دع البلد يستفيد من تأثير JetBlue

قال ريتشارد برانسون ذات مرة (وهو يتأمل في مغامرته مع فيرجن أتلانتيك) ، "إذا كنت تريد أن تصبح مليونيراً ، فابدأ بمليار دولار وابدأ شركة طيران جديدة." من جانبه ، كتب وارن بافيت في رسالة عام 2007 إلى مستثمري Berkshire Hathaway التي "لو كان رأسمالي بعيد النظر حاضرًا في كيتي هوك ، لكان قد قدم معروفًا لخلفائه بإطلاق النار على أورفيل".

لحسن الحظ بالنسبة للمستهلكين ، يستمر الرأسماليون في الاستثمار (وغالبًا ما يخسرون المال) في شركات الطيران. كان الدافع وراء خطاب بافيت هو خسارته المليارات من الاستثمار في شركة الخطوط الجوية الأمريكية. عاد من أجل المزيد ، ومع ذلك ، في عام 2020 بيركشاير هاثاوايBRK.B
أنهت تجربتها الأخيرة في الصناعة ببيع صفقات بمليارات الدولارات في "الأربعة الكبار" - أمريكا ، دلتا ، ساوث ويست ، ويونايتد.

من الرومانسي التفكير في تأسيس شركة طيران جديدة ، لكن من الصعب حل اقتصاديات هذه الصناعة. بدون الوصول إلى الشبكة الوطنية ، تقتصر شركات الطيران عادةً على المسافرين جواً من المدن المحلية لاختيار المنتجعات. شركات الطيران التي ترغب في أن تصبح وطنية ، مستفيدة من تأثيرات الشبكة ، لديها تكاليف مقدمة هائلة لشراء أو استئجار الطائرات ، وتوظيف وتدريب الموظفين ، وبناء شبكات مادية وإلكترونية موثوقة. وفي الوقت نفسه ، لا تدر مقاعد الطائرة الفارغة أي إيرادات ، والتكلفة الحدية لمسافر إضافي تقترب من الصفر. لذلك تميل شركات الطيران الناشئة إلى التنافس بشدة على السعر ، مما يؤدي غالبًا إلى انخفاض هوامش الربح إلى مستوى لا يدعم استثمارات رأس المال ، خاصةً عندما تؤدي فترات الركود (COVID ، والطقس ، وما إلى ذلك) إلى زيادة الطلب على السفر الجوي. قائمة إفلاس شركات الطيران وشركات الطيران البائدة طويلة بالفعل. اليوم أكثر من ثلثي الرحلات الداخلية هي مسارات Big Four.

كما ذكر أعلاه ، هناك شريحة صغيرة غير وطنية. سبيريت ايرلاينزحفظ
يتحكم في حوالي 4 ٪ من السفر الجوي الداخلي و عن خسارة صافية تزيد عن 270 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2022 ، على الرغم من أن معظم شركات الطيران حققت أرباحًا خلال تلك الفترة. المؤثر طيران اسبوعي غير متأكد من بقاء الروح على المدى الطويل. JetBlue ، من جانبها ، تستحوذ على حوالي 6٪ من سوق الطيران لدينا وتتمتع بسمعة ممتازة في ممرها المركز نسبيًا في الشمال الشرقي وفلوريدا. على عكس Spirit ، تشتهر JetBlue بخدمة العملاء. ومع ذلك ، خسرت شركة النقل التي تتخذ من كوينز بولاية نيويورك مقراً لها 151 مليون دولار خلال الربع الرابع من عام 2022 ، عندما كان هامشها التشغيلي صادمًا بنسبة -2.8 في المائة. وقفزت النفقات بنحو 38 بالمئة مقارنة بعام 2019 بفضل زيادة الإيرادات بنسبة 16 بالمئة. كان الوقود أكبر مساهم منفرد ، لكن التكاليف باستثناء الوقود ارتفعت أيضًا بنسبة 14.5 في المائة. صحيح أن شركات الطيران الصغيرة الأخرى لديها أيضًا مخاوف تتعلق بالتكلفة. خطوط ألاسكا الجويةALK
شهدت المصروفات الإجمالية زيادة بنسبة 29 في المائة (ونفقات الوقود 54 في المائة) خلال نفس الفترة ، وشهدت فرونتير إيرلاينز ارتفاع النفقات بنسبة 70 في المائة على زيادة الوقود بنسبة 141 في المائة. لكن ألاسكا وفرونتير جلبتا عائدات كافية لتعويض هذه الزيادات. جيت بلو لم تفعل ذلك.

