باع الرئيس التنفيذي لشركة موديرنا ، ستيفان بانسيل ، أكثر من 400 مليون دولار من أسهم الشركة خلال الوباء

باع ستيفان بانسيل، الرئيس التنفيذي لشركة Moderna، ما قيمته 408 ملايين دولار من أسهم الشركة منذ بداية الوباء – بمتوسط ​​3.6 مليون دولار تقريبًا في الأسبوع – مع ارتفاع أسهم الشركة بسبب تطوير وإطلاق لقاح كوفيد، وفقًا لتحليل CNBC لإيداعات الأوراق المالية للشركة.

لم تكن شركة التكنولوجيا الحيوية في كامبريدج بولاية ماساتشوستس ورئيسها التنفيذي الفرنسي معروفين على نطاق واسع خارج دوائر التكنولوجيا الحيوية قبل الوباء. ومع ذلك، أصبح كلاهما من قصص النجاح المذهلة حيث طورت شركة موديرنا بسرعة لقاحها المكون من جرعتين لكوفيد بالتعاون مع المعاهد الوطنية للصحة وبدعم من دافعي الضرائب من خلال عملية Warp Speed.

تعد لقاحات موديرنا الآن ثاني أكثر لقاحات كوفيد استخدامًا في الولايات المتحدة بعد فايزر، حيث تم إعطاء أكثر من 209 ملايين جرعة، وفقًا لمراكز السيطرة على الأمراض والوقاية منها.

وقالت كورتني يو، مديرة الأبحاث في Equilar، إن قيمة مبيعات Bancel تتحدث عن مدى جودة أداء أسهم الشركة في نجاح لقاحها. قامت شركة Equilar، التي تقدم بيانات عن التعويضات التنفيذية، بالتحقق بشكل مستقل من قيمة مبيعات Bancel.

وارتفع سهم موديرنا بنسبة 614% منذ ذلك الحين الإعلان الأول في 23 يناير 2020، تلقت تمويلًا من تحالف ابتكارات التأهب للأوبئة لتطوير لقاح لفيروس كورونا. منحت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية ترخيصًا طارئًا للقاح موديرنا في ديسمبر 2020. 

يظل لقاح كوفيد من شركة موديرنا هو المنتج الوحيد المتاح تجاريًا لشركة التكنولوجيا الحيوية. الطلقات جعلت بانسيل مليارديرا بثروة صافية تقدر بأكثر من 5.3 مليار دولار من أسهم الشركة وحدها - بناءً على ممتلكاته المبلغ عنها اعتبارًا من 1 مارس وسعر الإغلاق يوم الأربعاء - و خلقت مكاسب غير متوقعة للمستثمرين. الشركة البالغة من العمر 12 عامًا، والتي تم طرحها للاكتتاب العام في ديسمبر 2018, حققت أرباحها الأولى العام الماضي – 12.2 مليار دولار – من 17.7 مليار دولار من مبيعات لقاح كوفيد. إنها تتوقع ما لا يقل عن 19 مليار دولار من مبيعات لقطاتها المميزة هذا العام.

تم سحب مبلغ 408 ملايين دولار من Bancel منذ يناير 2020 من خلال ما يسمى بخطط الأسهم 10b5-1 المعتمدة قبل الوباء في عام 2018. وتسمح هذه الخطط للمديرين التنفيذيين ببيع عدد محدد مسبقًا من الأسهم، ينفذها وسيط، على فترات منتظمة تجنب إمكانية التداول من الداخل. اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات القاعدة 10b5-1 منذ أكثر من 20 عامًا لمنح المديرين التنفيذيين وسيلة للاستفادة من بعض أسهمهم دون مواجهة ادعاءات بالتداول من الداخل وإجراءات قانونية محتملة.

يُطلب من المديرين التنفيذيين لشركة Moderna التداول بموجب خطط 10b5-1، حيث يتم بيع الأسهم خلال نافذة تداول مفتوحة بموجب سياسة التداول الداخلي للشركة، وفقًا لتقرير وكيل Moderna لعام 2022.

قال ديفيد لاركر، أستاذ المحاسبة في كلية الدراسات العليا لإدارة الأعمال في جامعة ستانفورد، الذي أجرى أبحاثاً حول خطط 10b5-1: "المقصود منها أن تكون بمثابة ملاذ آمن ضد المقاضاة".

كليا, وباع Bancel أكثر من 2.8 مليون سهم منذ أواخر يناير 2020 بموجب خطط التداول المعتمدة قبل الوباء. منذ الاكتتاب العام الأولي لشركة Moderna حتى الإعلان عن تمويل CEPI للقاح، باع ما يقرب من 3.2 مليون دولار من الأسهم.

لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات عدد قليل من القواعد التي تحكم خطط 10b5-1، بخلاف شرط عدم إمكانية اعتمادها أو تعديلها أثناء امتلاك معلومات مادية غير عامة. ونظرًا لوجود عدد قليل جدًا من القواعد، فإن الخطط مرنة وتختلف من شركة إلى أخرى.

