Netflix ، كانت ديزني عامًا صعبًا ، ولا يبدو عام 2023 جيدًا

اهتزت أسهم وسائل الإعلام هذا العام ، حيث خسرت الشركات مليارات الدولارات من قيمتها السوقية ، حيث تضاءل نمو المشتركين المتدفقين وتدهور سوق الإعلانات. 

من المرجح أن يستمر الألم في النصف الأول من عام 2023 ، وفقًا لمسؤولين تنفيذيين في وسائل الإعلام ومحللين في الصناعة. 

ديزني و اكتشاف وارنر براذرز، خضعت شركتان لتحولات ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالبث ، وسجلت كل منهما أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا في الأيام الأخيرة. حتى الآن هذا العام ، انخفض سهم Warner بأكثر من 60٪ وتراجع سهم Disney بأكثر من 45٪. 

وصلت صناعة الإعلام إلى نقطة تحول حيث بلغت المنافسة بين خدمات البث أعلى مستوياتها على الإطلاق وأصبح المستهلكون أكثر انتقاءً بشأن عدد اشتراكاتهم. علاوة على ذلك ، تكافح الشركات مع انخفاض عائدات الإعلانات والمزيد من قطع الأسلاك. يتوقع البعض توطيدًا سيحدث في المستقبل القريب.

قال مارك بويدمان ، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية الإعلامية والترفيهية في Solomon Partners: "في جميع أنحاء القطاع ، هناك فوضى". "كان الجميع يقول منذ سنوات أن التكنولوجيا ستغير عالم الإعلام ، وقد فعلت ذلك. لكننا في هذه المرحلة الحقيقية الآن حيث حان وقت الأزمة ". يتنبأ تدفق مجمعة ستصبح أكثر أهمية في عام 2023.

لقد كان عامًا صعبًا في جميع المجالات بالنسبة للسوق. يتجه مؤشر ناسداك المركب نحو أسوأ انخفاض له منذ عام 2008 ، وهو في وضع أقل من أداء مؤشر S&P 500 للعام الثاني على التوالي. وتعرضت أسهم الصناعات الأخرى ، بما في ذلك التكنولوجيا ، للضرب. 

مخزونات التكنولوجيا الرئيسية لديها فقدت ما لا يقل عن نصف قيمتها. عملاق الجري ونيتفليكس انخفض سهمها بأكثر من 50٪ ، مع خفض قيمتها السوقية إلى النصف إلى ما يقرب من 123 مليار دولار.

عندما ذكرت Netflix فقد المشتركين في الربع الأول - للمرة الأولى منذ أكثر من 10 سنوات - بعثت الأخبار موجة صادمة عبر القطاع. ألقى العملاق المتدفق باللوم على المنافسة المتزايدة. بدأت أيضًا في استكشاف خيار أرخص للعملاء مدعوم بالإعلانات ، وهو أمر طالما قالت الشركة إنها لن تفعله. 

منذ ذلك الحين ، حذت أسهم شركات الإعلام الأخرى حذوها. 

في غضون ذلك ، واجهت ديزني تحديات منذ الأيام الأولى للوباء ، عندما تم إغلاق دور السينما والمتنزهات الترفيهية لعدة أشهر. تم فحص الأداء المالي لشركة ديزني في الأشهر الأخيرة ، وتبعه تقرير أرباح مخيب للآمال في نوفمبر، أطاح مجلس إدارة الشركة بوب تشابك وأعاد الرئيس السابق منذ فترة طويلة بوب إيغر. 

على الرغم من ديزني كان المستثمرون سعداء على الفور خلال عودة Iger ، تعثر السهم بعد فترة وجيزة ، ويرجع ذلك جزئيًا في جزء منه إلى a أقل من المتوقع افتتاح شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع لفيلم "Avatar: The Way of Water".

تم انتقاد أسهم شركة وارنر هذا العام حيث أن إدارة الشركة المندمجة حديثًا - تم إغلاق الاندماج بين وارنر براذرز وديسكفري هذا الربيع - تكاليف قطع، والتحذير من سوق الإعلانات الصعبة ، والتركيز على جعل أعمال البث مربحة في المستقبل.

منذ خسائر Netflix في وقت سابق من هذا العام ، كانت وول ستريت تتساءل عن جدوى نماذج الأعمال المتدفقة. 

قال جون هودوليك ، المحلل في UBS: "أعتقد أن الجميع كان يحاول محاكاة Netflix على أمل رؤية تقييم مماثل ، وفي هذه المرحلة ، ارتفعت الرقصة". "لم يعد يتم تقييم Netflix بمضاعفات الإيرادات. يتساءل المستثمرون عن كيفية وصول المستهلك المباشر إلى الربحية ". 

