قد يفوز سهم لاس فيجاس ساندز بشكل كبير حيث تخفف الصين من قواعد مكافحة فيروس كورونا

حجم الخط

قرار الصين تسهيل متطلبات الدخول للمسافرين الدوليين هي خطوة نحو إعادة فتح أوسع وبعيدًا عن استراتيجية انعدام كوفيد. كما يشير إلى إعادة فتح كازينوهات ماكاو في نهاية المطاف.

قد يكون هذا هو الوقت المناسب للمراهنة عليه

لاس فيغاس ساندز

(شريط الأسهم: LVS). الأطروحة بسيطة: تحصل Las Vegas Sands على ما يزيد قليلاً عن ثلثي أعمالها من ماكاو ، والباقي يأتي من ممتلكاتها في مارينا باي ساندز في سنغافورة. هذا الأخير هو أحد الأصول التي لا تحظى بالتقدير الكافي وتوفر رؤية للأرباح ، في حين أن الأول يمكن أن يشهد قفزة في الأرباح عندما يتم إعادة فتح ماكاو بشكل كامل ، على خطى لاس فيجاس ومدن أمريكية أخرى ، حيث ارتفع إجمالي إيرادات الألعاب فوق مستويات ما قبل الوباء. (الشركة باعت عقاراتها الأمريكية التي تحمل الاسم نفسه في 2021.)

يقول مارك جيامبرون ، رئيس الأسهم الأمريكية في Barrow Hanley المستثمرون العالميون.

حسابه لديه موقع مارينا باي ساندز وحده بقيمة 30 دولارًا للسهم ، في وقت يتم فيه تداول السهم عند 35.28 دولارًا. علاوة على ذلك ، يجادل بأن الشركة يمكن أن تكسب ما يقرب من 4 دولارات للسهم في سيناريو إعادة الافتتاح ، ارتفاعًا من 3.26 دولار في عام 2019. ومع ذلك ، لم يشهد السهم الدعم الذي تمتع به العديد من نظرائه في مجال السفر. يقول جيامبروني: "هذا جنون بالنسبة لي".

بالطبع ، قد يقول المنتقدون أنه من الجنون امتلاك كازينو مركزه ماكاو في حين أن قلة قليلة من الناس يمكنهم الذهاب إلى ماكاو ، ومن المتوقع أن تتكبد لاس فيجاس ساندز - أكبر رب عمل في المنطقة - خسارة في السهم هذا العام. لا يدعو الإجماع إلى وصول ربحية السهم إلى 4 دولارات حتى عام 2025.

ومع ذلك ، يجادل برايان إنجلر ، المدير ومدير المحفظة في Kovitz Investment Group ، بذلك مارينا باي ساندز- "واحدة من أكثر العقارات ربحية على وجه الأرض" - يمكن أن تحقق ما يقرب من 2.5 مليار دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، أو Ebitda ، عند إعادة فتحها بالكامل ، مقارنة بـ 1.7 مليار دولار في فترة ما قبل الجائحة. يقول إنجلر إن هذا وحده يجب أن يدفع السهم بشكل مريح فوق نطاقه الأخير. على المدى الطويل ، لا يعتقد أن ما بين 5 إلى 6 مليارات دولار في Ebitda غير معقول.

يقول إنجلر: "إن توقع ما ستفعله الحكومة الصينية هو مهمة حمقاء ... لكن لاس فيجاس ساندز لديها سجل حافل من النفقات الرأسمالية الممتازة ، والميزانية العمومية النظيفة ، وبعض أفضل خصائص الألعاب في العالم". إنها "تحمل أطنانًا من الاختيارية لمستثمر طويل الأجل."

على الرغم من أن السنوات القليلة الماضية قد علمت المستثمرين أن يتوقعوا ما هو غير متوقع ، يبدو أن الأمر يتعلق بوقت عودة ماكاو إلى الحياة وليس ما إذا كان ذلك ممكنًا.

السؤال هو كم من الوقت يرغب المستثمرون في الانتظار ، بالنظر إلى أ إعادة الفتح التي تم تأجيلها مرارًا وتكرارًا في الماضي ، مما يقلق حتى المساهمين بأفق طويل.

يقول كيفين مكارثي ، مدير المحفظة في شركة

نيوبيرجر بيرمان الجيل القادم من المستهلك المتصل
صندوق الأسهم المتداولة (NBCC). كانت الشركة قد قلصت موقفها بسبب نقص المحفزات على المدى القريب. يقول: "إنه توقيت الموقف فقط". ربما يكون الجدول الزمني أقصر قليلاً في الأسبوع الماضي ، بالنظر إلى قرار الصين خفض وقت الحجر الصحي للمسافرين الأجانب إلى النصف ، على الرغم من أنه من السابق لأوانه إعلان النصر حتى الآن.

ومع ذلك ، في حين أن الكازينوهات الخاصة بها كانت متوقفة إلى حد كبير ، فإن Las Vegas Sands لم تكن شيئًا سوى تجديد الغرف لجني الأرباح في السنوات القادمة ، مما يشير إلى قدرتها على رعاية ماكاو لتصبح وجهة عائلية أكثر مع البقاء في نعمة الحكومة الجيدة.

"شيء واحد أبحث عنه حقًا هو الشركات التي تتمتع ببصيرة ولا تنغمس في نكهة اليوم ؛ يقول إنجلر: "الشركات التي تتقدم خلال فترات التوتر". "لاس فيجاس ساندز لديها ذلك في البستوني."

الكتابة إلى تيريزا ريفاس في [البريد الإلكتروني محمي]