انظر إلى ما وراء تصنيفات الصناديق القديمة وتجنب صندوق نمو رأس المال المتوسط ​​من DF Dent

ستخبرك أبحاث الصناديق القديمة أن الوقت قد حان لشراء صندوق نمو متوسط ​​رأس المال هذا. فكر مرة اخرى. إن الغوص العميق في حيازات الصندوق يكشف عن محفظة أدنى من مؤشره القياسي ومؤشر S&P 500 ، مما يجعل الأداء الضعيف في المستقبل محتملاً. صندوق DF Dent متوسط ​​النمو (DFDMX) موجود في منطقة الخطر.

تكتشف الأبحاث التطلعية وجود أموال غير جذابة للغاية يجب تجنبها

تختلف أبحاث الصناديق الخاصة بشركتي عن أبحاث الصناديق القديمة لأنها تطلعية وتستند إلى أبحاث أساسية متفوقة ومثبتة من أسفل إلى أعلى في كل صندوق على حدة. تعتمد معظم أبحاث الصناديق القديمة على أداء السعر السابق ، مما يجعلها ذات مظهر رجعي.

يوضح الشكل 1 مدى اختلاف تصنيفات الصندوق التطلعية مقارنةً بـ Morningstarالضحى
. صنفت DFDMX على أنها غير جذابة للغاية (تعادل نجمة Morningstar 1) ، بينما تمنح Morningstar DFDMX تصنيف 4 نجوم. أقوم أيضًا بتصنيف DFMLX و DFMGX غير جذابين بينما تحصل تلك الفئات المشتركة على تصنيف Morningstar's 4 Star و 2 Star على التوالي.

الشكل 1: تصنيفات صندوق نمو القيمة المتوسطة لشركة DF Dent

منهجية غامضة تؤدي إلى حيازات ضعيفة

منهجية استثمار صندوق DF Dent Mid Cap Growth Fund ، على النحو المنصوص عليه في صحيفة وقائع، يحاول تحديد الأسهم "التي تتمتع بخصائص نمو عالية على المدى الطويل ولها آفاق أرباح قوية ومستدامة وأسعار أسهم ذات قيمة معقولة".

توفر نشرة الصندوق مزيدًا من التفاصيل حول الهدف الشامل لهذه المنهجية ، لكن التفاصيل المحددة ، مثل المقاييس الدقيقة المستخدمة لتحديد الأسهم ، مفقودة. على سبيل المثال ، تشير نشرة الإصدار إلى أن مستشار الصندوق "يستخدم بحثًا أساسيًا لتحديد الشركات" التي يعتقد أنها:

• تتم إدارتها بشكل جيد ،
• رواد في مجال الصناعة ،
• لديك سجل حافل بالنجاح ، و / أو
• تظهر النمو المستدام

أود أن أشيد عمومًا باستخدام الأبحاث الأساسية ، لكنني أتساءل عن المقاييس الأساسية التي يستخدمها الصندوق لاختيار الأسهم حيث لم يتم سرد أي منها بشكل صريح. بدون مزيد من التفاصيل ، لا يمكنني الحكم على المنهجية إلا من خلال جودة الأسهم التي يحتفظ بها الصندوق. يكشف مثل هذا التحليل أن منهجية DFDMX تقودها إلى اختيار الشركات ذات العوائد المنخفضة على رأس المال المستثمر (ROIC) ، والتدفقات النقدية السلبية ، والتقييمات الأكثر تكلفة من مؤشرها المعياري ومؤشر S&P 500. مزيد من التفاصيل أدناه.

يكشف بحث المقتنيات عن محفظة منخفضة "الجودة"

يكشف تحليلي الدقيق للمقتنيات ، بالاستفادة من تقنية Robo-Analyst الخاصة بشركتي ، أن DFDMX تمتلك أسهمًا أقل جودة بكثير من مؤشرها القياسي ، iShares Russell Mid Cap Growth ETF IWP
والسوق ، ممثلة بـ State Street SPDR S&P 500 ETF الجاسوسه
.

في الشكل 2 ، تخصص DFDMX 45٪ من محفظتها للأسهم ذات التصنيف غير الجذاب أو الأسوأ مقارنة بـ 35٪ فقط لـ IWP. على الجانب الآخر ، فإن تعرض DFDMX للأسهم ذات التصنيف الجذاب أو الأفضل هو أقل بكثير ، عند 9٪ ، مقابل IWP عند 20٪.

