تكافح أسهم Netflix (المؤشر: NFLX) منذ شهور. مع اقتراب تقرير أرباح الربع الأخير المصيري من الأسبوع الماضي ، كانت هناك مخاوف بشأن زيادة المنافسة من
كما اتضح ، كان تقرير يوم الخميس صفقة كبيرة ، ليس بالطريقة التي كان يود الثيران. غاب Netflix عن تقديرات المشتركين ، وهو الرقم الوحيد الذي يهم المستثمرين.
بالنسبة للربع الرابع ، أضافت Netflix 8.3 مليون مستخدم ، أي أقل بقليل من هدف الشركة البالغ 8.5 مليون. لكن توقعات الشركة للربع الأول كانت نفحة أكبر: توقعت Netflix 2.5 مليون صافي إضافات ، وهو أقل بكثير من توقعات وول ستريت السابقة البالغة 5.7 مليون. إضافة إلى المشاكل ، توقعت Netflix أن تبلغ إيرادات الربع الأول 7.9 مليار دولار ، أي أقل من 8.2 مليار دولار ، وهذا معدل نمو بنسبة 10٪ ، انخفاضًا من 16٪ في الربع الرابع.
وكانت هناك قضايا أخرى. تتوقع Netflix هامشًا تشغيليًا لعام 2022 من 19٪ إلى 20٪ ، انخفاضًا من 20.8٪ في عام 2021. لم تعيد Netflix أيضًا شراء الأسهم في ربعها الأخير ، وبدلاً من ذلك استخدمت نقودًا احتياطية لدفع ثمن استحواذها الأخير على كتالوج Roald Dahl.
كل هذا يضيف إلى الشركة التي تعاني من تباطؤ النمو ، وهذا يثير أسئلة التقييم. تراجعت أسهم Netflix بأكثر من 20٪ في الأخبار ، مما أدى إلى خفض القيمة السوقية لعملاق البث بحوالي 50 مليار دولار ، وهي تقريبًا القيم الإجمالية لـ
عام
(ROKU) و
فياكوم سي بي اس
(فياك). يتم تداول أسهم Netflix الآن حول المكان الذي كانت فيه في بداية الوباء.
أدى تفويت المشتركين في Netflix إلى عمليات بيع عبر مشهد البث ، مع Roku و ViacomCBS و
FuboTV
(FUBO) و Disney انخفضوا جميعًا بشكل ملحوظ يوم الجمعة.
ما يجعل الموقف برمته أكثر إثارة للقلق هو أن Netflix لا يمكنها شرح نظرتها الناعمة بشكل واضح.
وقالت الشركة إن الظهور الأول لمحتواها الجديد في الربع الأول سيميل نحو نهاية الفترة ، مع الموسم الثاني من بريدجيرتون، على سبيل المثال ، المقرر في مارس. قال المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك ريد هاستينغز إن التيارات المتقاطعة من الوباء جعلت من الصعب معرفة الأرقام.
في رسالة إلى المساهمين تعلن عن النتائج ، قالت الشركة أيضًا إن "المنافسة قد تؤثر على نمونا الهامشي" ، وهو تغيير طفيف ولكنه ملحوظ في اللهجة بشأن المخاطر من المنافسين. وأقرت الشركة بأن ارتفاع سعر الاشتراك في الآونة الأخيرة قد يبطئ النمو. وكانت الإضافات الصافية في أمريكا اللاتينية ضعيفة ، ربما بسبب مشاكل الوباء.
مهما كان السبب ، لم يكن المحللون سعداء. قام مارك ماهاني من Evercore ISI ، والذي كان ثورًا لعدة سنوات في أسهم Netflix ، بخفض تصنيفه إلى In Line من Outperform. يقول إن التوجيه يشير إلى أضعف نمو للمشتركين في الربع الأول في تاريخ الشركة ، وقلص توقعاته بشأن صافي المشتركين لعام 2022 إلى ما يقرب من 17 مليونًا ، من 26 مليونًا. وكتب قائلاً: "في حين أن هذا قد يكون حدثًا لمرة واحدة مع عدد لا يحصى من العوامل المؤثرة ، فإننا نعتقد أن هذا قد يكون أيضًا علامة على مزيد من نضج Netflix في الأسواق الأكثر رسوخًا". خفض بنجامين سوينبورن من Morgan Stanley السهم إلى Equal Weight ، مشيرًا إلى أن الإنفاق الكبير على المحتوى - المتوقع 18 مليار دولار هذا العام - لا يولد قدرًا كبيرًا من النمو كما هو متوقع.
لقد كنت متفائلًا بلا هوادة بشأن Netflix في هذا العمود - احسبني من بين أولئك الذين لم يتوقعوا ذلك. ولكن يبدو أن اللعبة قد تأخرت قليلاً في التحول إلى الاتجاه الهبوطي الآن. على مدار العامين الماضيين ، أضافت Netflix ما يقرب من 55 مليون مشترك ، مما زاد الإجمالي بنسبة 33٪ تقريبًا. قالت الشركة إنها تتوقع أن تكون مربحة هذا العام والمضي قدمًا ، وأنها تخطط للعودة إلى السوق ، وإعادة شراء الأسهم في وقت قريب.
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
تكنولوجيا بارون
دليل أسبوعي لأفضل قصصنا حول التكنولوجيا ، والاضطراب ، والأشخاص والأسهم في منتصف كل ذلك.
باختصار ، أصبحت Netflix شركة أكبر وأكثر ربحية خلال الوباء ، مع كتالوج محتوى أكثر ثراءً وتوسعاً. يستمر اتجاه بث الفيديو الذي كان رائدًا في تقويض الأعمال التلفزيونية القديمة. في هذه الأثناء ، قامت Netflix بغزو أولي لألعاب الفيديو والترويج للأجهزة المحمولة ، وأصبحت أكثر جرأة بشأن توسيع تواجدها الدولي ، وخفض الأسعار في الهند لتحفيز النمو.
من المؤكد أن النتائج الأخيرة تحول Netflix إلى قصة استعراضية ، ولن يتم الترحيب بأي تآكل إضافي في النمو. لكن يبدو أن السهم بعيد عن المخاطر ، منخفضًا بأكثر من 40٪ من ذروة منتصف نوفمبر / تشرين الثاني. وهناك محتوى مقنع على الطريق. الموسم الجديد من أوزارك تم إطلاق سراحه للتو. سترانجر ثينقز سوف يعود قريبا. ثانية لعبة الحبار هو في الأعمال.
كتب المحلل في Pivotal Research جيف ولوداركزاك في مذكرة بحثية في وقت متأخر من يوم الخميس أنه متمسك بمطلبه الصعودي للسهم. أعلن "أطروحتنا الأساسية لم تتغير". "لا تزال Netflix تتقدم بخمسة أعوام على أقرانها ، مع تركيز واسع على معظم الفئات السكانية."
يؤكد Wlodarczak أن الشركة لا تزال على المسار الصحيح لتكون "اللاعب المهيمن عالميًا في الانتقال إلى البث بعيدًا عن التلفزيون المدفوع التقليدي" ، ويعتقد أن الفرص لا تزال قائمة لتنمية كل من المشتركين العالميين والإيرادات لكل مستخدم.
على الرغم من المراجعات الرهيبة لهذا الربع ، فقد يكون الوقت قد حان لبدء القضم.
الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]