركات والمستثمرين الأثرياء. رفع معدل الضريبة على الشركات إلى 28٪ كان سيجمع 900 مليار دولار. اقترح بايدن رفع معدل الضريبة الأعلى على مكاسب رأس المال والأرباح إلى 43.4٪ من 23.8٪ ، وجمع 400 مليار دولار. ربما تكون الزيادات الضريبية على دخل الشركات الأجنبية قد جمعت تريليون دولار في العقد الأول.
ولكن مع امتلاك كل ديمقراطي في مجلس الشيوخ من 50 إلى 50 عامًا حق النقض الفعال ، قام السناتور جو مانشين بسحق قائمة أمنيات بايدن من أكثر من 2 تريليون دولار إلى تكلفة تقديرية تبلغ 430 مليار دولار. خوفًا من أن يؤدي المزيد من الإسراف الحكومي إلى تفاقم خطر التضخم ، أعاد مانشين صياغة الفاتورة باسم قانون تخفيض التضخم.
في أسوأ السيناريوهات ، قال المحللون الاستراتيجيون في وول ستريت إن أرباح مؤشر S&P 500 يمكن أن تقلص بنسبة 8٪ ، لكن توقعوا أن تصل نسبة الربح إلى 3٪ -4٪ على الأرجح. في النهاية ، يقدر بنك Goldman Sachs أن أرباح S&P 500 ستنخفض بنحو 1.5٪. ستخصم ضريبة إعادة الشراء الأرباح بنسبة 0.5٪ و 15٪ كحد أدنى لضريبة الشركات 1٪.
يستهدف الحد الأدنى من ضريبة الشركات الشركات الكبرى مثل أمازون (AMZN) ، التي دفعت معدل ضرائب بنسبة 6٪ على الدخل في الولايات المتحدة في عام 2021. ومع ذلك ، تم تقليص هذا المخصص في مفاوضات استمرت 11 ساعة ، مما حافظ على الميزة الضريبية المتمثلة في تسريع الاستهلاك لشراء المعدات. يعتقد محللو سيتي جروب أن الحد الأدنى للضريبة بنسبة 15٪ سيخفض الأرباح بنسبة 0.4٪ فقط العام المقبل.
من فضلك تابع جيد جراهام على تويتر تضمين التغريدة لتغطية السياسة الاقتصادية والأسواق المالية.
ربما يعجبك أيضا:
مخزون اليوم من IBD: مخزون الليثيوم بالقرب من نقطة الشراء
أفضل مخزون النمو للشراء والمراقبة
انضم إلى IBD Live وتعلم أفضل تقنيات قراءة المخططات والتداول من المحترفين
المصدر: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/؟