المنازل المُصنّعة: هل ستستفيد حيث يعاني سوق الإسكان من الركود؟

دخلت صناعة الإسكان رسميًا في حالة ركود. لكي نكون واضحين ، دخل سوق الإسكان المكون من عائلة واحدة والمبنى في موقع الركود. تبدو منافذ الصناعة ، مثل المنازل متعددة العائلات ، في وضع مختلف تمامًا. قد يكون الأمر نفسه صحيحًا بالنسبة لشريحة منخفضة من السوق تُعرف باسم المنازل المعيارية أو المصنعة.

X

ارتفعت أسهم شركات بناء المنازل المصنعة من منتصف يونيو إلى منتصف أغسطس ، جنبًا إلى جنب مع الصناعات المصرفية الأخرى في دورة تشديد سعر الفائدة القصيرة من الاحتياطي الفيدرالي. الرسوم البيانية للأسهم بما في ذلك صناعات كافكو (كفكو), بطل الأفق (SKY) و الصناعات LCI (LCII) على شكل قواعد صالحة.

بعد ذلك ، أدت الإشارات المتفائلة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع أي شيء يعتبره المستثمرون صناعة حساسة لسعر الفائدة. وقد أدرك كافكو ، وسكاي لاين ، و LCI وآخرون أنهم عاطلون عن هذا البيع ، حيث رأوا أن أنماط الرسوم البيانية الخاصة بهم تنهار دون المستويات الرئيسية للدعم الفني.

تعكس هذه الرسوم البيانية عددًا من نقاط بيانات الصناعة. تراجعت ثقة بناة في أغسطس. انخفضت مبيعات كل من المنازل الجديدة والقائمة في يوليو مقابل مستويات يونيو والعام الماضي. بدأ الإسكان لأسرة واحدة انخفض بنسبة 10٪ في أغسطس ، مقابل يوليو.

الطلب متعدد العائلات ثابت

في غضون ذلك ، كانت المنازل متعددة العائلات قصة مختلفة. ارتفع عدد المباني التي تحتوي على خمس وحدات أو أكثر قيد الإنشاء بنسبة 25٪ تقريبًا عن مستويات العام الماضي ، وفقًا للرابطة الوطنية لبناة المنازل. تأرجحت شحنات المنازل المصنعة الجديدة خلال الربع الثاني بأكثر من 37٪ عن الفترة نفسها من العام الماضي ، مع تسليم 11,400 وحدة.

في يوليو ، أفادت Pew Research عن نقص في 3.8 مليون وحدة سكنية على مستوى البلاد. الكثير من هذه الحاجة هو بين المستهلكين ذوي الدخل المنخفض أو المستهلكين على مستوى الفقر. لكن مخزون المساكن الحالية يتعرض لضغوط متزايدة من المستثمرين العقاريين ، الذين يمثلون 24٪ من جميع منازل الأسرة الواحدة التي تم شراؤها في عام 2021. وهذا يترك العرض ضيقًا والحصاءات باهظة الثمن للمتقاعدين ذوي الدخل الثابت الذين يتطلعون إلى تقليص الحجم وخفض التكاليف ، أو أولاً- الوقت الذي يكافح فيه مشترو المساكن لتوفير دفعة أولى.

نظرًا لأن أسعار الفائدة المرتفعة تضع ضغوطًا متزايدة على متسوقي المنازل الذين يعانون بالفعل من الإجهاد ، يراقب المحللون والمستثمرون لمعرفة ما إذا كانت المنازل المصنعة منخفضة الأسعار تحظى بمزيد من الاهتمام.

الاتجاهات الاقتصادية التي تجعل مخزون المنازل المصنعة يتألق

بدأت الصناعة في بناء منازل متنقلة ، من النوع ذي العجلات المكدسة في مجتمعات منتزه المقطورات - معظمها من ذوي الدخل المنخفض - في جميع أنحاء الولايات المتحدة

لكن حدائق المقطورات قطعت شوطًا طويلاً منذ أن وصل سامي كيرشو إلى المراكز العشرة الأولى في قوائم بيلبورد بأغنية بلاده عام 10 "Queen of My Double Wide Trailer". وربما حتى منذ عرض فيلم "Trailerhood" لتوبي كيث في عام 1993. لم يعد يُنظر إلى حدائق المقطورات على أنها ملاذات منخفضة الدخل. بالتأكيد ، لا تزال بعض حدائق المقطورات قائمة ، ولكن كان هناك تحول متزايد إلى منازل نموذجية أكثر رقيًا في المنتزهات.