الشكل 2: يخصص صندوق DF Dent متوسط ​​النمو لأسهم أسوأ بكثير من IWP

يكشف تحليل المقتنيات الخاص بي أيضًا أن حافظة DFDMX أقل جودة بكثير من S&P 500. في الشكل 3 ، في 17٪ فقط من محفظتها ، تخصص SPY أقل بكثير للأسهم المصنفة غير الجذابة أو الأسوأ من DFDMX. على الجانب الآخر ، عند 37 ٪ من محفظتها ، فإن تعرض SPY للأسهم ذات التصنيف الجذاب أو الأفضل أعلى بكثير من DFDMX.

الشكل 3: يخصص صندوق DF Dent متوسط ​​النمو لأسهم أسوأ بكثير من SPY

بالنظر إلى التخصيص غير المواتي للأسهم ذات التصنيف الجذاب أو الأفضل مقارنة بالمعيار و SPY ، يبدو DFDMX في وضع ضعيف لتوليد الأداء المتفوق المطلوب لتبرير ارتفاع الرسوم.

تؤدي الأسهم باهظة الثمن إلى تصنيف مخاطر / عوائد غير جذاب

يحتوي الشكل 4 على تصنيف مفصل لـ DFDMX ، والذي يتضمن كل معيار من المعايير التي أستخدمها لتصنيف جميع صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة تحت التغطية. هذه المعايير هي نفسها بالنسبة لمنهجية تصنيف الأسهم الخاصة بي ، لأنه من خلال التعريف ، فإن أداء الصندوق المشترك هو أداء مقتنياته مطروحًا منه الرسوم. إن تصنيف DFDMX غير الجذاب للغاية مدفوع بشكل أساسي بامتلاك الأسهم ذات الأسس الضعيفة والتقييمات الباهظة الثمن.

الشكل 4: تفاصيل تصنيف صندوق DF Dent متوسط ​​النمو

كما يوضح الشكل 4 ، فإن DFDMX أدنى من صندوق iShares Russell Mid Cap Growth ETF و SPY في أربعة من المعايير الخمسة التي تشكل مقتنياتي / تحليل إدارة المحفظة. خاصة:

• العائد على الاستثمار في DFDMX هو 5٪ ، أقل من 16٪ IWP يكسب و 32٪ يربح SPY
• عائد التدفق النقدي الحر لـ DFDMX بنسبة -2٪ أقل من IWP عند 0٪ و SPY عند 2٪
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية لـ DFDMX هي 4.5 ، وهي أكبر من 3.6 لـ IWP و 2.5 لـ SPY
• يكشف تحليلي للتدفقات النقدية المخصومة عن متوسط ​​فترة نمو السوق الضمني (GAP) البالغة 49 عامًا لممتلكات DFDMX مقارنة بـ 43 عامًا لـ IWP و 21 عامًا لـ SPY

توقعات السوق لممتلكات DFDMX هي نمو الأرباح (المقاسة بنسبة PEBV) التي تزيد عن 4 أضعاف الأرباح الحالية وأكثر بكثير من توقعات نمو الأرباح المضمنة في ممتلكات IWP و SPY ، والتي هي بالفعل أكثر ربحية.

الرسوم فقط تجعل امتلاك DFDMX أسوأ

عند 1.15٪ ، تكون التكاليف السنوية الإجمالية لشركة DFDMX أقل من العديد من الصناديق المشتركة التي وضعتها في منطقة الخطر في الماضي. ومع ذلك ، لا يزال TAC الخاص بسوق DFDMX أعلى من 59٪ من 323 صندوق استثمار متوسط ​​النمو تحت التغطية. للمقارنة ، فإن المتوسط ​​البسيط لصناديق الاستثمار المشتركة لجميع الصناديق المشتركة ذات النمو المتوسط ​​الرأسمالي تحت التغطية هو 1.59٪ ، والمتوسط ​​المرجح للأصول هو 0.95٪. تبلغ تكلفة IWP 0.25٪ فقط ، بينما تبلغ التكاليف السنوية الإجمالية لـ SPY 0.10٪ فقط. لماذا تدفع رسوم أعلى لاختيار الأسهم الرديئة؟

يمثل مقياس TAC الخاص بي أكثر من مجرد نسبة المصروفات. أنا أعتبر تأثير الأحمال الأمامية ، وأحمال الواجهة الخلفية ، ورسوم الاسترداد ، وتكاليف المعاملات. على سبيل المثال ، تضيف نسبة دوران DFDMX السنوية البالغة 30٪ 0.06٪ إلى إجمالي تكاليفها السنوية - وهو ما لا يتم تسجيله من خلال نسبة المصروفات. يوضح الشكل 5 توزيع التكاليف السنوية الإجمالية لشركة DFDMX.

الشكل 5: توزيع التكاليف السنوية الإجمالية لصندوق DF Dent ذو رأس المال المتوسط ​​النمو

لتبرير رسومها المرتفعة ، يجب على DFDMX أن يتفوق على مؤشره القياسي بنسبة 0.90٪ سنويًا على مدار ثلاث سنوات ، وهو متوسط ​​فترة الاحتفاظ لجميع الصناديق.

ومع ذلك ، فإن العائد السنوي المتأخر عن نهاية ربع السنة لشركة DFDMX لمدة 3 سنوات كان أقل من أداء IWP بمقدار 31 نقطة أساس. وكان عائدها المتأخر عن ربع نهاية السنة الواحدة أقل من أداء IWP بمقدار 39 نقطة أساس.

بالنظر إلى أن 45٪ من الأصول مخصصة للأسهم ذات التصنيفات غير الجذابة أو الأسوأ ، و 81٪ مخصصة للأسهم ذات التصنيفات المحايدة أو الأسوأ ، فمن المرجح أن تستمر DFDMX في الأداء دون المستوى بما في ذلك الرسوم.

احصل على ميزة من تحليل الأموال القائم على المقتنيات

الاستثمار في الصناديق المشتركة الذكية (أو ETF) يعني تحليل كل من مقتنيات الصندوق. عدم القيام بذلك هو فشل في أداء العناية الواجبة المناسبة. مجرد شراء ETF أو صندوق استثمار مشترك بناءً على الأداء السابق لا يؤدي بالضرورة إلى الأداء المتفوق. يمكن فقط للبحث الشامل القائم على المقتنيات أن يساعد في تحديد ما إذا كانت منهجية مؤسسة التدريب الأوروبية تقود المديرين إلى اختيار الأسهم عالية الجودة أو منخفضة الجودة.

اجعل أي صندوق بسهولة ، حتى DFDMX ، أفضل

تتيح التقنيات الجديدة للمستثمرين إنشاء أموالهم الخاصة دون أي رسوم مع توفير إمكانية الوصول إلى منهجيات ترجيح أكثر تطوراً. إذا أراد المستثمرون ، على سبيل المثال ، الانكشاف على ممتلكات DFDMX ، ولكن تم ترجيحهم بالأرباح الأساسية ، فإن مخاطر / عوائد هذا الإصدار المخصص من الصندوق تتحسن بشكل كبير. تخصص هذه النسخة المخصصة:

• 25٪ من الأصول للأسهم ذات التصنيف الجذاب أو الأفضل (مقارنة بـ 9٪ لسوق دبي المالي العالمي)
• 18٪ من الأصول للأسهم ذات التصنيف غير الجذاب أو الأسوأ (مقارنة بـ 45٪ في DFDMX).

قارن جودة تخصيص المخزون في إصداري المخصص من DFDMX مقابل DFDMX كما هو في الشكل 6.

الشكل 6: يمكن تحسين تخصيص صندوق نمو القيمة المتوسطة لشركة DF Dent

أفضل صناديق النمو ذات القيمة المتوسطة

أقدم أدناه ثلاثة صناديق استثمار متداولة ذات رأس مال متوسط ​​النمو أو صناديق استثمار مشتركة تحصل على تصنيف جذاب أو أفضل ، ولديها أكثر من 100 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، ولديها أقل من متوسط ​​TAC.

1. صندوق Barron's 400 ETF بفور
   - 0.72٪ TAC وتصنيف جذاب للغاية
2. إنفيسكوIVZ
   متوسط ​​الزخم ETF XMMO
   - 0.36٪ TAC وتصنيف جذاب
3. صندوق نمو متوسط ​​رأس المال التجاري (CFAGX) - 0.86٪ وتصنيف جذاب

الإفصاح: لا يحصل David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler على أي تعويض مقابل الكتابة عن أي سهم أو قطاع أو نمط أو موضوع معين.