ارتفاع السوق بعد أن حذر المشككون من أن بيانات التضخم الأمريكية مبالغ فيها

(بلومبرج) - تعد قراءة التضخم الأمريكية التي جاءت أبرد من المتوقع لشهر يوليو علامة إيجابية عززت الأصول ذات المخاطر ، لكن بعض المستثمرين قد يتقدمون على أنفسهم قليلاً ، وفقًا للمحللين.

كان الارتفاع الذي أرسل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر ومؤشر ناسداك 100 أكثر من 20٪ فوق قاعه في يونيو مدفوعًا بالرهانات على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول إلى تشدد أقل بشأن رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك حذر مراقبو السوق من أن صانعي السياسة سيرغبون في رؤية المزيد من الأدلة على مدى شهور على أن مكاسب الأسعار تتباطأ قبل أن يغيروا وجهة نظرهم.

ظل رد فعل السوق في آسيا إيجابيًا يوم الخميس ، حيث ارتفع مقياس رئيسي للأسهم في المنطقة بنحو 0.7٪. ارتفعت عملات الأسواق الناشئة في آسيا ، بقيادة الوون الكوري الجنوبي والبات التايلاندي.

قال جون فيليس ، محلل العملات الأجنبية والاستراتيجي الكلي في بنك أوف نيويورك ميلون: "رد فعل الأسواق إيجابي بلا شك ، لكننا نعتقد أنه مبالغ فيه". "ما زلنا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى ما يقرب من 4٪ بحلول نهاية العام أو بداية عام 2023 ، وأن التضخم ، بينما يتباطأ سيظل مرتفعًا بشكل غير مريح."

فيما يلي بعض التعليقات حول الخطوة التالية للأسواق:

هضبة معدل السياسة

"لا يشير صدور مؤشر أسعار المستهلكين إلى وجود توجه نحو الحذرة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. وكتبت سارة هيوين وستيف إنجلاندر في بنك ستاندرد تشارترد في مذكرة: إنها تقلل من خطر الحاجة إلى تحركات دراماتيكية مثل رفع المعدل المستهدف بمقدار 100 نقطة أساس في سبتمبر أو رفع الأسعار بين الاجتماعات. "نتوقع أنه بحلول الربع الرابع من عام 4 ، سيكون الدليل على التباطؤ الاقتصادي كافيًا ليؤدي إلى توقف مؤقت ، لكن تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2022 التي تم تسعيرها الآن ستصبح هضبة لمعدل السياسة."

استهداف التقلبات

قال كريس مورفي ، استراتيجي المشتقات في Susquehanna International Group: "يتم تداول VIX تحت 20 للمرة الأولى منذ أبريل ، وارتفع هيكل VIX إلى أعلى مستوياته منذ أبريل". "مستويات التقلب المنخفضة يمكن أن تفتح الباب لمزيد من عمليات شراء الأسهم من مجتمع استهداف حجم التداول."

انظر إلى ما وراء 60/40

"هل نحن حقًا في ذروة التضخم وذروة الصقور من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟" كتبت سايرا مالك ، مديرة الاستثمار في نوفين. "بينما تراجعت احتمالات السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس على التوالي في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بشكل كبير بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلكين اليوم ، نشك في أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يثني عن مواصلة مساره التضييق القوي بالفعل بناءً على تقرير واحد لمؤشر أسعار المستهلك."

القصة مستمرة

الشركات الكبرى في الولايات المتحدة ، والتي تميل نحو شركات النمو عالية الجودة ، هي من بين الأسهم المفضلة لمالك بالإضافة إلى أسماء مختارة للطاقة والشركات التي تزيد أرباحها. وقالت إنه يتعين على المستثمرين النظر إلى ما وراء محفظة الدخل الثابت التقليدية بنسبة 60/40 ، باستخدام الأصول الحقيقية مثل الأراضي الزراعية مثل تحوطات التضخم من خلال التدفقات النقدية المتوقعة والسلالم الكهربائية المدمجة لمؤشر أسعار المستهلك.

الاسترالي تحت الضغط

ارتفع الدولار الأسترالي خلال الليل بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، لكنه "من المرجح أن يظل رهينة الاتجاهات العامة للدولار الأمريكي والتغيرات في التوقعات الاقتصادية العالمية" ، كما كتبت كارول كونغ ، المحلل الاستراتيجي في كومنولث بنك أوف أستراليا في مذكرة. "نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة العالمية والتضخم المرتفع ، من المرجح أن يقوم المشاركون في السوق بخفض توقعات النمو العالمي بشكل أكبر وهو أمر سلبي بالنسبة إلى الدولار الأسترالي المساير للدورات الاقتصادية."

قال أليكس جوينر ، كبير الاقتصاديين في IFM Investors Pty: "أعتقد أن الضغط الهبوطي على الدولار الأسترالي سيستمر لأنني ما زلت أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر جرأة على الأسعار من بنك الاحتياطي الأسترالي". أعتقد أن التقلبات ستستمر من خلال الأسواق لأنها لا تزال تكافح من أجل رفع أسعار التضخم وتدهور التوقعات الاقتصادية '

تراجع سلس غير محتمل

قال ستيفن ميللر ، مستشار الاستثمار في GSFM ، وهي وحدة تابعة لشركة CI Financial Corp الكندية ، إن السوق سبقها قليلاً في التسعير لذروة أسعار السياسة في العام المقبل.

"نحن بحاجة إلى تحديد مدى لزوجة التضخم وما إذا كانت نظرة السوق الحميدة لذلك وبنك الاحتياطي الفيدرالي ستنتهي بالدقة. وقال إن أي تراجع سلس نحو 3٪ في غضون عامين لا يزال يبدو مطلبًا كبيرًا.

الحد من النشوة

قال تشارو تشانانا ، المحلل الاستراتيجي في ساكسو كابيتال: "في حين أن هذا يعني بعض الراحة للأصول الآسيوية المحفوفة بالمخاطر على الهامش ، فإننا نعتقد أنه من المحتمل أن يكون هناك متحدثون أكثر تشددًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي يواصلون رفع أسعار السوق لدورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي". أسواق بي تي إي في سنغافورة. "يمكن أن يحد ذلك من النشوة في آسيا."

قمة بير رالي

قال هيبي تشين ، المحلل في IG Markets Ltd. Plus ، بمجرد استقرار توقعات المستثمرين على أساس 50- زيادة النقاط الشهر المقبل ، "سوف يتحول دليل اللعبة المحدد مسبقًا (أي 75 بت في الثانية) إلى مفاجأة غير مرحب بها."

وفي الوقت نفسه ، قد يختار المتداولون في سوق الأسهم الأسترالية "البقاء محافظين بنهاية هذا الأسبوع حيث سنرحب ببيانات وظائفنا الأسبوع المقبل ، والتي من المتوقع أن تثبت أن التضخم سيبقى لفترة طويلة" ، على حد قولها.

(التحديثات مع أحدث تحركات السوق. تم تصحيح نسخة سابقة من هذه القصة لإصلاح الأرقام في القسم الخاص بـ GSFM's Miller)

المزيد من القصص مثل هذه متوفرة على bloomberg.com

© شنومكس بلومبرغ لب