نظريًا ، يجب أن تكون موجات الحرارة القياسية وحرائق الغابات الغربية وانقطاع التيار الكهربائي والأعاصير أخبارًا جيدة لصانع المولدات
Generac (شريط الأسهم: GNRC) هو الاسم السائد في توليد الطاقة الاحتياطية السكنية ، مع حوالي ثلاثة أرباع سوق الولايات المتحدة. هذه المبيعات تشكل حوالي نصف إيرادات الشركةفيما يأتي الباقي من عملاء تجاريين وصناعيين ، وكذلك من صيانة تلك المولدات.
لا عجب أن تُعرف Generac باسم مخزون العاصفة. عندما ضربت العاصفة ساندي المنطقة الشمالية الشرقية في عام 2012 ، قفزت مبيعات Generac إلى 1.5 مليار دولار في عام 2013 ، أي ما يقرب من ضعف ما كانت عليه قبل عامين. من هناك ، استمر Generac في التقدم. يقول مايك هالوران المحلل في شركة بيرد: "أي حدث ينطوي على انقطاع التيار الكهربائي ، بما في ذلك العواصف وانقطاع التيار الكهربائي وفشل المرافق ، أيا كان ، يؤدي إلى زيادة الوعي وبالتالي زيادة المبيعات".
في بعض الأماكن ، تعتبر المولدات الاحتياطية للشركة من الضروريات. يمتلك جوناثان سكيرم من ترمبل ، كونيتيكت ، نظام مولد بقوة 10 كيلووات يعمل بالبروبان ، وهو كبير بما يكفي لتشغيل معظم منزله في حالة انقطاع التيار الكهربائي. هذه ليست غير شائعة في حي Skyrme الريفي ، حيث يبدو أن فروع القيقب النرويجي القديمة تنخفض في كل مرة تهب فيها الرياح. يقول: "أحب فكرة نظامي". "إنه لأمر مطمئن أن تعرف أنها موجودة لحدث الطقس الكبير التالي."
هناك أكثر من مجرد سوء الأحوال الجوية يؤدي إلى انقطاع التيار الكهربائي هذه الأيام. يمكن أن تترك حرائق الغابات في ولاية كاليفورنيا الناس بدون كهرباء لعدة أيام ، في حين أن المشاكل مع الشبكة قطعت الكهرباء في ولاية تكساس في الأوقات التي تشتد فيها الحاجة إليها.
الأمور تسوء. فقد زبون الكهرباء العادي في الولايات المتحدة الطاقة لأكثر من ثماني ساعات في عام 2020 ، وفقًا لأحدث البيانات المتاحة. وهذا يمثل زيادة بنسبة تزيد عن 100٪ عن عام 2013 ، وهو العام الأول الذي بدأت فيه إدارة معلومات الطاقة في جمع البيانات.
6٪ فقط من الأسر الأمريكية تمتلك مولدات كهربائية ، والتوسع في ذلك بنقطة مئوية واحدة يعني 2.5 مليار دولار أخرى في سوق قابلة للعنونة لشركة Generac. يساعد ذلك في تفسير سبب تمكن الشركة من زيادة المبيعات بنسبة 340٪ والأرباح بنسبة 664٪ من عام 2012 حتى عام 2022 ، بما في ذلك التقديرات. الآن ، تبدو كاليفورنيا وكأنها سوق غير مستغلة يمكن أن تغذي نموًا جديدًا لشركة Generac.
يقول ماهيب ماندلوي المحلل في Credit Suisse: "لم تكن كاليفورنيا تاريخيًا سوقًا للمولدات الاحتياطية المنزلية". أقل من 2.5٪ من المنازل لديها طاقة استعداد. الدول في الشمال الشرقي ، على سبيل المثال ، لديها معدلات اختراق بين 10 ٪ و 20 ٪.
ومع ذلك ، تتعامل وول ستريت مع شركة Generac كسهم مكسور. انخفضت أسهمها بنسبة 50٪ ، لتصل إلى 175.83 دولارًا ، في عام 2022 ، مما يجعلها الأسهم الأسوأ أداءً في العالم.
S&P 500
هذا العام.
