ينخفض ​​مؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو مع انخفاض الطاقة ، لكن تحدي التضخم الذي يواجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال قائمًا

اليوم مؤشر أسعار المنتجين (PPI) روى قصة مشابهة لقصة الأمس بيانات مؤشر أسعار المستهلكين. انخفض معدل التضخم بشكل حاد في يوليو. في حالة مؤشر أسعار المنتجين ، انخفضت الأسعار فعليًا بنسبة 0.5٪ لشهر يوليو مقارنة بشهر يونيو.

يؤدي هذا إلى استراحة مرحب بها من سلسلة من الزيادات في الأسعار خلال تقارير مؤشر أسعار المنتجين الشهرية لعام 2022. بالطبع ، نظرًا للارتفاع الأخير وعلى الرغم من انخفاض يوليو ، ظلت أسعار مؤشر أسعار المنتجين مرتفعة بنسبة 10٪ تقريبًا على أساس سنوي.

يرجع انخفاض الأسعار في يوليو في الغالب إلى انخفاض تكاليف الطاقة التي انخفضت بنسبة 9٪ في الشهر. بمجرد أن يتم تجريدها ، قد يظل التضخم الأساسي عند مستوى أعلى مما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤيته. باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة لشهر يوليو ، ارتفعت أسعار يوليو بنسبة 0.2٪ مما أدى إلى معدل تضخم سنوي قدره 2.4٪ ، متقدمًا بشكل طفيف على هدف التضخم للاحتياطي الفيدرالي ولكنه أفضل بكثير من العديد من الأشهر الأخيرة.

ومع ذلك ، فمن الواضح أنه من المشجع أن التضخم قد انخفض في يوليو. بافتراض عدم ارتفاع أسعار الطاقة من هنا ، يبدو من المرجح أن ذروة التضخم في الولايات المتحدة قد تجاوزناها.

أيضًا ، حتى بدون الطاقة هناك اتجاهات مشجعة ، مثل أسعار الخدمات تتجه نحو الانخفاض. غالبًا ما تكون أسعار الخدمات أقل تأثرًا بتقلبات أسعار السلع ، وربما تكون مقياسًا أفضل للتضخم الأساسي في الاقتصاد.

تكاليف الغذاء لا تزال في ارتفاع

كما هو الحال مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أمس ، فإن أحد المخاوف الواضحة هو تضخم أسعار الغذاء. مع ارتفاع تكاليف الغذاء بنسبة 1٪ لشهر يوليو في مؤشر أسعار المنتجين. الغذاء هو التكلفة الرئيسية ، وخاصة بالنسبة للأسر ذات الدخل المنخفض. ومع ذلك ، حتى إذا استمرت تكاليف الغذاء في الارتفاع ، فقد يتجه التضخم إلى الانخفاض من هنا.

سؤال لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي تحديًا مثيرًا للاهتمام في المستقبل. حتى لو كان التضخم يتجه نحو الانخفاض من هنا ، كما يبدو مرجحًا ، فإن السؤال هو - متى يكون التضخم منخفضًا بدرجة كافية؟

بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه هدف 2٪ للتضخم. بالطبع ، نحن حاليًا متقدمون على ذلك بسبب ارتفاع الأسعار. لا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهاء معركة التضخم في وقت مبكر جدًا ، ولكنه قلق أيضًا بشأن دفع الولايات المتحدة إلى ذلك ركود كما تشير العديد من المؤشرات هو احتمال قوي.

بالنظر إلى المستقبل ، سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقدير اتجاه التضخم في تحديد أسعار الفائدة. للتأكد من أن التضخم يتجه حقًا إلى هدفه البالغ 2٪. من غير المرجح أن تقدم بيانات الأسعار التي تصدر عن شهر واحد ثقة كافية ، على الرغم من أنها مشجعة.

يعتبر تقرير مؤشر أسعار المنتجين اليوم من الأخبار المرحب بها ، ولكن التنبؤ بالتضخم لا يزال يمثل مشكلة معقدة. تعتقد الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تعديل زيادات أسعار الفائدة بشكل طفيف في اجتماع سبتمبر ، ولكن لا يزال من المتوقع بالتأكيد ارتفاع الأسعار. النتيجة الأكثر ترجيحًا وفقًا لأسواق العقود الآجلة هي أن الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، مع وجود فرصة خارجية برفع 75 نقطة أساس. لا تزال هذه خطوة كبيرة ، لكنها ربما تكون بمثابة تنحي عن التحركات الكبيرة جدًا التي رأيناها في الاجتماعات الأخيرة.

تقدم بيانات مؤشر أسعار المنتجين اليوم دليلًا إضافيًا على أننا قد تجاوزنا ذروة التضخم في الولايات المتحدة على الأرجح. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التحركات الأخيرة في أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع الانخفاضات في أسعار السلع قد فعلت ما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. لا تزال الأسواق تعتقد أن لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض العمل الذي يتعين عليه القيام به وسيواصل رفع أسعار الفائدة من أجله اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتبقية لعام 2022. ومع ذلك ، ربما تكون بعض السيناريوهات الأكثر حدة لرفع أسعار الفائدة الآن أقل احتمالية حيث يبدو أن التضخم قد خفف إلى حد ما.