أصبح اختيار الأسهم الخاص بي غير العادي (بالنسبة لي) 2023 بطلًا في توزيعات الأرباح بهدوء

يعد اختيار أفضل الأسهم الخاصة بي لعام 2023 خارجًا عن المألوف قليلاً من حيث اختياراتي السابقة والتي ، على مر السنين ، كانت تميل إلى أن تكون صغيرة جدًا وأحيانًا أسماء خارج الحائط.

خياري هذه المرة هو عملاق تم ضرب أسهمه في عام 2022 ، بانخفاض 46.5 ٪ على أساس إجمالي العائد.

انها انتل (INTC).

للمنظور ، كان هذا سهمًا بقيمة 68 دولارًا قبل أقل من عامين ، وأغلق يوم الأربعاء حول 26 دولارًا ، حول المكان الذي تم تداوله فيه في عام 2014.

الآن ، أنا في وضع صعب ضد تثبيت الآفاق المستقبلية للسهم على المكان الذي تم تداوله فيه في الماضي. يمكن أن يكون هذا وصفة لكارثة ، والاعتراف بها هو مجرد منظور. يميل المستثمرون المتحمسون بشكل مفرط إلى رفع الأسهم بدرجة عالية جدًا بالنسبة لقيمتها ، ولكن عندما لا يتم تلبية التوقعات العالية ، يمكن أيضًا معاقبتهم إلى حد أكبر مما يستحق. أعتقد أن هذا هو ما وصلنا إليه في هذه المرحلة مع INTC.

يتم تداول الأسهم حاليًا عند تقديرات أرباح إجماع 13 × 2023 ، وهي في الواقع ليست بعيدة كل البعد عن حيث تم تداول INTC على مدار السنوات العديدة الماضية. ومع ذلك ، بالنسبة لعام 2024 ، يرتفع تقدير الإجماع إلى 2.72 دولار / سهم ، بمعدل سعر / ربح آجل يبلغ 9.5. هذا ، يمكننا العمل مع (ونعم ، هذا افتراض بعض الشيء ، لكن الإجماع هو مجموعة كبيرة إلى حد ما من 22 محللاً).

ما يعزز القصة هنا هو توزيعات إنتل الفصلية البالغة 36.5 سنتًا ، وهو ما يعادل عائدًا صحيًا يبلغ 5.6٪. لقد أصبحت إنتل إلى حد ما بطلة أرباح الأسهم على مر السنين ، ورفعتها بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 8.1٪ على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية. وقد تباطأ هذا المقطع في السنوات الأخيرة إلى 15٪ خلال السنوات السبع الماضية.

ومع ذلك ، كانت الشركة نشطة أيضًا في عمليات إعادة شراء الأسهم ، مما أدى إلى خفض الأسهم القائمة بنحو 13٪ منذ نهاية عام 2015 ، على الرغم من أنه خلال الربع الثالث ، لم تقم الشركة بإعادة شراء أي أسهم في عام 3. ويمكن أن يكون الجمع بين توزيعات الأرباح المتزايدة وعمليات إعادة شراء الأسهم المتزامنة قوي. قد يختلف مساهمو Intel على المدى الطويل اعتمادًا على فترة امتلاكهم.

اعتبارًا من نهاية الربع الثالث ، كان لا يزال لدى الشركة 3 مليار دولار أمريكي متبقية في تراخيص إعادة الشراء. في مايو من عام 7.2 ، ذكرت الشركة أنها لن تركز على عمليات إعادة الشراء كما كانت في الماضي ، ولكن قيل ذلك في وقت كانت فيه الأسهم تتداول في الخمسين دولارًا.

الفيل في غرفة إنتل هو الركود الذي ربما نشهده بالفعل. يجب أن تتساءل ، مع ذلك ، إلى أي مدى تم تسعيرها بالفعل.

من كان يظن أننا نرى تداول INTC بقيمة 1.08x فقط من القيمة الدفترية وعائد 5.6٪؟ لم يعد الأمر يتعلق بقصة النمو في السنوات الماضية ، فقد تراجعت المبيعات والهوامش ، ومع ذلك لا تزال تفتخر بهامش صافي ربح بنسبة 19.1٪ على مدار الـ 12 شهرًا اللاحقة.

أنا بالتأكيد لا أتوقع أن تتجه الأسهم مباشرة من هنا ، وأخطط لإضافة انتقائية وانتهازية إلى موقفي على مدار العام.