تفاؤل السوق بشأن صفقة الديون قد يمهد الطريق لعمليات بيع يوم الإثنين

(بلومبرج) - الأسواق إلى حد كبير في يوم الجمعة الأخضر لكن الاستراتيجيين يحذرون من أنه لا يزال هناك احتمال أن تنهار مفاوضات سقف الديون الأمريكية خلال عطلة نهاية الأسبوع أو تؤدي إلى تخفيضات شديدة في الإنفاق تعيق النمو الاقتصادي العالمي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

الأصول في آسيا معرضة للخطر بشكل خاص لأنها ستكون أول من يتفاعل مع أي اتفاقية عند افتتاحها يوم الاثنين حيث سيتم إغلاق الولايات المتحدة في ذلك اليوم لقضاء عطلة.

يحرز المفاوضون الجمهوريون والبيت الأبيض تقدمًا نحو صفقة لرفع حد الدين لكن التفاصيل لا تزال مؤقتة ولم يتفقوا بعد على حجم الحد الأقصى للإنفاق الفيدرالي ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المحادثات. يُظهر نموذج بلومبيرج إيكونوميكس أن تخفيضات الإنفاق المطلوبة لجعل الجانب الجمهوري يوافق على صفقة قد تكلف ما يصل إلى 570,000 ألف وظيفة.

وقالت أنيندا ميترا ، رئيسة إستراتيجية الماكرو والاستثمار في آسيا في BNY Mellon Investment Management في سنغافورة: "من المحتمل أن تكون نتيجة أي قرار بمثابة انكماش مالي لا يتم تسعيره بالكامل من قبل السوق". "عندما تحاول إعادة بناء أرصدة نقدية مثل الجنون ، فإن هذا التراكم يمتص السيولة في وقت كانت فيه الأسواق تتخطى المقبرة قليلاً."

انخفضت الأسهم في آسيا لمدة ثلاثة أيام حتى يوم الخميس وسط قلق متزايد بشأن احتمال تخلف الولايات المتحدة عن السداد ، وبعد أن قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إنها قد تخفض تصنيفها AAA لأكبر اقتصاد في العالم لتعكس الحزبية المتزايدة التي تمنع إبرام صفقة. ارتفعت الأسهم الإقليمية يوم الجمعة ، ولكن كان ذلك مدفوعًا بانتعاش أسهم التكنولوجيا أكثر من التفاؤل بشأن اتفاقية محتملة.

لا يزال الجزء الأكبر من الأسواق الإقليمية منخفضًا خلال الأسبوع وسط تراجع الرغبة في المخاطرة ، بقيادة الأسواق الناشئة مثل الصين والفلبين وماليزيا. كانت المواد والأسهم التقديرية للمستهلكين أيضًا من بين أكبر الخاسرين.

القصة مستمرة

"صندوق باندورا"

قال هيرالد فان دير ليندي ، رئيس إستراتيجية الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ في HSBC Holdings Plc في هونغ كونغ: "لم نكن أبدًا في حالة تخلف عن السداد - إنه يفتح جزءًا صغيرًا من صندوق Pandora". "يمكنني أيضًا أن أرى أن الصناديق تقول إننا لا نريد أن نكون في الأسواق الناشئة وبالتأكيد ليس في الأسواق الصغيرة."

قد يرغب المستثمرون في التمسك بالمزيد من المواقف الدفاعية بينما لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن المكان الذي سيتم فيه إجراء تخفيضات الإنفاق المتوقعة ، وفقًا لشركة Invesco Asset Management.

قال ديفيد تشاو ، استراتيجي السوق العالمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في إدارة الأموال في سنغافورة: "من المنطقي امتلاك تدفق نقدي قوي ، وتقلب منخفض ، وأسهم دفاعية ذات رأس مال كبير مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية".

قد يكون هناك ملاذ آخر محتمل من عمليات البيع في بعض سندات آسيا. فروق أسعار الديون بالدولار في المنطقة في أدنى مستوياتها منذ منتصف مارس ، في حين تفوق مؤشر سندات آسيا الناشئة على مقياس مماثل لسندات الخزانة هذا الشهر ، وفقًا لمؤشرات بلومبرج.

قال راي شارما أونج ، مدير الاستثمار في حلول الأصول المتعددة في شركة abrdn plc في سنغافورة ، إنه إذا كانت هناك عمليات بيع أخرى ناجمة عن صفقة ديون ، فمن المحتمل أن يتفوق أداء الديون السيادية للهند وكوريا على الأداء. وقال ، في إشارة إلى المراجعات الجارية لهذين السوقين الآسيويين ، "تتمتع كل من السندات السيادية الهندية والكورية بالمرونة من تحركات الخزانة الأمريكية ، وسوف تستفيد من التضمينات المحتملة في مؤشر السندات".

ليس هناك ما يقين من أن أي صفقة ديون ستكون نهاية المشكلة ، خاصة وأن أسواق السندات من المحتمل أن تقلل من قيمة المخاطر المتعلقة بالاتفاقية النهائية ، وفقًا لأوين جاليمور ، رئيس قسم تحليل الائتمان لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في دويتشه بنك إيه جي في سنغافورة.

وقال: "يمكن أن يتحول القرار بسرعة إلى عملية بيع". "الدعوات الهبوطية هذا العام من ويلات سوق الائتمان لم تحدث بعد ، والسوق في آسيا يتداول فروقًا ضيقة في هذا الموقف ، لذا فإن المخاطرة والمكافأة ليست جيدة."

- بمساعدة ماركوس وونغ.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب