الأسواق تنخفض لكن أسهم الاكتتاب الأولية المبتذلة مثل Robinhood و Coinbase تحقق نتائج أسوأ

السطر العلوي

على الرغم من الموجات القياسية من نشاط الصفقات والضجة الهائلة التي أدت إلى ظهورها لأول مرة في السوق العامة ، فإن عددًا كبيرًا من الشركات التي هيمنت على عناوين الأخبار قبل العروض العامة الأولية في العامين الماضيين أصبحت من أكبر الخاسرين في سوق الأسهم هذا العام - مما يمثل شكوك المستثمرين المتزايدة تجاه الشركات المضاربة ، والتي غالبًا ما تكون غير مربحة ، حيث سجلت الأسهم واحدة من أسوأ بداياتها لعام على الإطلاق.

حقائق رئيسية

تراجعت الأسهم المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة في عصر النهضة والتي تبلغ تكلفتها 400 مليون دولار ، والتي تتعقب أكثر من 100 من أكبر الاكتتابات العامة الأولية المدرجة مؤخرًا في الولايات المتحدة ، بنسبة 25٪ حتى الآن هذا الشهر ، مما أسفر عن خسائر مذهلة وسط عمليات بيع واسعة النطاق في السوق أدت إلى انخفاض مؤشر S&P 500 وناسداك الثقيل في مجال التكنولوجيا بنحو 10٪ و 13٪ على التوالي.

Ride-hailer Uber Technologies ، أكبر حيازة للصندوق ، هي أيضًا من بين الأسهم الأكثر تضررًا ، حيث انخفضت بنسبة 21 ٪ هذا العام إلى 34.50 دولارًا - أقل بكثير من سعر الطرح البالغ 45 دولارًا المحدد للاكتتاب العام في مايو 2019.

هذا ليس أفضل بكثير بالنسبة لبقية الشركات الخمس الكبرى في الصندوق: فقد تراجعت شركات البرمجيات Snowflake و Zoom Video Communications و Crowdstrike و Datadog بنسبة تتراوح بين 17.5٪ و 22٪ لكل منها هذا العام - مما عكس المكاسب الهائلة خلال الأيام الأولى للوباء التي ساعدت مؤشر ناسداك التكنولوجي على الارتفاع بنسبة 44٪ في عام 2020 و 21٪ العام الماضي.

كتب المحلل فينسينت ديلوارد من شركة الخدمات المالية StoneX في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الأربعاء: "لقد غادر المستثمرون SPACs و meme stonks و الاكتتابات العامة غير الربحية [مثل Crowdstrike و Datadog و Snowflake] التي ارتفعت في العامين الماضيين من أجل السلامة المتصورة لعمالقة التكنولوجيا" ، مشيرًا إلى أن أداء شركات مثل Microsoft و Apple يتماشى أكثر مع السوق الأوسع. 

مثلت شركة SPACs ، أو شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة ، حوالي 60٪ من الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة العام الماضي ، وفقًا لمحللي بنك أوف أمريكا. تراجع مؤسسة Defiance Next-Gen SPAC المشتقة من مؤسسة التدريب الأوروبية ، والتي تتعقب SPACs قبل وبعد استحواذها على الشركات الخاصة للاكتتاب العام ، بنسبة 17٪ هذا العام.

في ملاحظة للعملاء الأسبوع الماضي ، ألقى محللو بنك أوف أمريكا باللوم على ارتفاع أسعار الفائدة الوشيك من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، ونسبة "المتطرفة تاريخياً" من الشركات غير الربحية في المراحل المبكرة و "بعض إرهاق المستثمرين" حول العديد من الشركات الجديدة بسبب الأداء الضعيف للاكتتاب العام.

