الأسواق تنتظر وضع باول - Trustnodes

إن يناير/كانون الثاني القاسي حتى الآن يأتي في أعقاب شهري نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول بنفس القدر من الوحشية. مجرد حفنة تعطي مؤشر داو جونز أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اللون الأخضر. معظمها باللون الأحمر إلى حد كبير.

البيتكوين صحيح. انخفض إلى 41,000 دولار مع خسارة 20٪ هذا الأسبوع حيث أن البيع المستمر لا يمنح أي راحة.

ستمنحنا عطلة نهاية الأسبوع بعض الوقت للتفكير، لكن السؤال الكبير هو هل نحن معرضون لخطر الذعر؟

يستمر انهيار العقارات في التطور في الصين. على ما يبدو، لا تزال السلطات غير الخاضعة للمساءلة وغير المنتخبة هناك غير منزعجة، وتستمر في التنمر على السوق، حيث شهدت Tencent انخفاضًا بعد بيع بعض الحصص لمعالجة مخاوف الاحتكار المحتملة.

بينما ترتفع أسعار الغاز والنفط، أصدر دكتاتور كازاخستان جيشه أوامر بإطلاق النار للقتل مع احتمال وقوع مذبحة في الدولة التي تعاني من انقطاع الإنترنت.

إن الغاز والنفط، فضلاً عن ارتفاع الأسعار بشكل عام، هي التي تضع الاقتصاد في مقدمة اهتمامات الناخبين في المملكة المتحدة.

من المتوقع أن تكون الأسر في وضع أسوأ بمقدار 1,000 جنيه إسترليني بسبب ارتفاع فواتير الطاقة، حيث يتطلع ريشي سوناك، وزير المالية، لمعرفة ما يمكنه فعله.

قد تعتقد أن التخفيضات الضريبية، حتى مع تزايد الديون. وهو دين كبير جدًا على أية حال، وهو في الغالب "مستحق" لبنك إنجلترا.

على الأقل يتحدثون عن ذلك في المملكة المتحدة. وفي الولايات المتحدة، انهارت معدلات تأييد جو بايدن في استطلاعات الرأي. ويعتقد الناخبون، وربما يكونون على حق، أنه يقوم بعمل رهيب فيما يتعلق بالاقتصاد.

لا أحد يريد ضرائب أعلى عندما يمثل الإنفاق الحكومي 50% من الناتج المحلي الإجمالي، ومهما كان القدر الذي قد يقوله فإن الأغنياء فقط هم الذين سيدفعون المزيد، فإن الجميع يدركون أن الطبقة المتوسطة والفقراء هم الذين سيدفعون بالفعل ثمن ذلك في النهاية.

إن إعادة التعديل الضريبي هذه هي جزئياً السبب وراء تذبذب الأسهم بعض الشيء، حيث يقوم المليارديرات مثل إيلون ماسك أو سيرجي برين ببيع الأسهم التي يحتفظون بها معاشات تقاعدية جماعية.

طوال فترة طويلة من هذا، لم يقل بايدن شيئًا. إنه صامت بشأن كازاخستان، وهو صامت بشأن الاقتصاد، وهو صامت بشأن ارتفاع أسعار السلع الأساسية، وفي الحقيقة بالنسبة للمدمنين على السياسة، فهو صامت تمامًا. يبدو الأمر كما لو أنه لا يوجد حتى رئيس.

من المفترض أيضًا أن جانيت يلين التي تبلغ من العمر نفس العمر قد اختفت إلى عالم مختلف لأننا الآن في عامها الثاني، لم نسمع عنها أيضًا أي شيء على الإطلاق.

ليس الأمر كما لو أنها تسيطر على التريليونات، ولديها واحدة من أقوى الوظائف في العالم. يبدو الأمر كما لو أنها غير موجودة تمامًا.

وهذا يعني أن جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، هو الآن الرئيس ووزير الخزانة وكل شيء. ولحسن الحظ أنه يتحدث ويستمع أيضًا.

ويشير محضر الاجتماع الذي صدر مؤخراً في منتصف ديسمبر/كانون الأول إلى نهج سريع وغاضب لزيادة أسعار الفائدة وسحب مشتريات السندات.

على هذا النحو، ربما يعزو حركة الأسهم الأخيرة إلى نوبة غضب بشأن تلك الدقائق. أطفال يبكون يريدون المزيد من الحلوى من بابا.

