يبدو سهم بنك M&T وكأنه شراء

حجم الخط

مثل طفل ينتظر هدية عيد ميلاد ليجد أنه ارتدى سترة بدلاً من جرو ، يجد مستثمرو البنوك ذلك معدلات الارتفاع ليست الهدية التي كانوا يأملون فيها.

ارتفاع معدلات عادة جيد للبنوك. غالبًا ما تعني أن البنوك يمكنها فرض رسوم أعلى على القروض وكسب هامش فائدة صافٍ أعلى ، وهو الفرق بين معدلات الاقتراض والإقراض. مع ارتفاع أسعار الفائدة ، هذا يعني أن أرباح البنوك يجب أن تحصل على دفعة. عادةً ما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة المشي لمسافات طويلة عندما لا يزال هناك الكثير من المدرج للنمو الاقتصادي ، لذلك لا يحتاج المستثمرون عادةً إلى القلق بشأن الركود الوشيك ، مما يجعل القروض الجديدة أكثر خطورة ومعدلات التخلف عن السداد على القروض القديمة.

هذه ليست دورة التنزه المعتادة. حتى الاحتياطي الفيدرالي يعترف بذلك الحصول على بداية متأخرة، ومن الممكن زيادة معدل النصف نقطة مئوية أو أكثر في الاجتماعات القادمة. وتعني هذه البداية المتأخرة أيضًا أن ما يسمى بمنحنى العائد - الفرق بين المعدلات قصيرة الأجل والمعدلات طويلة الأجل - ثابت للغاية في بعض الأماكن. إذا ارتفعت أسعار الفائدة على المدى القصير فوق المعدلات طويلة الأجل ، فإنها سترتفع "عكس" المنحنى، مما يشير إلى تباطؤ اقتصادي يلوح في الأفق. ألقِ مخاوفك بشأن الحرب بين روسيا وأوكرانيا ، ولا عجب أن يتردد المستثمرون في رفع أسهم البنوك. ال

بنك SPDR S&P
اكتسبت الأموال المتداولة في البورصة (شريط الأسهم: KBE) 2.3٪ منذ رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 16 مارس ، حتى مع

S&P 500
ارتفع بنسبة 6.6٪.

لكن حتى بدونها ركود، يمكن للمستثمرين الإشارة إلى مخاوف أخرى. يلاحظ كين أوسدن ، محلل جيفريز ، أنه في حين أن ارتفاع الأسعار يمكن أن يعزز هوامش صافي الفائدة ، فإنها تتسبب أيضًا في انخفاض قيمة الأصول المصرفية لأن أسعار السندات تتحرك في الاتجاه المعاكس للعوائد. قد يتسبب ذلك في انخفاض القيم الدفترية الملموسة للبنوك ، وبالنسبة للبنوك الكبيرة ، فقد يعني ذلك انخفاض نسب رأس المال - ونقد أقل للعودة إلى المستثمرين.

تدرك البنوك هذا الأمر ، لذا فقد نقلت المزيد من أصولها إلى مجموعة "المحتفظ بها حتى الاستحقاق" ، حيث لا تحتاج إلى تحديد الأسعار في السوق. ومع ذلك ، فإن هذا يمثل رياحًا معاكسة أخرى محتملة لهذا القطاع. يكتب أسدين: "إن ارتفاع أسعار الفائدة سيف ذو حدين للبنوك".

لا يعني أي من ذلك أن البنوك ستتعثر في أي وقت قريب - لقد صمدت في الواقع بشكل أفضل من السوق ككل هذا العام. كل ما في الأمر أنهم ليسوا البطولات الاربع التي ربما كانوا عليها لولا ذلك. بالنسبة للمستثمرين ، هذا يعني الحصول على مزيد من الانتقائية من مجرد شراء صندوق SPDR S&P Bank ETF.

بنك M&T (MTB) هو أحد الأسهم التي تبدو مثيرة للاهتمام. استحواذ الشركة على

المالية الشعبية المتحدة (PBCT) كان تمت الموافقة عليها للتو من قبل المنظمين. يجب أن يغلق بحلول الأول من أبريل ، ويجب أن يسمح إغلاقه لشركة M&T باستثمار المزيد من أموالها ، كما يشير مات أوكونور المحلل في دويتشه بنك.

قد لا يبدو هذا شيئًا جيدًا ، بالنظر إلى ارتفاع الأسعار. لكن شراء السندات الآن ليس خيارًا سيئًا. يكتب أوكونور: "حتى سندات الخزانة لمدة عامين تقدم معدلات فائضة بنسبة 2٪ في الوقت الحالي ، أي عوائد أفضل ومخاطر منخفضة نسبيًا". ويتوقع أن تصل أسهم M&T Bank إلى 200 دولار ، بزيادة 9٪ عن إغلاق يوم الجمعة عند 183.57 دولار.

في غضون ذلك ، أضاف كيث هورويتز من Citigroup بنك M&T إلى قائمة التركيز بالبنك ، مستشهداً بالموافقة على الصفقة ، وقدرته على زيادة الأرباح ، و "ملف ائتماني قوي". يشير سعره المستهدف البالغ 220 دولارًا إلى ارتفاع بنسبة 20٪ عن إغلاق يوم الجمعة.

مع بدء استعداد سهم M & T للانفجار ، فإننا نعتمد عليه.

الكتابة إلى بن ليفيسون في [البريد الإلكتروني محمي]