يلقي درس رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في السبعينيات بظلال من الشك على المحور السريع

الفرق بين المنازل المصنعة والمنازل المعيارية طفيف. يتمثل الاختلاف الرئيسي في أن المنازل المصنعة مبنية وفقًا لرمز HUD الوطني ، بينما يتم بناء المنازل المعيارية وفقًا لقوانين البناء المعمول بها على مستوى الولاية والمحلية. لكنهم في الأساس يبدون متشابهين. على الرغم من أن المنازل المعيارية يمكن أن تكون أكثر سهولة في النقل.

تقدر شركة Allied Market Research أن حجم صناعة المنازل المصنعة سينمو من 31 مليار دولار اليوم إلى 39 مليار دولار بحلول عام 2027 ، بمعدل سنوي يبلغ 6.5٪. يعيش حوالي 22 مليون شخص في الولايات المتحدة في منازل مصنّعة أو معيارية.

الوزن الثقيل لبوفيت: منازل كلايتون

جزء كبير من هذا السوق هو أرض Clayton Homes ، قسم من Warren Buffett's بيركشاير هاثاواي (BRKA) وأكبر شركة بناء منازل مصنعة في أمريكا. وبحسب ما ورد كان أداء كلايتون جيدًا مع تصاعد الطلب على المنازل المصنعة.

لكن عددًا من الاتجاهات الاقتصادية يشير إلى أن صانعي المنازل المصنعة على استعداد للاستفادة على نطاق واسع. هذه الاتجاهات تشمل:

• اتجاه التقليص المستمر مع دخول مواليد سن التقاعد والتطلع إلى خفض التكاليف.
• إعادة تسمية الأسماء من "ساحات المقطورات" و "المنازل المتنقلة" إلى مواقع وقوف السيارات التي تسمح "بالمنازل المعيارية".
• الأشخاص ، الصغار والكبار على حد سواء ، الذين أجبروا على الخروج من سوق الإسكان بسبب ارتفاع قيمة العقارات.
• جيل الألفية الذين يرون أن المنازل المصنعة والمعيارية هي الموجة التالية من سوق الإسكان ، حيث يمكنك اصطحاب منزلك معك.

توقع ارتفاع نمو الإيرادات

ذكر تقرير حديث لـ IBIS أنه "من المتوقع أن تستمر عائدات صناعة البيع بالجملة للمنازل المصنعة على مدى السنوات الخمس حتى عام 2027 في ضوء الزيادات المتوقعة في نشاط البناء". ومع ذلك ، فإن الزيادات المتوقعة في أسعار الفائدة ، مع تعافي الاقتصاد من وباء Covid-19 (فيروس كورونا) ، قد تحد من نمو الصناعة. من المرجح أن يؤدي استمرار الطلب على المصب من البناء إلى دعم إيرادات البيع بالجملة لمنتجات الصناعة. على الرغم من ارتفاع تكلفة المواد الخام ".

يتم دمج المنازل والمركبات الترفيهية المصنّعة بالهاتف المحمول في مجموعة صناعية واحدة. المجموعة حاليا في المرتبة رقم 134 من 197 مجموعة صناعية التي يتتبعها مرض التهاب الأمعاء.

 احصل على تنبيهات للأسهم القريبة من نقاط الشراء باستخدام IBD Leaderboard

شهدت RVs اندفاعًا قياسيًا في المبيعات حيث أطلقت عمليات الإغلاق الوبائي لجنون Vanlife والجنون الفخم في عام 2020. صناعات ثور (THO) و نيباغو (WGO) ارتفع كلاهما في عام 2020. ثم تعرضت صناعة المركبات الترفيهية لانكماش بسبب مشاكل سلسلة التوريد ونقص الطلب بمجرد انحسار الوباء.