أثرت المشاعر أيضًا على شركة Warner ، التي تخطط للجمع بين HBO Max و Discovery العام المقبل ، بالإضافة إلى باراماونت جلوبال و كومكاست NBC العالمية. يمتلك المستثمرون عدسة مكبرة حول أعداد المشتركين وإنفاق المحتوى ، والتي ارتفعت إلى عشرات المليارات من الدولارات لهذه الشركات.  

قال Hodulik "الآن هناك تركيز جديد على هذه التكاليف". "أعتقد أن شركة Warner Bros. Discovery هي التي تقود المهمة ، لكننا سنرى شركات أخرى تقلص طموحاتها في مجال البث بمرور الوقت."

علاوة على ذلك ، ساء سوق الإعلانات. في أوقات عدم اليقين الاقتصادي ، غالبًا ما تتراجع الشركات عن الإنفاق الإعلاني ، والذي غالبًا ما يُنظر إليه على أنه تقديري. 

أساسي غاب عن الربع الثالث التقديرات بعد انخفاض عائدات الإعلانات ، حيث وصل سهمها إلى مستوى منخفض في الأيام التالية. انخفض السهم بأكثر من 45٪ هذا العام. حصلت أسهم باراماونت على دفعة مؤخرًا بعد شركة Berkshire Hathaway التي يملكها وارن بافيت رفعت حصتها في الشركة ، مما يغذي التكهنات بأنه يمكن أن يكون هدف استحواذ.

في وقت سابق من هذا الشهر في مؤتمر الصناعة ، الرئيس التنفيذي بوب باكيش خفض التوقعات لمبيعات إعلانات الشركة في الربع الأخير من العام. وقال جيف شل ، الرئيس التنفيذي لشركة NBCUniversal ، في نفس المؤتمر ، إن الإعلان ساء بشكل مطرد في الأشهر الستة إلى التسعة الماضية ، على الرغم من أنه أشار إلى أن عائدات الإعلانات سترتفع في الربع الرابع.

وقال هودوليك: "انخفضت هذه الأسهم كثيرًا ، ويسأل المستثمرون أنفسهم لماذا سأشتري هذا قبل الأخبار السيئة ليس فقط في الربع القادم ، ولكن في الأرباع القليلة المقبلة". "قد تسوء الأمور قبل أن تتحسن." 

ومع ذلك ، كانت هناك بعض النقاط المضيئة على جبهة الإعلان. 

تقدم أجهزة البث مثل Netflix و Disney الآن خيارات أرخص مدعومة بالإعلانات للعملاء ، والتي من المتوقع أن تكون إيجابية لأعمالهم. قال بويدمان من شركة Solomon Partners: "نتوقع أيضًا أن يصبح تدفق الإعلانات أكثر أهمية في العام المقبل". 

كما ارتفعت عائدات الإعلانات السياسية في الربعين الثالث والرابع بسبب الانتخابات النصفية الساخنة ، مع مالكي محطات البث مثل مجموعة بث نيكستار و تيجنا جني الفوائد. كانت هذه الأسهم ، ولا سيما Nexstar ، على حد سواء حتى الآن ، على الرغم من الضعف العام للصناعة ، مثل عائداتها تعتمد بشكل كبير على الرسوم المرتفعة التي يدفعها الموزعون لبث شبكاتهم المحلية.

قطع الحبل ، وإن كان ليس اتجاها جديدا للصناعة ، "تسارعت إلى أسوأ الأوقات على الإطلاق" في الربع الثالث ، وفقًا لبيانات موفيت ناثانسون. إلى جانب الإعلان ، استشهدت باراماونت به على أنه عائق أمام نتائجها الفصلية الأخيرة.

لشركات الإعلام مثل Comcast و ميثاق الاتصالات, تأخر نمو المشتركين على جبهة النطاق العريض ، بدلاً من أعمال التلفزيون المدفوع ، كان لها تأثير أكبر على أسهمها. 

تشارتر ، الذي يقدم فقط خدمات التلفزيون المدفوع والنطاق العريض والهاتف المحمول وليس له قدم في حروب البث مثل نظير كومكاست ، شهد أسهمه بشكل خاص يعاني مؤخرًا. انخفض سهم تشارتر بما يقرب من 50٪ منذ بداية العام حتى الآن ، وقد تعرض للضرر في وقت سابق من هذا الشهر عندما أبلغت الشركة المستثمرين أنها ستزيد الإنفاق على شبكة النطاق العريض الخاصة بها في السنوات القادمة. انخفض سهم Comcast أكثر من 30٪ حتى الآن هذا العام.

قال Hodulik: "علمنا أن قطع الحبل السري يحدث ، لكنه تسارع بالتأكيد منذ بداية الوباء". "يبدو أنه من المقرر أن يزداد سوءًا مع دخول الربع الأول." 

الإفصاح: Comcast هي الشركة الأم لـ NBCUniversal و CNBC.