العديد من صناديق الاستثمار المتداولة (صناديق الاستثمار المتداولة) معرضة للخطر الآن

أمراض سوق الأسهم القادمة التي ناقشتها مؤخرًا (اهتزاز و فشل) مرة أخرى ستجد أن حماية التداول الإلكتروني التي توفرها هيئة الأوراق المالية والبورصات ناقصة. تظل "القواطع الكهربائية" المحوسبة بدائل ضعيفة للأخصائيين البشريين الذين حلت محلهم. "تعطل الفلاش" (حيث تنخفض العطاءات الإلكترونية أو تختفي) يظل احتمالًا ، وهنا تظهر المشاكل مع العديد من صناديق الاستثمار المتداولة.

مشاكل صناديق الاستثمار المتداولة

اذكر "ETF" ويفكر المستثمرون في صناديق المؤشرات الكبيرة. هؤلاء بخير. ومع ذلك ، يوجد أسفل صناديق الاستثمار المتداولة الشعبية والراسخة والمباشرة المئات من صناديق الاستثمار المتداولة الصغيرة والمتخصصة. يُنظر إلى التمايز عن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى على أنه طريقة لخلق الطلب. وقد تم تحقيقه من خلال إعادة تشكيل أو تضييق نطاق مؤشر محدد ، عن طريق إنشاء مؤشر جديد ، أو عن طريق التلاعب بمؤشر مركز طويل نموذجي باستخدام الرافعة المالية أو المشتقات أو المراكز القصيرة ("المعكوسة").

الأمل هو أن يجد المستثمرون الصناديق المتخصصة مفيدة. ومع ذلك ، (وهذه هي المشكلة الرئيسية) مثل هذا التوسع التخصصي يتقاطع مع المجال المهني. يتطلب استخدام المؤشرات الفريدة وغير الشائعة جنبًا إلى جنب مع استراتيجيات الاستثمار المعقدة خبرة لفهم خصائص العائد / المخاطر للصناديق الجديدة. خلاف ذلك ، هناك احتمال (احتمال) أن يتم تضليل المستثمر "المتوسط" - حتى إغرائه - من خلال عدم فهمه.

يبدو أن إنشاء ETF في المرحلة النهائية

تتميز العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الأحدث بأنها أدوات غريبة ومنحرفة. على سبيل المثال ، تحقق من هذه الجمالات التي تم تقديمها مؤخرًا:

• Tidal Trust II - صندوق نيكولاس البديل للدخل الثابت المتداول
• استراتيجية دوران تكتيكية متدرجة مبتكر ETF
• استدامة الأسواق الناشئة الأبعاد Core 1 ETF
• AllianzIM US Large Cap Buffer10 نوفمبر ETF
• Brandywine صندوق الاستثمار المتداول ذو القيمة الكبيرة الديناميكي الأمريكي GLOBAL
• FT CBOE Vest Rising Dividends Achievers Target Income Income ETF

هل يمكنك تخمين ما تفعله أي من صناديق الاستثمار المتداولة هذه؟ لا؟ هل يجب أن تقضي الوقت في البحث عنها؟ لا ، إنها ببساطة عمليات غير ذات صلة بمسرح طويل انتهى.

أوه ، قد يكون هناك بعض الاستثمار الصغير المتبقي الذي يحتاج إلى البكاء من أجل مؤسسة التدريب الأوروبية للوفاء به - ولكن ربما لا تفعل ذلك. وبدلاً من ذلك ، فإن "الأدوات المصنوعة يدويًا للمستشارين والمستثمرين" تبدو ببساطة وكأنها تمر بمرور الوقت مع لعبة ETF المتخصصة.

ينخرط بعض منشئي ETF الآن في يأس قديم من رمي السباغيتي على الحائط ، على أمل أن يستمر شيء ما للحفاظ على استمرار اللعبة وزيادة الرسوم. لكن الواقع يضغط ، وهذا يعني أن الوقت ينفد بالنسبة للعديد من الصناديق في صناعة الصناديق التي تزيد عن 3,000+ ETF.