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
معاينة بارون
احصل على معاينة مسبقة لأهم الأخبار من مجلة Barron's الأسبوعية. أمسيات الجمعة بالتوقيت الشرقي.
جزء من المشكلة هو أن Generac عبارة عن مخزون نمو لن ينمو كثيرًا العام المقبل. بينما من المتوقع أن تصل المبيعات إلى 5.2 مليار دولار في عام 2022 ، بزيادة 39٪ عن عام 2021 ، تتوقع وول ستريت زيادة بنسبة 9.4٪ فقط لعام 2023. يؤدي تباطؤ النمو إلى تخلي مستثمري النمو عن الأسهم ، ويستغرق الأمر وقتًا قبل أن يشعر مستثمرو القيمة بالارتياح للقفز فيها. .
قد يقترب سهم Generac من تلك النقطة. ضع في اعتبارك أنه في منتصف عام 2021 ، تم تداول أسهم Generac بمعدل 40 ضعفًا للأرباح المقدرة للعام المقبل ، أي ضعف مضاعف S&P 500 الباهظ بالفعل البالغ 20. يتم تداول الأسهم الآن مقابل 13 ضعفًا فقط من أرباح عام 2023 المقدرة ، وهو خصم للسوق الأوسع. ربما كان السهم مكلفًا للغاية في عام 2021 ، لكنه يبدو رخيصًا جدًا الآن.
ليس الأمر كما لو أن نمو الشركة آخذ في الاختفاء. تتوقع وول ستريت أن تنمو المبيعات والأرباح بمتوسط 10٪ و 16٪ على التوالي في عامي 2023 و 2024. وهذا أسرع بكثير من السوق ، الذي من المتوقع أن ينمو أرباحه بنسبة 7٪. يتبع ذلك أيضًا نمطًا تاريخيًا لـ Generac. بعد العاصفة الخارقة ساندي ، استقرت المبيعات بين عامي 2013 و 2016 ، ولكن من المتوقع أن تزيد مبيعات 2022 بأكثر من ثلاثة أضعاف عن مستويات 2013.
أثار تخضير توليد الطاقة بعض المخاوف بشأن التقادم ؛ إذا كان كل شخص لديه ألواح شمسية على أسطحه ، فلن يحتاج أحد إلى مولد. لكن الألواح الشمسية وتخزين البطاريات لا تزال تكلف مضاعفات تكلفة نظام Generac ، كما يقول Mandloi من Credit Suisse. ويمكن أن تنفد البطاريات إذا استمر انقطاع التيار لفترة طويلة.
Generac هو الاستثمار في التكنولوجيا النظيفة، جدا. لقد استحوذت على شركات تعمل في مجال تخزين الطاقة ، ومحولات الطاقة الشمسية - وهي المعدات الكهربائية التي تحول تيار الشمس المباشر إلى تيار متردد للمنازل - جنبًا إلى جنب مع المنتجات الأخرى التي تمنح التجار المزيد للبيع عندما يروجون لمنتجات الطاقة الاحتياطية للعملاء المحتملين.
يقول Baird's Halloran: "لا تزال أعمال الطاقة النظيفة في وضع النمو / التطوير". "نعتقد أنه منشئ القيمة على المدى الطويل للشركة".
لا يتعين على Generac العودة إلى ارتفاعاتها السابقة لتكون استثمارًا جيدًا. لدى Mandloi هدف سعر 395 دولارًا للسهم ، من بين أعلى الأسعار في الشارع. هدف Halloran هو أكثر تواضعًا 275 دولارًا للسهم ، أقل من متوسط هدف المحلل البالغ 340 دولارًا. ولكن حتى عند المستوى الأدنى لشركة Halloran ، فإن سهم Generac سيربح أكثر من 50٪ - ويتم تداوله بعشرين ضعف أرباح 20 فقط ، وهو خصم كبير على متوسط الثلاث سنوات الذي يبلغ 2023 ضعفًا تقريبًا.
في هذه المستويات ، تبدو Generac طريقة رائعة لتشغيل أي محفظة.
الكتابة إلى الجذور في [البريد الإلكتروني محمي]