قال دانييل تايلور، أستاذ المحاسبة في كلية وارتون: "إن قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة في الوقت الحالي متساهلة للغاية فيما يتعلق بالخطط". قال تايلور إنه على الرغم من أن بعض الشركات، مثل موديرنا، تطلب من المديرين التنفيذيين التداول بموجب خطط 10b5-1 كشكل من أشكال "النظافة الجيدة للشركات"، فإن شركات أخرى تترك الأمر لتقدير المدير التنفيذي فيما إذا كانت تتبنى مثل هذه الخطة.

على الرغم من أن خطط 10b5-1 من المفترض أن تمنع التداول الداخلي، إلا أنها مثيرة للجدل بسبب افتقارها إلى الشفافية. لا يُطلب من الشركات التي يتداول مديروها التنفيذيون بموجب خطط 10b5-1 تقديم أي إفصاحات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات حول محتوى هذه الخطط.

رفضت موديرنا التعليق على ما إذا كانت ستكشف علنًا عن تفاصيل خطط Bancel 10b5-1، على الرغم من أن إيداعات بيع أسهمه توفر تواريخ اعتماد خطط التداول الخاصة به، كل ذلك في ديسمبر 2018 مع التعديلات التي تم إجراؤها في سبتمبر 2019 ومايو 2020. تم تعديل برنامج التداول 10b5-1 الخاص بـ Bancel آخر مرة في مايو 2021 لزيادة عطائه الخيري. تبرع Bancel بمئات الآلاف من الأسهم للجمعيات الخيرية.

قال تايلور: "لا يوجد إفصاح مطلوب عن خطط 10b5-1 من أي نوع".

يبيع Bancel عادةً 19,000 سهم كل أسبوع تقريبًا بموجب خططه 10b5-1، بمتوسط ​​3.6 مليون دولار تقريبًا كل سبعة أيام، وفقًا لتحليل CNBC لإيداعات الأوراق المالية للشركة. يتم بيع الأسهم عادة على شريحتين، 9,000 مملوكة بشكل مباشر لشركة Bancel و10,000 مملوكة بشكل غير مباشر من خلال شركة ذات مسؤولية محدودة تسمى OCHA. باع Bancel حوالي 861,000 سهم يمتلكها مباشرة بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 153 مليون دولار منذ أواخر يناير 2020.

Bancel هو صاحب أغلبية الأسهم والعضو الإداري الوحيد في OCHA، وفقًا لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات. لقد باع حوالي 972,000 ألف سهم من أسهم Moderna مملوكة بشكل غير مباشر من خلال مكتب تنسيق الشؤون الإنسانية بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 170 مليون دولار منذ أواخر يناير 2020. مكتب تنسيق الشؤون الإنسانية هو شركة استثمارية، وفقًا لإيداعات الشركات في ماساتشوستس حيث يوجد لها فرع.

مكتب تنسيق الشؤون الإنسانية مسجل في ولاية ديلاوير، وهو ما لا يتطلب من الشركات الكشف عن طبيعة أعمالها عند التأسيس والتسجيل لدى الولاية. ورفض Bancel تقديم أي تفاصيل أخرى عن الشركة من خلال المتحدثة باسم Moderna.

باع Bancel أيضًا أكثر من 191,000 سهم يمتلكها بشكل غير مباشر من خلال Boston Biotech Ventures بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 13 مليون دولار منذ يناير 2020. Boston Biotech Ventures هي شركة ذات مسؤولية محدودة توفر الاستثمار الملائكي للشركات الناشئة في منطقة بوسطن وملفاتها. براءات الاختراع لبدء شركات جديدة، وفقا لإيداعات الشركات في ماساتشوستس. Bancel هو صاحب أغلبية الأسهم والعضو الإداري الوحيد لشركة Boston Biotech Ventures، وفقًا لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات.

لدى Bancel أيضًا صندوق استئماني مستقل لأطفاله، والذي باع حوالي 752,000 سهم من أسهم Moderna بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 67 مليون دولار منذ أواخر يناير 2020.

في فبراير 2021، دعا السيناتور الديمقراطي إليزابيث وارين من ماساتشوستس، وكريس فان هولين من ماريلاند، وشيرود براون من أوهايو، لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى إصلاح قاعدة 10b5-1 لتوفير قدر أكبر من الشفافية. في ديسمبر الماضي، هيئة الأوراق المالية والبورصات اقترح عدة تغييرات مثل مطالبة الشركات بالإفصاح في تقاريرها ربع السنوية عن اعتماد أو إنهاء خطط 10b5-1 وشروط ترتيبات تداول الأسهم. ولم يتم اعتماد هذه التغييرات بعد.

وقال تايلور: "السبب وراء اهتمام الناس بهذا القدر هو الافتقار إلى الشفافية الذي فرضته هيئة الأوراق المالية والبورصة". "إذا كشف [Bancel] عن الخطة في عام 2018، فهل سنكون مهتمين حقًا بأشياءه؟ أعتقد أن الإجابة ربما تكون لا."