هل تريد المزيد من الأدلة؟ انظر إلى أحدث الوسائل التي لا معنى لها: صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الفردية. "ماذا او ما! صناديق أسهم واحدة؟ " أنا أعرف! ومع ذلك ، هناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إنشاؤها مؤخرًا للأسهم "الشعبية" مثل Tesla. لماذا؟ لا يوجد سوى سبب واحد قابل للتطبيق: إنها طريقة جديدة (وإن كانت بلا جدوى) لتحصيل الرسوم. "الصناديق" هي مجرد حزم مبسطة لما يمكن للمستثمرين القيام به لأنفسهم - وأفضل. على سبيل المثال ، تنقسم صناديق الاستثمار المتداولة السبعة (!) من Tesla إلى ثلاث فئات يمكن للمستثمرين تكرارها لأنفسهم:

1. "المضاعف" - شراء أسهم Tesla في حساب الهامش
2. "معكوس" - مخزون قصير من Tesla
3. "الدخل" - اكتب خيار الشراء على أسهم Tesla القابضة

تصاحب كل هذه الإنشاءات التي ابتكرتها صناديق الاستثمار المتداولة خطر كبير: ضعف السيولة

تكشف الرسوم البيانية اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة الجديدة هذه عن قبلة الموت في سوق الأسهم: المتابعون قليلون ، لذا فإن التداول متقطع. وهذا بدوره يعني أن فارق العرض والطلب للبيع والشراء كبير جدًا في الأوقات العادية. (تذكر أن تصميم ETF لإبقاء أسعار السوق قريبة من قيم أصولهم الصافية يعتمد على المتداولين المحترفين المستعدين للمساعدة في ملء الطلبات من خلال استراتيجياتهم الخاصة المصممة لكسب القليل وعدم الخسارة. حجم التداول المنخفض يعقد هذه المهمة.)

ثم هناك أوقات غير عادية ، خاصة عندما يقرر العديد من المستثمرين البيع. كما هو موضح بالفعل في أسواق الأسهم الصخرية السابقة ، تنشأ مشاكل التسعير / التداول في صناديق الاستثمار المتداولة بشكل خفيف. مع حجم التداول الطبيعي القليل ، يمكن تنفيذ أمر بيع المستثمر في سوق متراجع بسعر ضعيف (أقل من صافي قيمة الأصول). بعبارة أخرى ، يمكن أن تضر صناديق الاستثمار المتداولة بالمستثمرين في الأسواق المضطربة ، حتى لو كانت استراتيجيات "افعلها بنفسك" سهلة الفك أو تعديلها بالأسعار العادلة.

أحد المخاطر النهائية: تضليل المستثمرين

العودة إلى تلك الأسماء المجنونة أعلاه. يجب أن يكونوا ، والعديد من أمثالهم ، متاحين فقط للمستثمرين المحترفين والمستشارين. الأموال معقدة ، لذا فهي تقع في معسكر المستثمرين غير المحترفين المضللين.

لكن هناك ما هو أسوأ من ذلك: الأسماء والعروض التقديمية اللطيفة التي تحرف عوائد الصندوق ومخاطره. لقد تم تصميمها لخداع المستثمرين "العاديين" ، وهذا رقم كبير في هيئة الأوراق المالية والبورصات. مثال على ذلك هو الدفعة الأخيرة من الأسهم الفردية "YieldMax" ETFs مع "Option Income" في العناوين. بالنسبة لمؤسسة Tesla ETF ، "YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF" ، يتجسد التركيز الضمني على الدخل في هدف الاستثمار هذا:

يتمثل الهدف الاستثماري الأساسي للصندوق في الحصول على دخل جاري. يتمثل الهدف الاستثماري الثانوي للصندوق في السعي إلى التعرض لسعر سهم الأسهم العادية لشركة Tesla، Inc. ("TSLA") ، مع مراعاة الحد من مكاسب الاستثمار المحتملة.

أضف إلى ذلك البيان الصحفي الحالي الصادر في 19 ديسمبر ، "تطلق YieldMax صندوقي ETF جديدين مصممين لتقديم عوائد جذابة. " الأول خمسة الفقرات كلها عن الدخل والعائد.

لذا ، تخيل مفاجأة المستثمرين وخيبة أملهم عندما انخفضت حيازاتهم الجديدة من ETF بنسبة 13٪ تقريبًا في أول 3-1 / 2 أسابيع من وجودها. (لم يتم دفع أي دخل حتى الآن). ثم ، هناك نقص واضح في سيولة التداول ، مع تداول ضئيل فقط خلال فترة 18 يومًا. ثمانية أيام لم يتم فيها تداول أي سهم. يظهر الرسم البياني التقاعس.