اقتباس حاسم 

كتب توماس ثورنتون وجيل كاري هول من بنك أوف أمريكا: "تحول السوق سريعًا بعيدًا عن المخاطر ونحو الجودة ، مما أضر بالعديد من الاكتتابات العامة الأولية الصغيرة وتلك التي لديها خارطة طريق طويلة للربحية". "هذا التحول وما نتج عنه من بيع في الأسهم يوحي بوجود فرصة ، لا سيما لأولئك المستثمرين القادرين على اتخاذ وجهة نظر متوسطة إلى طويلة الأجل."

المماس

يقترح بنك أوف أمريكا أن يبحث المستثمرون عن الشركات التي تفوق توقعات المبيعات إذا كانوا يريدون الحصول على عوائد أفضل من المتوقع من الشركات العامة في الآونة الأخيرة. لاحظ المحللون أنه من بين الاكتتابات العامة الأولية لعام 2021 ، تفوق ما يزيد قليلاً عن 50٪ على أرقام الإيرادات في الأرباع الأربعة التي أعقبت الاكتتاب العام. بعد الانخفاض الأخير في الأسهم ، تضمنت أهم اختيارات الاكتتاب العام للبنك شركة البرمجيات UiPath والسوق المالي عبر الإنترنت NerdWallet ، اللتين تراجعتا بنحو 51٪ لكل منهما منذ الاكتتابات الأولية العام الماضي ، لكنها تسجل نموًا واعدًا في الإيرادات بنسبة 58٪ و 92٪ على التوالي.

الخلفية الرئيسية

تم طرح 1,100 شركة للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية العام الماضي وجمعت ما يقرب من 260 مليار دولار. كان تبادل العملات المشفرة Coinbase و Rivian منافس Tesla من بين الشركات التي جذبت المستثمرين وارتفعت بشكل كبير في اليوم الأول من التداول ، لكنهم الآن انخفضوا بحوالي 50٪ و 65٪ من مستويات قياسية. والأسوأ من ذلك بالنسبة لشركة Robinhood للسمسرة عبر الإنترنت الصاخبة ، التي هبطت بنسبة 84٪ منذ الاكتتاب العام الأولي في يوليو (تموز). قال ليندسي بيل ، كبير المحللين الإستراتيجيين للأسواق في Ally Invest ، في وقت سابق من هذا الشهر ، إن الأداء الضعيف بعد الاكتتاب العام الأولي "ليس اتجاهًا جديدًا" ، مشيرًا إلى أن نصف الشركات الأمريكية التي تم طرحها للاكتتاب العام بين عامي 2015 و 2019 كانت تتداول بأقل من أسعار الاكتتاب العام بعد عام واحد. حتى الآن هذا العام ، كانت شركة TPG العملاقة للأسهم الخاصة أكبر شركة تُدرج علنًا. ارتفعت الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك بنسبة 15٪ في أول يوم تداول لشركة TPG ، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين بنحو 6٪.

ما لمشاهدة

على الرغم من الأداء السيئ مؤخرًا بعد الاكتتاب العام ، لا يزال من المقرر طرح عدد من الأسماء الكبيرة لأول مرة في الأسواق العامة هذا العام. تستهدف شركة Reddit العملاقة لوسائل التواصل الاجتماعي تقييمًا بأكثر من 15 مليار دولار للاكتتاب العام الأولي في أقرب وقت في شهر مارس ، ويقال إن شركة Impossible Foods التي تنتج البرغر الصديقة للنباتيين تتطلع إلى تقييم بقيمة 10 مليارات دولار في طرح عام أولي ، يقول بات براون ، الرئيس التنفيذي للشركة ، إنه "أمر لا مفر منه".

لمزيد من القراءة

أكبر الاكتتابات الأولية التي يجب مشاهدتها في عام 2022 (فوربس)

صانع لعبة فيديو بوصفة طبية بقيمة 295 دولارًا للأطفال المصابين باضطراب فرط الحركة ونقص الانتباه لتظهر للجمهور في صفقة سباك بقيادة باليهابتييا (فوربس)

لم ينته انهيار سوق الأسهم "الكارثي" - وإليك إلى أي مدى يمكن أن يكون أسوأ (فوربس)