مقياس من شأنه أن يساعد JetBlue. ستسمح خريطة طريق سبيريت المنتشرة لشركة JetBlue بإنشاء شبكة وطنية. لذلك في يوليو 2022 ، استحوذت JetBlue (التي تغلبت على عرض من Frontier) على Spirit مقابل 3.8 مليار دولار. ستؤدي عملية الشراء إلى إنشاء خامس أكبر شركة طيران في الولايات المتحدة ، بأسطول مكون من 458 طائرة ودفتر طلبات من 300 طائرة. سيتم تقديم أكثر من 125 مدينة أمريكية من قبل شركة الطيران المدمجة. أنا شخصياً آمل أن يكون مطاري المحلي سريع النمو ، جرينفيل سبارتانبورغ (GSP) ، واحداً من هذه المطارات. صاغ دراسة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا "تأثير JetBlue" الشهير - عندما تدخل JetBlue سوقًا جديدًا ، تنخفض كل أجرة ذهابًا وإيابًا بمتوسط ​​64 دولارًا.

اندمجت Alaska Airlines مع Virgin America في عام 2016 لإنتاج شركة طيران قابلة للحياة. استحوذت شركة Frontier على شركة Midwest Airlines في عام 2010. ووافقت الشركة المندمجة على تصفية أصول Spirit الحالية في مدينة نيويورك وبوسطن وفورت فورت. Lauderdale (حيث إن JetBlue الحالي قوي بالفعل) لتعزيز المنافسة في تلك الأسواق. ومع ذلك ، هناك الآن تكهنات واسعة النطاق بأن وزارة العدل ستعارض الاندماج في أوائل مارس على أسس مكافحة الاحتكار. قد يستغرق الدفاع ضد تحدي مكافحة الاحتكار الذي تقوم به وزارة العدل سنوات ويفرض تكاليف تصل إلى عشرات الملايين ، حتى لو انتصرت الشركة المندمجة في النهاية.

Spirit هو منتج مكشوف لا يقدم شيئًا مثل مساحة JetBlue والترفيه على متن الطائرة ووسائل الراحة الأخرى التي يجب توفيرها للمعدات التي تم الحصول عليها حديثًا. نظرًا لأن أطقم Spirit تكسب أقل من نظرائهم في JetBlue ، سيتلقى موظفو Spirit الحاليون عثرة فورية من الاندماج. يؤدي جلب Spirit إلى معايير JetBlue إلى زيادة التكاليف ، ولن يتراكم التآزر المتوقع للإيرادات من 600-700 مليون دولار سنويًا للتعويض عن هذه التكاليف المتزايدة حتى عام 2024 حتى بدون دعاوى مكافحة الاحتكار. التكاليف الكبيرة للدفاع ضد دعوى وزارة العدل يمكن أن تفسد الصفقة.

نظرًا لأن Southwest الآن عضو مرتفع السعر في Big Four ، فهناك القليل من المنافسة السعرية ذات المغزى في معظم الأسواق. تعد أسعار تذاكر الطيران هي الأعلى في الذاكرة الحديثة. هناك حاجة ماسة لناقل وطني خامس. تمنح تأثيرات الشبكة ميزة جوهرية لشركات النقل الوطنية ، ولا يوجد ناقل صغير لديه وصول كافٍ إلى رأس المال للتوسع إلى الوضع الوطني دون اندماج. قد يبتسم الأربعة الكبار إذا منعت وزارة العدل صفقة JetBlue / Spirit ، لكن مثل هذه الخطوة ستكون ضررًا كبيرًا للجمهور الطائر. من فضلك ، أيها الرئيس بايدن ، اسمح للبلد بالاستفادة من تأثير JetBlue.