(بلومبرج) - قال استراتيجيون في بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه إنه لا ينبغي لمستثمري الأسهم أن يقلقوا بشأن انقلاب منحنيات عوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى الآن، مع تزايد وتيرة عمليات بيع السندات العالمية.
الأكثر قراءة من بلومبرج
وكتب الاستراتيجيون بقيادة ميسلاف ماتيجكا في مذكرة: "لا تبدأ حالات الركود عادةً قبل انعكاس المنحنى، ويمكن أن يكون الفارق الزمني كبيرًا جدًا، لمدة عامين". وقالوا: "علاوة على ذلك، خلال هذا الإطار الزمني، مالت الأسهم إلى التغلب على السندات بشكل جيد"، مضيفين أن الذروة في أسواق الأسهم تاريخياً تحدث بعد حوالي عام من الانقلاب.
تسير الأسهم الأمريكية في طريقها لتحقيق أفضل شهر لها هذا العام، متحدية الحرب في أوكرانيا واحتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادات أكثر قوة في أسعار الفائدة لكبح التضخم. وفي حين أثار ارتفاع أسعار السلع الأساسية المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية، الأمر الذي أدى إلى تفاقم أشد هزيمة للسندات في العصر الحديث، ظلت الأسهم حتى الآن محصنة إلى حد كبير ضد مخاوف الركود.
قال الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان: "بدأ الركود في المتوسط بعد 16 شهرًا فقط من انعكاس الفارق، ولم يحدث من قبل أبدًا". نظرًا لأن منحنى 10 سنوات وسنتين "ليس مقلوبًا تمامًا في الوقت الحالي، فإن الساعة لم تبدأ بعد"، و"لا تزال الأسهم تقدم مكافأة مخاطرة داعمة على المدى المتوسط"، وفقًا للمذكرة.
يراهن عدد متزايد من مديري الأموال على أن مؤشرات الأسهم قد أخذت بالفعل في الاعتبار إلى حد كبير تحركات السندات الهبوطية، في حين تشير جميع الدلائل إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في صحة جيدة. تظهر الآن بعض إشارات الشراء المتعارضة. يشير مؤشر Bull & Bear التابع لبنك أوف أمريكا إلى شراء الأسهم لأول مرة منذ ظهور الوباء في مارس 2020.
ومن المؤكد أنه ليس الجميع متفائلين إلى هذا الحد. وقال الاستراتيجيون في مورجان ستانلي بقيادة مايكل ويلسون يوم الاثنين إن الرياح المعاكسة للنمو الناجمة عن تحول سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع التضخم والحرب في أوكرانيا "ليست في الحسبان". وقالوا إن علاوة مخاطر الأسهم يجب أن تكون أعلى، مما يخفض تصنيف المؤسسات المالية الأمريكية إلى الحياد من الوزن الزائد.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-strategists-stocks-defy-bond-074438534.html