لذا ، ما مدى احتمالية أن يواجه سوق الأسهم مشكلة خطيرة؟

يحتوي سوق الأسهم على عناصر تجعل من احتمال حدوث عملية تغيير وتصفية مزدوجة ، وربما قريبًا. إذا وعندما يتعرض سوق الأوراق المالية لعملية تحول جذري ، ستقوم شركات إدارة الصناديق مرة أخرى بسحب كتيبات التعديل الخاصة بهم. النتيجة؟ سيتم إعادة صياغة تشكيلات الصناديق الخاصة بهم. سوف يذهب للخارج الخاسرون الذين ثبت أنهم خاسرون ، جنبًا إلى جنب مع صناديق الاستثمار المتداولة غير المتزايدة التي يُنظر إليها على أنها غير ضرورية ومضيعة للوقت. (سيكون تنظيف المنزل نتيجة طبيعية هو فريق الدعم لتشكيلات الصناديق التي تم تقليصها في ذلك الوقت.) فيما يلي بيانات ETF الحالية التي تكشف عن الانكماش الكبير المحتمل لمؤسسة التدريب الأوروبية الذي يمكن أن يحدث ...

العدد والحجم وحجم التداول

من "NYSE Arca Q3 2022 التقرير الفصلي ETF"

• 3,030،XNUMX صندوق ETF مدرج في الولايات المتحدة
• 5.9 تريليون دولار أصول في أسواق الولايات المتحدة
• 149 مليار دولار متوسط ​​القيمة اليومية لمعاملات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة
• 2.3 مليار حجم التداول اليومي للأسهم المتداولة

العدد الكبير من صناديق الاستثمار المتداولة صغيرة الحجم

(المصدر: VettaFi - قاعدة بيانات ETF سابقًا - ETFDB.com - 3,018،XNUMX ETFs في قاعدة البيانات)

• 2,445،81 صندوق استثمار متداول (1٪) بأصول تقل عن مليون دولار
• 2,197،73 صندوق استثمار متداول (500٪) بأقل من XNUMX ألف دولار
• 1,925،64 صندوق استثمار متداول (250٪) بأقل من XNUMX ألف دولار
• 1,470،49 صندوق استثمار متداول (100٪) بأقل من XNUMX ألف دولار

معلومة اضافية:

• 1,215 صندوق استثمار متداول (40٪) لديها تدفقات صافية إلى الخارج في عام 2022

العدد الكبير من صناديق الاستثمار المتداولة ضعيفة الأداء

(المصدر: التصورات المالية - FinViz.com)

• 2,142،XNUMX ETFs في قاعدة البيانات
• 696 صندوق استثمار متداول (32٪) مع أداء أسوأ من 2022 حتى تاريخه حتى تاريخه.
• 932 صندوق استثمار متداول (44٪) أكثر من 20٪ أقل من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا
• 1,003،47 ETFs (50٪) بمتوسط ​​حجم تداول أقل من XNUMX ألف سهم

يعتبر حجم التداول المتقطع والمنخفض نقطة ضعف. على سبيل المثال ، في يوم الجمعة (16 ديسمبر) ، كان حجم 1,088 صندوقًا متداولًا (51٪) أقل من 50 ألفًا ، منها 532 (25٪) أقل من 10 آلاف.

الخلاصة - اختر ETF الخاص بك بحكمة

تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة جيدة بالنسبة لصناديق المؤشرات المفهومة جيدًا. إنها منخفضة التكلفة ومتاحة للشراء والبيع على مدار اليوم بسعر قريب جدًا من صافي قيمة أصول الصندوق لكل سهم. (تم إنشاء هيكل الصناديق المتداولة في البورصة لتوفير التداول اليومي مثل الصناديق المغلقة ، ولكن دون أن يكون عيب الأسعار عند الخصومات أو الأقساط بالنسبة للقيمة الحقيقية للصندوق.)

تكمن المشكلة في تطبيق الهيكل على أي شيء وكل شيء يتم تداوله. هذه الإبداعات غير الجديرة بالاهتمام تخدم القليل من الأغراض أو لا تخدم أي غرض ويمكنها حتى التعثر بدلاً من مساعدة المستثمرين. من الواضح أن أحدث التلفيقات ليست فائزة ، لذا فقد حان الوقت لحدوث عملية تنظيف فوضوية. لا تتورط فيه.