يقول جي بي مورجان الاستعداد لتفريغ مخزونات القيمة من أجل النمو

(بلومبيرج) - من المرجح أن ينعكس الأداء المتفوق القوي في العام الماضي في الأسهم ذات القيمة الأرخص والأقل سعرًا مقارنة بنظرائها في النمو قريبًا مع تباطؤ التعافي الاقتصادي ، كما يقول المحللون الاستراتيجيون في جيه بي مورجان تشيس وشركاه.

الأكثر قراءة من بلومبرج

السوق المفضل في عام 2022 ، بدأت قيمة التجارة تفقد بريقها. قد تكون الخطوة التالية للمستثمرين في الشهر أو الشهرين التاليين هي الذهاب إلى "القيمة المنخفضة تمامًا مقابل النمو" ، كما كتب الفريق بقيادة ميسلاف ماتيجكا في مذكرة.

وكتب يوم الإثنين: "وجهة نظرنا الأساسية هي أنه في النصف الثاني ، سيعود السوق إلى تجارة الركود ، ولكن حتى لو اكتسب السيناريو المعاكس قوة دفع ، فقد لا تكون القيمة هي أفضل مكان".

بدأت الأسهم ذات القيمة في التعثر مقابل نظيراتها في الآونة الأخيرة ، بعد أن تفوقت عليها في العام الماضي بأكبر قدر منذ فقاعة الدوت كوم عام 2000. بينما حصلت الأسهم الأرخص على دفعة من ارتفاع عائدات السندات والتضخم ، بدأ المستثمرون في التسعير في سياسة أكثر تشددًا ، مما قد يقلل من دعم التجارة حيث تصل العائدات إلى الذروة.

ارتفعت أسهم القيمة مثل الشركات المالية وشركات السلع الأساسية منذ انخفاض السوق في سبتمبر ، بينما في الوقت نفسه ، أثر ارتفاع المعدلات على أسهم النمو حيث عانت القطاعات عالية القيمة مثل التكنولوجيا من ضغوط الأرباح. في البداية ، كانت التجارة مدعومة أيضًا ببيانات كلية أفضل من المتوقع.

لكن الآن ، كما يقول ماتيجكا ، من المحتمل أن يبلغ زخم النشاط الاقتصادي ذروته وقد يتدحرج قريبًا ، في حين أن توقعات التضخم المتوقفة تشير إلى أن عامل القيمة لا ينبغي أن يكون جيدًا بالنسبة للنمو من الآن فصاعدًا.

يتخذ الاستراتيجيون حاليًا موقفًا محايدًا بشأن القيمة مقابل النمو. في حين أنهم يرون أن الأسهم الأرخص أكثر إثارة للاهتمام من نظرائهم في النمو على مدى عامين إلى ثلاثة أعوام ، فإنهم يتوقعون أن تضعف المجموعة هذا العام.

القصة مستمرة

كتب ماتييكا: "الأداء التكنولوجي الأفضل نسبيًا مما حدث العام الماضي سيضمن أن عامل القيمة ليس فائزًا هذا العام".

- بمساعدة Kit Rees.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب