دعنا نلقي الضوء على Lucid Motors وهي تنزلق إلى أسفل

لوسيد موتورز (إل سي آي دي) شهدت انخفاضًا في قيمتها السوقية وضغط المستثمرين على مكابح المضاربة على أسهم السيارات الكهربائية التي كانت مرتفعة قبل السوق الهابطة.

وفي ذروتها في نوفمبر، تجاوزت القيمة السوقية لشركة لوسيد 80 مليار دولار. ومع انخفاض سعر السهم بنسبة 70% خلال سبعة أشهر، فهل خرج كل الهواء من الهواء، وهل يبدو التقييم الآن معقولاً؟

فالأسواق الهابطة، على أية حال، لديها وسيلة لتفجير فقاعات الأصول وتنظيف الزبد من الأسهم الخطرة.

تمتلك شركة Lucid الآن قيمة سوقية تبلغ 28 مليار دولار مع صافي نقد يبلغ حوالي 3 مليارات دولار. تتكبد شركة صناعة السيارات خسائر فادحة في الوقت الذي تحاول فيه تكثيف التصنيع، ويتمتع السهم بنسبة سعر إلى مبيعات مرتفعة - حوالي 9 أضعاف إيرادات عام 2023 المتوقعة. هذا على قدم المساواة مع تسلا (TSLA) ، والتي تحقق بالفعل أرباحًا كبيرة وتدفقًا نقديًا.

لاحظ أن شركات صناعة السيارات القديمة تتداول بمبيعات أقل بكثير من مرة واحدة. LCID، بهذا المقياس، لا يزال يبدو مبالغًا فيه كثيرًا مع وجود الكثير من مخاطر الجانب السلبي. تتنافس شركة Lucid في مجال تصنيع السيارات الذي يتطلب رأس مال كبير ضد منافسين من أصحاب الأموال الكبيرة. يجب على المستثمرين أن يتوقعوا زيادة رأس المال الإضافي لتجديد صافي النقد البالغ 1 مليارات دولار حيث من المتوقع أن تخسر الشركة 3 مليار دولار هذا العام.

منافس لوسِد الوثيق للسيارات الكهربائية، ريفيان (ريف) ، تمتلك 17 مليار دولار من صافي النقد للاستثمار في زيادة التصنيع وتحمل الخسائر حتى تتحول أعمالها إلى تدفق نقدي إيجابي. ومع القيمة السوقية لشركة Rivian البالغة 23 مليار دولار، تبلغ قيمة المؤسسة 8 مليارات دولار فقط، أي أقل من ثلث قيمة شركة Lucid. سيكون جمع الأموال والحفاظ على سيولة كافية مصدر قلق وتحدي مستمر لشركات صناعة السيارات هذه.

"ما لم يتغير شيء ما بشكل كبير مع Rivian وLucid، فسوف يفلس كلاهما. قال إيلون موسك من شركة تيسلا في مقابلة أجريت معه مؤخرًا: "إنهم يتجهون نحو الإفلاس". "آمل أن يتمكنوا من فعل شيء ما، ولكن ما لم يتمكنوا من خفض تكاليفهم بشكل كبير، فإنهم سيواجهون مشكلة كبيرة".

من المؤكد أن هناك جانبًا يخدم الذات في هذه التعليقات بالنسبة لـ Musk، ولكنها مع ذلك بمثابة مدخلات تحذيرية للمستثمرين.

تمتلك شركة لوسِد مالك أغلبية ثرية في السعوديين، الذين يمتلكون 60٪ من الأسهم القائمة. لكن زيادات رأس المال الإضافية ستظل مخففة للأسهم أو تأتي مصحوبة بسعر فائدة حاد. تعتبر حصة الـ 60% مسؤولة جزئيًا عن المبالغة في تقييم شركة Lucid؛ هناك تعويم محدود للأسهم. الفائدة القصيرة مرتفعة كنسبة مئوية من التعويم، بنسبة 23٪، ولكنها أقل بكثير كنسبة مئوية من الأسهم القائمة، عند حوالي 8٪.

كما هو الحال مع شركات صناعة السيارات الأخرى، أدت أسعار السلع ومدى توفرها، وقيود سلسلة التوريد، وضغوط التكلفة الأخرى إلى تفاقم توقعات الربحية في شركة Lucid. ابتداءً من 1 يونيو، قامت شركة Lucid برفع أسعار معظم تشكيلة سياراتها بحوالي 11%. في حين أن صانع السيارات الكهربائية الفاخرة يخدم مستهلكًا ثريًا، إلا أن الطلب يمكن أن يتأثر.

أيضًا، أغلقت شركة Lucid خط التجميع لمدة أسبوع بسبب مشكلات التصنيع، وفقًا لتقرير حديث صادر عن من الداخل الأعمال. واجهت شركة ريفيان صعوبات تصنيعية مماثلة. وهذا يعكس التكاليف والتحديات المقبلة ويدعم مقولة إيلون ماسك، "إن التصنيع على نطاق واسع أمر صعب للغاية".

وحتى بعد الانخفاض الكبير في LCID هذا العام، بنسبة 55%، لا يزال المستثمرون يدفعون تقييمًا يصعب تبريره. في السوق الهابطة، من المرجح أن يتم التخلص من هذه الرغوة، مما يترك LCID عند مستويات أقل بكثير.

من المغري العودة إلى شكوك تسلا والتخيل أن المشترين يمكنهم الإمساك بالبائعين على المكشوف على الجانب الخطأ مرة أخرى. ولكن، على الأقل، كان لدى تسلا المجال لنفسها مع توسعها. الآن، تعد Tesla جزءًا من مشهد السيارات الكهربائية التنافسي الذي يبدو أنه سيصبح أقوى بمرور الوقت. هناك أسباب كثيرة جدًا في ظل مناخ الاستثمار القاسي لتجنب امتلاك أسهم في شركة Lucid.