ويحذر مايك ويلسون من مورجان ستانلي من أن صعود سوق الأسهم في يناير قد ينتهي هذا الأسبوع

بدأ شهر يناير بارتفاع مستوى المستثمرين في سوق الأسهم ، حيث كانت هناك ثلاثة مؤشرات رئيسية للأسهم في طريقها لتحقيق مكاسب شهرية قوية. اعتبارًا من يوم الجمعة ، مؤشر S&P 500
SPX،
-1.30٪
ارتفع بنسبة 4.6٪ في الأسابيع الأربعة الأولى من شهر يناير ، بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
-0.77٪
تقدم 1.7٪. كانت الأسهم التقنية تشهد أفضل شهر يناير لها منذ عقودمع ناسداك المركب
COMP،
-1.96٪
ارتفع بنسبة 8.9٪ عن الشهر اعتبارًا من يوم الاثنين ، في طريقه لتحقيق أفضل أداء له في يناير منذ أن حقق مكاسب بنسبة 12.2٪ في عام 2001 ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.

ومع ذلك ، فوجئ ويلسون وفريقه بحجم التقدم الأخير. إنها "مجرد فخ سوق هابطة آخر" و "كل الأخبار السارة الآن مسعرة" ، مما يعني أن "الواقع من المرجح أن يعود مع نهاية الشهر ، وعزم الاحتياطي الفيدرالي على ترويض التضخم" ، كما كتبوا في مذكرة يوم الإثنين. . 

انظر: ما يحتاج مستثمرو سوق الأسهم إلى معرفته حول مؤشر يناير Trifecta

"تأثير يناير" هو اتجاه موسمي للأسهم الصغيرة للارتفاع في الشهر التالي لحصاد الخسارة الضريبية في ديسمبر في الأسهم غير السائلة بشكل عام. من الناحية النظرية ، يمكن للمستثمرين استخدام هذه الأموال لإعادة شراء مراكز جديدة في يناير ، مما قد يساهم في الارتفاع الشهري. 

تشمل التفسيرات المحتملة الأخرى "تزيين النوافذ" ، وهي ممارسة يقوم بها المستثمرون المؤسسيون لشراء المزيد من الأسهم من الأسهم عالية الأداء بحلول نهاية العام لتحسين مظهر أداء صناديقهم قبل عرضها على المساهمين.

آخر هو معنويات المستثمرين ، حيث يميل المستثمرون إلى أن يكونوا أكثر تفاؤلاً بشأن المستقبل مع بداية العام الجديد.

حذر استراتيجيو مورغان ستانلي في بداية العام من ذلك قد تؤدي صدمة الركود في عام 2023 إلى انخفاض آخر بنسبة 22 ٪ للأسهم، وتوقعوا أن ينهي مؤشر الشركات الكبيرة العام عند 3,900. وأغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منخفضًا 52 نقطة أو 1.3٪ إلى 4,018 يوم الاثنين.

انظر: إنه أسبوع مهم بالنسبة لسوق الأسهم. يحذر هذا الاستراتيجي العالمي إذا لم تكن متوترًا ، فيجب أن تكون كذلك.

علاوة على ذلك ، جادل ويلسون بأنه يبدو أن المستثمرين قد نسوا القاعدة الأساسية المتمثلة في "لا تقاتل الاحتياطي الفيدرالي". وقال إن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، الذي يختتم يوم الأربعاء ، سيكون بمثابة تذكير.

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة الفيدرالي المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس ، إلى نطاق من 4.5٪ إلى 4.75٪. يضع التجار الآن احتمالية بنسبة 98٪ بهذا الحجم ، وفقًا لـ أداة FedWatch CME.

حتى الآن ، ومع ذلك ، لا يزال يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يشير إلى استعداده للضغط على المكابح والتحول حقًا إلى موقف أكثر تشاؤمًا. وقال ويلسون إن هذا ، إلى جانب حقيقة حدوث أسوأ ركود في الأرباح منذ عام 2008 ، "يتم تسعيرها بشكل خاطئ مرة أخرى ، من وجهة نظرنا".

انظر: يسير بنك الاحتياطي الفيدرالي وسوق الأسهم في مسار تصادمي هذا الأسبوع. ما هو على المحك.

توقعات الحالة الأساسية لعام 2023 لمورغان ستانلي لأرباح السهم (EPS) لمؤشر S&P 500 هي 195 دولارًا ، في حين أن توقعات حالة الدب هي 180 دولارًا. يشير EPS إلى صافي الدخل مقسومًا على عدد الأسهم القائمة ، ويمكن أن يشير إلى مقدار الأموال التي تجنيها الشركة لكل سهم من الأسهم. 

قال ويلسون وفريقه إنهم يميلون الآن أكثر نحو حالة الدب التي تبلغ 180 دولارًا بناءً على تدهور الهامش. "نعتقد أنه من المهم أن نلاحظ أنه عادة عندما يسير نمو الأرباح في المستقبل سلبيا ، فإن الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بالفعل. هذا ليس هو الحال هذه المرة ، (وهو) رياح معاكسة إضافية للأسهم ".