توج مؤشر S&P 500 بأسوأ بداية له لهذا العام منذ عام 1939 بحقيبة مختلطة من أرباح التكنولوجيا الكبيرة الأسبوع الماضي. الآن، مورجان ستانلي يحذر المستثمرين من توقع المزيد من الانخفاض في المستقبل مع توقف نمو الأرباح واستمرار التضخم.
على الرغم من أن بنك الاستثمار لم ينضم إلى الجوقة المتزايدة توقعات الركود من وول ستريت يوم الاثنين ، قال المحللون بقيادة مايكل ج. ويلسون إنهم يتوقعون أن يشهدوا مؤشر S&P 500 ينخفض بشكل حاد عن مستوياته الحالية.
وكتب المحللون في مذكرة يوم الاثنين "مع ارتفاع التضخم وتباطؤ نمو الأرباح بسرعة ، لم تعد الأسهم توفر التحوط من التضخم الذي يعتمد عليه كثير من المستثمرين".
من شأن توقع الحد الأدنى من الجانب السلبي لمورغان ستانلي أن يؤدي إلى انخفاض بنسبة 8٪ تقريبًا في مؤشر S&P 500 عن سعر إغلاق يوم الجمعة ، بينما يشير السيناريو الأسوأ إلى انخفاض بنسبة تزيد عن 16٪.
تأتي الدعوة الهبوطية في أعقاب التنبؤ الصحيح للبنك الاستثماري الأسبوع الماضي بذلك ستنخفض الأسهم إلى منطقة السوق الهابطة حيث ثبت أن توجيه الأرباح أضعف مما كان متوقعا.
من المؤكد أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفض بنسبة 4٪ تقريبًا على مدار الأسبوع في تصحيحه الثاني - بانخفاض 10٪ عن الذروة الأخيرة - هذا العام حيث أضرت الأسماء التقنية الكبيرة بالنتائج.
قال فريق مورجان ستانلي: "كان الحافز للانخفاض الحاد والواسع الأسبوع الماضي هو الدليل المتزايد على أن النمو يتباطأ بشكل أسرع مما يعتقده معظم المستثمرين".
مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له في أربعة عقود ، انخفض عائد الأرباح الحقيقية لمؤشر S&P 500 - عكس نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة وفقًا للتضخم - إلى أدنى مستوى له منذ الخمسينيات. وقال جولدمان إنه عندما يحدث ذلك ، فإنه يؤدي إلى انخفاض الأسهم.
في ملاحظة منفصلة ، Bank of America أشار المحللون ، بقيادة سافيتا سوبرامانيان Savita Subramanian ، إلى أن العائد على السهم في الربع الأول لشركات S&P 500 يسير بخطى سريعة لتسجيل تفوق قوي بنسبة 4٪ مقارنة بتقديرات المحللين ، لكنهم اعترفوا بأن هذا لا يروي القصة كاملة.
قال البنك إن توجيهات الأرباح والمراجعات ومعنويات الشركات انتقلت جميعها إلى أدنى مستوياتها منذ بداية الوباء في عام 2020.
كتب محللو مورجان ستانلي: "باختصار ، نعتقد أن تقديرات الأرباح تظل مرتفعة جدًا خلال الأشهر الـ 12 المقبلة على الرغم من أن نتائج الربع الأول كانت أفضل من المتوقع". "المشكلة هي أن جودة الأرباح آخذة في التدهور ، والتعليقات الواردة من فرق الإدارة أصبحت أكثر حذرًا بشأن مسار النمو المستقبلي."
أشار محللو Morgan Stanley أيضًا إلى انخفاض هامش الديون - مقدار الأموال التي اقترضها المتداولون لشراء الأسهم - كدليل على تلاشي عقلية "الشراء عند الانخفاض" من مستثمري التجزئة ، مما قد يجعل الأسهم أقل مرونة في المضي قدمًا. وانخفض هامش ديون FINRA من أعلى مستوياته بالقرب من تريليون دولار في نهاية العام الماضي إلى مجرد 799 مليار دولار في مارس.
ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html