كانت مجموعة المنازل المصنعة أكثر اتساقًا ، حيث تتبعت الدورات الأطول أجلاً لسوق الإسكان.

Skyline Champion يبني على الأرباح

قال مارك يوست ، الرئيس التنفيذي لشركة Skyline ، في إعلانه عن أرباحه ربع السنوية في 2 أغسطس: "يستمر نمونا ومستويات الربحية المحسنة مدفوعة بالطلب على منازلنا وقدرة فريقنا على زيادة مستويات الإنتاج". من خلال تبسيط عروض المنتجات والاستثمارات في السعة والناس يؤتي ثمارهم حيث قللنا بالتتابع الأعمال المتراكمة لدينا وتحسين أوقات التسليم لعملائنا ".

تقدم Skyline Champion مجموعة متنوعة من المنازل ، حيث يبلغ متوسط ​​أسعارها حوالي 65,000 دولار.

سجلت سكايلاين ستة أرباع نمو أرباح ثلاثي الأرقام خلال ربع يونيو. بلغ متوسط ​​نمو الإيرادات خلال تلك الفترة 54٪. كسبت سكايلاين 2.03 دولار لكل سهم من مبيعات بلغت 726 مليون دولار في ربع يونيو ، متجاوزة بسهولة تقديرات وول ستريت فيما يتعلق بالأرباح والإيرادات.

رفعت كل من RBC و Barclays و Craig-Hallum أهدافها السعرية على السهم وحافظت على تصنيفاتها عند أداء متفوق ، وزيادة الوزن ، والشراء ، على التوالي ، بعد تقرير الأرباح. كان المتوسط ​​المستهدف 74 - حوالي 35٪ أعلى من حيث تم تداول الأسهم يوم الخميس.

يتوقع المحللون زيادة بنسبة 104٪ في ربحية السهم في الربع الثاني من السنة المالية للشركة ، المنتهي في سبتمبر ، وفقًا لـ FactSet. هدف نمو الإيرادات هو 32٪. أبعد من ذلك ، توقعات الأرباح ثابتة إلى منخفضة. توقعات الإيرادات هي للانخفاضات التي تبدأ في الربع الرابع. لكن إدارة الشركة لا تزال متفائلة.

قال يوست: "نتوقع استمرار زيادة الوعي بحلول الإسكان لدينا في ضوء البيئة الاقتصادية الأكثر تشددًا والتحديات التي تواجه السوق المنزلية التقليدية المبنية في المواقع".

يحاول كافكو بناء قاعدة

تبيع Cavco التي يقع مقرها في فينيكس المنازل المصنعة والمعيارية ، و RVs من طراز المنتزهات وحتى الكبائن والهياكل التجارية. تتراوح أسعار المنازل المكونة من ثلاث غرف نوم تقريبًا من 30,000 ألف دولار إلى 150,000 ألف دولار.

بعد ارتفاع قصير في 5 أغسطس ، وهو اليوم الذي تغلبت فيه بسهولة على تقديرات الأرباح والمبيعات ربع السنوية ، انهار مخطط سهم Cavco بسرعة.

وحققت كافكو مكاسب في أرباح مكونة من ثلاثة أرقام في خمسة من الأرباع الستة الماضية. تسارع نمو الإيرادات لسبعة فصول ، حيث ارتفع بنسبة 78٪ في الربع المالي الأول المنتهي في يونيو.

يتوقع محللو FactSet أن تعلن Cavco عن أرباح قدرها 5.88 دولارًا للسهم ، بزيادة 44.8٪ في ربع سبتمبر ، عن مكاسب مبيعات بنسبة 54٪ ، لتصل إلى 555 مليون دولار. علاوة على ذلك ، ترتفع توقعات الأرباح الفصلية ونمو الإيرادات صعودًا وهبوطًا - لكن المكاسب السنوية تستمر.

