أحدث مفاجأة تضخم ترسل منحنى الخزانة والدولار الأمريكي إلى مستويات قياسية

أدى ارتفاع التضخم والمخاوف من التباطؤ الاقتصادي إلى تسطيح حاد في منحنى العائد ودفع الدولار الأمريكي إلى ارتفاعات جديدة مقابل العديد من العملات الرئيسية.

كانت هذه الخطوة مدفوعة بآخر إصدار لمؤشر أسعار المستهلك والذي أظهر ارتفاع أسعار المستهلك إلى معدل سنوي قدره 9.1٪ ، وهو أعلى مستوى منذ عام 1981. باستثناء الغذاء والطاقة ، جاء المعدل الأساسي عند 5.9٪. كانت كل من الأرقام الرئيسية والأساسية أعلى من المتوقع.

بعد الإعلان ، قام المتداولون بسرعة بتسعير احتمالية أعلى بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الاستجابة لضغط التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في اجتماعه القادم في نهاية الشهر. قبل تقرير التضخم ، توقع معظم المشاركين في السوق تحركًا بمقدار 75 نقطة أساس عندما يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 26 يوليو و 27 يوليو.

وصف مسؤول اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، بوستيتش ، أخبار مؤشر أسعار المستهلكين بأنها "مصدر قلق" وأضاف أنه عندما يتعلق الأمر باجتماع يوليو ، "كل شيء في اللعبة". قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ميستر ، وهو عضو مصوت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى أن يكون "متعمدًا للغاية ومتعمدًا بشأن الاستمرار في هذا المسار لرفع سعر الفائدة لدينا حتى نحصل ونرى دليلًا مقنعًا على أن التضخم قد تجاوز الزاوية". ارتفعت احتمالات الارتفاع بمقدار 100 نقطة أساس في أسعار الفائدة الليلية إلى 70٪ بعد تعليقات مسؤولي البنك المركزي. وقد أدى الارتفاع المفاجئ بمقدار 100 نقطة أساس في سعر الفائدة الليلية من بنك كندا إلى زيادة المعنويات السلبية.

ارتفعت العوائد لأجل عامين وانخفضت معدلات السداد لأجل 10 سنوات ، مما أدى إلى تسوية منحنى العائد 2/10 بمقدار 14 نقطة أساس إلى -22 نقطة أساس ، وهو المستوى الأكثر انعكاسًا منذ عام 2000. قبل عام واحد فقط ، كان الفارق 120 نقطة أساس. عادة ما تسبق تقلبات منحنى العائد فترات الركود ؛ هذه المرة قد لا تكون مختلفة. كلما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة ، زادت احتمالية انكماش الاقتصاد.

أكدت بيانات المسح الضعيفة في تقرير "الكتاب البيجي" الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهي مجموعة من الآراء عبر 12 مقاطعة ، مخاوف متزايدة من الركود. وسلط التقرير الضوء على تباطؤ مبيعات السيارات وضعف الطلب على المساكن في جميع أنحاء البلاد. في حين ظل سوق العمل قويًا بشكل عام ، أشارت جميع المناطق تقريبًا إلى حدوث تحسينات متواضعة في توافر العمالة ناجمة عن ضعف الطلب على العمال ، لا سيما في قطاعي التصنيع والبناء.

استجابت أسواق الصرف الأجنبي أيضًا لاحتمال اتخاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراءات أكثر عدوانية. سجل مؤشر الدولار الأمريكي المرجح للتجارة لبنك دويتشه بنك مستوى مرتفعًا جديدًا ، حيث حقق مكاسبه منذ عام حتى تاريخه بالقرب من 14٪. انخفض زوج اليورو / الدولار الأمريكي إلى ما دون التكافؤ للمرة الأولى منذ عام 2002 ، إلى 0.9998 ، وانخفض الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي إلى 1.1860.

يعتبر ارتفاع الدولار خبرًا جيدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لأنه يشدد الأوضاع المالية في الولايات المتحدة ، ويساعد البنك المركزي على محاربة التضخم. بالنسبة للشركات الأمريكية التي تحصل على عائدات من الخارج ، فإن ذلك يمثل رياحًا معاكسة لأرباح الشركات. العديد من الشركات الكبيرة ، مثل MicrosoftMSFT
، سبق أن أعلنت عن نتائج للأرباح والمبيعات من الدولار القوي.

شكل منحنى العائد ، وتيرة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار (والسرعة التي يتغيرون بها) كلها متغيرات كلية مهمة للغاية. هذه المتغيرات في اتجاه قوي وتصل إلى حدود متعددة السنوات. من الناحية التاريخية ، يتصدع شيء ما في هذه الحدود القصوى. قلق المستثمر في هذه المرحلة أمر مفهوم. احصل على تذاكرك - سيكون عرضًا مثيرًا.