ومع ذلك، فإن الوضع صعب لأن الكثير من التضخم ربما يكون بسبب الارتفاع الكبير في النشاط الاقتصادي في العام الماضي، وهو أمر من غير المرجح أن يتكرر هذا العام.

إذا كان الأمر كذلك، فربما يرغب معظم الناس في تحقيق تضخم بنسبة 6% إذا جاء مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 20%. وهذا يعني أننا جميعاً سنزداد ثراءً بنسبة 14% بالقيمة الحقيقية.

ومع ذلك، سنكون محظوظين بالحصول على 5% هذا العام، وفي هذه الحالة لا يوجد سبب كبير للاعتقاد بأن التضخم سيصل إلى 6% مع تباطؤ في الصين حيث قد يعانون من الركود بسبب بعض عمليات الإغلاق الإضافية.

إذا حصلنا على نمو هزيل مع ارتفاع التضخم، فيمكن للمرء أن يفكر في السرعة والغضب. ومع ذلك، فإن النمو الضخم مع بعض التضخم هو أمر ينبغي لنا أن نكرره إذا استطعنا.

لا يمكننا ذلك لأن هذا النمو الهائل جاء بعد انكماش كبير. ومن ثم فإن التصرف بناءً على ذلك قبل أن نحصل على رؤية واضحة هذا العام يخاطر بارتكاب خطأ كبير لأنه قد يتسبب بلا داع في الركود.

علاوة على ذلك، على الرغم من هذا التضخم، لا يزال الدولار يكتسب قوة. لذا فإن الواردات أصبحت في الواقع أرخص، ومن الممكن أن يكون الكثير من هذا التضخم ناتجًا عن ارتفاع قيمة اليوان الصيني بأكثر من 10٪ في العام الماضي.

من المقرر أن يضعف اليوان الصيني الآن، مما يعني أن تلك السلع الصينية ستبدأ في أن تصبح أرخص. وهكذا سينخفض ​​التضخم.

وعلى هذا فليس هناك أي ضرورة ملحة للتحرك لأن الدولار يتمتع بمساحة كبيرة، وبالتالي فإن النهج السريع والغاضب ليس مبرراً.

بطيء وثابت، بطيء جدًا، حتى نحصل على صورة أوضح لهذا العام أولاً. إذا كان هناك ارتفاع في سعر الفائدة، فمن وجهة نظرنا لن يكون هناك ارتفاع قبل نوفمبر/تشرين الثاني لأننا نحتاج إلى المزيد من الوضوح أولاً.

وعلى الرغم من ذلك، فقد تسارع بنك إنجلترا، لكن الجنيه الاسترليني كان يتراجع. الدولار يرتفع. وهذا ما يجعل الوضع مختلفاً تماماً، لأن قوة الدولار أكثر من اللازم ليست جيدة جداً لأن الصادرات تصبح غير قادرة على المنافسة.

وبالتالي، يجب أن تكون الأولوية للاقتصاد، وإذا واصلنا تحقيق نمو قوي، فلن يكون للتضخم أي أهمية طالما أننا ننمو بالقيمة الحقيقية بشكل أسرع مما كنا عليه منذ عقود.

إذا سار هذان الأمران في اتجاهين متناقضين، فقد يكون هناك سبب للقلق، ولكن حتى الآن، يحدث الكثير تمامًا كما تعتقد أنه سيحدث.

وهذا يعني أنه إذا واصلنا تحقيق نمو قوي، فسوف ترتفع أسعار الفائدة، ولكن ليس قبل أن تكون لدينا فكرة جيدة إلى حد ما بأننا نحقق بالفعل نموًا قويًا بالقيمة الحقيقية.

باختصار، من وجهة نظرنا، يتعين على باول أن يلتزم بخطته الأصلية للسماح للتضخم بالارتفاع أكثر من المعتاد من أجل إخراج الاقتصاد من التضخم المنخفض والنمو المنخفض نحو مسار نحصل فيه على نمو لائق ومع ذلك سيكون هناك بوضوح بعض التضخم.

نحن بحاجة إلى ثلاثة أرباع أخرى على الأقل للحصول على فكرة عما إذا كانت هذه الخطة ناجحة أم لا، ولذا، حتى ذلك الحين، يجب عليه الصمود في مواجهة بعض الضغوط لأن هذه ليست نوبة غضب تمامًا، بل هي عبارة عن قول السوق إنه يعتقد أنه يعتقد ذلك. يجب أن يتحرك بشكل أبطأ حتى يأخذ السوق معه حتى لا يهتم السوق تمامًا عندما يتم رفع أسعار الفائدة في النهاية.