ترفع LCII القوة في المنازل المصنعة والمركبات الترفيهية

تقسم LCI Industries مبيعاتها بين صناعتين: المنازل المصنعة والمركبات الترفيهية. تصنع مجموعة Elkhart ، التي تتخذ من الهند مقراً لها ، المكونات والأثاث ومشابك المقطورة وعناصر أخرى لصناعات المركبات الترفيهية والقوارب والمصنعة والوحدات المعيارية. تشمل العلامات التجارية لشركة LCI قطع غيار القوارب Taylor Made وأثاث Thomas Payne.

مع ارتفاع مبيعات المركبات الترفيهية وأسعارها في عام 2020 ، حولت LCI تركيزها إلى المركبات الترفيهية. في الربع الأخير ، ارتفعت الإمدادات للمقطورات ومبيعات العربات ذات العجلة الخامسة بنسبة 49٪ مقارنة بالعام السابق. بالنسبة لعام 2021 ، مثلت Thor Industries 23٪ من إجمالي مبيعات LCI. استحوذ نهر فورست ومنازل كلايتون في بيركشاير هاثاواي على إجمالي 20٪ من المبيعات.

مع الاعتراف بتراجع الطلب من صانعي RV مؤخرًا ، يقول الرئيس التنفيذي جيسون ليبرت إنه واثق من أن الشركة ستزيد حصتها في السوق داخل صناعة المركبات الترفيهية وصناعة المنازل المصنعة.

قال ليبرت: "إن التوافر الواسع للإيجارات من نظير إلى نظير ، جنبًا إلى جنب مع زيادة تكاليف السفر بالطائرة والإقامة في الفنادق ، قد جعل التخييم وركوب القوارب و RVing خيارات جذابة لقضاء الإجازات". "نعتقد أن محفظتنا المتنوعة قد مكنتنا من تحقيق النمو على المدى الطويل حيث نلتقط الرياح الخلفية المتعلقة بالشعبية المستمرة لنمط الحياة في الهواء الطلق."

تعثرت أرباح LCI في الربع الثالث من العام الماضي. انتعشت الأرقام بسرعة ، بينما استمر نمو المبيعات في مقطع جيد.

يتوقع محللو FactSet عاصفة أخرى في الربع الثالث من هذا العام ، بسبب قلة الطلب من صانعي RV والاتجاهات الموسمية. ويتوقعون أرباحًا تبلغ 3 دولارًا أمريكيًا للسهم مقابل 2.55 دولارات أمريكية للربع الثاني ، لكنها لا تزال مرتفعة من 6.06 دولار أمريكي للسهم في الربع السابق من العام الماضي. كان إجراء المحلل الوحيد الأخير على السهم هو خفض التصنيف إلى محايد من قبل DA Davidson في أوائل أغسطس.

مخزون المنازل المصنعة ليس هو السبيل الوحيد للاستثمار

بالإضافة إلى بناة وموردي المنازل المصنعة / الجاهزة ، يمكن للمستثمرين أيضًا شراء صناديق الاستثمار العقاري (REITs). تحتوي صناديق الاستثمار العقاري هذه على مجتمعات مخطط لها مسبقًا مصممة لإيواء منازل معيارية. يشملوا خصائص نمط الحياة الأسهم (ELS), مجتمعات الشمس (SUI) و خصائص UMH (HMU).

نظرة سريعة على مخططات MarketSmith أخبرنا أن أيا من صناديق الاستثمار العقاري هذه ليست في وضع يمكنها من خلق فرصة شراء. وقد اتبعت معظم صناديق الاستثمار العقارية سوق العقارات وهي تدخل في حالة ركود.

تابع مايكل مولينسكي على تويتر تضمين التغريدة

ربما يعجبك أيضا:

هل حان الوقت لبيع أسهم GLD مع الركود ، والتضخم يخفف؟

احصل على وصول كامل إلى قوائم وتصنيفات أسهم IBD

هل XOM شراء الآن بعد أرباح الربع الأول؟

احصل على رسائل إخبارية مجانية من IBD: Market Prep | تقرير تقني | كيف تستثمر

تراجع ارتفاع السوق مع اشتداد المخاوف من رفع سعر الفائدة